譯者序

BARBARIANS AT THE GATE
當(dāng)你打開藍色包裝袋的時候，你是否會想到里面裝的除了奧利奧餅干，還有許許多多激動人心的故事？你是否會將這美味的餅干和華爾街聯(lián)系在一起？若是沒有這本《門口的野蠻人Ⅰ》，也許這些故事永遠也不會被后人熟知。
在這本書里，野蠻人一詞是由弗斯特曼提出來的，因此他在20年后的采訪時特別強調(diào)這本書的書名是他想出來的。其實在西方歷史中，野蠻人具有特定的歷史含義，而弗斯特曼用的這個比喻也非常生動形象。這也許是作者將它作為標(biāo)題的一個主要原因。
羅馬人在希臘文明的基礎(chǔ)上創(chuàng)造了羅馬文明，將自己稱為文明人，而將居住在化外之地的部落稱為蠻族或野蠻人，主要包括東西哥特人，汪達爾人和勃艮第人，此外還包括匈奴人。公元410年，哥特蠻族包圍了羅馬城。此時羅馬城內(nèi)外戰(zhàn)馬嘶鳴、戰(zhàn)鼓震耳，喊殺聲直入云霄。經(jīng)過激烈的戰(zhàn)斗，野蠻人最終攻入了羅馬城，并進行了三天三夜的洗劫。但這些蠻族只是垂涎于羅馬帝國的財富，并不打算從此安頓下來，統(tǒng)治帝國。燒殺搶掠之后不久，他們丟下羅馬城又繼續(xù)過自己的游牧生活去了。公元476年，蠻族首領(lǐng)廢黜了羅馬的末代皇帝，曾經(jīng)顯赫一時的西羅馬帝國終于滅亡，歐洲從此進入了中世紀(jì)時代。
一千多年之后，野蠻部落卷土重來，在美國實業(yè)界的城門外安營扎寨，渴望進去搶奪里面的財富，其中最為著名的就是這場攻占雷諾茲-納貝斯克集團的戰(zhàn)爭。1988年10月，約翰遜領(lǐng)導(dǎo)的管理團隊首先和克拉維斯展開了交鋒。隨著投標(biāo)過程的開展，弗斯特曼、馬赫等人也加入到了這場具有歷史意義的收購大戰(zhàn)中來，但又很快退出爭奪。最后董事會在兩個幾乎相同的投標(biāo)方案中選擇了科爾伯格-克拉維斯-羅伯茨公司（KKR）。但歷史總是以驚人的方式重演，野蠻人的本性決定了他們并不會定居下來，安安心心地經(jīng)營這座城池。在盈利希望渺茫的情況下，他們又跨上戰(zhàn)馬，開始尋找下一個目標(biāo)。
此書對這場收購的來龍去脈介紹得細致入微，既有對當(dāng)時美國經(jīng)濟宏觀上的把握，也有對談判過程細節(jié)的描寫。更難得的是作者在這場收購20周年的時候又對書中的主要人物進行了采訪，介紹了這20年來主要人物的情況和華爾街的變化，讓讀者對這場收購的意義有了進一步的了解。還需一提的是，本書中出現(xiàn)的一些公司依然活躍在它們自己的領(lǐng)域里，并在某種程度上影響著我們的生活，比如KKR和納貝斯克。
由于本人水平有限，翻譯不到位的地方在所難免，希望讀者能夠自我辨別并批評指正，我將不勝感激。本人的郵箱是zzh_uibe@hotmail.com。
最后謹(jǐn)此感謝機械工業(yè)出版社華章公司的編輯顏誠若女士、劉斌先生和程琨女士。
◆推薦序 ◆
BARBARIANS AT THE GATE
一個開門揖盜的結(jié)局
對于一個普通的中國讀者而言，本書或許顯得有些拖沓冗長，但是我認為，如果你想深入地觸摸華爾街的脈搏，它作為一個必讀的課本當(dāng)之無愧。
20世紀(jì)80年代，整個美國經(jīng)歷了一場企業(yè)并購的狂潮，而雷諾茲-納貝斯克的并購案，正是這場饕餮盛宴的最高潮。幾乎所有著名的投資銀行和商業(yè)銀行都卷入了這個世界上最大的企業(yè)并購案，從本書中你可以看到許多我們今天熟知的金融大鱷的名字，從高盛、美林、第一波士頓、摩根士丹利、所羅門兄弟、美國運通，到花旗銀行、漢華銀行、大通銀行，從垃圾債券之王德崇證券到杠桿收購的先驅(qū)KKR，等等，它們在爭奪這塊肥肉時使出的各種手段令人眼花繚亂，很容易讓人聯(lián)想起軍閥混戰(zhàn)時期的那些連橫合縱和明爭暗斗的畫面，或一群豺狼爭搶獵物時的瘋狂場景。
在本書的前一半中，作者把即將出場的主要角色們的發(fā)家史逐一進行了介紹，由此織成了一幅美國從20世紀(jì)50年代到80年代經(jīng)濟發(fā)展的背景畫面；在本書的后一半中，當(dāng)兼并案進入競標(biāo)階段時，已經(jīng)有點像一部懸疑小說了，情節(jié)跌宕起伏、撲朔迷離、扣人心弦，讓你不讀到懸念最后揭曉的那一刻不忍釋手。
本書的主人公羅斯·約翰遜作為雷諾茲-納貝斯克集團的總裁，是全書描寫得最為鮮活生動的人物。這是一個具有喜劇性格的悲劇人物，一個混雜了企業(yè)家冒險精神和資本家貪婪欲望的矛盾體，是他親手打開了華爾街的魔瓶，啟動了這場后來自己也無法收場的混戰(zhàn)。這場把華爾街金融大鱷們喂得腦滿腸肥的盛宴，沒有為企業(yè)本身帶來任何好處，而是把一個曾經(jīng)位列世界500強的公司和它的員工拖進了深淵，最后連始作俑者自己也不得不黯然離場。
因此，我認為如果把本書的譯名改為《開門揖盜》，會比它的直譯書名《門口的野蠻人Ⅰ》更加切合主題，同時也更容易被中國的讀者所理解。


◆ 作者的話 ◆
BARBARIANS AT THE GATE
1989年當(dāng)我們完成這本《門口的野蠻人Ⅰ》時，收購大戰(zhàn)才剛結(jié)束不久。轉(zhuǎn)眼之間，書中之事已成為歷史。有些書愈久彌香，我們覺得《門口的野蠻人Ⅰ》正是這樣的一本書。許多著名的商學(xué)院至今還將本書用于商業(yè)道德和投資銀行等課程的案例教學(xué)。1993年HBO將本書拍成電影；2002年，也就是收購大戰(zhàn)結(jié)束之后的第14個年頭，雷諾茲-納貝斯克集團的爭奪戰(zhàn)又被制作成紀(jì)錄片在歷史頻道上播出。
在動筆之初，我們?nèi)f萬沒有想到此書能夠如此受歡迎。其實當(dāng)時主要想看看我們能否寫一本書，因為之前從來都沒有寫過。出版商們也并不看好此書。我們接觸了六家出版商，只有Harper & Row（也就是現(xiàn)在的HarperCollins出版社）一家出版社表現(xiàn)出一點點的興趣。報紙已經(jīng)好幾個星期連篇累牘地報道了這場收購，誰還有耐心想再多了解一些呢？
作為《華爾街日報》的記者，我們在本書的寫作過程中也力求做到報社提出的出色、準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)。要是沒有報社編輯諾曼·普爾斯丁和保羅·斯泰格給予我們鼓勵和八個月的無薪休假，《門口的野蠻人Ⅰ》根本不可能成書。
那年10月，雷諾茲-納貝斯克集團收購大戰(zhàn)爆發(fā)時，布賴恩是《華爾街日報》負責(zé)華爾街并購新聞的記者；約翰當(dāng)時被派駐到亞特蘭大負責(zé)報道雷諾茲-納貝斯克集團。我們一起記錄了那漫長的收購大戰(zhàn)六個月中的每一個轉(zhuǎn)折。直到這場杠桿收購塵埃落定，我們決定一起寫書之后，我們倆才見到了對方。約翰舉著那本印著約翰遜頭像的《時代》周刊，以便布賴恩能夠在亞特蘭大機場認出他來。
說起來有點不好意思，本書所有的調(diào)查和寫作工作都是在1989年1～8月這短短的八個月里完成的。這段時間大家都忙得暈頭轉(zhuǎn)向。我們認為所有的采訪都必須親力親為。布賴恩住在布魯克林區(qū)的帕克坡，房間里也沒有空調(diào)。每天他要擠地鐵到曼哈頓去做六個采訪。晚上做完采訪回來，他穿著一條沙灘褲和T恤在夏天的熱浪中整理采訪內(nèi)容，撰寫采訪筆記。約翰為了搜集約翰遜早年發(fā)跡的故事，經(jīng)常來往于亞特蘭大、北卡羅來納州和紐約之間。我們通常不在一起工作，但對約翰遜本人馬拉松式的采訪，卻是三個人一起在亞特蘭大和曼哈頓吃著比薩就著飲料展開的。
在寫作過程中，我們擔(dān)心雷諾茲-納貝斯克收購大戰(zhàn)有一天會被更大、更瘋狂的收購所超越。在企業(yè)狙擊手、杠桿收購從業(yè)者和垃圾債券金融家的操縱下，20世紀(jì)80年代的企業(yè)界已經(jīng)走火入魔了。這些野蠻人的下一次出手也許會使這場史詩般的大收購成為不起眼的小插曲（這也是出版社催促我們完成此書的原因）。我們隨時準(zhǔn)備面對這一天的到來，但這一天至今還沒有出現(xiàn)。
現(xiàn)在看來，這場爭奪雷諾茲-納貝斯克集團的收購開創(chuàng)了一個新的時代，但同時為這個時代畫上了一個句號。KKR 250億美元的紀(jì)錄在之后10年里一直沒被打破。多方面的因素使得之后幾年杠桿收購的規(guī)模大不起來。杠桿收購背后巨大的資金引擎垃圾債券出現(xiàn)了故障，幾乎停止了運行。米爾肯被投入監(jiān)獄，德崇證券公司也破產(chǎn)了。而在20世紀(jì)90年代初的經(jīng)濟衰退中融資過度的公司遭受重創(chuàng)，也使杠桿收購背上了惡名�？死�維斯也停止搜尋大的獵物，把精力放在了雷諾茲-納貝斯克集團的經(jīng)營和債務(wù)問題上。所羅門兄弟銀行的董事會主席古弗蘭因陷入交易丑聞在1991年被掃地出門，總裁施特勞斯也宣布辭職，并和科恩一樣，在加入一家對沖基金之后變得默默無聞。其他人紛紛去了私募基金，希爾去了黑石集團，沃特斯去了一家名為Compass Partners的歐洲私募股權(quán)基金。
戈德斯通是本書中唯一交上好運的野蠻人。這位約翰遜曾經(jīng)的法律顧問之后成了雷諾茲-納貝斯克集團的首席執(zhí)行官，但他的工作大多是收拾爛攤子。1999年他將納貝斯克賣給了菲利普·莫里斯，剝離了雷諾茲煙草公司的海外業(yè)務(wù)，使這家公司重新回到起點。KKR不久退出了雷諾茲-納貝斯克集團，它并沒有從這場收購中賺到多少錢。
盡管20世紀(jì)80年代的華爾街殺手們已走向衰落，但他們將我們帶入了更加瘋狂的90年代。美國的首席執(zhí)行官們一開始還對聚集在城門外的野蠻人感到心驚肉跳，但最后紛紛效仿他們。通過雷諾茲-納貝斯克的收購，他們意識到這里面蘊藏著驚人的財富，并迫不及待地開始行動。
首席執(zhí)行官們通過杠桿收購明白了兩個道理，20世紀(jì)90年代依然活躍于大規(guī)模收購中的貝迪說，第一，積累巨額財富不是靠工資和獎金，而是靠持有股權(quán)；第二，杠桿收購不是獲得公司股權(quán)的唯一方法，股票期權(quán)也是選擇。
20世紀(jì)90年代的首席執(zhí)行官們通過股票期權(quán)獲得的收益足以讓約翰遜汗顏，貪婪在中產(chǎn)階級中如同在華爾街一樣盛行。就連一度穩(wěn)健的會計師事務(wù)所也沾染了這種心態(tài)，忘了自己作為審計師的身份，想從中大撈一把。美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克曾經(jīng)試圖挽救丑聞纏身的安達信會計師事務(wù)所，但它最終還是倒閉了。他抱怨道：他們和那幫投資銀行家別無二致。在2002年年初他進駐事務(wù)所的時候，華爾街那些大佬的形象已經(jīng)深入人心。沃爾克回憶道：這些審計師覺得，活都是我們干的，我們哪一點比他們差？大家都認為，錢多得是，不拿白不拿。
這種野蠻人的勝利也是本書迄今為止依然有借鑒意義的原因之一。泰科和世通等臭名昭著的首席執(zhí)行官其實就是當(dāng)今的約翰遜。他們身上都有約翰遜的影子：以自我為中心的非公司人；侵吞公司財產(chǎn)的首席執(zhí)行官。只不過他們在操作尺度上更進了一步，因為在20世紀(jì)90年代的牛市和科技股泡沫中，他們的回報更加豐厚。即使像博通兩位創(chuàng)始人之類的無名小卒在科網(wǎng)如火如荼的時候，通過變賣公司股票，也都各自拿到了8億美元。與之相比，約翰遜轟動一時的5300萬美元的退休金簡直就是小巫見大巫了。
即使《門口的野蠻人Ⅰ》在金錢數(shù)量上已經(jīng)被超越，但在戲劇性方面，依然無出其右。這并不是因為作者的寫作技巧，而是因為在這些商業(yè)大亨爭奪一家大公司和華爾街統(tǒng)治地位的六周中，整個世界沸騰了。那個時代的精髓在雷諾茲-納貝斯克集團爭奪戰(zhàn)中表現(xiàn)得淋漓盡致：不加克制的情緒和相互沖突的自負心，事件發(fā)展的峰回路轉(zhuǎn)和人物性格的匪夷所思。很多作家在商業(yè)史詩寫作上做出過不朽的貢獻：戴維·麥克林蒂克的《大曝光： 好萊塢與華爾街的真實故事》是我們創(chuàng)作的榜樣，但在搜集原始資料方面他們沒有我們那么幸運。我們親身采訪的銀行家中，有的能夠大口大口地吃下狗糧，有的在投標(biāo)的最后一刻拿著標(biāo)書以百米沖刺的速度穿過曼哈頓中城區(qū)。我們還認識一個首席執(zhí)行官，他的寵物狗享受乘坐公司專機的待遇，而他的生活哲學(xué)是：千金散盡還復(fù)來。我們對他們永遠滿懷感激。你無論如何也虛構(gòu)不出這樣的事情。