2014年9月25日，財(cái)政部頒布《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》，標(biāo)志著我國PPP模式進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。PPP作為中央和地方投融資體制改革的重大創(chuàng)新，不僅利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，也是加快轉(zhuǎn)變政府職能、提升國家治理能力的一次深刻的體制機(jī)制變革，更是深化財(cái)稅體制改革、構(gòu)建現(xiàn)代財(cái)政制度的重要內(nèi)容。但是，在PPP模式發(fā)展進(jìn)程中，也引發(fā)了諸多問題與熱議。在后政府性債務(wù)時(shí)代，我們更關(guān)注PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其對財(cái)政的影響，現(xiàn)實(shí)中，部分PPP項(xiàng)目直接以政府回購的方式終結(jié)，不僅失去了其原有意義，更為財(cái)政蒙上了一層陰影。因此，探究PPP項(xiàng)目融資模式的風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素，更好地管控風(fēng)險(xiǎn)、保障財(cái)政安全是當(dāng)前一項(xiàng)重大與迫切的課題。
　　在現(xiàn)狀分析中，本書主要以財(cái)政部公布的四批示范項(xiàng)目來分析PPP項(xiàng)目的融資現(xiàn)狀。從具體分析來看，我國PPP項(xiàng)目在融資進(jìn)程中具有落地率逐漸增大、行業(yè)逐步擴(kuò)大、管理逐步規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)逐步得到防控等特點(diǎn)。我們還注意到，在PPP模式發(fā)展進(jìn)程中引發(fā)了諸多熱議，其中不少是關(guān)于國有資本與社會資本在PPP項(xiàng)目中所獲得機(jī)會的差異，本書利用多元logistic回歸模型和財(cái)政部政府與社會資本合作中心的項(xiàng)目庫數(shù)據(jù)以及各資本方公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)國有資本和社會資本在資本規(guī)模、融資能力、財(cái)務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力方面的能力水平對其參與PPP項(xiàng)目的影響程度。
　　從具體風(fēng)險(xiǎn)來看，根據(jù)PPP項(xiàng)目生命周期特征，參考與結(jié)合以前類似項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識，PPP項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)包括政治和政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、融資階段風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)階段風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營階段風(fēng)險(xiǎn)、合作關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)和第三方風(fēng)險(xiǎn)這十類風(fēng)險(xiǎn)。在PPP項(xiàng)目的生命周期內(nèi)，各主體所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在不同階段表現(xiàn)具有較大差異，通過博弈模型分析，推導(dǎo)了中央政府、地方政府和私人部門實(shí)際上分別承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比例。與此同時(shí)，我們還運(yùn)用實(shí)證方法對其影響因素進(jìn)行了分析，實(shí)證結(jié)果表明，在準(zhǔn)則層的三大因素中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境是導(dǎo)致PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，其權(quán)重是52. 78%，PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的穩(wěn)定與否存在很大的關(guān)系，其中，法律及監(jiān)督機(jī)制不完善與法律變更風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重指標(biāo)和為33. 79%，其對PPP項(xiàng)目來說尤為重要。項(xiàng)目運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)排位第二，其權(quán)重是33. 25%，其中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場收益不足風(fēng)險(xiǎn)是PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的比較重要的因素，如果一個(gè)PPP項(xiàng)目存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，則會導(dǎo)致建設(shè)成本增加，自然加劇PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，而市場收益不足則體現(xiàn)在項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，其他因素所占權(quán)重在2% -6%之間。政治風(fēng)險(xiǎn)在三個(gè)影響因素中所占權(quán)重最小，為13. 960%，但其中債務(wù)率、腐敗率對風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)率較高。我國PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要集中在法律變更風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及市場收益不足。從風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)相對綜合值看，PPP項(xiàng)目在我國各地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)存在明顯的差異，北京、上海、廣東這三個(gè)地區(qū)的綜合值小，PPP項(xiàng)目在這些地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)較低，發(fā)展也更迅速；而在貴州、云南等六個(gè)地區(qū)的綜合值大于80，PPP項(xiàng)目在這些地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)較高，PPP項(xiàng)目的發(fā)展受阻；其他地區(qū)的綜合值處于70~80之間。