推薦序
自序
|第一部分|
我的價(jià)值投資筆記
|第1章|　我的投資之路：創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投、投資、基金經(jīng)理??2
我的創(chuàng)業(yè)之路??2
二級(jí)市場(chǎng)的引路人是巴菲特??6
|第2章|　股市，財(cái)富保值與增值的最優(yōu)選擇??10
通貨膨脹的威力有多大??10
守不住財(cái)富的儲(chǔ)蓄??11
收益率為0的黃金??13
投資收益見(jiàn)底的房地產(chǎn)??16
股票投資的確定性??20
股票投資的收益??24
復(fù)利讓股票收益奔騰??25
|第3章|　股票市場(chǎng)的本質(zhì)??27
股市是賭場(chǎng)還是投資的天堂??27
股票的本質(zhì)是投資企業(yè)??31
股價(jià)上漲的本質(zhì)是利潤(rùn)的持續(xù)上漲??32
企業(yè)的成長(zhǎng)是投資股票獲利的保障??33
投資優(yōu)秀企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值??34
投資者比企業(yè)大股東更具優(yōu)勢(shì)??35
|第4章|　怎樣選擇你的基金經(jīng)理??37
你需要怎樣的基金經(jīng)理??37
|第5章|　股票投資的誤區(qū)??41
危險(xiǎn)的錯(cuò)誤投資觀點(diǎn)之一：你總能知道股市明天是漲還是跌??41
危險(xiǎn)的錯(cuò)誤投資觀點(diǎn)之二：股價(jià)只1元，我能虧多少呢??44
危險(xiǎn)的錯(cuò)誤投資觀點(diǎn)之三：股價(jià)波動(dòng)大，所以風(fēng)險(xiǎn)大??46
危險(xiǎn)的錯(cuò)誤投資觀點(diǎn)之四：分散投資比集中投資更安全??48
危險(xiǎn)的錯(cuò)誤投資觀點(diǎn)之五：短線賺錢更快更容易??51
|第6章|　我的投資理念和策略??54
我們的選股邏輯??54
如何篩選股票??55
投資中如何避免虧損??66
好股票=好企業(yè)+好價(jià)格，兩者缺一不可??69
選擇有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)??71
關(guān)注對(duì)企業(yè)未來(lái)凈現(xiàn)金流有影響的事件??75
像經(jīng)營(yíng)企業(yè)一樣關(guān)注細(xì)節(jié)??76
理性看待投資回報(bào)與虧損??77
|第7章|　價(jià)值投資者的心性??81
以股為鏡，可知人性??81
寧要低收益，不要高虧損??84
耐心等待市場(chǎng)時(shí)機(jī)??86
即使走得慢些，也會(huì)離目標(biāo)越來(lái)越近??89
|第8章|　我的投資隨想??91
條條大路通羅馬，你走哪一條??91
為什么大多數(shù)人炒股賺不到錢??93
避免虧損前，先遠(yuǎn)離騙局??95
炒股虧損的四大原因??103
|第9章|　我的部分投資案例??105
別人那么看好的三全食品，我們?yōu)槭裁礇](méi)投??105
從福記申請(qǐng)清盤看如何選擇公司??107
好公司萬(wàn)科和茅臺(tái)的困擾??110
銀行業(yè)是否有著美好的未來(lái)??112
|第二部分|
格雷投資致股東的信
|第10章|　2008年：為了不錯(cuò)過(guò)下一個(gè)牛市，你現(xiàn)在該做些什么??118
格雷投資2008年投資運(yùn)營(yíng)回顧??119
我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法??119
我們對(duì)A股市場(chǎng)目前的觀點(diǎn)和判斷??121
我們目前關(guān)注的行業(yè)和重點(diǎn)公司??122
我們的投資策略??127
投資風(fēng)險(xiǎn)??128
結(jié)束語(yǔ)??128
|第11章|　2009年：去年的播種已看到收獲??129
|第12章|　2010年：價(jià)值的回歸??132
如何衡量我們的投資業(yè)績(jī)??132
我們的投資策略??135
價(jià)值即將回歸，可能伴隨著高估股票的自由落體??137
做企業(yè)與投資股票：相同的本質(zhì)??138
向行業(yè)第一名學(xué)習(xí)??139
|第13章|　2011年：風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存??140
如何衡量我們的投資業(yè)績(jī)??141
格雷投資近年投資操作回顧??146
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存：我們對(duì)當(dāng)前股市的看法??148
新興產(chǎn)業(yè)：喜新厭舊是人類的天性??150
展望未來(lái)：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啟動(dòng)??152
|第14章|　2012年：我們的基本投資準(zhǔn)則??155
2011年的運(yùn)營(yíng)總結(jié)??156
我們的基本投資準(zhǔn)則??162
我們的投資組合策略??163
近年來(lái)發(fā)生的市場(chǎng)變化??164
我們對(duì)當(dāng)前股市的看法：機(jī)遇遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)??164
展望未來(lái)：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啟動(dòng)??165
|第15章|　2013年：等待的價(jià)值??172
如何來(lái)衡量我們的業(yè)績(jī)，以及格雷的投資目標(biāo)??173
2012年：我們的運(yùn)營(yíng)總結(jié)??174
等待的價(jià)值：“耐心”和“獨(dú)立”應(yīng)是股票投資人必備的基本素質(zhì)??176
保持“遠(yuǎn)見(jiàn)”，清楚我們當(dāng)前身處何處，才會(huì)更容易做出正確的決策??178
|第16章|　2014年：堅(jiān)守確定性投資??179
我們的堅(jiān)守值得嗎??180
格雷投資（資產(chǎn)）未來(lái)要走向哪里??181
堅(jiān)持確定性投資，兼談我們對(duì)目前市場(chǎng)的看法??181
關(guān)于可轉(zhuǎn)債投資??185
由于我們的謹(jǐn)慎讓我們后悔買得太少的企業(yè)：好想你??186
展望未來(lái)：經(jīng)濟(jì)改革催生長(zhǎng)期大牛市??187
|第17章|　2015年：專注長(zhǎng)期投資回報(bào)??189
加大境外市場(chǎng)優(yōu)秀企業(yè)的投資布局??189
我們對(duì)未來(lái)的看法??190
|第18章|　2016年：未來(lái)十年的人生財(cái)富規(guī)劃和投資布局??191
對(duì)于我們2015年的投資回顧??192
面對(duì)眾多的投資品種，我們?cè)撊绾芜x擇??193
我們未來(lái)如何投資??207
|第19章|　2017年：大機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在今年??215
2016年市場(chǎng)回顧??215
我們的表現(xiàn)??216
后市展望??217
從投資標(biāo)的上看??217
格雷的投資理念??218
未來(lái)10年我們看好什么??219
結(jié)束語(yǔ)??221
|第20章|　2018年：慢牛啟航、確定性是投資王道??222
市場(chǎng)回顧??222
后市展望??224
結(jié)束語(yǔ)??228
|第21章|　2019年：寒冬中前行??229
2018年艱難跑贏各大指數(shù)??229
市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)間，模糊的正確勝過(guò)精確的錯(cuò)誤??231
大道至簡(jiǎn)：專注投資卓越企業(yè)??233
展望未來(lái)：市場(chǎng)最差的時(shí)候也是最好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，分化的牛市在悲觀中悄然啟動(dòng)??238
|第22章|　2020年：擁抱核心資產(chǎn)的黃金十年??240
2019年投資回顧??240
我們對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的看法??242
我們的投資策略??247
格雷投資理念：專注投資卓越企業(yè)??253
| 附錄 |　張可興訪談??255
2013年5月20日張可興接受《投資者報(bào)》專訪：用常識(shí)做確定性投資??255
2016年8月12日張可興接受《證券市場(chǎng)周刊》專訪：投資消費(fèi)升級(jí)，商業(yè)模式成選股重點(diǎn)??263
2020年6月11日張可興接受世界權(quán)威金融媒體《巴倫周刊》專訪：選對(duì)了最好的企業(yè)，牛市才和你有關(guān)??270