資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn):理論、評(píng)估方法與實(shí)證以海外油氣資源利用為研究背景,將影響油氣貿(mào)易和海外投資的重要因素———國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)引入海外油氣資源利用風(fēng)險(xiǎn)的分析框架中,構(gòu)建了油氣資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)理論,并在海外油氣資源利用的實(shí)際問(wèn)題中對(duì)其理論進(jìn)行了擴(kuò)展.資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn):理論、評(píng)估方法與實(shí)證主要包括四個(gè)方面的研究?jī)?nèi)容:國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)理論研究、油氣資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的理論構(gòu)建、基于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的油氣資源利用的理論擴(kuò)展和政策建議。
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資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn):理論、評(píng)估方法與實(shí)證適合從事能源安全與國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域研究的高校教師、研究生、科研人員及相關(guān)機(jī)構(gòu)的決策者及工作者閱讀。
第一章 引 言
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,石油進(jìn)口依存度持續(xù)攀升,同時(shí)與其他國(guó)家的油氣貿(mào)易摩擦也日益頻繁.為了確保石油供應(yīng)安全,建立多元化的石油供給體系,我國(guó)政府積極與世界各油氣資源國(guó)開(kāi)展能源外交.然而,受地緣政治、金融危機(jī)、基金炒作、油氣資源國(guó)有化和地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩等因素影響,油氣貿(mào)易與投資的安全性產(chǎn)生了極大的變數(shù),油氣資源國(guó)國(guó)家復(fù)雜的社會(huì)政治關(guān)系和日益嚴(yán)峻的安全形勢(shì)使我國(guó)能源企業(yè)的海外貿(mào)易與投資遇到了前所未有的挑戰(zhàn).這些來(lái)自油氣資源國(guó)的宏觀層面的政治、經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)等風(fēng)險(xiǎn),可以概括為該國(guó)家的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn).因此,加強(qiáng)對(duì)油氣資源國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測(cè)評(píng)估,對(duì)保障我國(guó)海外油氣利用安全具有極其重要的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義.
第一節(jié) 我國(guó)海外油氣資源利用的 “內(nèi)憂外患”
從１９７３年第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的第一次石油危機(jī)到１９７９~１９８０年伊朗伊斯蘭革命引發(fā)的石油危機(jī),國(guó)際市場(chǎng)上的原油價(jià)格上升了近１０倍.理論上講,自那時(shí)起世界上幾乎所有的發(fā)達(dá)國(guó)家都開(kāi)始致力于減少對(duì)石油的依賴.然而被人們稱(chēng)為 “黑色黃金”“工業(yè)的血液”和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 “發(fā)動(dòng)機(jī)”的石油至今仍是最主要的能源品種 (Sébil
eＧLopez,２００６).
２０世紀(jì)后期,以中國(guó)和印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油的需求迅速增長(zhǎng),同期油氣資源國(guó)趨于嚴(yán)格控制產(chǎn)量,加上國(guó)際投機(jī)商的影響,國(guó)際原油價(jià)格在小幅震蕩中一路飆升.伴隨世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和軍事實(shí)力的變化,新的世界能源地緣政治關(guān)系逐漸形成,新一輪能源爭(zhēng)奪戰(zhàn)已然拉開(kāi)序幕.我國(guó)于１９５９年在黑龍江大慶鉆出第一口油井,原油產(chǎn)量于２０１１年年底已達(dá)到了２０３６００萬(wàn)噸,但是這仍不能滿足我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)原油的巨大需求.可以說(shuō)在 “內(nèi)憂外患”的狀況下,能否獲得安全、充足的石油資源,將是影響我國(guó)能源供應(yīng)安全的關(guān)鍵問(wèn)題.
何為 “內(nèi)憂”?中國(guó)是世界上最早發(fā)現(xiàn)和使用石油的國(guó)家,.易經(jīng).“澤中有火”是最早關(guān)于石油的紀(jì)錄,距今已有三千多年的歷史.根據(jù) .BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒.中的數(shù)據(jù),截至２０１１年年底,中國(guó)的石油探明儲(chǔ)量約為１４７００百萬(wàn)桶,位列世界第１３位.而中國(guó)的石油年消費(fèi)量從改革開(kāi)放初期不到１００００萬(wàn)噸已經(jīng)迅速飆升至４００００萬(wàn)噸以上,緊隨美國(guó)之后排在了世界第二.同時(shí),中國(guó)石油生產(chǎn)量已無(wú)法滿足如此龐大的消費(fèi)量.１９９３年起,中國(guó)就成為了石油凈進(jìn)口國(guó)家.到２０１１年,中國(guó)石油進(jìn)口量突破２５４００萬(wàn)噸,全年原油凈進(jìn)口量達(dá)到２５１２６２４萬(wàn)噸 ,成品油凈進(jìn)口量達(dá)到１４８０７１萬(wàn)噸 ,燃料油凈進(jìn)口量增至１４４１１１萬(wàn)噸 .中國(guó)石油進(jìn)口依存度 (石油凈進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)量的比例 ),在２００１年只有３０％ ,２００８年首次達(dá)到５２％ ,２０１１年已接近６０％ (圖１Ｇ１),這
使得我國(guó)的石油供應(yīng)存在巨大風(fēng)險(xiǎn) .
圖１Ｇ１ 中國(guó)石油凈進(jìn)口量、消費(fèi)量及石油對(duì)外依存度
何為 “外患 ”?作為一種重要的、全球性的戰(zhàn)略資源 ,油氣資源分布的不均衡及其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的深刻影響決定了油氣貿(mào)易在世界經(jīng)濟(jì)中的重要地位 .隨著全球能源需求的快速增長(zhǎng) ,油氣貿(mào)易從２０世紀(jì)８０年代后期迅速活躍起來(lái) ,到２００８年全世界油氣貿(mào)易量達(dá)到５４６２６千桶 /日;世界油氣貿(mào)易量占總產(chǎn)量的比例高達(dá)６６６％ .２００８年,金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退致使世界石油消費(fèi)量減少 ,并直接導(dǎo)致世界油氣貿(mào)易總量出現(xiàn)繼２００１年以來(lái)的首次下降 .殼牌公司首席執(zhí)行長(zhǎng)傅賽警告說(shuō) ,石油行業(yè)投資不足將使未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之際出現(xiàn)嚴(yán)重的石油供應(yīng)危機(jī) ;全球石油投資已經(jīng)減少了２０％ ,顯而易見(jiàn) ,如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去 ,在未來(lái)石油需求回升之際將出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)危機(jī) .與此同時(shí) ,世界主要石油消費(fèi)地區(qū)消費(fèi)量與產(chǎn)量差距也在不斷擴(kuò)大 ,石油消費(fèi)國(guó)對(duì)油氣資源國(guó)的依賴程度也日益加深 ,消費(fèi)國(guó)面臨石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加 .未來(lái) ,這種地區(qū)間的供需不平衡及可能出現(xiàn)的供應(yīng)不足必將促使世界油氣貿(mào)易活動(dòng)更快速的發(fā)展 (徐海豐,２００９ ).
目前 ,國(guó)際油氣貿(mào)易包括原油和成品油貿(mào)易 .原油是主要的貿(mào)易產(chǎn)品 ,占總交易量的７５％以上 .中國(guó)政府從１９８８年開(kāi)始將石油的國(guó)際貿(mào)易作為解決國(guó)內(nèi)資源不足的一個(gè)重要戰(zhàn)略 .１９９３年以前石油進(jìn)口以亞太地區(qū)為主要來(lái)源 ,特別是印度尼西亞、馬來(lái)西亞、越南等國(guó) ;到１９９３年,中國(guó)成為了石油凈進(jìn)口國(guó)家 ,中東地區(qū)石油進(jìn)口首次超過(guò)了亞太地區(qū) ;再到１９９６年,中國(guó)原油進(jìn)口首次突破２０００萬(wàn)噸大關(guān) ,成為了原油凈進(jìn)口國(guó)家 .這一階段中國(guó)不僅加大了對(duì)非洲地區(qū)
油氣資源國(guó)的石油進(jìn)口 ,更是開(kāi)始從拉美地區(qū)大量購(gòu)買(mǎi)石油 .現(xiàn)如今 ,以２０１１年原油進(jìn)口數(shù)據(jù)為例 ,中國(guó)從世界上各大洲４０多個(gè)國(guó)家進(jìn)口了２５３７７９５萬(wàn)噸原油 ,其中對(duì)非洲地區(qū)的原油進(jìn)口依存度 ①達(dá)到了２３７％ ,對(duì)中東地區(qū)的原油進(jìn)口依存度上升到了５１５％左右 .
在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程中 ,中國(guó)對(duì)石油進(jìn)口依賴度不斷提高 ,進(jìn)出口逆差不斷擴(kuò)大 ,原油進(jìn)口多元化趨勢(shì)明顯 ,油氣貿(mào)易摩擦日益頻繁 .２０世紀(jì)９０年代中期至今 ,“走出去 ”漸漸成為國(guó)內(nèi)能源大企業(yè)共同的戰(zhàn)略選擇 .中國(guó)海洋石油總公司 (簡(jiǎn)稱(chēng)中海油 )收購(gòu)印度尼西亞油田和澳大利亞西北大陸架天然氣項(xiàng)目權(quán)益 ,中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司 (簡(jiǎn)稱(chēng)中石油 )收購(gòu)哈薩克斯坦石油公司 ,中國(guó)海外油氣投資區(qū)域不斷擴(kuò)大 ,作業(yè)量不斷增長(zhǎng) ;通過(guò)海外投資 ,國(guó)內(nèi)油氣企業(yè)從建點(diǎn)、獲得風(fēng)險(xiǎn)勘探區(qū)塊合同等簡(jiǎn)單合作方式發(fā)展到目前的投資建廠、收購(gòu)、兼并、股權(quán)置換、境外上市和建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟等方式 ,這標(biāo)志著中國(guó)對(duì)外投資邁入國(guó)際通行的跨國(guó)投資行為 .但許多跡象表明 ,我國(guó)企業(yè)海外石油投資項(xiàng)目觸及國(guó)際商務(wù)的復(fù)雜性和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) ,或者背離了商業(yè)規(guī)律 ,或者忽視了國(guó)際上的 游“戲規(guī)則”,對(duì)于可能遇到的各種不確定因素遠(yuǎn)沒(méi)有成竹在胸 .事實(shí)上 ,中日俄石油管線 “安大線 ”走勢(shì)之爭(zhēng) ,中海油收購(gòu)美國(guó) “優(yōu)尼科 ”公司失敗等事件都為中國(guó)能源企業(yè)海外投資敲響了警鐘 ,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)已是海外油氣投資無(wú)法回避的重要風(fēng)險(xiǎn)源 .
第二節(jié) 無(wú)法回避的油氣資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)
石油需求占全球能源需求的１/３以上 ,是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?.根據(jù)對(duì)世界石油剩余探明儲(chǔ)量和待探明石油儲(chǔ)量的分析 ,未來(lái)２０年世界石油資源增長(zhǎng)主要來(lái)源于中東、俄羅斯－中亞、南美、北非四個(gè)地區(qū) .再加上油氣資源的不可替代性 ,其穩(wěn)定供應(yīng)已經(jīng)成為維持一國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展至關(guān)重要的風(fēng)險(xiǎn)因素 .伴隨著國(guó)際石油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈 ,各國(guó)間政治、經(jīng)濟(jì)利益頻繁發(fā)生碰撞 ,典型的如中日俄的 “安大線 ”之爭(zhēng)等 .中國(guó)作為世界第二大石油消費(fèi)國(guó) ,油氣資源已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的引擎 ,其安全已經(jīng)成為關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的國(guó)家大事 .中國(guó)來(lái)自政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的中東、非洲地區(qū)的石油進(jìn)口份額高達(dá)５０％ ,這使得中國(guó)以石油為核心的能源供應(yīng)安全變得更為不確定 .
２００７年６月,美國(guó) “次貸危機(jī) ”事件發(fā)生之后 ,引發(fā)了美元貶值、能源與糧食價(jià)格暴漲 ,全球經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到了很大沖擊 .油價(jià)的不穩(wěn)定根源于市場(chǎng)的波動(dòng) ,更深層次的原因在于世界能源格局的變動(dòng) .克勞 (２００４ )指出:“事實(shí)上 ,不確定性是整個(gè)石油史和石油經(jīng)濟(jì)的核心 .石油公司無(wú)論在處理
①該地區(qū)進(jìn)口原油占原油進(jìn)口總量的份額 .
搭建內(nèi)部機(jī)構(gòu)布局問(wèn)題、設(shè)計(jì)他們與市場(chǎng)的關(guān)系 ,還是建立新的合約機(jī)制時(shí) ,他們的策略一直以來(lái)都在致力于降低這種不確定性 .”因此 ,認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)給石油經(jīng)濟(jì)造成的損失成為世界能源投資領(lǐng)域中的一項(xiàng)突出任務(wù) .
世界能源格局伴隨著石油價(jià)格波動(dòng)不斷演進(jìn) ,國(guó)際石油市場(chǎng)逐步呈現(xiàn)石油資源政治化、石油外交軍事化、石油產(chǎn)品金融化的發(fā)展趨勢(shì) ,海外投資環(huán)境發(fā)生了巨大變化 .油氣資源國(guó)分布集中的非洲 —中東地區(qū) ,這些地區(qū)往往國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治活躍且不穩(wěn)定 .僅２００７年以來(lái) ,在尼日利亞就發(fā)生了數(shù)起中國(guó)員工遭綁架事件 .此外 ,隨著投資利益的擴(kuò)大 ,東道國(guó)政府對(duì)外資企業(yè)實(shí)行征用、沒(méi)收或國(guó)有化的風(fēng)險(xiǎn)加大 .例如 ,２００２年１２月俄羅斯斯拉夫石油公司拍賣(mài)案中 ,西伯利亞石油公司和阿爾法集團(tuán)兩大寡頭操縱輿論和國(guó)家杜馬立法迫使中石油退出 ,從而以１８６億美元獲得了這個(gè)估價(jià)超過(guò)３０億美元的公司 .再如 ,２００６年委內(nèi)瑞拉修改風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)協(xié)議和所得稅法 ,致使中國(guó)公司在該國(guó)的利益受到損失等 ,都是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn) .
隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 ,資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)因素在增加 ,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)不僅是東道國(guó)政府驅(qū)趕投資者的直接行為 ,而且呈現(xiàn)出越來(lái)越獨(dú)特的表現(xiàn)特征 ,包括客觀性、復(fù)雜性、潛伏性、相對(duì)性及損失和收益的二重性 .新的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)不斷出現(xiàn),如為爭(zhēng)奪石油和天然氣等戰(zhàn)略資源引發(fā)的地緣沖突、民族主義情緒高漲導(dǎo)致的政府政策左轉(zhuǎn)、地方武裝沖突、次級(jí)債風(fēng)波、高油價(jià)、貿(mào)易保護(hù)主義等 .
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析與管理在海外油氣投資決策中的地位越來(lái)越重要 ,由國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)引起的海外油氣投資環(huán)境的改變 ,對(duì)企業(yè)的影響往往是深層次的 ,而且企業(yè)依靠自身的力量往往無(wú)法改變或扭轉(zhuǎn) .投資環(huán)境的改變一般表現(xiàn)為三種形式及后果 :一是矛盾沖突激發(fā)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)后 ,資源國(guó)或者地區(qū)處于持續(xù)的動(dòng)蕩與不穩(wěn)定之中 ,其結(jié)果必然導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐闹伟�、交通、通信等基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的條件得不到保證,從而使跨國(guó)企業(yè)陷入完全無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)的惡劣處境 ;二是完全對(duì)立利益的一方完全掌控政權(quán) ,其結(jié)果必然是資源國(guó)政權(quán)的政策及利益導(dǎo)向發(fā)生重大改變 ,很可能使外商投資原先享受的各種優(yōu)惠條件頃刻失去 ,甚至還有可能由于利益的變化,新政權(quán)對(duì)海外投資采取歧視及打擊的政策以扶植與新政權(quán)利益相關(guān)聯(lián)的油氣公司投資發(fā)展 ;三是資源國(guó)政府重新制定產(chǎn)業(yè)政策 ,整個(gè)投資環(huán)境發(fā)生重大變革,使跨國(guó)企業(yè)一時(shí)難以適從 ,從而給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失 .
有求于人 ,難免受制于人 .中國(guó)石油的海外獲取方式主要通過(guò)國(guó)際貿(mào)易形式,并在國(guó)際貿(mào)易現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)的基礎(chǔ)上 ,對(duì)石油勘探開(kāi)發(fā)行業(yè)加大實(shí)施跨國(guó)投資 ,而無(wú)論貿(mào)易還是投資的過(guò)程必然存在許多風(fēng)險(xiǎn) .在當(dāng)前的情勢(shì)下 ,對(duì)于我國(guó)的能源安全問(wèn)題來(lái)說(shuō) ,主要體現(xiàn)為海外油氣資源利用 (油氣貿(mào)易和海外投資 )安全 ,而制約我國(guó)能源安全的油氣資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)已是無(wú)法回避的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn) .
第三節(jié) 油氣資源國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)界定
一、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)概念與外延
迄今為止,還沒(méi)有統(tǒng)一的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)概念.主要原因是,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)涉及政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化、國(guó)際關(guān)系、自然環(huán)境和突發(fā)事件等十分復(fù)雜的范疇;不同的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)活動(dòng),需要分析、評(píng)估的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)也有異;影響國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的因素也十分易變,而且新的影響國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的不安定因素在不斷增加.李福勝 (２００６)對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)解釋進(jìn)行了總結(jié).
(１)
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指相對(duì)國(guó)內(nèi)交易而在國(guó)際商業(yè)活動(dòng)中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn).當(dāng)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化運(yùn)營(yíng)時(shí),它會(huì)面臨具有不同風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的新環(huán)境,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)涵蓋所有這些潛在困難的具體因素,包括政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) (Bouchetetal,２００３).
(２)最寬泛地來(lái)看
,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)可以被定義在一個(gè)國(guó)家之內(nèi)因宏觀經(jīng)濟(jì)和/或政治事件引致的潛在的財(cái)物損失.更為精準(zhǔn)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)定義,可以將國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)劃分為主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) (sovereignrisk)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) (transferrisk)和較為寬泛的一般國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) (generalizedcountryrisk )(Calverley,１９８５).
(３)
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是由于他國(guó)的一個(gè)實(shí)體 (政府、公共和私人機(jī)構(gòu))進(jìn)行放貸 (以本幣而非外幣)而產(chǎn)生的在一個(gè)國(guó)家之內(nèi)的損失暴露 (exposetolos
).主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的主要方面,它涉及政府及其機(jī)構(gòu)償還貸款的支付能力和滿足國(guó)際銀行償債要求的措施 (GoldbergandHaendel,１９８７).
(４)
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)源于國(guó)別政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化導(dǎo)致的外國(guó)暴露 (foreign expose)價(jià)值的變化,包括轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和其他國(guó)家風(fēng)險(xiǎn).其中,轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)包括貨幣和資本自由流動(dòng)的限制、匯回投資者國(guó)內(nèi)的限制;其他國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包括由政治經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的價(jià)值變化,這些因素包括與國(guó)別相關(guān)的流動(dòng)性、市場(chǎng)和關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)①.
(５)
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指由于非正常風(fēng)險(xiǎn)以外的原因,一國(guó)的主權(quán)借款人可能無(wú)力或可能不愿意,以及該國(guó)的其他借款人不能履行全部放貸發(fā)生的對(duì)外義務(wù).一國(guó)的借款人不能履行對(duì)外義務(wù)的因素可能是多種多樣的,這就使國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)變成一個(gè)難以精確定義的概念.在借款國(guó)內(nèi),從官方措施或重大社會(huì)政治變革到自然災(zāi)害或世界經(jīng)濟(jì)蕭條或石油價(jià)格上漲之類(lèi)的全球現(xiàn)象引發(fā)的外來(lái)沖擊等基本不可預(yù)見(jiàn)的事件,都是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn).
(６)
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)主權(quán)國(guó)家或主權(quán)借款人及其他借款人不能或不愿意履行外國(guó)貸款人和投資人的債務(wù)的可能性.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn) (politicalrisk)
①瑞士銀行家協(xié)會(huì):.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理指南
和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) (Krayenbuehl,１９８５).國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是暴露至損失的風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)是由特定國(guó)家的某種事件導(dǎo)致的,是由政府行為造成的而不是私人企業(yè)和個(gè)人造成的,包括政府不能履行債務(wù)的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和政府限制資金轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) (Claes
ensandEmbrechts,２００２).
更為官方的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)概念,是由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 (Organizationfor EconomilCooperationandDevelopment,OECD)在關(guān)于國(guó)際貿(mào)易和信貸的 “君子協(xié)定”①中給出的.它認(rèn)為,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包含五個(gè)基本要素:由債務(wù)人的政府或政府機(jī)構(gòu)發(fā)出的停止付款的命令、政治經(jīng)濟(jì)事件引資的貸款被制止轉(zhuǎn)移或延遲轉(zhuǎn)移、法律導(dǎo)致的資金不能兌換成為國(guó)際通用貨幣或兌換后不足以達(dá)到還款日應(yīng)該有的金額、任何其他來(lái)自外國(guó)政府組織的還款措施、不可抗力 (包括戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)戰(zhàn)、沒(méi)收、革命、騷亂、民變、颶風(fēng)、洪水、地震、火山噴發(fā)、潮浪和核事故等)②.
如上所述,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)這一概念,并沒(méi)有公認(rèn)或統(tǒng)一的定義.根本原因在于其性質(zhì)的復(fù)雜性以及引致國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的因素的易變性.一般來(lái)說(shuō),國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分.
廣義的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指在這個(gè)國(guó)家或因?yàn)榕c這個(gè)國(guó)家有關(guān)聯(lián)而發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn) (損失或損害的可能性).這種風(fēng)險(xiǎn)可以是政治上的損害,也可以是經(jīng)濟(jì)上的損失和損害.廣義的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)從活動(dòng)主體 (如投資者)來(lái)看,可以是外國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) (跨國(guó)投資和交易時(shí)),也可以是本國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) (在國(guó)內(nèi)投資和交易時(shí)).
狹義的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)閲?guó)家的某種特定政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、金融、自然環(huán)境和突發(fā)事件等因素引致的經(jīng)濟(jì)利益損失的可能性.它是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在國(guó)際業(yè)務(wù)中涉及的外國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn).這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體包括商品和服務(wù)出口商、跨國(guó)投資企業(yè)、開(kāi)辦任何國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行、在國(guó)外承包工程的承包公司和勞務(wù)人員等.
在不同的學(xué)者和研究機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)給出的諸多定義中,可以看出,這些定義的一個(gè)共同點(diǎn)在于都說(shuō)明了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的起因來(lái)自政府機(jī)構(gòu)而非企業(yè)或個(gè)人,另外不同的定義給出了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)涉及范圍的不同理解.但是這些定義的風(fēng)險(xiǎn)損失事件的范圍都是跨國(guó)貸款的過(guò)程,通常都是對(duì)于債務(wù)違約的具體原因要素的描述.然而,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的研究不應(yīng)該局限在對(duì)于債務(wù)違約的研究中,在國(guó)際貿(mào)易和投資等領(lǐng)域中同樣涉及了由政府機(jī)構(gòu)而非私人的種種行為引起的貿(mào)易或者投資的利益損失.
一個(gè)比較寬泛和完整的定義是:國(guó)家風(fēng)險(xiǎn),通常是指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主
① OECD:.關(guān)于官方支持的出口信用準(zhǔn)則的約定.,它只是供參加的成員國(guó)遵循的一個(gè)準(zhǔn)則,并非國(guó)際法律,故俗稱(chēng) “君子協(xié)定”.
② OECD:.關(guān)于官方支持的出口信用準(zhǔn)則的約定.,２００４年最新修訂版本.
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