中國(guó)出版的產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀 我國(guó)出版產(chǎn)業(yè)中,國(guó)家對(duì)印刷企業(yè)和發(fā)行企業(yè)的融資實(shí)行放開(kāi)政策,故在印刷和發(fā)行環(huán)節(jié)基本形成了以公有制為主體、多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的局面。而對(duì)出版社,國(guó)家則實(shí)行不準(zhǔn)外資進(jìn)入、禁止民間資本進(jìn)入和慎重地允許國(guó)有資本進(jìn)入的政策,但有關(guān)法律法規(guī)卻規(guī)定得不是非常明朗。因此,出版是一個(gè)受到政策性保護(hù)的特殊領(lǐng)域,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小而領(lǐng)地相對(duì)較大,有獲利空間,甚至有產(chǎn)生超額利潤(rùn)的可能。深化出版業(yè)體制改革的關(guān)鍵在于產(chǎn)權(quán)制度的變革,即借助于資本市場(chǎng)對(duì)出版企業(yè)進(jìn)行股份制改造或重組,在促使政企分離的同時(shí),建立起產(chǎn)權(quán)明晰、激勵(lì)——約束機(jī)制對(duì)稱(chēng)和富于效率的現(xiàn)代企業(yè)制度。在這一過(guò)程中,融資方式的選擇是構(gòu)造產(chǎn)權(quán)制度的核心所在,很大程度上決定了企業(yè)的資金融通效果和治理結(jié)構(gòu)特征。原因在于,在特定的環(huán)境中,不同的融資方式會(huì)對(duì)企業(yè)的資金來(lái)源、成本和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生明顯的影響;同時(shí),根據(jù)“誰(shuí)出資,誰(shuí)擁有”的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法則,不同的融資方式還會(huì)以其隱含的產(chǎn)權(quán)特征確定企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)責(zé)利配置關(guān)系。在當(dāng)前上市融資成為我國(guó)出版界關(guān)注熱點(diǎn)的背景之下,從歷史角度對(duì)中國(guó)出版業(yè)融資方式的變化做一個(gè)系統(tǒng)性的梳理,能夠更好地深化對(duì)出版企業(yè)上市融資問(wèn)題的理解。
在當(dāng)前上市融資成為我國(guó)出版界關(guān)注熱點(diǎn)的背景之下,從歷史角度對(duì)中國(guó)出版業(yè)融資方式的變化做一個(gè)系統(tǒng)性的梳理,能夠更好地深化對(duì)出版企業(yè)上市融資問(wèn)題的理解。
《中國(guó)大百科全書(shū)?新聞出版》(1990)認(rèn)為:出版是通過(guò)一定的物質(zhì)載體,將著作制成各種形式的出版物,以傳播科學(xué)文化、信息和進(jìn)行思想交流的一種社會(huì)活動(dòng)。出版通常是指圖書(shū)報(bào)刊的編輯、印刷和發(fā)行;廣義的出版不僅是指圖書(shū)報(bào)刊,還指錄音、錄像以及其他文字語(yǔ)言和圖像的媒介載體的編輯、印刷、制作和傳播。我國(guó)出版業(yè)的發(fā)展實(shí)踐和理論實(shí)踐經(jīng)歷過(guò)出版事業(yè)、出版產(chǎn)業(yè)化、出版產(chǎn)業(yè)(出版行業(yè))的認(rèn)識(shí)發(fā)展過(guò)程,F(xiàn)階段的出版業(yè)是一個(gè)橫跨第二、第三產(chǎn)業(yè)的綜合性產(chǎn)業(yè),是文化產(chǎn)業(yè)的基本組成部分,具有宣教、信息和娛樂(lè)等多種功能,是文化傳承與發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)形式。
緒論
第一章 我國(guó)出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與融資環(huán)境
1.1 我國(guó)出版產(chǎn)業(yè)概念內(nèi)涵與發(fā)展現(xiàn)狀
1.1.1 我國(guó)出版業(yè)概念內(nèi)涵
1.1.2 我國(guó)出版產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)
1.1.2.1 我國(guó)出版業(yè)的市場(chǎng)集中度偏低
1.1.2.2 整個(gè)出版行業(yè)進(jìn)入壁壘過(guò)高
1.1.2.3 出版類(lèi)產(chǎn)品差別化小
1.1.2.4 出版業(yè)生產(chǎn)力未被充分利用,整體競(jìng)爭(zhēng)力弱
1.1.2.5 出版業(yè)由傳統(tǒng)紙質(zhì)出版逐漸向數(shù)字出版轉(zhuǎn)變
1.1.3 我國(guó)出版業(yè)面臨的機(jī)遇
1.1.4 我國(guó)出版業(yè)面對(duì)的挑戰(zhàn)
1.2 我國(guó)出版產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境的變化與趨勢(shì)
1.2.1 政策環(huán)境
1.2.2 法律環(huán)境
1.2.3 經(jīng)濟(jì)環(huán)境
1.2.3.1 經(jīng)濟(jì)周期
1.2.3.2 經(jīng)濟(jì)政策
1.2.3.3 利率波動(dòng)
1.2.3.4 市場(chǎng)體系
1.2.3.5 產(chǎn)業(yè)發(fā)展
1.2.4 金融環(huán)境
1.2.4.1 影響融資的主要金融環(huán)境
1.2.4.2 金融支持與扶持政策
1.2.5 社會(huì)環(huán)境
第二章 融資理論及對(duì)我國(guó)新聞出版業(yè)融資的啟示
2.1 資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)典理論:MM理論
2.2.1 MM定理的基本假設(shè)
2.2.2 MM定理1:無(wú)稅收的MM模型
2.2.3 MM定理2:有稅收的MM模型
2.2 現(xiàn)代公司資本結(jié)構(gòu)理論
2.2.1 代理成本理論
2.2.2 信號(hào)傳遞理論
2.2.3 啄序理論
2.3 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論研究綜述
2.3.1 國(guó)外的相關(guān)研究
2.3.2 國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究
2.4 政府管制理論
2.4.1.理論概述
2.1.2.理論應(yīng)用
2.5 可競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)理論
2.2.1.理論概述
2.2.2.理論應(yīng)用
第三章 出版企業(yè)的融資需求與供給
3.1 出版企業(yè)的融資需求
3.1.1 國(guó)家政策要求出版業(yè)轉(zhuǎn)企改制,自主經(jīng)營(yíng)
3.1.2 國(guó)際環(huán)境要求出版業(yè)不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力
3.1.3 中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,出版業(yè)為發(fā)展重點(diǎn)之一
3.1.4 新時(shí)代出版業(yè)要求數(shù)字、傳統(tǒng)新舊模式聯(lián)合發(fā)展
3.1.5 行業(yè)中小企業(yè)眾多,需要謀求發(fā)展
3.2 出版企業(yè)融資的供給
3.2.1 政府方面
3.2.2 市場(chǎng)方面
3.2.3 行業(yè)、企業(yè)方面
第三章 我國(guó)出版業(yè)融資實(shí)現(xiàn)路徑
我國(guó)新聞出版產(chǎn)業(yè)融資模式分析
3.1 內(nèi)部融資
3.1.1 員工持股
3.1.2 集團(tuán)內(nèi)部融資
3.2 業(yè)內(nèi)融資
3.2.1 項(xiàng)目合資式融資
3.2.2 機(jī)構(gòu)合作式融資
3.2.3 兼并重組
3.3 外部融資
3.3.1 間接融資
3.3.2 直接融資
3.3.2.1 上市融資
3.3.2.2 企業(yè)債券融資
3.3.2.3 融通外資(含港澳臺(tái)資金)
3.3.2.4 投資公司
3.4 其他
3.4.1 聯(lián)合投資
3.4.2 融資租賃
3.4.3 基金會(huì)投資
3.4.4 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)輔助
第四章 我國(guó)出版上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的現(xiàn)實(shí)考察
4.1 我國(guó)出版上市公司樣本選取
4.2 我國(guó)出版上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析
4.2.1 出版上市企業(yè)債權(quán)結(jié)構(gòu)分析
4.2.2 出版上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)分析
4.2.3 出版上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)特征
4.3 中國(guó)出版上市公司績(jī)效分析
4.3.1 盈利能力分析
4.3.2 償債能力分析
4.3.3 營(yíng)運(yùn)能力分析
4.3.4 發(fā)展能力分析
4.4 中國(guó)出版上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的實(shí)證分析
4.4.1 研究假設(shè)
4.4.2 數(shù)據(jù)的來(lái)源與處理
4.4.3 面板數(shù)據(jù)及Stata軟件簡(jiǎn)介
4.4.3.1 面板數(shù)據(jù)
4.4.3.2 Stata軟件簡(jiǎn)介
4.4.4 變量設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建
4.4.4.1 變量設(shè)計(jì)
4.4.4.2 模型構(gòu)建
4.4.5 實(shí)證分析過(guò)程
4.4.5.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)
4.4.5.2 皮爾遜相關(guān)性檢驗(yàn)
4.4.5.3 Panel Data模型的選擇
4.4.5.4 樣本回歸分析——固定效應(yīng)模型
4.4.5.5 模型檢驗(yàn)
4.4.6 實(shí)證結(jié)果分析
4.5 存在的問(wèn)題與政策性建議
4.5.1 中國(guó)出版上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題
4.5.2 優(yōu)化中國(guó)出版上市公司資本結(jié)構(gòu)的政策性建議
第五章 我國(guó)新聞出版企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)及實(shí)證分析
5.1 融資效率評(píng)價(jià)方法綜述
5.1. 1模糊綜合評(píng)價(jià)法
5.1. 2線(xiàn)性回歸分析法
5.1. 3 層次分析法
5.1. 4數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法
5.2 出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)融資效率實(shí)證分析
5.2.1 樣本的選擇
5.2.1.1 輸入指標(biāo)
5.2.1.2 輸出指標(biāo)
5.2.2 基于DEA方法的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)融資效率評(píng)價(jià)
5.2.2.1 選取模型
5.2.2.2 DEA 的有效性判定和經(jīng)濟(jì)解釋
5.2.2.3 融資效率分析
5.2.2.4 融資效率趨勢(shì)分析
第六章 我國(guó)新聞出版企業(yè)并購(gòu)融資與支付研究
6.1 我國(guó)新聞出版企業(yè)并購(gòu)融資研究
6.1.1 并購(gòu)融資途徑選擇影響因素
6.1.2 我國(guó)新聞出版企業(yè)并購(gòu)融資的主要途徑
6.1.3 我國(guó)企業(yè)并購(gòu)融資方面的主要問(wèn)題及成因
6.1.4 關(guān)于并購(gòu)融資的結(jié)論及建議
6.2 我國(guó)新聞出版企業(yè)并購(gòu)支付研究
6.2.1 出版企業(yè)并購(gòu)支付方式選用及特點(diǎn)分析
6.2.2 中美并購(gòu)支付方式演進(jìn)及比較
6.2.3 并購(gòu)重組支付方式選擇依據(jù)
6.2.4 我國(guó)出版企業(yè)并購(gòu)支付結(jié)論及建議
第七章 我國(guó)出版企業(yè)融資約束與問(wèn)題分析
7.1 我國(guó)現(xiàn)階段融資主要問(wèn)題
7.1.1 國(guó)內(nèi)出版業(yè)融資渠道較單一 16
7.1.2 出版資產(chǎn)評(píng)估困難 16
7.1.3 中小出版企業(yè)融資艱難 17
7.1.4 金融業(yè)和出版業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng) 17
7.2 政府在新聞出版融資中的作用
7.2.1.政府在出版行業(yè)融資中的作用現(xiàn)狀及存在的不足
7.2.1.1 促進(jìn)非公資本進(jìn)入
7.2.1.2 完善相關(guān)法律
7.2.1.3 政策扶持
7.2.3 政府在促進(jìn)出版業(yè)融資過(guò)程中存在不足的原因
7.2.3.1 放低非公資本進(jìn)入門(mén)坎受阻的原因
7.2.3.2 出版業(yè)融資法律不健全的原因
7.2.3.3 政策扶持力度不足的原因
7.2.4 中外政策對(duì)比
7.2.4.1 中外政府在文化產(chǎn)業(yè)私人融資方面的作用對(duì)比
7.2.4.2 關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)融資相關(guān)法律的中外對(duì)比
7.2.4.3 政府對(duì)文化產(chǎn)業(yè)政策扶持的中外對(duì)比
第八章 完善我國(guó)出版企業(yè)融資體系的戰(zhàn)略
8.1 加大政府扶持力度,拓寬融資渠道
8.2 加強(qiáng)建設(shè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)
8.3 構(gòu)建資本市場(chǎng)與出版業(yè)的信息平臺(tái)
8.4 行業(yè)內(nèi)部相互扶持,共同發(fā)展
8.5 出版?zhèn)髅狡髽I(yè)融資效率改進(jìn)建議
8.6 建立多元化融資渠道,降低企業(yè)融資成本
8.7 規(guī)范和完善房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度,加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理
8.8 優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu),提高資金配置效率