隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)由求速度向保質(zhì)量轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)寬松貨幣政策下“掀起巨浪、普托眾船”的總量調(diào)控模式已無法滿足優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的要求。為了引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)扶持“三農(nóng)”、小微等經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板，在總量可控的基礎(chǔ)上促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，央行改變了以往價(jià)格型與數(shù)量型交替使用的總量調(diào)控模式，頻繁推出定向降準(zhǔn)政策以實(shí)現(xiàn)“微刺激”與“精準(zhǔn)灌溉”的目標(biāo)。定向降準(zhǔn)作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策的典型代表，學(xué)者們對(duì)其研究尚處于起步階段，而且集中于定向降準(zhǔn)政策在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用，較少對(duì)定向降準(zhǔn)貨幣政策向微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體的傳導(dǎo)機(jī)理和功效進(jìn)行深入分析。農(nóng)業(yè)企業(yè)作為定向降準(zhǔn)貨幣政策最終的目標(biāo)優(yōu)惠對(duì)象，在政策傳導(dǎo)機(jī)制中扮演著重要的角色。定向降準(zhǔn)政策從傳導(dǎo)機(jī)理來看不是直接向農(nóng)業(yè)企業(yè)釋放信貸資金，而是經(jīng)過銀行放貸再進(jìn)入農(nóng)業(yè)企業(yè)，銀行能否將定向降準(zhǔn)釋放的資金沿著指定渠道定位精準(zhǔn)地投向預(yù)期領(lǐng)域并促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)投融資與產(chǎn)出的增長(zhǎng)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)，決定著定向降準(zhǔn)貨幣政策實(shí)施的成敗。
　　本書在傳統(tǒng)總量性貨幣政策研究的基礎(chǔ)上，將中央銀行、商業(yè)銀行以及農(nóng)業(yè)企業(yè)置于統(tǒng)一的研究框架中，以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)為靶向，從銀行信貸渠道闡釋了定向降準(zhǔn)貨幣政策的惠農(nóng)機(jī)理，從數(shù)量、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)層面剖析定向降準(zhǔn)貨幣政策對(duì)銀行信貸、企業(yè)投融資決策、產(chǎn)出水平以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的傳導(dǎo)效應(yīng)，分析定向降準(zhǔn)貨幣政策對(duì)農(nóng)業(yè)傳導(dǎo)的微觀效應(yīng)，對(duì)定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)的精準(zhǔn)性加以客觀評(píng)價(jià)，從而在結(jié)構(gòu)調(diào)整角度深化了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論，為惠農(nóng)貨幣政策的選擇尋找到了微觀基礎(chǔ)，并且為貨幣當(dāng)局合理選擇定向降準(zhǔn)政策的時(shí)間、范圍與力度以支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)精準(zhǔn)調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供參考依據(jù)。
　　在銀行層面上，本書對(duì)定向降準(zhǔn)政策出臺(tái)前后銀行信貸行為變化情況進(jìn)行研究，驗(yàn)證定向降準(zhǔn)對(duì)銀行信貸資金的引導(dǎo)功能，論證定向降準(zhǔn)政策對(duì)調(diào)節(jié)農(nóng)業(yè)貸款與小微企業(yè)貸款的有效性，并分析定向降準(zhǔn)政策對(duì)不同規(guī)模、特征的商業(yè)銀行傳導(dǎo)效應(yīng)的差異。
　　在企業(yè)層面，本書根據(jù)資金流動(dòng)的順序剖析定向降準(zhǔn)貨幣政策對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的調(diào)控功效。首先，從農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的角度研究定向降準(zhǔn)政策的效應(yīng)，闡述定向降準(zhǔn)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)信貸配給的影響，探析農(nóng)業(yè)信貸增長(zhǎng)的資金來源，評(píng)價(jià)定向降準(zhǔn)在緩解農(nóng)業(yè)企業(yè)融資約束、減輕農(nóng)業(yè)企業(yè)融資成本負(fù)擔(dān)方面的功效。其次，探究定向降準(zhǔn)政策對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)投資的驅(qū)動(dòng)效果，論證投資驅(qū)動(dòng)效應(yīng)的傳遞渠道，剖析定向降準(zhǔn)政策對(duì)不同特征農(nóng)業(yè)企業(yè)投資的影響差異。再次評(píng)價(jià)定向降準(zhǔn)政策對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)績(jī)效的調(diào)控功效，探尋農(nóng)業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，分析引致定向降準(zhǔn)政策效力差異的原因。最后從風(fēng)險(xiǎn)角度評(píng)判定向降準(zhǔn)政策的調(diào)控效果，從結(jié)構(gòu)性貨幣政策層面論證貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的存在性，為中央銀行選擇合適的貨幣政策工具提供風(fēng)險(xiǎn)維度的參考依據(jù)。
　　此外在定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)功效的異質(zhì)性方面，本書從信貸周期的時(shí)間層面剖析定向降準(zhǔn)貨幣政策對(duì)農(nóng)業(yè)信貸融資傳導(dǎo)的縱向非對(duì)稱效應(yīng)，又從區(qū)域類型以及企業(yè)類型深入分析定向降準(zhǔn)貨幣政策惠農(nóng)效應(yīng)的橫向非對(duì)稱性，對(duì)定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)的精準(zhǔn)性進(jìn)行更為全面的評(píng)價(jià)，最后從中央銀行、財(cái)政部門、商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)企業(yè)四個(gè)方面提出提高定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)功效的對(duì)策與措施。
　　本書從思路構(gòu)建、數(shù)據(jù)搜集、模型設(shè)計(jì)直至成稿撰寫，歷時(shí)近十年。在作者所主持的國(guó)家社科基金“定向降準(zhǔn)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)出與風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)研究（15CGL037）”結(jié)題成果的基礎(chǔ)上，經(jīng)過多次討論修改，最終形成本書定稿。由衷感謝國(guó)家社科基金以及福州大學(xué)科研啟動(dòng)經(jīng)費(fèi)的資助！本書作為課題組共同討論的成果，衷心感謝以下作者對(duì)本書的支持：陳書涵、林楠、劉雅馨、郭慧芳、黃祥鐘、陳佳騰、傅彤、陳玥、陳丁科、梁婕瑩、黃誠(chéng)悅、王麗彬、王粲、徐亞論、章鈺嫻、林靜茹、張振輝。福州大學(xué)的黃志剛教授、紐約州立大學(xué)布洛克波特分校的何樂融教授在本書的寫作過程中提出了許多寶貴意見，在此表示真誠(chéng)的感謝與崇高的敬意！感謝家人在寫作過程中對(duì)我無微不至的關(guān)懷與支持，讓我在每個(gè)挑燈夜讀的夜晚，心里充滿著前進(jìn)的力量！