金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，資本市場是現(xiàn)代金融的核心。核心，好似植物的種子，承載著生命繁衍，蘊含著遺傳密碼，代表著事物*重要、*基本的性質(zhì)。因此，核心就是事物存在的基本方式，認(rèn)識事物必須認(rèn)識其核心，或者說認(rèn)識事物的主要矛盾或矛盾的主要方面，這樣方能取得事半功倍之效。從核心論的角度看，在金融發(fā)展歷程中，盡管商業(yè)銀行曾發(fā)揮著核心作用，但從現(xiàn)代金融體系來看，其核心應(yīng)是包括證券和期貨在內(nèi)的資本市場。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，資本市場是現(xiàn)代金融的核心。核心，好似植物的種子，承載著生命繁衍，蘊含著遺傳密碼，代表著事物最重要、最基本的性質(zhì)。因此，核心就是事物存在的基本方式，認(rèn)識事物必須認(rèn)識其核心，或者說認(rèn)識事物的主要矛盾或矛盾的主要方面，這樣方能取得事半功倍之效。從核心論的角度看，在金融發(fā)展歷程中，盡管商業(yè)銀行曾發(fā)揮著核心作用，但從現(xiàn)代金融體系來看，其核心應(yīng)是包括證券和期貨在內(nèi)的資本市場。
資本市場能夠擔(dān)當(dāng)現(xiàn)代金融的核心，主要是因為資本市場在配置金融資源的廣度和深度方面比其他金融市場更勝一籌。市場經(jīng)濟的基本特征是市場在資源配置中發(fā)揮著決定性作用，而在現(xiàn)代金融體系中，資本市場在金融資源配置中則發(fā)揮決定性作用�？疾彀l(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家或地區(qū)的現(xiàn)代金融市場體系，發(fā)現(xiàn)雖然各個資本市場功能存在一定差異，但從總體上看，其在資源配置中的決定性地位是較為突出的。
馬險峰，陜西禮泉人，現(xiàn)任中證金融研究院副院長。1987年在西安參加工作，1996年在中國社會科學(xué)院研究生院獲經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，1996年至1998年在北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院從事博士后研究工作。曾受派赴英國金融服務(wù)監(jiān)管局工作，任大連商品交易所總經(jīng)濟師等職。長期從事中國證券期貨市場政策研究和發(fā)展規(guī)劃工作。
“海綿效應(yīng)”
——美國房地產(chǎn)周期與金融危機反思
美國期貨市場：何以在危機中“獨善其身”
——美國期貨監(jiān)管第3個“五年規(guī)劃”及其對我國的啟示
“破產(chǎn)”為何波瀾不驚
——美國通用汽車公司和克萊斯勒公司破產(chǎn)案剖析
認(rèn)識合格投資者制度和投資者適當(dāng)制度
——境外投資者制度分析及其啟示
組建金融研究辦公室打造國家金融監(jiān)管智庫
——美國重建金融監(jiān)管優(yōu)勢的改革舉措
金融衍生產(chǎn)品：國家核心競爭力的重要組成部分
——美國衍生產(chǎn)品監(jiān)管改革及其啟示
深度剖析英國金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)
——英國金融監(jiān)管體制的全面改革
資本市場為地方經(jīng)濟發(fā)展揚帆助航
——資本市場服務(wù)地方經(jīng)濟的作用分析
昂貴的“泡沫”
——股市“泡沫”與市值、成本、收益的價值分析
中國金融深化與資本市場發(fā)展戰(zhàn)略
中國資本市場的功能分析
中國期貨市場發(fā)展的五大趨勢
利用市場機制化解環(huán)境危機
——國際碳市場發(fā)展動向、經(jīng)驗及我國方案設(shè)計
完善稻谷市場體系發(fā)展粳谷期貨市場
——開發(fā)粳谷期貨的意義及條件分析
增強石油定價話語權(quán)發(fā)展中國石油期貨市場
——上市石油期貨對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響分析
中美兩國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場比較分析
《資本市場：現(xiàn)代金融的核心》：
（2）限制商業(yè)銀行從事某些高風(fēng)險業(yè)務(wù)，限制其從事與客戶服務(wù)不相關(guān)的自營交易，投資于對沖基金和股權(quán)投資基金中的權(quán)益不超過一級資本的3%。
�。�3）加強對場外衍生產(chǎn)品交易的監(jiān)管，規(guī)定美國證券交易委員會和美國期貨交易委員會共同負(fù)責(zé)場外市場監(jiān)管，建立中央清算制度并逐步將有條件的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到交易所市場，要求商業(yè)銀行將部分業(yè)務(wù)剝離到資本充足的子公司等。
�。�4）加強對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管，要求在美國證券交易委員會內(nèi)部新設(shè)評級機構(gòu)監(jiān)管部，加強對評級機構(gòu)的日常監(jiān)管，做好年檢工作，對嚴(yán)重違規(guī)的機構(gòu)有權(quán)撤銷其注冊資格等。
�。�5）強化對對沖基金和私募股權(quán)基金的監(jiān)管，要求管理資產(chǎn)超過1億美元的基金管理機構(gòu)須在美國證券交易委員會注冊，并提供交易和投資組合的相關(guān)信息。美國證券交易委員會要對注冊機構(gòu)進(jìn)行定期檢查并每年向國會報告，以確保在加強監(jiān)管的同時不影響其靈活性。
3.加強對投資者和金融消費的保護
�。�1）加強對證券化產(chǎn)品的監(jiān)管，在確保其積極發(fā)揮功能的同時，降低風(fēng)險水平。
（2）完善上市公司治理和增加高管薪酬透明度。
（3）加強資本市場監(jiān)管，擴大美國證券交易委員會和美國期貨交易委員會的監(jiān)管職責(zé)和經(jīng)費預(yù)算，規(guī)定這兩家監(jiān)管機構(gòu)共制定新規(guī)則157項，占法案涉及243項新規(guī)則的64.6%。
�。�4）要求在美聯(lián)儲內(nèi)部設(shè)立消費金融保護局，負(fù)責(zé)所有面向消費者的金融產(chǎn)品的監(jiān)管，避免消費者在購買金融產(chǎn)品時受隱性費用、欺騙性條款和欺詐行為的損害。
金融危機是通過破壞性的強制作用來校正金融制度的缺陷，推動金融制度的完善與資源配置的優(yōu)化。據(jù)統(tǒng)計，過去160多年來，全球幾乎每年都在一定范圍內(nèi)發(fā)生金融危機。因此，對一個國家的發(fā)展來說，能夠做到的是在盡可能避免危機的同時，更要制定預(yù)案應(yīng)對危機。對我國來說，防范和避免危機，保持金融、經(jīng)濟的繁榮與穩(wěn)定，具有非常重要的意義�！笆濉蹦酥廖磥�20年，是我國全面建成小康社會并向中等發(fā)達(dá)國家邁進(jìn)的關(guān)鍵時期。在這一階段，傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟因素會逐步減少，市場經(jīng)濟因素特別是金融市場會逐步擴大，與金融市場因素發(fā)展相適應(yīng)的金融監(jiān)管應(yīng)不斷加強。對此，各方應(yīng)進(jìn)一步提高認(rèn)識，加大相關(guān)制度的創(chuàng)新力度，確保金融監(jiān)管力量的增加能夠跟上市場發(fā)展的步伐，以切實防范和避免金融危機的發(fā)生，服務(wù)實體經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
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