本書通過8個章節(jié)的內(nèi)容，系統(tǒng)講述了北交所的亮點(diǎn)與中小企業(yè)發(fā)展機(jī)遇，北交所發(fā)行上市條件的認(rèn)定，注冊制與北交所發(fā)行上市程序，北交所發(fā)行上市審核重點(diǎn)及否決案例，北交所的監(jiān)督管理機(jī)制和北交所上市常見法律與稅務(wù)問題等知識點(diǎn)。
系統(tǒng)講解北交所IPO流程、制度體系、監(jiān)督管理機(jī)制、法律財稅問題等知識點(diǎn)，幫助企業(yè)加深對北交所的了解，找到適合企業(yè)發(fā)展的融資路徑。
當(dāng)今中國恰逢百年未有之大變局，為了在新時代謀求更大的發(fā)展空間，科技創(chuàng)新和資本市場這兩大領(lǐng)域的突破是重中之重。特別是資本市場的發(fā)展與完善，對民營企業(yè)發(fā)展將會產(chǎn)生重要的積極影響。北交所的成立打通了新三板與 A 股之間的鏈接，為廣大中小企業(yè)提供了融資上市的機(jī)會，對我國資本市場的發(fā)展與完善意義重大。北交所成立后，我國資本市場的格局形成了上交所、深交所、北交所三足鼎立的新格局，我國資本市場將迎來一個史無前例的黃金時代。
北交所的成立帶來了五大機(jī)遇。
（1）釋放了國家支持“專精特新”企業(yè)的信號。
（2）有效提升了新三板的市場地位，鼓勵中小企業(yè)進(jìn)入資本市場。
（3）為股權(quán)投資提供了更多的退出渠道，激發(fā)了風(fēng)險投資的活力。
（4）拉動北方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。
（5）承接中概股的回流。
2022 年 9 月 3 日，北京證券交易所成立一周年。一年來，北交所發(fā)行上市審核貫徹注冊制總體要求，堅持以信息披露為核心，要求發(fā)行人充分披露投資者作出價值判斷和投資決策必需的信息，同時配合開展現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)等方式，切實(shí)保障審核的質(zhì)量和效率。
北交所高效的發(fā)行制度跑出了“北交所速度”，企業(yè)申報發(fā)行上市的積極性不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，目前北交所上市審核從受理到完成注冊平均用時 140 余天。北交所自開市以來，極大地帶動了“專精特新”企業(yè)掛牌上市的積極性，一方面是北交所的審核制度專門針對“專精特新”企業(yè)制定了四套標(biāo)準(zhǔn)，降低了上市門檻，增強(qiáng)了上市的包容性，這很符合國內(nèi)中小企業(yè)的實(shí)際情況；另一方面是北交所的上市審核快速高效，即審即發(fā)，創(chuàng)造了從申報材料到過會僅用 37 天的最快紀(jì)錄，從平均審核時長來看，比以往大大縮短。北交所的制度設(shè)計和審核時間，都大大提升了中小企業(yè)登陸資本市場的信心和積極性。當(dāng)然，能夠取得這樣的效果，也得益于北交所與新三板一體化發(fā)展和制度聯(lián)動的助力作用。
北交所堅持與新三板一體化發(fā)展和制度聯(lián)動，以公開市場的持續(xù)多輪次融資助力中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級，企業(yè)可以在發(fā)展早期即對接資本市場，通過在新三板掛牌融資，發(fā)展壯大，規(guī)范運(yùn)作后申報北交所，實(shí)現(xiàn)“邊融資、邊發(fā)展、邊上市”，上市路徑更豐富，成本更可控，預(yù)期更明確，過程更順暢。
北交所 IPO（首次公開募股，initial public offering）審核快速過會與其服務(wù)定位相關(guān)，中小企業(yè)需要高效、靈活、普惠的融資制度，而北交所通過并聯(lián)審核等制度，快速為中小企業(yè)解決了融資問題。在 IPO 整體收緊的背景下，將有更多的“專精特新”企業(yè)申報北交所，為未來吸引更多機(jī)構(gòu)投資人士提供更好的土壤。
作為一家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的投資人，我深感成立北交所對于中小企業(yè)的發(fā)展壯大意義重大，所以萌生了創(chuàng)作本書的想法。希望本書能幫助更多中小企業(yè)找到適合自己企業(yè)發(fā)展的融資路徑，幫助企業(yè)做強(qiáng)做大，為中華民族的偉大復(fù)興貢獻(xiàn)一份力量。
本書立足為讀者提供實(shí)用知識的角度，通過 8 章的內(nèi)容，系統(tǒng)化講述北交所的亮點(diǎn)與中小企業(yè)發(fā)展機(jī)遇，北交所發(fā)行上市條件的認(rèn)定，注冊制與北交所發(fā)行上市程序，北交所發(fā)行上市審核重點(diǎn)及否決案例，北交所的監(jiān)督管理機(jī)制和北交所上市常見法律與稅務(wù)問題等知識點(diǎn)。通過閱讀本書，讀者將加深對北交所的了解，熟悉北交所 IPO 制度體系，對企業(yè)在北交所上市形成有效參考。
本書編寫的過程中，獲得了同行業(yè)人員在資料方面的大力支持，參閱和借鑒了北交所上市發(fā)行的相關(guān)文件和多個上市企業(yè)的案例分析，在此一并表示感謝。由于編者的水平和時間所限，書中難免出現(xiàn)疏漏之處，還望大家批評、指正。
李軍，琚寬基金董事長，上海交通大學(xué)EMBA商學(xué)院特聘教授，股份制改造實(shí)戰(zhàn)專家，多家上市公司獨(dú)立董事。擅長非上市公司及上市公司股權(quán)、債權(quán)融資，企業(yè)股改上市，股權(quán)激勵方案設(shè)計，股權(quán)融資規(guī)劃、市值管理，股權(quán)質(zhì)押、定增、轉(zhuǎn)板等，是集理論與實(shí)操為一體的實(shí)戰(zhàn)專家。
目錄
CONTENTS
第一章 北交所的亮點(diǎn)與中小企業(yè)發(fā)展機(jī)遇
一、當(dāng)前我國證券市場的多層次格局 3
二、北交所的創(chuàng)新定位 5
三、北交所制度設(shè)計四大亮點(diǎn) 8
四、北交所與新三板的關(guān)系 11
五、從首批上市企業(yè)看北交所機(jī)遇 14
第二章 北交所上市公司解析與最新上市企業(yè)風(fēng)向
一、優(yōu)機(jī)股份——北交所進(jìn)入百企時代 21
二、貝特瑞——北交所“市值一哥” 24
三、中科美菱——北交所最快過會紀(jì)錄 29
四、觀典防務(wù)——北交所轉(zhuǎn)板第一股 32
五、三維股份——專精特新“小巨人”登陸北交所 35
六、海泰新能——北交所上市企業(yè)最新風(fēng)向 38
第三章 北交所發(fā)行上市條件的認(rèn)定
一、北交所上市發(fā)行條件 43
二、企業(yè)在北交所上市的四個階段 49
三、北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市條件的異同 50
四、IPO 上市四套標(biāo)準(zhǔn)如何選擇 57
第四章 注冊制與北交所發(fā)行上市程序
一、了解注冊制 63
二、預(yù)上市企業(yè)的股份制改造 66
三、北交所發(fā)行上市的基本程序 70
四、北交所發(fā)行上市的常規(guī)時間 72
五、北交所發(fā)行上市費(fèi)用總覽 75
第五章 北交所發(fā)行上市審核重點(diǎn)及否決案例
一、實(shí)控人問題的審核 79
二、業(yè)務(wù)經(jīng)營類問題的審核 83
三、關(guān)聯(lián)交易問題的審核 88
四、財務(wù)類問題的審核 94
五、法律規(guī)范類問題的審核 98
六、轉(zhuǎn)板類問題的審核 101
第六章 重中之重的企業(yè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計
一、企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計 111
二、企業(yè)融資與企業(yè)股權(quán) 115
三、合伙人制度與企業(yè)股權(quán) 119
四、員工激勵與企業(yè)股權(quán) 123
五、企業(yè) IPO 與企業(yè)股權(quán)改制 125
第七章 募集資金管理、股份變動管理與上市保薦
一、募集資金管理規(guī)定 133
二、股份減持管理規(guī)定 138
三、上市保薦的規(guī)定 140
四、上市中介機(jī)構(gòu)的選擇 143
第八章 北交所對上市企業(yè)的持續(xù)監(jiān)督
一、對公司治理的持續(xù)監(jiān)督 149
二、對信息披露的持續(xù)監(jiān)督 154
三、對股權(quán)激勵的持續(xù)監(jiān)督 160
四、對重大資產(chǎn)重組的持續(xù)監(jiān)督 163
五、退市機(jī)制 165
六、自律監(jiān)管措施 168
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