譯者序

本書出版后不久，作者彼得·林奇接到一個(gè)電話："我是奧馬哈的沃倫·巴菲特，我剛剛讀完你的書，我非常喜歡。"

為什么連世界第二大富翁、當(dāng)今最偉大的投資者巴菲特都會(huì)如此盛贊本書呢？

1989年，在擔(dān)任全球資產(chǎn)規(guī)模最大的麥哲倫基金經(jīng)理期間，彼得·林奇專門為業(yè)余投資者寫了本書，以鼓勵(lì)他們的信心并向他們提供基本的投資知識。林奇本人也沒有想到本書竟然在隨后的10年間會(huì)重印30次而且銷量超過了100萬冊。林奇在2000年對本書進(jìn)行了修訂，推出了千禧版。十幾年來，本書已經(jīng)在全球暢銷數(shù)百萬冊，是最暢銷也是最受業(yè)余投資者歡迎的投資經(jīng)典名著之一。

本書告訴我們?nèi)绾巫龊霉善蓖顿Y的充分準(zhǔn)備，如何從生活和工作中開始尋找你最喜愛的上市公司股票，如何分析上市公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、股票等基本面情況以及如何正確認(rèn)識股價(jià)的波動(dòng)，你在股票投資中想要知道的問題，幾乎都可以在本書中找到答案。怪不得連最著名的投資大師巴菲特都會(huì)說："如果我要送給我孫子生日禮物，我就買彼得·林奇的書給他們！"

為什么全球數(shù)以百萬的業(yè)余投資者會(huì)如此推崇本書，將其視為所有業(yè)余投資者必讀的一本股票投資經(jīng)典呢？

因?yàn)檫@是最成功的基金經(jīng)理彼得·林奇專門給業(yè)余投資者寫的最淺顯易懂又最實(shí)用有效的一本股票投資指南。

第一，本書是有史以來最成功的富達(dá)基金公司麥哲倫基金經(jīng)理彼得·林奇所寫的一本投資名著。

林奇被《時(shí)代》雜志評為"全球最佳基金經(jīng)理"，被美國基金評級公司評為"歷史上最傳奇的基金經(jīng)理"。1977年林奇接管麥哲倫基金，1990年急流勇退宣布退休。在管理麥哲倫基金的13年間他創(chuàng)造了一個(gè)投資神話！在人們的眼中，他是一個(gè)選股天才，他仿佛擁有點(diǎn)石成金的金手指，他創(chuàng)下了有史以來最高的投資報(bào)酬率，13年的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%，投資收益率高達(dá)29倍。1977年投資人如果投資1萬美元買入麥哲倫基金，那么在彼得·林奇的管理下，1990年將增值到29萬美元。他掌管的麥哲倫基金管理的資產(chǎn)規(guī)模由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金。彼得·林奇對投資基金的貢獻(xiàn)，就像喬丹之于籃球，鄧肯之于現(xiàn)代舞蹈，他把整個(gè)基金管理提升到一個(gè)新的境界，把選股變成了一門藝術(shù)。

第二，林奇寫作的本書是一本最能鼓勵(lì)業(yè)余投資者戰(zhàn)勝專業(yè)投資者信心的福音書。

一般業(yè)余投資者在進(jìn)入股市時(shí)面對經(jīng)過多年專業(yè)教育和訓(xùn)練并且資金實(shí)力龐大、研究水平很高的專業(yè)投資者總是感到非常膽怯，甚至總想了解專業(yè)投資者的動(dòng)向，總想聽他們的建議跟風(fēng)搭便車，而林奇告訴我們，其實(shí)在投資中業(yè)余投資者比專業(yè)投資者的優(yōu)勢要大得多。"在本書中我要告訴讀者的第一條投資準(zhǔn)則是，千萬不要聽信任何專業(yè)投資者的投資建議！在投資這一行20年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)使我確信，任何一位普普通通的業(yè)余投資者只要?jiǎng)佑?%的智力，所選股票的投資回報(bào)就能超過華爾街投資專家的平均業(yè)績水平，即使不能超過這些專家，起碼也會(huì)同樣出色。"業(yè)余投資者沒有專業(yè)投資者那樣內(nèi)部或外部的各種限制和監(jiān)管，也沒有投資理論和教條的束縛，更有機(jī)會(huì)在生活中早于專業(yè)投資者好幾年發(fā)現(xiàn)最有成長性的好公司，從而有機(jī)會(huì)提前買入上漲數(shù)十倍的大牛股。林奇將他本人能夠取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他基金管理人的秘訣歸結(jié)于："我想要買入的股票恰恰是那些傳統(tǒng)的基金經(jīng)理人想要回避的股票。我將繼續(xù)盡可能總像一個(gè)業(yè)余投資者那樣思考選股。"

第三，林奇在本書中為業(yè)余投資者系統(tǒng)地講述了一套最實(shí)用有效的股票投資策略。

林奇在本書一開始就做出保證："在此，本書的作者，作為一位專業(yè)投資者，我鄭重承諾，在本書以下部分，我將與讀者共同分享本人投資成功的秘密。"最成功的基金經(jīng)理林奇在本書中系統(tǒng)地講述了他的選股策略，他自身的偉大成就是這套投資策略行之有效的最強(qiáng)有力的證明。本書出版11年后的2000年林奇在給本書的千禧版所寫的序言中說："我仍然堅(jiān)信，那些幫助我在富達(dá)麥哲倫基金公司成功的投資理念仍然適用于如今的股票投資。"

彼得·林奇用我們?nèi)粘Ｉ�活中最普通的生活常識來教導(dǎo)我們?nèi)绾卫�用自身的�?yōu)勢選股。林奇身為基金經(jīng)理人坦承：如果你平時(shí)在自己工作的場所或者附近的購物中心能夠保持一半的警覺，就可以從中發(fā)現(xiàn)表現(xiàn)非常出眾的優(yōu)秀公司，而且你的發(fā)現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于華爾街的投資專家。任何一位隨身攜帶信用卡的美國消費(fèi)者，實(shí)際上在平時(shí)頻繁的消費(fèi)活動(dòng)中已經(jīng)對數(shù)十家公司進(jìn)行了大量的基本面分析，如果你正好就在這個(gè)行業(yè)工作，那么你對這個(gè)行業(yè)的公司進(jìn)行分析就更加如魚得水了，你日常生活的環(huán)境正是你尋找"10倍股"的最佳地方。在富達(dá)公司工作期間，我一次又一次地從日常生活中發(fā)現(xiàn)了一個(gè)又一個(gè)10倍股。林奇將股票分為緩慢增長型、穩(wěn)定增長型、快速增長型、周期型、困境反轉(zhuǎn)型、隱蔽資產(chǎn)型6大類，并逐一分析各自的不同特點(diǎn)，總結(jié)出10倍股的13個(gè)特點(diǎn)，提醒投資者應(yīng)該小心避開6種危險(xiǎn)股票，并告訴投資者如何構(gòu)建投資組合，應(yīng)該持有多少股票最為合理，何時(shí)應(yīng)該買入股票，何時(shí)應(yīng)該賣出股票，從而為業(yè)余投資者提供了一套選擇大牛股、獲得最高長期投資收益率的系統(tǒng)方法和準(zhǔn)則。

第四，林奇寫作的本書是一本最簡明易懂、為業(yè)余投資者講述投資基本知識的投資入門書籍。

林奇告訴我們?nèi)绾螐淖C券公司營業(yè)部、打電話給上市公司、參觀訪問、與公司證券部人員交流、年報(bào)等多種渠道，獲得和專業(yè)投資者一樣多甚至更加真實(shí)、更加完整的信息，這是正確決策的根本前提。林奇用最平實(shí)易懂的語言、精彩的比喻、只需小學(xué)水平的簡單數(shù)學(xué)知識和生動(dòng)的案例為業(yè)余投資者講述如何利用每股賬面價(jià)值、市盈率、現(xiàn)金流量、股息、隱蔽資產(chǎn)、存貨等各種指標(biāo)進(jìn)行投資分析，即使對投資一竅不通的業(yè)余投資者也能很快心領(lǐng)神會(huì)。林奇告訴我們："這些投資者個(gè)人的準(zhǔn)備工作，同知識以及研究分析工作同樣重要，正是它決定了業(yè)余投資者在選股上成為一個(gè)一勝再勝的成功者還是成為一個(gè)一敗再敗的失敗者的關(guān)鍵因素。最終決定投資者命運(yùn)的不是股票市場，甚至也不是上市公司，而是投資者自己。"

第五，林奇在本書中最精辟、最深刻地分析了業(yè)余投資者常見的投資心理誤區(qū)，能夠幫助投資者避開導(dǎo)致虧損嚴(yán)重的投資陷阱。

林奇忠告業(yè)余投資者要在買好住房、存夠生活必需支出之后再將閑錢用于股票長期投資；林奇將賣出賺錢的股票卻死抱住虧錢股票的行為比喻為"拔掉鮮花澆灌野草"；林奇用雞尾酒會(huì)理論形象地告訴我們在每個(gè)人都談?wù)摴墒袝r(shí)反而是最危險(xiǎn)的時(shí)候，在每個(gè)人都不愿談?wù)摴墒袝r(shí)反而是最安全的時(shí)候；林奇告訴我們在他從事投資的幾十年里他本人和那么多的專家沒有一個(gè)人能夠預(yù)測股市，所以千萬不要預(yù)測股市；林奇糾正了我們12種關(guān)于股票價(jià)格最危險(xiǎn)、最愚蠢的說法，告訴我們股價(jià)已經(jīng)下跌這么多了還有可能再跌到零，股價(jià)已經(jīng)漲得這么高了還有可能再漲幾倍，每股股價(jià)即使只有3美元，如果虧到零也是虧損100%，最終股價(jià)往往不能像大家所想的那樣漲回來，只是因?yàn)楣蓛r(jià)上漲并不意味著你是對的，只是因?yàn)楣蓛r(jià)下跌并不意味著你是錯(cuò)的；林奇還告訴我們千萬不要在權(quán)證等期權(quán)期貨交易上進(jìn)行愚蠢的投機(jī)，他本人從來沒有投機(jī)過期貨和期權(quán)。這些都是金玉良言，能夠幫助業(yè)余投資者避開投資陷阱，逢兇化吉。

業(yè)余投資者閱讀林奇的這本投資經(jīng)典名著，可以一舉多得：最成功的基金經(jīng)理成為你的投資導(dǎo)師，增強(qiáng)自己發(fā)揮自身優(yōu)勢戰(zhàn)勝專業(yè)投資者的信心，系統(tǒng)掌握一套實(shí)用有效的選股準(zhǔn)則，非常輕松地學(xué)習(xí)簡單易懂的股票基本面分析知識，深刻認(rèn)識和避免容易產(chǎn)生的投資心理誤區(qū)。既然如此，何樂而不讀林奇的這本好書呢？

彼得·林奇在本書最新的千禧版序言中最后寫道："對于未來10年我的投資建議是，繼續(xù)尋找未來的大牛股。你們中的任何一個(gè)業(yè)余投資者都有可能找到一只大牛股。"

還等什么，快來閱讀本書，和最成功的基金經(jīng)理彼得·林奇一起尋找我們自己的上漲10倍的大牛股吧！

我們非常榮幸能有機(jī)會(huì)翻譯彼得·林奇的這本投資經(jīng)典名著，在這里要感謝機(jī)械工業(yè)出版社華章公司的編輯給了我們這樣一次難得的機(jī)會(huì)，并在翻譯過程中提供了很多幫助。

愿本書能夠幫助各位業(yè)余投資者取得超過專業(yè)投資者的良好投資業(yè)績。歡迎各位讀者來信指正和交流。

劉建位　徐曉杰

推薦序

閱讀林奇28年

--為《彼得·林奇的成功投資》再版序

能為這本偉大的投資經(jīng)典再版做序，是我莫大的榮幸。這本書可以說是我的投資啟蒙書，也是第一本將國外投資大師介紹到中國的書。

我第一次讀到林奇的這本書是在1990年，距今已有28年之久，但即便今天翻閱，依然愛不釋手，其中許多文字放在今天的市場上仍然實(shí)用。歲月沉淀，披沙瀝金，穿越時(shí)空，歷久彌新，每每讀起，仍有觸發(fā)靈感的啟迪，源自內(nèi)心的感嘆，這就是所謂經(jīng)典的力量。

雖然我在1995年初次讀到巴菲特，并由此改變投資命運(yùn)，但實(shí)際上，我知道林奇比知道巴菲特還要早5年。

林奇的這本書初版于1989年在美國面世，于1990年被翻譯為中文，由經(jīng)濟(jì)日報(bào)出版社出版，當(dāng)時(shí)書名譯為《在華爾街的崛起》（One Up On Wall Street），定價(jià)4.90元。當(dāng)年我還是學(xué)生，父親買了這本書，如今這本書上的下劃線、重點(diǎn)符都是父親讀書時(shí)留下的印記。這本粉紅色封皮的書如今仍然佇立在家中的書架上，考慮到期間輾轉(zhuǎn)搬家近10次，甚至漂洋過海行程萬里，歷經(jīng)近30年的時(shí)空變遷依然能保存下來，堪稱奇跡。

書里的很多內(nèi)容我當(dāng)時(shí)讀來并不太明白。印象最深的是，林奇買的第一只股票叫飛虎航空，兩年時(shí)間從7美元漲到32.75美元，這是林奇抓住的第一只5倍股，解決了他讀研究生的部分學(xué)費(fèi)。他自豪地寫道："可以說，我是靠飛虎公司的'獎(jiǎng)學(xué)金'讀完了沃頓商學(xué)院的課程。"當(dāng)年我父親也絕對沒有想到他兒子在僅僅時(shí)隔8年之后，有了幾乎與林奇相同的經(jīng)歷。

在1996年、1997年A股大牛市中，我取得了"滿倉10倍"的成績，可以說我是用"長虹獎(jiǎng)學(xué)金"去美國讀了MBA（詳見《一個(gè)投資家的20年》）。這里的"滿倉"就是集中投資的體現(xiàn)，來源于巴菲特投資思想的啟發(fā)；這里的"10倍"，就是林奇常說的10倍股（tenbagger)。長虹是我投資生涯中的第一只10倍股。

林奇被稱為"歷史上最傳奇的基金經(jīng)理"。1977年他接手管理富達(dá)公司旗下的麥哲倫基金，1990年急流勇退。這13年間，復(fù)利回報(bào)率高達(dá)29%。麥哲倫基金的規(guī)模也從2000萬美元增長到140億美元。

這本《在華爾街的崛起》如今被翻譯為《彼得?林奇的成功投資》，重印數(shù)十次，發(fā)行數(shù)百萬冊，成為全球財(cái)經(jīng)暢銷書，是最受歡迎的投資名著之一。這本書中提到的入市之前的自我測試、不要預(yù)測股市、上市公司拜訪、尋找10倍股、6種類型公司股票、13條選擇準(zhǔn)則、避而不買的股票、如何獲得公司的真實(shí)信息、一些重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)等內(nèi)容，都成為后來者反復(fù)學(xué)習(xí)、斟酌推敲的重要學(xué)習(xí)資料。

今天為中國投資者廣為熟知的"10倍股""漂亮50"等這些名詞最早就是由林奇的著作引入中國的�？梢哉f，林奇為中國的投資者教育事業(yè)做出了巨大的貢獻(xiàn)。

林奇這本書的原版書副標(biāo)題是"一個(gè)人怎樣利用已有的知識在股票市場上賺錢"。作為一個(gè)專業(yè)的投資者，林奇在書中告誡讀者，"在本書中，我要告訴讀者的第一條投資準(zhǔn)則是：千萬不要聽信任何專業(yè)投資者的投資建議！"他認(rèn)為業(yè)余投資者具有很多內(nèi)在優(yōu)勢，可以干得不比專業(yè)投資者差。

投資者可以分為業(yè)余投資者、專業(yè)投資者，也可以分為成功投資者、失敗投資者。對于"高手在民間"的說法，我認(rèn)為值得商榷，但對于"業(yè)余投資者也可以成為一個(gè)成功投資者"的觀點(diǎn)，我是認(rèn)同的，因?yàn)槲易约旱某砷L歷程就是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的例證。在我的記憶中，中國第一批證券專業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生畢業(yè)于1997年，而深交所、上交所成立于1990年年底。也就是說，中國最早的一批證券從業(yè)人員都是業(yè)余出身。

從興趣出發(fā)、從業(yè)余學(xué)起，可以說林奇的這本書正是這條道路上的好幫手。他在書中寫了如何尋找10倍股、13條選股標(biāo)準(zhǔn)等實(shí)用內(nèi)容，還提到了公司股票的6種類型：緩慢增長型、穩(wěn)定增長型、快速增長型、周期性、困境反轉(zhuǎn)型、隱蔽資產(chǎn)型。

如果你打算預(yù)測大勢，林奇除了告訴你"不要預(yù)測股市""為歷史重演做準(zhǔn)備無濟(jì)于事""不要問未來股市會(huì)如何"之外，實(shí)際上還提供了一個(gè)有趣且實(shí)用的判斷大勢的小方法，也就是后來盡人皆知的"雞尾酒會(huì)理論"。

用心觀察生活，從中發(fā)現(xiàn)投資的線索，也是林奇書中多次提到的投資方法。無論是衣服還是襪子，無論是玩具還是食品，總之，最佳的投資對象很可能就出現(xiàn)在你的旅途中、在陪家人瀏覽的商店里。必須承認(rèn)，這種"熱愛生活"的投資法對我影響至深，直至今日，我挑選投資對象的標(biāo)準(zhǔn)之一就是"在生活中可以遇見該公司的產(chǎn)品或服務(wù)"。當(dāng)年我抓住投資生涯中的第一只10倍股--長虹，也是受到了林奇這個(gè)觀點(diǎn)的啟示。

業(yè)余投資者有成功的可能，但前提是超人的付出。林奇是一個(gè)非常勤奮的基金經(jīng)理，據(jù)他自己估計(jì)一年的行程是10萬英里（約16萬公里），拜訪五六百名公司高管，每月2000次通話，閱讀大量公司報(bào)告，持有的股票達(dá)到1400只。他是如此辛勞，以至于1990年46歲退休時(shí)已是白發(fā)蒼蒼。

多年來，每當(dāng)市場嚴(yán)峻的時(shí)刻，林奇的文字就會(huì)被再次廣泛傳播。"每當(dāng)股市大跌，我對未來憂慮之時(shí)，就會(huì)回顧一下這40次大跌，來安撫自己那顆恐懼的心。我告訴自己，股市大跌其實(shí)是好事，讓我們又有了一次好機(jī)會(huì)，以低價(jià)買入那些優(yōu)秀公司的股票。"

積極樂觀、熱愛生活、謙虛好學(xué)、努力向上，在這本書中林奇道出了他成功的秘密。我打算買100本送給我的朋友們，因?yàn)檎�是秉承著這些啟示，在我閱讀林奇28年之后，我的名字有機(jī)會(huì)與心目中的英雄的名字出現(xiàn)在同一本書上。"書中自有黃金屋"，相信今天的讀者將來一定會(huì)續(xù)寫出更多更精彩的閱讀故事。

楊天南

北京金石致遠(yuǎn)投資管理有限公司CEO

2018年2月28日