2.公司信用缺失的文化因素
    動態(tài)的市場內(nèi)總是伴隨著融資渠道的新發(fā)現(xiàn)、金融衍生品的創(chuàng)新、產(chǎn)品的不斷更新、交易模式的不斷演進(jìn)、投資模式的多樣化。相比于市場內(nèi)“多彩多姿”的資本運(yùn)行，法律總是相對處于靜止?fàn)顟B(tài)，顯得較為呆板。在現(xiàn)實的資本市場內(nèi)，法律總是無法及時的跟進(jìn)市場的發(fā)展，多數(shù)情況下落后于市場內(nèi)經(jīng)濟(jì)的動態(tài)。事實上，每一次金融危機(jī)后的法律改革，都是法律對當(dāng)時市場經(jīng)濟(jì)動態(tài)、潛在危機(jī)的規(guī)制，其本質(zhì)無疑是對市場內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行細(xì)微模式的重新認(rèn)識與再次梳理。顯然，法律相比于市場內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是相對落后的，在資本市場內(nèi)出現(xiàn)監(jiān)管缺失也為正常。我們必須認(rèn)知到，多變的是動態(tài)經(jīng)濟(jì)下的法律規(guī)則，不變的是人類的善良之心。因此，在歷次重新對法律規(guī)則修改甚至“重新洗牌”的過程中，立法者與市場主體萬不能忽視的是如何提高人們的道德水準(zhǔn)。畢竟，善良之心才是永恒的警察。正如美國的丹尼爾·貝爾教授所說：“為經(jīng)濟(jì)提供方向的最終還是養(yǎng)育經(jīng)濟(jì)于其中的文化價值系統(tǒng)�！�
    中國文化傳承至今，不乏彰顯厚德尚品的“晉商”、“徽商”，誠信為其立世經(jīng)商之本。然而，無商不奸、裙帶關(guān)系、唯利是圖等評語在市場內(nèi)也具有一定的影響，無疑成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)的文化因素的障礙。實踐中，股權(quán)分置改革前的超級大股東、產(chǎn)權(quán)不明晰的國有公司的天然優(yōu)勢都成為了腐蝕道德文化的催化劑。雖然眾多投資者對上市公司并未給予信任，公司治理結(jié)構(gòu)不清晰、高管非法獲取高額薪酬、大股東剝削中小股東是投資者對上市公司的普遍印象。但在傳統(tǒng)文化中“關(guān)系”的影響下，人們并未表現(xiàn)出對其強(qiáng)烈的反感，反而一定程度上“被動”的索取“關(guān)系”所帶來的利益。可見，道德的約束面對“關(guān)系”所帶來巨大利潤之時往往顯得蒼白無力，利己之心占決定優(yōu)勢，克己之心則難以形成。
    從文化的視角看，信用是人們對成文契約與不成文契約所形成的一種自覺遵守，在守信之時，并不考量成本與效益的差額。因此，即便在守信成本較高的時候，在文化理念的促動下，仍守信履約。
    ……