本書所涉及的是一個適用于散戶和機構交易者的、實用型的交易算法及相關策略，但它并不是一個在金融理論方面的學術專著。相反，我希望可以告訴讀者的是：我是將一些在過去幾十年里最有用的金融研究、見解與相應的思考相結合，而且，實際利用這些理論進行現(xiàn)實的交易工作。因為在本書當中，交易策略處于一個中心的位置，所以，我們將廣泛地涵蓋這些交易策略，它們大致可分為：均值回歸系列和動量系列。我們將為每一類策略所相關的交易制定相應的技術標準，而同樣重要的是，我們要探尋交易策略運行的基本原理。同時，所有研究的重點是簡易型的以及線性的交易策略。但是，過度擬合的矯正方法以及數(shù)據(jù)探測過程當中所生成的偏差，常常會困擾這些具有復雜特質的交易策略。在均值回歸交易策略所相關的系列當中，我們將討論以多元的統(tǒng)計技術［如擴展版的迪基-富勒檢驗（Dickey-Fuller檢驗，即ADF檢驗）、赫斯特（Hurst）指數(shù)、方差比檢驗、半衰期檢驗模式等］來檢測時間序列的均值回歸之屬性，以及相關的平穩(wěn)性；同時，我們還要檢測一個由金融工具所構建的投資組合之協(xié)整屬性［相關檢測模式包括協(xié)整型ADF檢驗（即CADF檢驗）、約翰森（Johansen）檢驗等］。除了前述這些統(tǒng)計測試模式被機械地應用于時間序列而外，我們還要努力傳達一個直觀的理解方法，即要認知相關測試的真正用意以及簡易數(shù)學方程背后的深層含義。我們將解析一些具有均值回歸屬性之投資組合所相關的最簡單的技術和策略模式［如線性交易模式、布林帶線、卡爾曼過濾法則（Kalman filter）等］。另外，我們還要解析在向相關的測試模型和交易策略模型輸入相應數(shù)據(jù)之時，我們應該輸入原價，還是價格對數(shù)，抑或是價格比率到底哪種形式是最有效的，特別是我們還要說明：多用途的，且與多種交易策略相關的卡爾曼過濾法則對交易者而言，是不是有效的。在本書當中，時間序列與橫截面式的（即橫向的）均值回歸之交易策略的區(qū)別將被討論。我們將探討在均值回歸交易策略之中，尤其是在處理點差的時候，縮放技術和突出錯誤數(shù)據(jù)之風險的做法到底有哪些優(yōu)勢與劣勢。均值回歸交易策略的案例來自日間和盤中的股票交易模式、交易所交易基金（ETF基金）之間的配對交易和多重交易、ETF基金與成分股票之間的交易、貨幣之配對交易、期貨之跨期與跨市場的套利交易。我們將解釋最近幾年，由于黑池交易和高頻交易的興起，使得前述這些交易策略在實際的操作過程中面臨很大的挑戰(zhàn)；我們還將說明某些基本面的要素是如何能夠應對一個目前非常有利可圖的ETF基金之配對交易所出現(xiàn)的、暫時性的背離情境；同時，我們要說明如何應用同樣的要素構建一種改進型的交易策略。在討論貨幣交易時，我們很小心地對相關問題進行了相應解析，即我們要解釋為什么其收益率的計算方法相對于股票交易商而言，似乎很陌生，而且，在相應的概念當中，諸如循環(huán)收益率之類的問題有時可能是非常重要的。我們特別強調要致力于研究：現(xiàn)貨收益率與連續(xù)循環(huán)收益率之間的關系，以及一些從期貨價格相關的簡易數(shù)學模型之中衍生的期貨交易策略。本書當中，我們還以圖示以及數(shù)學的表現(xiàn)形式探討了現(xiàn)貨溢價和期貨溢價的概念。另外，相應之章節(jié)將介紹貨幣工具之均值回歸的屬性，并且，引入期貨之中一個非常特殊的形式波動率期貨（即VX期貨），同時，解析其形成有利可圖之交易策略的基本過程。在動量交易策略所相關的系列之中，我們首先分析了一些關于時間序列型動量模式的統(tǒng)計檢驗方法，其中，最為重要的主題是探索股票和期貨動量運行模式之四個驅動因子，并且，為從時間序列型和橫向型動量運行模式之中提取相應收益而貢獻相關的策略。期貨的連續(xù)循環(huán)收益是動量模式的一個驅動因子，但事實證明：在許多不同的情況之下，被迫減價出售資產和回購模式是股票與ETF基金之動量運行模式的主要驅動因子。同時，基于新聞事件、對信息的敏感度、杠桿式ETF基金、訂單流量以及高頻交易等因素，一些較新型的動量型交易策略被開發(fā)出來。最后，我們將探討動量型交易策略與均值回歸型交易策略之利弊，進而在近期金融史上，且于不同的市場機制之下，去發(fā)現(xiàn)那些具有完全不同特質的風險收益。我一直認為：在發(fā)表的刊物之中，在許多書籍、雜志和博客當中，我們會很容易地找到所謂的盈利型交易策略，但是，如果要探究相應策略為什么存在缺陷，那就非常困難了，這也許是最終注定的。所以，盡管強調了原型策略的重要性，我們還是要討論相應算法與交易策略中所常見的缺陷，這在使相關讀者深入理解交易策略之本來面目方面，是最有價值的，而且從相應的回測程序來看，前述的這些缺陷會導致實時交易的結果與回測的績效之間存在很大的差異。即使是精通交易算法的專業(yè)人士也會同意這樣一種說法，那就是：相同的理論策略既可導致可觀的盈利，也會造成糟糕的損失，這取決于策略實施的細節(jié)。因此，在本書當中，我會著重檢驗相應交易策略的回測效果和實施效果；同時，我還要解析如下概念，即數(shù)據(jù)探測過程中所產生的偏差、與企業(yè)退市相關聯(lián)的相應股票之生存偏差問題、初級市場與綜合市場的報價問題、貨幣報價的地區(qū)依賴性、賣空限制