銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司（簡(jiǎn)稱：上海清算所）于2009年11月28日成立，是人民銀行認(rèn)定的合格中央對(duì)手方，獲得美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)許可，可向美國(guó)清算會(huì)員自營(yíng)交易提供清算服務(wù)，同時(shí)是我國(guó)公司信用債券登記托管結(jié)算中心。 上海清算所以規(guī)范化、市場(chǎng)化和國(guó)際化的為目標(biāo)，為金融市場(chǎng)直接和間接的本外貨幣交易及衍生產(chǎn)品交易提供登記、托管、清算、結(jié)算、交割、保證金管理、抵押品管理，以及信息服務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)等服務(wù)。 上海清算所積極落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，同步推進(jìn)中央對(duì)手清算與登記托管結(jié)算業(yè)務(wù)，現(xiàn)已建立我國(guó)場(chǎng)外金融市場(chǎng)中央對(duì)手清算服務(wù)體系，覆蓋債券、利率、外匯和匯率、大宗商品、信用衍生品市場(chǎng)，同時(shí)為公司信用債和貨幣市場(chǎng)工具等近20種創(chuàng)新金融產(chǎn)品提供登記托管和清算結(jié)算服務(wù)。 作為全球金融危機(jī)后防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，上海清算所嚴(yán)格按照國(guó)際清算銀行與國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織聯(lián)合發(fā)布的《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》（PFMI）國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，建立了完整、高效、先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在2016年《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》評(píng)估報(bào)告中獲得*高評(píng)級(jí)（第四級(jí)），已與全球主要經(jīng)濟(jì)體處于同一水平；風(fēng)險(xiǎn)防控作用和地位不斷凸顯，2015年成為全球中央對(duì)手方協(xié)會(huì)（CCP12）執(zhí)委會(huì)委員，隨后成功推動(dòng)協(xié)會(huì)2016年落戶上海、2017年1月實(shí)體運(yùn)營(yíng)，參與并促成協(xié)會(huì)2017年11月發(fā)布了*個(gè)清算行業(yè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)CCP12量化披露實(shí)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（外灘標(biāo)準(zhǔn)）。CCP12是*一個(gè)注冊(cè)我國(guó)的國(guó)際性行業(yè)協(xié)會(huì)，也是繼金磚銀行、亞投行后第三個(gè)落戶我國(guó)的國(guó)際金融組織，有利于提升我國(guó)金融軟實(shí)力，助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)。
緒言
切勿浪費(fèi)嚴(yán)重危機(jī)帶來(lái)的機(jī)遇
強(qiáng)制清算
設(shè)計(jì)與后續(xù)影響
本書(shū)內(nèi)容安排
概述
視角
致謝
第一部分 了解場(chǎng)外衍生品
1 場(chǎng)外衍生品
導(dǎo)言
1. 1 場(chǎng)外衍生品: 交易及其后續(xù)影響
1. 2 場(chǎng)外衍生品的風(fēng)險(xiǎn)
1. 3 金融危機(jī)前的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)
小結(jié)
注釋
2 雙邊場(chǎng)外衍生品交易對(duì)手方關(guān)系的性質(zhì)
導(dǎo)言
2. 1 投資組合與軋差支付
2. 2 違約與凈額終止結(jié)算
2. 3 信用支持: 保證金與抵押品
2. 4 你的保證金到哪里去了? 再抵押與融資
2. 5 合約替代、標(biāo)準(zhǔn)化與簡(jiǎn)化
小結(jié): 場(chǎng)外衍生品安排與基礎(chǔ)設(shè)施的框架
注釋
3 場(chǎng)外衍生品的估值與風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量
導(dǎo)言
3. 1 信用支持附加協(xié)議下的衍生品估值
3. 2 違約風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)與信用價(jià)值調(diào)整管理
3. 3 交易對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)
3. 4 信用支持和順周期性風(fēng)險(xiǎn)
3. 5 錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)
3. 6 場(chǎng)外衍生品組合里的違約風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本需求
注釋
4 場(chǎng)外衍生品在危機(jī)中的作用
導(dǎo)言
4. 1 會(huì)叫的狗 和不會(huì)叫的狗
4. 2 2008 年國(guó)際金融危機(jī)簡(jiǎn)史
4. 3 危機(jī)中的信用衍生品
4. 4 場(chǎng)外衍生品和相互關(guān)聯(lián)性
4. 5 更大的缺陷
危機(jī)后關(guān)于場(chǎng)外衍生品和金融穩(wěn)定的合理?yè)?dān)憂
注釋
第二部分 改革及其后續(xù)影響
5 監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)危機(jī)
導(dǎo)言
5. 1 資本
5. 2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
5. 3 交易前和交易后報(bào)告
5. 4 披露
5. 5 相互關(guān)聯(lián)性
5. 6 處置計(jì)劃
5. 7 風(fēng)險(xiǎn)覆蓋情況
小結(jié)
注釋
6 場(chǎng)外衍生品集中清算
導(dǎo)言
6. 1 場(chǎng)外衍生品中央對(duì)手方
6. 2 清算和清算所
6. 3 組織形式和法律問(wèn)題
6. 4 客戶清算
6. 5 已納入清算場(chǎng)外衍生品組合的保證金與違約處置
6. 6 已納入清算場(chǎng)外合約的頭寸隔離
小結(jié)
注釋
7 新興場(chǎng)外市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施從交易達(dá)成到結(jié)算
導(dǎo)言
7. 1 場(chǎng)外市場(chǎng)雙邊交易現(xiàn)狀
7. 2 未來(lái)場(chǎng)外集中清算環(huán)境中的交易
7. 3 清算會(huì)員的中央對(duì)手方業(yè)務(wù)流程
7. 4 代理清算
7. 5 其他事項(xiàng)
小結(jié): 已納入清算與未清算場(chǎng)景的差異
注釋
8 場(chǎng)外衍生品集中清算的風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo)言
8. 1 中央對(duì)手方面臨的風(fēng)險(xiǎn)
8. 2 中央對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)Ⅰ: 緩釋
8. 3 中央對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)Ⅱ: 外部效應(yīng)
8. 4 中央對(duì)手方引起的風(fēng)險(xiǎn)
8. 5 強(qiáng)制清算引入的風(fēng)險(xiǎn)
小結(jié)
注釋
9 集中清算的路徑選擇及其相關(guān)影響
導(dǎo)言
9. 1 金融資源
9. 2 中央對(duì)手方的構(gòu)成要素
9. 3 集中清算要求
9. 4 分?jǐn)偰Ｊ?/p>
9. 5 解析場(chǎng)外衍生品中央對(duì)手方
小結(jié): 集中清算與其他可選方法的比較
注釋
10 有集中清算要求后的市場(chǎng)情況
導(dǎo)言
10. 1 贏家和輸家
10. 2 場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)、產(chǎn)品和參與者的未來(lái)
10. 3 強(qiáng)制清算對(duì)終端客戶和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響
10. 4 金融危機(jī)后的規(guī)則制定及其影響
小結(jié)及公共政策建議
注釋
譯者后記
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