面向金融元宇宙的思考

2021年7月，我和朱嘉明教授為中譯出版社的一本新書《元宇宙》寫了序言，這本書成為推動(dòng)中國當(dāng)下元宇宙熱潮的重要啟蒙讀物。中譯出版社再次邀請(qǐng)幾位作者編寫了這本《金融元宇宙》，我有幸再度與朱嘉明教授一起參與推薦。我將兩次參加元宇宙相關(guān)論壇的思考在這里分享，期待《金融元宇宙》一書引起更多的關(guān)注和討論。

元宇宙是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出來的！

不同領(lǐng)域的人定義了不同的元宇宙。技術(shù)公司講的是AR、VR和虛擬硬件體系，互聯(lián)網(wǎng)公司談的是擁有數(shù)字所有權(quán)的Web 3.0，商業(yè)圈談的是資產(chǎn)價(jià)值的網(wǎng)上交易，社會(huì)學(xué)者談的是分布式自治組織DAO，藝術(shù)和投資人討論的是NFT。因有前車之鑒，金融從業(yè)者反而不太敢發(fā)言，擔(dān)心過度炒作可能導(dǎo)致金融詐騙或非法集資活動(dòng)。中國銀保監(jiān)會(huì)2022年2月專門發(fā)了涉及元宇宙的警示通知。不過，連監(jiān)管機(jī)構(gòu)都關(guān)注元宇宙了，表明元宇宙的確是來到現(xiàn)實(shí)了，而且太重要了。

500年前，人類探索新大陸時(shí)要講五花八門的故事，要追求財(cái)富，要傳教布道，甚至犯罪潛逃，真是八仙過海。當(dāng)然也有的只是抱著單純的好奇。哥倫布成功了，但也是走錯(cuò)了航道，歪打正著。同樣，30年前的人剛上網(wǎng)的時(shí)候，也無法想象今天的互聯(lián)網(wǎng)社會(huì)。因此，還請(qǐng)各位專家們不要過早地定義元宇宙，給元宇宙創(chuàng)業(yè)者們一個(gè)開放而多元的發(fā)展空間吧，讓各種奇形怪狀的元宇宙都可以并存發(fā)展。元宇宙不是專家設(shè)計(jì)出來的，而是無數(shù)人參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出來的。所以，我們要讓子彈多飛一會(huì)兒，不必過早地畫地為牢。

DAO和Token是金融元宇宙的動(dòng)脈

無論線下還是線上，人類有交易就會(huì)有金融生態(tài)。實(shí)體金融的生態(tài)就是金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，金融元宇宙（MetaFi）的生態(tài)是建立在數(shù)字貨幣和數(shù)字資產(chǎn)上的與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的跨線交易。任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)生態(tài)都需要適應(yīng)自己的組織模式和激勵(lì)方式。政府依靠機(jī)構(gòu)和權(quán)力，公司依靠管理和薪酬，元宇宙需要去中心化自治組織（DAO）和通證（Token）。DAO是建立在區(qū)塊鏈和智能合約基礎(chǔ)上的分布自治的成長機(jī)制。Token是激勵(lì)參與者完成交易的驅(qū)動(dòng)機(jī)制。

全球各國都在推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，全球數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值正在急速追趕而且很快就會(huì)超越全球?qū)嶓w資產(chǎn)的價(jià)值，因此，金融元宇宙將會(huì)成為元宇宙的主戰(zhàn)場(chǎng)。無論我們是否愿意，各種加密貨幣與各國央行發(fā)行的數(shù)字法幣之間的競(jìng)爭(zhēng)正在全面展開，這是技術(shù)算法與政府權(quán)威的競(jìng)爭(zhēng)，并不是你死我活的競(jìng)爭(zhēng)，而是多元并存的競(jìng)爭(zhēng)。你可以關(guān)閉加密貨幣的交易，但應(yīng)該關(guān)注和研究這個(gè)上萬億美元的市場(chǎng)的存在，而且這個(gè)市場(chǎng)也是元宇宙的發(fā)源地。

這里需要強(qiáng)調(diào)幾點(diǎn)：

第一，元宇宙沒有國門。我們的鐵路、電力、科學(xué)、金融、互聯(lián)網(wǎng)和共產(chǎn)主義思想都是從西方引進(jìn)的，我們應(yīng)該積極推動(dòng)與歐美同行的密切交流與合作。

第二，元宇宙沒有門檻。從游戲、旅游、消費(fèi)、制造業(yè)到監(jiān)管，都有廣闊的應(yīng)用空間，要鼓勵(lì)年輕創(chuàng)業(yè)者參與，不要輕易扣帽子建立禁區(qū)。

第三，元宇宙沒有傳統(tǒng)。要給新一代元宇宙人類更多的話語權(quán)，讓他們主導(dǎo)未來趨勢(shì)。例如，從金融史的立場(chǎng)看，傳統(tǒng)的管制金融與未來的算法金融并沒有任何血緣和師承關(guān)系，是斷代，是顛覆。傳統(tǒng)金融人不能過于自信和武斷。

優(yōu)先建立元宇宙金融的法治環(huán)境

在元宇宙和金融元宇宙剛剛成為熱點(diǎn)時(shí)，應(yīng)該對(duì)可能導(dǎo)致對(duì)立的情緒和立場(chǎng)有所警惕。一方面，來自創(chuàng)新者的沖動(dòng)和偏執(zhí)。創(chuàng)新者認(rèn)定自己已經(jīng)看到了未來大趨勢(shì)，而且鎖定了正確的賽道，但其實(shí)可能只是盲人摸象而已。另一方面，來自監(jiān)管者的審慎和緊張。監(jiān)管者認(rèn)定不加管控將會(huì)導(dǎo)致非法集資和金融詐騙，將不出事作為第一使命，可能會(huì)封住創(chuàng)新的風(fēng)口。當(dāng)然，在兩個(gè)極端之間有非常豐富的創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈空間，這種持續(xù)的博弈將同時(shí)提升創(chuàng)新和監(jiān)管的能力。我們希望有一個(gè)正常的創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈，合理地發(fā)展未來的金融元宇宙。

所有創(chuàng)新都會(huì)有各種問題，元宇宙金融自然也是。只要你動(dòng)用的是別人的錢，無論是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)還是各種數(shù)據(jù)資產(chǎn)，從事金融行為的本質(zhì)就沒有變，就要接受各種法律監(jiān)管。除了我們熟悉的非法集資和金融詐騙外，元宇宙金融還涉及侵犯隱私、數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、加密貨幣和NFT詐騙、市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)等各種新問題。包括我國在內(nèi)，各國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在關(guān)注元宇宙金融的風(fēng)險(xiǎn)，因此，需要更多專家來提前布局監(jiān)管規(guī)則，需要?jiǎng)?chuàng)新元宇宙金融的法治環(huán)境。應(yīng)當(dāng)說明，法治環(huán)境不僅是監(jiān)管行為和管制約束亮紅燈，還要建立鼓勵(lì)創(chuàng)新的安全基礎(chǔ)，要給創(chuàng)新者亮綠燈和黃燈�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融在中國發(fā)展的初期，大量的P2P和眾籌等創(chuàng)新都得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持，但監(jiān)管規(guī)則遲遲不到位，結(jié)果引發(fā)大量社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)，一大批意氣風(fēng)發(fā)但經(jīng)驗(yàn)不足的創(chuàng)新者成了少數(shù)金融犯罪分子的陪葬，令人惋惜。無論現(xiàn)實(shí)中，還是互聯(lián)網(wǎng)空間，能不能有一個(gè)良好的法治環(huán)境是元宇宙金融發(fā)展的基礎(chǔ)。

金融元宇宙要對(duì)接現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景

金融元宇宙不是與傳統(tǒng)金融對(duì)立的金融，而是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)融合的金融。僅僅是觀念的討論遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)該踏踏實(shí)實(shí)地辦幾件事，真正解決現(xiàn)實(shí)的痛點(diǎn)和難點(diǎn)。不可否認(rèn)，過去20年里，金融科技取得了重大的突破，恰恰在于真正提高了效率、降低了成本，而且服務(wù)更為人性化。所以，今天我們有了信用卡、自動(dòng)取款機(jī)（ATM）、微信支付、支付寶、網(wǎng)上銀行和網(wǎng)絡(luò)支付，等等。這些都是金融元宇宙的初級(jí)形態(tài)。金融元宇宙與中小企業(yè)實(shí)際需求對(duì)接有以下幾個(gè)場(chǎng)景。

首先，中小企業(yè)的金融服務(wù)。特別是新冠肺炎疫情中，大批中小企業(yè)出現(xiàn)了流動(dòng)資金短缺和債務(wù)糾紛等，政府針對(duì)這些問題出臺(tái)了房租減免等政策并發(fā)放了各項(xiàng)補(bǔ)貼，但這些救命錢如何才能真正傳遞到位？這是非常具體且?guī)в衅毡樾缘碾y題，傳統(tǒng)金融模式處理起來難度很大。但對(duì)于金融元宇宙中的區(qū)塊鏈、智能合約、通證激勵(lì)等來說，這正是其用武之地。

其次，中小企業(yè)的信用評(píng)估。過去幾十年，無數(shù)機(jī)構(gòu)都希望建立一套企業(yè)信用評(píng)估體系，但至今沒有一套有效的體系，全都好看無用。開發(fā)隱私計(jì)算技術(shù)，在保證數(shù)據(jù)提供方不泄露原始數(shù)據(jù)的前提下，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析計(jì)算，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的可用不可見，這是建立信用評(píng)估體系的核心。金融元宇宙中的自治信用管理模式DAO既能讓企業(yè)動(dòng)態(tài)、商業(yè)機(jī)密始終掌控在企業(yè)自己手中，又能讓企業(yè)有動(dòng)力參與推動(dòng)區(qū)塊鏈智能合約實(shí)現(xiàn)。

還有很多現(xiàn)實(shí)問題，例如碳中和的金融認(rèn)證、反金融欺詐和反洗錢的溯源、中小企業(yè)破產(chǎn)與重組確權(quán)等。其實(shí)，在消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、稅收、賬務(wù)等無數(shù)領(lǐng)域，金融元宇宙都有應(yīng)用的場(chǎng)景。需要特別指出的是，許多人糾結(jié)于元宇宙、區(qū)塊鏈、智能合約等的技術(shù)環(huán)節(jié)，對(duì)權(quán)益證明、拜占庭將軍、雙花難題和哈希算法等困惑不已。其實(shí)，這些都不應(yīng)該是我們關(guān)注的重點(diǎn)。就像我們使用手機(jī)和電腦，并不需要了解每個(gè)芯片和部件的功能。元宇宙金融的活力就在于所有人都可以應(yīng)用。

讓算法人類主導(dǎo)金融元宇宙的未來

2018年，瑞典中央銀行負(fù)責(zé)人宣布要在2030年取消紙幣。2021年，中國人民銀行也啟動(dòng)了數(shù)字法幣的發(fā)行，而且是全球領(lǐng)先的速度，最終可能也會(huì)取消紙幣。要知道中國在1024年，瑞典在1668年分別發(fā)行了全球和歐洲的第一張紙幣，這兩個(gè)國家的表態(tài)在金融史上意義重大。如同電子郵件消滅了電報(bào)和紙質(zhì)信件一樣，數(shù)字貨幣最終會(huì)將現(xiàn)在所有的紙幣送進(jìn)博物館。支付工具的數(shù)字化將顛覆并重塑整個(gè)金融體系，這當(dāng)然是現(xiàn)存的權(quán)威機(jī)構(gòu)不愿意看到的，但大趨勢(shì)無法阻擋。金融元宇宙的目標(biāo)不僅僅是貨幣的數(shù)字化，而是以區(qū)塊鏈、智能合約和DAO等為基礎(chǔ)的第三代互聯(lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域的大洗牌。

第一代互聯(lián)網(wǎng)讓我們自由獲得信息和發(fā)表言論，第二代互聯(lián)網(wǎng)建立了更為有效而集中的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，但是我們失去了個(gè)人隱私和數(shù)字所有權(quán)。第三代互聯(lián)網(wǎng)將數(shù)字所有權(quán)還給我們自己，同時(shí)給所有人創(chuàng)造了一個(gè)共享公共信息、數(shù)字資產(chǎn)和服務(wù)，但又獨(dú)立自主的網(wǎng)絡(luò)空間。區(qū)塊鏈、加密算法、智能合約和Token等技術(shù)要素是第三代網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，人為的干預(yù)空間大幅減少。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，成長在互聯(lián)網(wǎng)空間的新一代算法人類的觀念、行為與激勵(lì)方式全然不同于我們老一輩，這就是蘋果、特斯拉、微信、淘寶、美團(tuán)以及一些網(wǎng)絡(luò)游戲公司等在過去十幾年里全面淘汰了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也改變了我們生活方式的原因。

很遺憾，我們經(jīng)歷了改革開放的這代人，大部分經(jīng)驗(yàn)都是對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)體制的改造，而非互聯(lián)網(wǎng)世界原住民，沒有網(wǎng)游網(wǎng)聊的體驗(yàn)，更沒有參與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)。如果我們以現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)映射未來，基本是非常不靠譜的外行。我們應(yīng)該由衷地傾聽年輕創(chuàng)業(yè)者的聲音，給他們最大的發(fā)言權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。如同30年前的互聯(lián)網(wǎng)一樣，當(dāng)時(shí)的專家都無法想象今天的豐富，我們也無法預(yù)測(cè)金融元宇宙的未來，把韁繩交給真正推動(dòng)未來的一代人才是正道。

最后，區(qū)塊鏈的故事，DAO的故事，元宇宙的故事，都是激動(dòng)人心的故事。有偉大的愿景和期待，就一定會(huì)有無數(shù)的缺陷和問題，也注定會(huì)有欺詐和失敗。率先進(jìn)入元宇宙的創(chuàng)業(yè)者將面臨更多的嘲笑和挫敗，但更有創(chuàng)造歷史的機(jī)遇。人類走向數(shù)字經(jīng)濟(jì)是不可逆轉(zhuǎn)的歷史趨勢(shì)，條條道路通往數(shù)字經(jīng)濟(jì)，金融元宇宙就是其中之一。我在這里引用毛澤東當(dāng)年為井岡山革命寫的非常浪漫的三句話，與大家共勉，它是站在海岸遙望海中已經(jīng)看得見桅桿尖頭了的一只航船，它是立于高山之巔遠(yuǎn)看東方已見光芒四射噴薄欲出的一輪朝日，它是躁動(dòng)于母腹中的快要成熟了的一個(gè)嬰兒。

王巍

全聯(lián)并購公會(huì)創(chuàng)始會(huì)長

金融博物館理事長

2022年5月30日