行為金融學(xué)案例（北大投資銀行學(xué)叢書）
定 價(jià)：40 元
- 作者：崔巍
- 出版時(shí)間：2013/4/1
- ISBN：9787802349292
- 出 版 社：中國(guó)發(fā)展出版社
- 中圖法分類：F830
- 頁(yè)碼：256
- 紙張：
- 版次：
- 開本：16K
《行為金融學(xué)案例》內(nèi)容包括：從標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)到行為金融學(xué)、行為金融學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展、行為金融學(xué)的產(chǎn)生、行為金融學(xué)與標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的兩大爭(zhēng)論、行為金融學(xué)的杰出代表人物、行為金融學(xué)的心理學(xué)基礎(chǔ)、過(guò)度樂(lè)觀、過(guò)度自信、證實(shí)偏差、保守主義偏差、錨定效應(yīng)、代表性偏差等。
《行為金融學(xué)案例》由中國(guó)發(fā)展出版社出版。
崔巍，遼寧省沈陽(yáng)市人，美國(guó)加州大學(xué)圣芭芭拉分校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任教北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，副教授。主要從事金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為金融學(xué)、證券投資學(xué)和公司金融學(xué)等研究，主持國(guó)家社科基金、教育部人文社科等國(guó)家和省部級(jí)項(xiàng)目，出版專著《行為金融學(xué)》，并在《北京大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）》、《金融研究》和《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》等核心學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表學(xué)術(shù)論文多篇。
導(dǎo)論
第一章從標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)到行為金融學(xué)
一、理論要點(diǎn)
1.行為金融學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展
[1]行為金融學(xué)的產(chǎn)生
[2]行為金融學(xué)與標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的兩大爭(zhēng)論
[3]行為金融學(xué)的杰出代表人物
2.行為金融學(xué)的心理學(xué)基礎(chǔ)
【1】過(guò)度樂(lè)觀
[21過(guò)度自信
【3】證實(shí)偏差
[4]保守主義偏差
【5]錨定效應(yīng)
[6]代表性偏差
[7]易得性偏差
[8]模糊厭惡
【9】后悔厭惡
[10]框架偏差
[11]損失厭惡
3.資本市場(chǎng)的有效性及挑戰(zhàn)
【1】有效市場(chǎng)假說(shuō)
[2]有效市場(chǎng)假說(shuō)面臨的挑戰(zhàn)
[3]套利行為的有限性
4.展望理論
[1]展望理論的兩個(gè)階段
[2]價(jià)值函數(shù)
[3]權(quán)重函數(shù)
[4]一些重要性質(zhì)
二、案例分析
1.非理性投資者的悲劇：郁金香狂熱
2.非理性的市場(chǎng)：南海公司的泡沫事件
3.市場(chǎng)有效性的重要挑戰(zhàn)：長(zhǎng)期資本管理公司案例
【1]LTCM與孿生股票
[2】 LTCM和俄羅斯金融危機(jī)
【3】LTCM和模糊厭惡
[4】 LTCM與有效市場(chǎng)假說(shuō)
4.對(duì)無(wú)時(shí)效信息的反應(yīng)：新增入指數(shù)的股票價(jià)格的異動(dòng)
5.套利行為的有限性：股權(quán)分割中的股票
6.歷史上最大的瘋狂投機(jī)：1929年的華爾街崩盤
……
第二章行為金融學(xué)與金融市場(chǎng)
第三章行為金融學(xué)與投資者行為
第四章行為公司金融
第五章社會(huì)資本、信任與金融市場(chǎng)
參考文獻(xiàn)
版權(quán)頁(yè)：
插圖：
和市場(chǎng)引致的成本等都會(huì)對(duì)套利行為產(chǎn)生或多或少的限制。一般來(lái)說(shuō)，在流動(dòng)性強(qiáng)的市場(chǎng)中，交易成本可能不是很大。但是，在流動(dòng)性不強(qiáng)的市場(chǎng)中，這種成本可能是很大的，會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生很大的影響。這樣，套利行為就不再具有很強(qiáng)的吸引力。
第五，其他因素。影響套利行為的其他因素包括投資者的時(shí)間期限較短，不存在替代證券，以及賣空限制等等。首先，短期的時(shí)間期限。即使投資者確信價(jià)格最終一定會(huì)回歸到基本價(jià)值，但是，回歸過(guò)程并不是及時(shí)且平緩的。假定投資者的存在期限是短期的，也就是說(shuō)，在大多數(shù)情況下，他們沒(méi)有機(jī)會(huì)等到價(jià)格回歸到真實(shí)價(jià)值之后再進(jìn)行交易。另外，大多數(shù)套利者管理的并非是自己的資產(chǎn)，而是作為投資者的代理人，管理投資者的資產(chǎn)。投資者是短期存在的，且經(jīng)常以較短的時(shí)間期限規(guī)律性地對(duì)套利者的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估，并對(duì)其支付報(bào)酬。而一般來(lái)看，錯(cuò)誤定價(jià)得到完全糾正所需要的時(shí)間，要遠(yuǎn)比評(píng)估的時(shí)間期限來(lái)得長(zhǎng)。這樣，短期內(nèi)錯(cuò)誤定價(jià)的進(jìn)一步惡化就會(huì)降低套利者的報(bào)酬。此外，很多套利者是從金融機(jī)構(gòu)借入資金或者證券來(lái)進(jìn)行交易的，他們不僅要對(duì)這部分資金支付利息，而且，一旦價(jià)格走勢(shì)發(fā)生不利，或者抵押品的價(jià)值下降，他們就面臨著貸款人清算的風(fēng)險(xiǎn)。所以，短期的時(shí)問(wèn)期限會(huì)降低套利行為的有效性。一般來(lái)看，套利者的時(shí)間期限越長(zhǎng)，套利行為就越有進(jìn)攻性，市場(chǎng)就會(huì)越有效。其次，有些證券不存在完美的替代品。在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，有些證券僅存在本質(zhì)上相近，但并非完美的替代品。這樣，套利行為就存在基本面風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄嘟娲返南鄬?duì)價(jià)格可以出現(xiàn)偏離。與投資者心態(tài)相關(guān)的一些因素也會(huì)影響到相對(duì)價(jià)格。再次，發(fā)現(xiàn)和識(shí)別錯(cuò)誤定價(jià)的成本。套利行為的成本還包括發(fā)現(xiàn)和識(shí)別錯(cuò)誤定價(jià)的成本，以及為了糾正錯(cuò)誤定價(jià)所需要的資源的成本。事實(shí)上，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)并不是一件很容易的事情。最后，賣空限制。為了順利地進(jìn)行套利行為，常常需要賣空操作，即套利者必須先從經(jīng)紀(jì)人或其他的中介機(jī)構(gòu)那里借人資金，然后再在市場(chǎng)上賣出。但是，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)往往對(duì)賣空行為施加一些限制，或者賣空操作是被禁止的，或者至少在法律上是受限制的。比如，借人股票需要收取一定的費(fèi)用。一般來(lái)說(shuō)，這些費(fèi)用比較少，大約在10～15個(gè)基點(diǎn)之間。但是，在有些情況下，套利者以任何價(jià)格都買不到可以借入的股票。然而，即使沒(méi)有這些限制，套利者在市場(chǎng)上也很難找到他們可以借人并賣出的證券。還有，對(duì)包括養(yǎng)老金和互助基金在內(nèi)的很多基金管理者來(lái)說(shuō)，賣空也是不被允許的。
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