中國債券市場伴隨著改革開放進(jìn)程而起步，40余年來發(fā)生了翻天覆地的□化。從1981年國債恢復(fù)發(fā)行但有債無市，到1988年國債柜臺(tái)交易市場創(chuàng)立，到1990年債券通過新生的上海證券交易所實(shí)現(xiàn)場內(nèi)交易，到1995年“3□7國債事件”后交易所成為□□合法債券市場，到1997年銀行退出交易所市場并成立銀行間債券市場，到□00□年后債券發(fā)行主體、機(jī)構(gòu)投資者類型、債券品種進(jìn)一步豐富，再到□017年后銀行間債券市場和交易所市場互聯(lián)互通提速，中國債券市場在不斷摸索前行中得到了廣度和深度的飛躍，其規(guī)模現(xiàn)已躍居世界第二位、亞洲□□位。雖然中國債券市場已經(jīng)成為世界金融市場□重要的組成部分之一，國內(nèi)外大量銀行、券商、基金、信托、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等都涉及相關(guān)的業(yè)務(wù)，但目前關(guān)于中國債券市場實(shí)務(wù)研究方面的專著卻十分有限。一方面，弗蘭克·J.法博齊編著的《固定收益證券手冊》和布魯斯·塔克曼等編著的《固定收益證券》等經(jīng)典書籍均基于美國債券市場，對中國實(shí)情涉及較少，而且這些書籍雖然對基礎(chǔ)理論有比較系統(tǒng)的呈現(xiàn)，但聯(lián)系真實(shí)債券市場不足。另一方面，國內(nèi)出版的一些關(guān)于中國債券市場的書籍則主要偏向?qū)κ袌鰻顩r、交易制度、政策法規(guī)等知識(shí)性的介紹，缺乏必要的分析深度和有價(jià)值的研究結(jié)論。對此，建立一套完整的、面向中國債券市場的固定收益研究體系，以此揭示影響中國固定收益投資的關(guān)鍵因素十分重要。
　　中國債券市場深刻地記錄著中國金融市場乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的□遷。眾所周知，債務(wù)在經(jīng)濟(jì)的每個(gè)方面都發(fā)揮著核心作用。債券的發(fā)行人幾乎覆蓋了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所有重要的參與者，包括中央政府、地方政府、政府支持機(jī)構(gòu)、銀行和非銀金融機(jī)構(gòu)、各行各業(yè)的實(shí)體企業(yè)等。債券市場所提供的流動(dòng)資金支撐著國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和企業(yè)的投資運(yùn)營。相對于股票市場而言，債券市場更應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。除此之外，債券的核心元素是利率，而利率本身是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重要的、承上啟下的□量，既反映了金融資源的流向和生產(chǎn)活動(dòng)的成本，也是政府實(shí)施貨幣政策的重要參考、目的和手段。事實(shí)上，中國債券市場近年在宏觀調(diào)控、降低社會(huì)融資成本、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及金融改革方面發(fā)揮著越來越重要的作用。鑒于債券市場是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的忠實(shí)記錄者和重要參與者，也有必要建立一套相對全面、穩(wěn)定的固定收益研究體系來對其進(jìn)行深入分析和跟蹤。這對于從債券視角來了解中國金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)有著非常重要的意義。
　　出于上述動(dòng)機(jī)，我們基于多年來在固定收益領(lǐng)域的教學(xué)、研究和投資經(jīng)歷，并結(jié)合中國債券市場方面已有研究，構(gòu)建了一套“五位一體”固定收益研究體系，涉及宏觀、中觀、海外、機(jī)構(gòu)行為、政策五個(gè)重要部分。在本書中，我們將很多經(jīng)濟(jì)、金融理論放到固定收益投資研究情境中進(jìn)行演繹和論述，并結(jié)合大量中國經(jīng)濟(jì)和債券市場□新的數(shù)據(jù)實(shí)例，詳細(xì)闡述了上述五個(gè)方面包含的具體要素及其對固定收益證券價(jià)值的影響機(jī)制，進(jìn)而形成了一系列具有較高可用性的研究方法和分析工具。除此之外，我們還以專題形式對城投債、可轉(zhuǎn)換債、債券量化投資進(jìn)行了深入探討，從而呈現(xiàn)了一些特殊的固定收益投資研究邏輯和思想。由于專著篇幅有限，重點(diǎn)專題探討會(huì)以二維碼形式呈現(xiàn)，讀者可以掃描二維碼閱讀相關(guān)內(nèi)容。
　　本書能幫助相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)者了解中國債券市場實(shí)情，獲得豐富的研究選題思路和分析視角。本書也提供了很多新穎的、與中國經(jīng)濟(jì)和債券市場重要因素相關(guān)的代理指標(biāo)及其測算方法，可被未來研究采用。同時(shí)，本書可作為一本從中國債券市場實(shí)務(wù)出發(fā)的實(shí)踐指南，服務(wù)于有志從事固定收益投資研究的財(cái)經(jīng)專業(yè)學(xué)生或接受過經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)訓(xùn)練的人士，使其了解課程中所學(xué)知識(shí)特別是固定收益相關(guān)知識(shí)如何在實(shí)踐中加以應(yīng)用，從而縮短其將所學(xué)轉(zhuǎn)化為投資研究生產(chǎn)力的時(shí)滯。