《基于系統(tǒng)論的行為資產(chǎn)定價理論與模型研究》將系統(tǒng)科學(xué)方法論引入行為金融學(xué)研究中, 研究行為金融學(xué)中迫切需要解決的、也是核心的研究課題—行為資產(chǎn)定價理論及模型, 提出一種基于系統(tǒng)論的行為資產(chǎn)定價理論, 建立兩類模型框架(帶反饋的隨機波動率資產(chǎn)定價模型、多類異質(zhì)非理性均衡資產(chǎn)定價模型)及五個具體的模型. 該理論認(rèn)為, 要將金融資產(chǎn)定價問題作為一個系統(tǒng)來研究, 以整體性、相關(guān)性、綜合性等原則來指導(dǎo)資產(chǎn)定價研究; 在建立具體定價模型時, 要全面、客觀地認(rèn)識資產(chǎn)價格決定機制, 并注意在“簡化科學(xué)”與“科學(xué)的簡化”之間取得適當(dāng)均衡.最后, 基于上述理論與模型, 結(jié)合中國證券市場實際數(shù)據(jù), 設(shè)計了一套“帶反饋的行為證券定價系統(tǒng)”, 客觀地再現(xiàn)證券市場零和博弈下的股票價格漲跌過程, 并揭示深層次原因.

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