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　　《增信原理》約30萬字，分為16章，包括了基本原理、法律結(jié)構(gòu)、市場基礎(chǔ)、增信載體、增信定價及其定價管理等內(nèi)容。作者把增信從信用風險理論中獨立出來，自成一體，獨樹一幟。它不僅總結(jié)了美國從金融擔保的機構(gòu)增信過渡到CDS的產(chǎn)品增信這一歷史演變和歷史進步，而且根據(jù)增信原理，倡議創(chuàng)設(shè)符合中國特色社會主義市場經(jīng)濟所需要的創(chuàng)新增信產(chǎn)品及其增信衍生產(chǎn)品，可為推動“一帶一路”和人民幣國際化這兩大國家戰(zhàn)略作出積極貢獻。

　　因2005年有幸參與中國證監(jiān)會的企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)（ABS）規(guī)則的起草工作，筆者開始對增信工具進行關(guān)注，并于2006年年底前參與了商業(yè)銀行對ABS首批試行業(yè)務(wù)中的5個具體增信協(xié)議的起草、制定工作，至此中國增信的歷史帷幕拉開了。當時認為，在中國只有商業(yè)銀行才有資格成為ABS的增信機構(gòu)。但是中國銀監(jiān)會為了防范商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)風險，于2006年年底下文禁止商業(yè)銀行對ABS進行增信，于是增信問題始終縈繞于腦海。
　　由于商業(yè)銀行被禁止參與增信業(yè)務(wù)，2006年筆者考察了保險業(yè)務(wù)與增信業(yè)務(wù)的相似性，看到美國保險機構(gòu)也參與增信業(yè)務(wù)后，認為可以建立以保險公司為增信機構(gòu)的中國式增信制度。于是，筆者2007年在“中國證券報”上第一個呼吁建立中國增信制度。但后來又逐漸認識到，不僅大型保險機構(gòu)參與增信存在諸多問題，而且在信用違約風險隨機概率化條件下，所有機構(gòu)（主體）增信都存在巨大風險。 2008年下半年，筆者與天津市政府合作，希望通過設(shè)立固定收益產(chǎn)品交易平臺（地方金融債權(quán)交易所），推出增信產(chǎn)品。在進一步探索美國增信制度后，筆者發(fā)現(xiàn)，增信經(jīng)歷了實物增信（黃金與美元掛鉤制度）、主體增信（金融擔保制度）和產(chǎn)品增信（CDS交易制度）三個歷史階段。實物增信屬于貨幣學范圍；主體增信已經(jīng)在20世紀末完成歷史使命；而產(chǎn)品增信雖然經(jīng)歷了2008年美國金融危機的嚴峻挑戰(zhàn)，卻仍然生機勃勃。盡管天津設(shè)立了中國第一家地方金融資產(chǎn)交易所，卻與中國第一個增信產(chǎn)品失之交臂。
　　2009年年底，中國成立了第一家增信公司一一中債信用增進投資股份有限公司（下稱“中債增信”），它于2010年推出了中國第一個增信產(chǎn)品一一信用風險緩釋憑證（CRMW），它是中國式CDS的規(guī)制產(chǎn)品或權(quán)證型增信產(chǎn)品，屬于投資增信類型。中債增信推出CRMW，完全有利于改善中國商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量，但是由于中國利率市場化深度不夠，使得CRMW效果不佳，進展緩慢。
　　2013年，中國證監(jiān)會專門設(shè)立了債券部門，希望擴大中國證交所的債券（FIS）市場規(guī)模。當時中國證交所的FIS市場規(guī)模不足1萬億元人民幣，其主要產(chǎn)品是公司債。ABS卻因禁止商業(yè)銀行增信于2007年年中停止發(fā)行。盡管2013年中國證監(jiān)會正在重啟ABS發(fā)行工作，但產(chǎn)品風險仍然制約著發(fā)行進程。
　　2016年9月底，中國銀行間市場交易商協(xié)會正式認可CRMW，并將其制度化后推向中國銀行間債券交易市場。與此同時，我國正式認可并引進美國的CDS，也將其推向中國銀行間債券交易市場。自此，中國增信制度完成了從主體增信階段向產(chǎn)品增信階段的過渡。
　　由于中國資本市場與美國的不同，一方面，中國利率市場化深度不夠，CDS/CRMW的功效無法正常發(fā)揮；另一方面，中國央企、地方國資與融資平臺的FIS，所占中國FIS市場比例高達60%以上，總量可達百萬億元人民幣，但均屬于融資增信類型，并不適合投資增信類型的增信產(chǎn)品（ CDS／CRMW）。
　　更重要的是，習近平主席提出的“一帶一路”思想已經(jīng)上升為中國最重要的國家戰(zhàn)略�！耙粠б宦贰表椖咳谫Y及其沿途國家融資在未來二三十年內(nèi)將高達百萬億元人民幣，為中國帶來了如第二次世界大戰(zhàn)后美國“歐洲復(fù)興計劃”的歷史機遇；人民幣國際化雖然日趨成熟，但中國國內(nèi)缺少極具投資價值的商品和資產(chǎn)，債券市場深度不夠，缺少資產(chǎn)回籠渠道，阻礙了人民幣國際化的步伐，因此，在中國發(fā)行以人民幣計價的“一帶一路”項目債及其沿途國家的國債，不僅可以為“一帶一路”國家戰(zhàn)略迅速推進提供數(shù)額巨大的資金引擎，而且可以加速人民幣國際化的步伐。此外，以人民幣計價的“一帶一路”項目債及其沿途國家的國債，也應(yīng)屬于融資增信類型。

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