面向金融元宇宙的思考

2021年7月，我和朱嘉明教授為中譯出版社的一本新書《元宇宙》寫了序言，這本書成為推動中國當下元宇宙熱潮的重要啟蒙讀物。中譯出版社再次邀請幾位作者編寫了這本《金融元宇宙》，我有幸再度與朱嘉明教授一起參與推薦。我將兩次參加元宇宙相關論壇的思考在這里分享，期待《金融元宇宙》一書引起更多的關注和討論。

元宇宙是市場競爭出來的！

不同領域的人定義了不同的元宇宙。技術公司講的是AR、VR和虛擬硬件體系，互聯(lián)網公司談的是擁有數(shù)字所有權的Web 3.0，商業(yè)圈談的是資產價值的網上交易，社會學者談的是分布式自治組織DAO，藝術和投資人討論的是NFT。因有前車之鑒，金融從業(yè)者反而不太敢發(fā)言，擔心過度炒作可能導致金融詐騙或非法集資活動。中國銀保監(jiān)會2022年2月專門發(fā)了涉及元宇宙的警示通知。不過，連監(jiān)管機構都關注元宇宙了，表明元宇宙的確是來到現(xiàn)實了，而且太重要了。

500年前，人類探索新大陸時要講五花八門的故事，要追求財富，要傳教布道，甚至犯罪潛逃，真是八仙過海。當然也有的只是抱著單純的好奇。哥倫布成功了，但也是走錯了航道，歪打正著。同樣，30年前的人剛上網的時候，也無法想象今天的互聯(lián)網社會。因此，還請各位專家們不要過早地定義元宇宙，給元宇宙創(chuàng)業(yè)者們一個開放而多元的發(fā)展空間吧，讓各種奇形怪狀的元宇宙都可以并存發(fā)展。元宇宙不是專家設計出來的，而是無數(shù)人參與市場競爭出來的。所以，我們要讓子彈多飛一會兒，不必過早地畫地為牢。

DAO和Token是金融元宇宙的動脈

無論線下還是線上，人類有交易就會有金融生態(tài)。實體金融的生態(tài)就是金融工具、金融機構和金融市場，金融元宇宙（MetaFi）的生態(tài)是建立在數(shù)字貨幣和數(shù)字資產上的與實體經濟的跨線交易。任何一個經濟生態(tài)都需要適應自己的組織模式和激勵方式。政府依靠機構和權力，公司依靠管理和薪酬，元宇宙需要去中心化自治組織（DAO）和通證（Token）。DAO是建立在區(qū)塊鏈和智能合約基礎上的分布自治的成長機制。Token是激勵參與者完成交易的驅動機制。

全球各國都在推動數(shù)字經濟，全球數(shù)字資產價值正在急速追趕而且很快就會超越全球實體資產的價值，因此，金融元宇宙將會成為元宇宙的主戰(zhàn)場。無論我們是否愿意，各種加密貨幣與各國央行發(fā)行的數(shù)字法幣之間的競爭正在全面展開，這是技術算法與政府權威的競爭，并不是你死我活的競爭，而是多元并存的競爭。你可以關閉加密貨幣的交易，但應該關注和研究這個上萬億美元的市場的存在，而且這個市場也是元宇宙的發(fā)源地。

這里需要強調幾點：

第一，元宇宙沒有國門。我們的鐵路、電力、科學、金融、互聯(lián)網和共產主義思想都是從西方引進的，我們應該積極推動與歐美同行的密切交流與合作。

第二，元宇宙沒有門檻。從游戲、旅游、消費、制造業(yè)到監(jiān)管，都有廣闊的應用空間，要鼓勵年輕創(chuàng)業(yè)者參與，不要輕易扣帽子建立禁區(qū)。

第三，元宇宙沒有傳統(tǒng)。要給新一代元宇宙人類更多的話語權，讓他們主導未來趨勢。例如，從金融史的立場看，傳統(tǒng)的管制金融與未來的算法金融并沒有任何血緣和師承關系，是斷代，是顛覆。傳統(tǒng)金融人不能過于自信和武斷。

優(yōu)先建立元宇宙金融的法治環(huán)境

在元宇宙和金融元宇宙剛剛成為熱點時，應該對可能導致對立的情緒和立場有所警惕。一方面，來自創(chuàng)新者的沖動和偏執(zhí)。創(chuàng)新者認定自己已經看到了未來大趨勢，而且鎖定了正確的賽道，但其實可能只是盲人摸象而已。另一方面，來自監(jiān)管者的審慎和緊張。監(jiān)管者認定不加管控將會導致非法集資和金融詐騙，將不出事作為第一使命，可能會封住創(chuàng)新的風口。當然，在兩個極端之間有非常豐富的創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈空間，這種持續(xù)的博弈將同時提升創(chuàng)新和監(jiān)管的能力。我們希望有一個正常的創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈，合理地發(fā)展未來的金融元宇宙。

所有創(chuàng)新都會有各種問題，元宇宙金融自然也是。只要你動用的是別人的錢，無論是現(xiàn)實資產還是各種數(shù)據資產，從事金融行為的本質就沒有變，就要接受各種法律監(jiān)管。除了我們熟悉的非法集資和金融詐騙外，元宇宙金融還涉及侵犯隱私、數(shù)據產權、加密貨幣和NFT詐騙、市場公平競爭等各種新問題。包括我國在內，各國的監(jiān)管機構都在關注元宇宙金融的風險，因此，需要更多專家來提前布局監(jiān)管規(guī)則，需要創(chuàng)新元宇宙金融的法治環(huán)境。應當說明，法治環(huán)境不僅是監(jiān)管行為和管制約束亮紅燈，還要建立鼓勵創(chuàng)新的安全基礎，要給創(chuàng)新者亮綠燈和黃燈�；ヂ�(lián)網金融在中國發(fā)展的初期，大量的P2P和眾籌等創(chuàng)新都得到了監(jiān)管機構的支持，但監(jiān)管規(guī)則遲遲不到位，結果引發(fā)大量社會金融風險，一大批意氣風發(fā)但經驗不足的創(chuàng)新者成了少數(shù)金融犯罪分子的陪葬，令人惋惜。無論現(xiàn)實中，還是互聯(lián)網空間，能不能有一個良好的法治環(huán)境是元宇宙金融發(fā)展的基礎。

金融元宇宙要對接現(xiàn)實場景

金融元宇宙不是與傳統(tǒng)金融對立的金融，而是數(shù)字經濟與現(xiàn)實經濟融合的金融。僅僅是觀念的討論遠遠不夠，應該踏踏實實地辦幾件事，真正解決現(xiàn)實的痛點和難點。不可否認，過去20年里，金融科技取得了重大的突破，恰恰在于真正提高了效率、降低了成本，而且服務更為人性化。所以，今天我們有了信用卡、自動取款機（ATM）、微信支付、支付寶、網上銀行和網絡支付，等等。這些都是金融元宇宙的初級形態(tài)。金融元宇宙與中小企業(yè)實際需求對接有以下幾個場景。

首先，中小企業(yè)的金融服務。特別是新冠肺炎疫情中，大批中小企業(yè)出現(xiàn)了流動資金短缺和債務糾紛等，政府針對這些問題出臺了房租減免等政策并發(fā)放了各項補貼，但這些救命錢如何才能真正傳遞到位？這是非常具體且?guī)в衅毡樾缘碾y題，傳統(tǒng)金融模式處理起來難度很大。但對于金融元宇宙中的區(qū)塊鏈、智能合約、通證激勵等來說，這正是其用武之地。

其次，中小企業(yè)的信用評估。過去幾十年，無數(shù)機構都希望建立一套企業(yè)信用評估體系，但至今沒有一套有效的體系，全都好看無用。開發(fā)隱私計算技術，在保證數(shù)據提供方不泄露原始數(shù)據的前提下，對數(shù)據進行分析計算，實現(xiàn)數(shù)據的可用不可見，這是建立信用評估體系的核心。金融元宇宙中的自治信用管理模式DAO既能讓企業(yè)動態(tài)、商業(yè)機密始終掌控在企業(yè)自己手中，又能讓企業(yè)有動力參與推動區(qū)塊鏈智能合約實現(xiàn)。

還有很多現(xiàn)實問題，例如碳中和的金融認證、反金融欺詐和反洗錢的溯源、中小企業(yè)破產與重組確權等。其實，在消費金融、供應鏈金融、稅收、賬務等無數(shù)領域，金融元宇宙都有應用的場景。需要特別指出的是，許多人糾結于元宇宙、區(qū)塊鏈、智能合約等的技術環(huán)節(jié)，對權益證明、拜占庭將軍、雙花難題和哈希算法等困惑不已。其實，這些都不應該是我們關注的重點。就像我們使用手機和電腦，并不需要了解每個芯片和部件的功能。元宇宙金融的活力就在于所有人都可以應用。

讓算法人類主導金融元宇宙的未來

2018年，瑞典中央銀行負責人宣布要在2030年取消紙幣。2021年，中國人民銀行也啟動了數(shù)字法幣的發(fā)行，而且是全球領先的速度，最終可能也會取消紙幣。要知道中國在1024年，瑞典在1668年分別發(fā)行了全球和歐洲的第一張紙幣，這兩個國家的表態(tài)在金融史上意義重大。如同電子郵件消滅了電報和紙質信件一樣，數(shù)字貨幣最終會將現(xiàn)在所有的紙幣送進博物館。支付工具的數(shù)字化將顛覆并重塑整個金融體系，這當然是現(xiàn)存的權威機構不愿意看到的，但大趨勢無法阻擋。金融元宇宙的目標不僅僅是貨幣的數(shù)字化，而是以區(qū)塊鏈、智能合約和DAO等為基礎的第三代互聯(lián)網在金融領域的大洗牌。

第一代互聯(lián)網讓我們自由獲得信息和發(fā)表言論，第二代互聯(lián)網建立了更為有效而集中的網絡平臺，但是我們失去了個人隱私和數(shù)字所有權。第三代互聯(lián)網將數(shù)字所有權還給我們自己，同時給所有人創(chuàng)造了一個共享公共信息、數(shù)字資產和服務，但又獨立自主的網絡空間。區(qū)塊鏈、加密算法、智能合約和Token等技術要素是第三代網絡的基礎，人為的干預空間大幅減少。需要特別強調的是，成長在互聯(lián)網空間的新一代算法人類的觀念、行為與激勵方式全然不同于我們老一輩，這就是蘋果、特斯拉、微信、淘寶、美團以及一些網絡游戲公司等在過去十幾年里全面淘汰了傳統(tǒng)產業(yè)，也改變了我們生活方式的原因。

很遺憾，我們經歷了改革開放的這代人，大部分經驗都是對計劃經濟傳統(tǒng)體制的改造，而非互聯(lián)網世界原住民，沒有網游網聊的體驗，更沒有參與互聯(lián)網技術與應用的經驗。如果我們以現(xiàn)實經驗映射未來，基本是非常不靠譜的外行。我們應該由衷地傾聽年輕創(chuàng)業(yè)者的聲音，給他們最大的發(fā)言權和主導權。如同30年前的互聯(lián)網一樣，當時的專家都無法想象今天的豐富，我們也無法預測金融元宇宙的未來，把韁繩交給真正推動未來的一代人才是正道。

最后，區(qū)塊鏈的故事，DAO的故事，元宇宙的故事，都是激動人心的故事。有偉大的愿景和期待，就一定會有無數(shù)的缺陷和問題，也注定會有欺詐和失敗。率先進入元宇宙的創(chuàng)業(yè)者將面臨更多的嘲笑和挫敗，但更有創(chuàng)造歷史的機遇。人類走向數(shù)字經濟是不可逆轉的歷史趨勢，條條道路通往數(shù)字經濟，金融元宇宙就是其中之一。我在這里引用毛澤東當年為井岡山革命寫的非常浪漫的三句話，與大家共勉，它是站在海岸遙望海中已經看得見桅桿尖頭了的一只航船，它是立于高山之巔遠看東方已見光芒四射噴薄欲出的一輪朝日，它是躁動于母腹中的快要成熟了的一個嬰兒。

王巍

全聯(lián)并購公會創(chuàng)始會長

金融博物館理事長

2022年5月30日