譯　序

合約理論獲得2016年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎實至名歸

易憲容

2016年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎授予了英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈特（ＯｌｉｖｅｒＨａｒｔ）及芬蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍姆斯特羅姆（ＢｅｎｇｔＨｏｌｍｓｔｒ�iｍ），表彰他們對現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)理論（ＣｏｎｔｒａｃｔＴｈｅｏｒｙ）研究的貢獻(xiàn)。

今年68歲的哈特是在家鄉(xiāng)英國的劍橋大學(xué)獲得數(shù)學(xué)學(xué)士，在華威大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，然后前往美國深造，1974年在普林斯頓大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。博士畢業(yè)后，哈特曾經(jīng)回到英國從事教學(xué)與研究工作，1984年重返美國，1993年起在哈佛大學(xué)任教至今�，F(xiàn)在仍然為哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

67歲的霍姆斯特羅姆在芬蘭出生，在當(dāng)?shù)卮髮W(xué)攻讀數(shù)學(xué)及物理學(xué)，畢業(yè)后再到美國斯坦福大學(xué)取得碩士及博士學(xué)位。他1994年開始在美國麻省理工學(xué)院任教至今，現(xiàn)為該校經(jīng)濟(jì)及管理學(xué)教授。除此之外，他1999年到2012年間也曾任諾基亞（Ｎｏｋｉａ）的董事。

至于哈特及霍姆斯特羅姆的現(xiàn)代合約理論，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的頒獎詞指出，兩人所創(chuàng)立的現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，作為一種工具，對理解現(xiàn)實生活中的合約制度及設(shè)計缺陷非常有價值，不但對企業(yè)高管薪酬、破產(chǎn)法等經(jīng)濟(jì)研究起重要作用，甚至為政治憲制等其他社會科學(xué)的不同范疇奠定了理論基礎(chǔ)。

因為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活是由無數(shù)合約組成，哈特及霍姆斯特羅姆所創(chuàng)立的現(xiàn)代合約理論新工具，有助于理解現(xiàn)實生活的合約及機(jī)構(gòu)，以及合約設(shè)計的潛在陷阱�，F(xiàn)代社會有不少關(guān)系也是由合約組成，例如股東與公司管理層、保險公司與車主、政府部門與供應(yīng)商等，這些關(guān)系通常都存在利益沖突，因此必須設(shè)計有效的合約安排，以便保護(hù)合約當(dāng)事人各方的利益。

哈特及霍姆斯特羅姆共同推進(jìn)了現(xiàn)代合約理論的發(fā)展，并形成了一個系統(tǒng)的理論研究框架，以此來研究合約的設(shè)計問題，包括公司高層管

理人員與工作表現(xiàn)掛鉤的薪酬、保險公司的免賠額及分?jǐn)傎M用，以及國有企業(yè)私有化問題等。

具體地說，20世紀(jì)70年代末，霍姆斯特羅姆利用委托—代理激勵約束模型（ｐｒｉｎｃｉｐａｌ－ａｇｅｎｔｍｏｄｅｌ），討論了委托人（ｐｒｉｎｃｉｐａｌ） 就如何為代理人（ａｇｅｎｔ） 訂立最優(yōu)的合約，就是如何讓代理人的薪酬與他的工作表現(xiàn)掛鉤，以及如何謹(jǐn)慎權(quán)衡風(fēng)險及保證有效的工作激勵�；裟匪固亓_姆根據(jù)其理論模式做出更實際的設(shè)定，比如經(jīng)理人員的合約不只考慮薪酬獎勵，還考慮潛在的晉升機(jī)會等。到了20世紀(jì)80年代中期，哈特創(chuàng)立不完全合約理論（ＩｎｃｏｍｐｌｅｔｅＣｏｎｔｒａｃｔＴｈｅｏｒｙ），由于合約沒有具體說明所有的可能發(fā)生的事情，因此，該理論主要研究控制權(quán)的最優(yōu)分配問題。哈特的理論不僅為現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)奠定了理念基礎(chǔ)，也對政治科學(xué)及法律研究產(chǎn)生了巨大影響。

實際上，現(xiàn)代合約理論在30年前或20世紀(jì)80年代就已經(jīng)大行其道，就是當(dāng)時經(jīng)濟(jì)學(xué)的一門顯學(xué)。當(dāng)時，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者投入到合約經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，也出了大量的研究成果。我1994年到北京讀博士之前就開始接觸現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)的大量文獻(xiàn)，與哈特和霍姆斯特羅姆等教授聯(lián)系并多有請教。而我1997年出版的《現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論》及1998年出版的博士論文《交易行為與合約選擇》，書中引用了大量的哈特及霍姆斯特羅姆等教授相關(guān)文獻(xiàn)。所以，2016年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎頒給哈特及霍姆斯特羅姆兩教授的合約理論，盡管來得有點晚，但實至名歸。

對于現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)，最早的思想來自科斯的理論�？扑拐J(rèn)為企業(yè)是一系列合約的連接，而由于交易費用的存在，任何合約又是不完全的。后來張五常教授對此做了發(fā)揚光大。在20世紀(jì)60年代不僅撰寫博士論文關(guān)于分成租約研究的《佃農(nóng)理論》，也寫了一系列關(guān)于合約經(jīng)濟(jì)學(xué)的論文。如1968年的《私有產(chǎn)權(quán)與佃農(nóng)》推翻了佃農(nóng)分成合約無效率的傳統(tǒng)理論；1969年的《交易費用、風(fēng)險規(guī)避與合約安排》討論了在私有產(chǎn)權(quán)安排下，監(jiān)管費用較高是佃農(nóng)分成合約安排得以采用的重要原因；而1969年的《佃農(nóng)理論》第八章則討論臺灣土地改革中管制分成合約的比例令農(nóng)民增加勞動力投資過度的問題；1970年的《合約的結(jié)構(gòu)與私有產(chǎn)權(quán)的理論》提出了結(jié)構(gòu)合約的出現(xiàn)可以是在產(chǎn)權(quán)界定不清楚時有效處理租值消散的問題；1972年的《兒女產(chǎn)權(quán)與婚姻合約》從公司組織角度來分析中國舊家庭合約關(guān)系問題；1973年的《蜜蜂的神話》則對實現(xiàn)世界中的養(yǎng)蜂者與果農(nóng)的合約的外部效應(yīng)進(jìn)行了研究；1974年的《價格管制理論》研究了何種方式下政府的強(qiáng)制可減少租值的消散；1983年的《公司的合約本質(zhì)》以件工合約為出發(fā)點研究了不完全合約下的激勵與約束機(jī)制等（這些論文都收集在商務(wù)印書館出版的《經(jīng)濟(jì)解釋》一書中）。可見，張五常教授對現(xiàn)代合約理論有很大貢獻(xiàn)。但張五常的合約理論更多的是思想性，很少用現(xiàn)代數(shù)量工具把這些思想模型化。

而哈特及霍姆斯特羅姆兩人對現(xiàn)代合約理論推進(jìn)，很大程度上是用數(shù)學(xué)工具把現(xiàn)代合約思想模型化，并全面地引進(jìn)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。因為，對于合約思想，在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的阿羅—德布魯均衡模型中就已經(jīng)存在。但是，其合約是完全的。而且完全合約的模型必須建立在以下的假定條件下：個人理性、穩(wěn)定偏好、局限條件下的選擇及個人效用最大化、沒有不利于第三方的外部性、完全和對稱的信息、有眾多的合約選擇伙伴及交易費用為零等。在這種條件下，不僅合約行為能夠完全描述，而且合約條款能夠完全嚴(yán)格履行。

但是在現(xiàn)實世界中，任何合約要滿足這些假定條件是不可能的，而任何一個假定條件不滿足或放松，合約總是不完全的。而這種合約的不完全性也稱之為完整的不完全合約。在哈特看來，合約的不完全性主要包括了以下幾個方面。一是由于個人有限理性，所簽訂的合約不可能預(yù)見一切；二是由于外部環(huán)境復(fù)雜性及未來世界的不確定性，合約條款不可能無所不包；三是由于信息不對稱性及不完全，合約當(dāng)事人或裁判人不可能證實一切。這就必然造成合約激勵約束機(jī)制失靈。而完整的不完全合約是指合約當(dāng)事人各方都知道合約條款不完全性，知道需要協(xié)調(diào)不同激勵約束機(jī)制來填補合約不完全性缺口。對于合約的完整性，委托—代理理論更強(qiáng)調(diào)從事前設(shè)計來考慮合約的激勵約束關(guān)系，而交易費用理論則更關(guān)注事后的交易協(xié)調(diào)機(jī)制，以求合約完整性。哈特的不完全合約理論則把兩種理路統(tǒng)一起來并把產(chǎn)權(quán)觀念納入不完全合約建模分析。這對現(xiàn)代合約理論的貢獻(xiàn)是巨大的。

霍姆斯特羅姆則是從委托—代理的角度來分析合約的激勵約束關(guān)系。其實，在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活中，委托—代理問題到處都是，其核心就是對于委托人來說，代理人的行為是不可能完全觀察到的，但這些行為又會影響委托人的利益，那么委托人應(yīng)該采取什么樣的方式促使代理人在實現(xiàn)自我利益最大化的同時實現(xiàn)委托人的效用最大化。而這個問題的主要內(nèi)容又有：一是委托人如何設(shè)計一份好的合約促使代理人實現(xiàn)委托人的預(yù)期效用最大化；二是代理人在所設(shè)定的合約條件約束下他的行為如何實現(xiàn)自己的預(yù)期效用最大；三是所給定的合約代理人是否愿意接受等。也就是說，如何通過好的合約解決代理人的激勵約束問題�；裟匪固亓_姆就是希望事先的合約設(shè)計來建立起有效的代理人的激勵約束機(jī)制。

而且哈特和霍姆斯特羅姆對合約理論的研究，不僅推進(jìn)了現(xiàn)代理論的發(fā)展，也由于其理論的基礎(chǔ)性研究，影響到社會生活的各個方面。因為，在現(xiàn)實的社會生活中，無不是用合約關(guān)系來連接，無論是口頭的還是文字的，是明示的還是默示的，是復(fù)雜的還是簡單的，是強(qiáng)制的還是自愿的等。社會關(guān)系及交易關(guān)系有千差萬別，合約安排也會是豐富多彩。而哈特和霍姆斯特羅姆的合約理論對其機(jī)理的基礎(chǔ)性研究，無論是對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論還是對其他學(xué)科的研究都具有十分重要的意義及貢獻(xiàn)。

目前呈現(xiàn)在讀者面前的《現(xiàn)代合約理論》中譯本，其中選擇了當(dāng)時最經(jīng)典的關(guān)于現(xiàn)代合約理論的論文，基本上每一篇都是經(jīng)典。哈特和霍姆斯特羅姆論文放在第一篇，這是他們的代表作及具有時代的重要性。2016年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎頒給哈特和霍姆斯特羅姆當(dāng)然是最好的明證。該書翻譯還是我在中國社會科學(xué)院讀博士期間組織同學(xué)進(jìn)行的。該書的翻譯書稿在1997年以前完成并交給出版社，后來我到香港去了，不知什么原因，到2011年才出版。2016年哈特和霍姆斯特羅姆獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎，中國社會科學(xué)出版社大眾分社侯苗苗副總編輯找到我，希望重新聯(lián)系出版，我欣然同意。并與我的老同學(xué)羅仲偉一起商量，組織我在青島大學(xué)互聯(lián)金融研究院的博士后及其他學(xué)生對全部書稿再校對了一遍。在此，我再次感謝我的老同學(xué)羅仲偉、茍文均、李忠，感謝我在青島大學(xué)的同事陳穎穎、學(xué)生及對此書做出貢獻(xiàn)的每一個人。

2016年12月8日青島大學(xué)敏行樓Ｗ42室