2014年阿里上市,當年軟銀投資的2000萬美元,收益一舉超過500億美元;騰訊繼2013年4月以1500萬元注資滴滴后,一路跟投,至今滴滴回報率已經(jīng)超過5000倍……投資界有種說法,過去十年是房地產(chǎn)的黃金十年,未來十年是私募股權(quán)的黃金十年。
可以說,私募股權(quán)投資是躺著也能賺大錢的全新投資方式。本書全面解讀了私募的全新玩法,從私募的投資方式、團隊組建、組織結(jié)構(gòu)、項目尋找、盡職調(diào)查、科學(xué)估值、退出機制、風(fēng)險控制等多個方面,為讀者提供了一套私募股權(quán)投資的整體解決方案,并在文末附有投資入股協(xié)議范本,全書將復(fù)雜的概念簡單化,將專業(yè)的知識通俗化,將抽象的理論案例化,海量干貨一網(wǎng)打盡,看得懂,學(xué)得會,用得上,非常適合資本運營人士閱讀。
1.本書以投資人及投資機構(gòu)為讀者對象,給出了資本時代全新的私募股權(quán)投資解決方案,讀者定位精準,內(nèi)容針對性強。
2.本書作者是實戰(zhàn)型私募基金投資人,高級金融風(fēng)險管控顧問,在私募投資領(lǐng)域具有較高知名度。圖書內(nèi)容專業(yè),海量干貨,通俗易懂,文末還附有投資入股協(xié)議范本,非常適合資本運營人士閱讀使用。
幼兒園作為專業(yè)的幼教機構(gòu),有完全適應(yīng)幼兒身心發(fā)展的科學(xué)教育理念和游戲課程,可為什么入前不久,聽到國內(nèi)某基金公司的老總開玩笑說,每次參加業(yè)界聚會,談?wù)撟疃嗟木褪荘E、VC的話題。再想想過去幾年輪番火熱的股市、樓市、郵幣市……不能不令人感慨,無論市場怎么變,不變的始終是那顆賺錢的心。
那么,股權(quán)投資的魅力究竟有多大?
軟銀集團創(chuàng)始人、總裁及首席執(zhí)行官孫正義在日本陷入“失落的20年”期間,選擇了對中國進行投資。不過他并沒有投資實業(yè),也沒有投資二級市場,而是以股權(quán)投資的形式,投資于當時還名不見經(jīng)傳的阿里巴巴,最終創(chuàng)造投資界神話,一躍成為日本首富。
草根投資者、小米創(chuàng)始人雷軍在2010年投資和創(chuàng)科技20萬元,占股1.3%。到2015年11月13日,和創(chuàng)科技成功掛牌新三板,按照市值計算,雷軍獲得5452.15萬元的回報,20萬元將近翻了300倍。
這樣的案例還有很多。天使投資徐小平用38萬美元在4年時間獲得800多倍回報;體壇股神姚明所持有的賬面價值為37.5萬元的股份,在短短28個月內(nèi)飆升至6176.25萬元,升幅高達165倍。從這里我們可以看出,股權(quán)投資就是在分享優(yōu)秀企業(yè)家智慧的基礎(chǔ)上,通過企業(yè)成長,達到快速提升個人財富的目的。
截至2017年6月底,我國私募基金的認繳規(guī)模已經(jīng)高達13.59萬億元,單月增長8000億元,僅半年時間,私募總規(guī)模就連續(xù)跨越了11萬億、12萬億、13萬億三大整數(shù)關(guān)口,“三連跳”躍上一個又一個高峰。在這其中,股權(quán)及創(chuàng)投私募貢獻了主要力量。
與PE/VC行業(yè)規(guī)?焖贁U張相反,由于股票市場震蕩,私募證券投資基金規(guī)模增長緩慢。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會資管數(shù)據(jù)顯示,截至2017年第一季度末,私募證券投資基金的認繳規(guī)模為2.97萬億元,非證券(包括股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和其他,其中大部分是股權(quán)創(chuàng)投)的認繳規(guī)模則達到8.93萬億元。非證券類私募基金是證券類的將近3倍。毫不夸張地說,證券類私募基金趨冷,而非證券類私募基金開始瘋狂擴張,正是這兩年我國資本市場的真實寫照。
那么問題出來了:所有經(jīng)歷過股災(zāi)的人可能會心存疑慮,PE/VC如此強勁發(fā)展,是否意味著泡沫化已經(jīng)出現(xiàn)?答案當然是否定的。
向凌云,知名私募基金投資人,青年經(jīng)濟學(xué)者。國發(fā)集團有限公司總裁,聯(lián)合國科技城市開發(fā)建設(shè)投資集團有限公司董事長,中華美食股份有限公司(美國)董事長,元素餐飲集團(美國)董事長,POKI CAT多客貓美式健康休閑餐飲品牌聯(lián)合創(chuàng)始人,貴州貴投資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。聯(lián)合國科學(xué)技術(shù)組織特別顧問,國際經(jīng)濟促進會秘書長,世界華人企業(yè)家協(xié)會青年委員會主席,中英美金融家俱樂部創(chuàng)始成員,東盟資本建設(shè)聯(lián)盟名譽主席,美國國際專業(yè)管理機構(gòu)專業(yè)教師審核委員會企業(yè)管理學(xué)教授,美國普林頓大學(xué)法學(xué)教授,美國普林頓大學(xué)投資管理學(xué)研究所所長,中國管理科學(xué)研究院特邀研究員,《國際經(jīng)貿(mào)導(dǎo)報》主任記者。
第1章 私募投資,躺著也能賺大錢的新型投資方式
2014年阿里上市,當年軟銀投資的2000萬美元,收益一舉超過500億美元;騰訊繼2013年4月以1500萬元注資滴滴后,一路跟投,至今滴滴回報率已經(jīng)超過5000倍……投資界有種說法,過去十年是房地產(chǎn)的黃金十年,未來十年是私募股權(quán)的黃金十年。
1.1 解讀PE的前世今生
1.2 PE收益優(yōu)勢顯著
1.3 PE投資需要重視經(jīng)濟周期
第2章 團隊組建,LP和GP,好合作帶來大利潤
LP(Limited Partner)是有限合伙人,指出資人。GP(General Partner)是普通合伙人,指投資公司內(nèi)部管理人士。私募股權(quán)投資能否盈利,或者說能否獲得超額回報,與LP、GP之間的合作是否順暢息息相關(guān)。
2.1 PE團隊中的GP和LP
2.2 GP的三種類型
2.3 LP的六種類型
2.4 LP如何選擇適合的GP
2.5 GP募資成功的要點
2.6 LP和GP的和氣生財之道
2.7 PE團隊合伙過程關(guān)鍵點
第3章 完善結(jié)構(gòu),搭建賺錢的組織形式
有一位投資專家曾經(jīng)說過,世界最難的兩件事PE都在做:一是GP如何把錢從LP手中拿過來;二是LP要愿意把錢給GP。破解這兩大難題,需要LP和GP將彼此的責任和義務(wù)、權(quán)利和職責都約定清楚,這就需要一個科學(xué)合理的組織形式。
3.1 私募股權(quán)投資基金的資金募集
3.2 PE基金的組織關(guān)系
3.3 私募股權(quán)投資基金的模式
第4章 項目尋找,復(fù)制軟銀投資神話
所有的PE都希望在眾多投資項目中遇到千里馬,投資獨角獸,復(fù)制軟銀投資阿里巴巴時創(chuàng)下的7年獲利71倍的神話。因此,如何選擇合適的項目,并且在投后管理中提升項目的增值服務(wù)水平,是實現(xiàn)私募基金創(chuàng)富神話的基礎(chǔ)。
4.1 投資的項目
4.2 投資項目增值:投后管理
4.3 投資項目成功技巧
4.4 私募股權(quán)投資PPP項目的應(yīng)用
4.5 私募股權(quán)投資和特色小鎮(zhèn)
第5章 盡職調(diào)查、科學(xué)估值才能做出更佳決策
在私募股權(quán)投資流程中,盡職調(diào)查和對目標企業(yè)的估值都是不可或缺的重要環(huán)節(jié)。盡職調(diào)查的根本原因在于信息不對稱,融資方的情況只有通過詳盡且專業(yè)的調(diào)查才能清楚了解。
5.1 盡職調(diào)查
5.2 項目評估
第6章 退出機制,賬面數(shù)字轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金
私募股權(quán)投資是循環(huán)投資,具有“投資-管理-退出-再投資”的循環(huán)過程。私募股權(quán)投資的根本目的,并不是為了控制投資企業(yè)或者取得企業(yè)的長期經(jīng)營權(quán),而是為了在恰當?shù)臅r機退出,讓投資者獲得高額收益。因此,合理有效地退出就成為投資流程中最重要的環(huán)節(jié),這也最能體現(xiàn)出資本循環(huán)流動和私募股權(quán)資本的活力。
6.1 把握最恰當?shù)耐顺鰰r機
6.2 退出的主流形式
6.3 美國私募股權(quán)投資基金退出機制參考
第7章 風(fēng)險控制,為財富保駕護航
從項目的選擇,到投資、管理以及最后的盈利退出,私募股權(quán)投資需要經(jīng)歷一個漫長過程。其中任何一個環(huán)節(jié)都會存在風(fēng)險,例如價值評估風(fēng)險、委托代理風(fēng)險,或者退出風(fēng)險等。為盡量避免和降低投資中的風(fēng)險因素,投資機構(gòu)需要對風(fēng)險進行管理和把控。
7.1 私募股權(quán)投資中的風(fēng)險
7.2 投資項目的風(fēng)險控制
7.3 法律風(fēng)險
7.4 風(fēng)險管控原則
7.5 風(fēng)險管控方法
7.6 控制風(fēng)險的條款
附錄:投資入股協(xié)議范本
投資入股協(xié)議書(非上市)
自然人投資入股協(xié)議書
股東投資入股協(xié)議書
股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議范本