本書從一個從業(yè)者的角度闡述風(fēng)險套利的基本概念和理論,介紹在實戰(zhàn)中交易員和風(fēng)控經(jīng)理使用的多種風(fēng)險套利工具。本書第2版根據(jù)**的法律和法規(guī)更新并修改了相對應(yīng)的內(nèi)容,同時增加了一些新的案例和**的關(guān)于計算機交易系統(tǒng)的討論。本書的出版會讓讀者對收購并購中的風(fēng)險套利的規(guī)則和影響因素有一個深刻的認(rèn)識,同時也會增強讀者在管理風(fēng)險組合方面與專業(yè)的基金管理人競爭的能力。本書還包含計算風(fēng)險套利過程中的收益差價和風(fēng)險,同時提供了實戰(zhàn)的案例和分析,從而讓讀者在實戰(zhàn)之前可以熟練地掌握這些知識和技巧。
當(dāng)今企業(yè)合并、收購、重組和類似交易的浪潮為那些精通現(xiàn)代風(fēng)險套利技術(shù)的人創(chuàng)造了前所未有的機遇。與此同時,影響并購方式的各種因素讓此類交易的可預(yù)測性比以往任何時候都高得多,從而使得風(fēng)險套利對所有類型的投資者都更具吸引力。
盡管此類投資越來越受歡迎,但除本書第1版外,風(fēng)險套利投資領(lǐng)域仍存在令人驚訝的缺乏專家指引的情況。正如一位熱情的評論家所說的是次系統(tǒng)化的嘗試,為我們揭開了公司重組中投資和交易策略的秘密,本書的第1版首次將風(fēng)險套利呈現(xiàn)給任何有興趣了解它的人。
過去十年來,風(fēng)險套利行業(yè)發(fā)生了很多變化。對沖基金的快速增長,以及并購性質(zhì)的變化,極大地影響了風(fēng)險套利的過程以及技術(shù)。雖然《風(fēng)險套利》仍然被普遍認(rèn)為是這一領(lǐng)域的權(quán)威書籍,但現(xiàn)在是時候?qū)υ瓉淼膬?nèi)容進(jìn)行更新了。在撰寫《風(fēng)險套利(第2版)》時,基思M. 穆爾努力使其盡可能地緊跟時代,同時又不失其作為現(xiàn)代經(jīng)典著作的品質(zhì)和特征。經(jīng)過徹底更新和修訂,這個新版本:
反映了法律、實踐和技術(shù)方面的重大變化;
深入洞悉影響合并交易的新政策;
包含了許多新的成功和失敗風(fēng)險套利投資的案例分析;
使得普通讀者也可在該領(lǐng)域與專業(yè)人士一較高下;
詳細(xì)討論了基于計算機的交易系統(tǒng);
詳細(xì)說明了現(xiàn)金交易、股票交易和混合交易的價差計算方法;
解釋了如何分別確定下行、上行、市場調(diào)整以及總風(fēng)險;
包含了許多實戰(zhàn)練習(xí)來幫助讀者掌握套利技巧和方法。
從未有一個時代像20世紀(jì)90年代末期那樣出現(xiàn)如此多的并購和收購!基思·M.穆爾所著的《風(fēng)險套利:投資者指南》是次系統(tǒng)化的嘗試,為我們揭開了公司重組中投資和交易策略的秘密:風(fēng)險套利。這不僅是一本關(guān)于風(fēng)險套利之謎的書,更是一本教科書和投資者指南。它向讀者介紹了包括對沖基金概念在內(nèi)的整個風(fēng)險套利行業(yè),并指引投資者在風(fēng)險套利中的特殊情況下進(jìn)行交易。
加布里埃爾·布爾斯坦
倫敦大和資本(歐洲)專業(yè)股權(quán)銷售和交易主管很高興基思·M.穆爾能夠?qū)懗鋈绱送ㄋ滓锥拿枋鲲L(fēng)險套利行業(yè)的書。這本書對新手投資者和專業(yè)投資者都非常有用,同時是大學(xué)和學(xué)院里教授金融課程的好素材。祝賀基思達(dá)成較大的成就。
喬治·A. 凱爾納
凱爾納·迪萊奧公司首席執(zhí)行官這本書及時地填補了套利領(lǐng)域中的一個空白。它寫得清楚而全面,對所有對這個問題感興趣的人,不管他是否有套利經(jīng)驗,都有所幫助。
艾伯特·B. 科恩
艾伯特·B.科恩有限合伙人公司
基思M. 穆爾是FBN證券事件驅(qū)動組的主管。在加入FBN證券之前,基思是凱爾納迪萊奧公司的聯(lián)席首席投資官、KDC并購套利基金的投資經(jīng)理,以及風(fēng)控總監(jiān)。除了著有《風(fēng)險套利:投資者指南》一書之外,他還撰寫了由CFA協(xié)會出版的《公司金融》一書中的兼并與收購章節(jié),以及一些學(xué)術(shù)期刊文章;嫉奶桌殬I(yè)生涯還包括任職于紐伯格伯曼(19751983年和 19891996年),帝杰證券(19831989年)和木星資本(19972006年)機構(gòu)的研究,交易和投資組合管理。作為圣約翰大學(xué)前經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)助理教授以及羅德島大學(xué)和紐約大學(xué)的客席教授,基思獲得了許多學(xué)術(shù)獎項和榮譽。他擁有羅德島大學(xué)的理學(xué)學(xué)士和博士學(xué)位,以及紐約大學(xué)的MBA學(xué)位。
第1章引言1
第2章什么是風(fēng)險套利?9
第3章風(fēng)險套利行業(yè)25
第4章估算風(fēng)險套利頭寸的收益31
第5章預(yù)估套利交易的風(fēng)險57
第6章估算交易發(fā)生的概率79
第7章風(fēng)險套利決策過程101
第8章惡意收購111
第9章交易策略143
第10章投資組合管理165
第11章令人興奮的風(fēng)險套利世界191
附錄A要約收購文件203
附錄B 艾加斯(Airgas)和空氣產(chǎn)品公司(AirProducts)
法院裁決案文261
附錄C 全食超市公司(WholeFoodMarket,WFM)
代理聲明的摘錄271
附錄D 直路通信
股東委托書節(jié)選277
附錄E 直路通信
2017年4月13日STRP提交的8-K文件摘錄305