金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，資本市場是現(xiàn)代金融的核心。核心，好似植物的種子，承載著生命繁衍，蘊(yùn)含著遺傳密碼，代表著事物*重要、*基本的性質(zhì)。因此，核心就是事物存在的基本方式，認(rèn)識事物必須認(rèn)識其核心，或者說認(rèn)識事物的主要矛盾或矛盾的主要方面，這樣方能取得事半功倍之效。從核心論的角度看，在金融發(fā)展歷程中，盡管商業(yè)銀行曾發(fā)揮著核心作用，但從現(xiàn)代金融體系來看，其核心應(yīng)是包括證券和期貨在內(nèi)的資本市場。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，資本市場是現(xiàn)代金融的核心。核心，好似植物的種子，承載著生命繁衍，蘊(yùn)含著遺傳密碼，代表著事物最重要、最基本的性質(zhì)。因此，核心就是事物存在的基本方式，認(rèn)識事物必須認(rèn)識其核心，或者說認(rèn)識事物的主要矛盾或矛盾的主要方面，這樣方能取得事半功倍之效。從核心論的角度看，在金融發(fā)展歷程中，盡管商業(yè)銀行曾發(fā)揮著核心作用，但從現(xiàn)代金融體系來看，其核心應(yīng)是包括證券和期貨在內(nèi)的資本市場。
資本市場能夠擔(dān)當(dāng)現(xiàn)代金融的核心，主要是因?yàn)橘Y本市場在配置金融資源的廣度和深度方面比其他金融市場更勝一籌。市場經(jīng)濟(jì)的基本特征是市場在資源配置中發(fā)揮著決定性作用，而在現(xiàn)代金融體系中，資本市場在金融資源配置中則發(fā)揮決定性作用�？疾彀l(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家或地區(qū)的現(xiàn)代金融市場體系，發(fā)現(xiàn)雖然各個(gè)資本市場功能存在一定差異，但從總體上看，其在資源配置中的決定性地位是較為突出的。
馬險(xiǎn)峰，陜西禮泉人，現(xiàn)任中證金融研究院副院長。1987年在西安參加工作，1996年在中國社會科學(xué)院研究生院獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，1996年至1998年在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院從事博士后研究工作。曾受派赴英國金融服務(wù)監(jiān)管局工作，任大連商品交易所總經(jīng)濟(jì)師等職。長期從事中國證券期貨市場政策研究和發(fā)展規(guī)劃工作。
“海綿效應(yīng)”
——美國房地產(chǎn)周期與金融危機(jī)反思
美國期貨市場：何以在危機(jī)中“獨(dú)善其身”
——美國期貨監(jiān)管第3個(gè)“五年規(guī)劃”及其對我國的啟示
“破產(chǎn)”為何波瀾不驚
——美國通用汽車公司和克萊斯勒公司破產(chǎn)案剖析
認(rèn)識合格投資者制度和投資者適當(dāng)制度
——境外投資者制度分析及其啟示
組建金融研究辦公室打造國家金融監(jiān)管智庫
——美國重建金融監(jiān)管優(yōu)勢的改革舉措
金融衍生產(chǎn)品：國家核心競爭力的重要組成部分
——美國衍生產(chǎn)品監(jiān)管改革及其啟示
深度剖析英國金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)
——英國金融監(jiān)管體制的全面改革
資本市場為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展揚(yáng)帆助航
——資本市場服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的作用分析
昂貴的“泡沫”
——股市“泡沫”與市值、成本、收益的價(jià)值分析
中國金融深化與資本市場發(fā)展戰(zhàn)略
中國資本市場的功能分析
中國期貨市場發(fā)展的五大趨勢
利用市場機(jī)制化解環(huán)境危機(jī)
——國際碳市場發(fā)展動向、經(jīng)驗(yàn)及我國方案設(shè)計(jì)
完善稻谷市場體系發(fā)展粳谷期貨市場
——開發(fā)粳谷期貨的意義及條件分析
增強(qiáng)石油定價(jià)話語權(quán)發(fā)展中國石油期貨市場
——上市石油期貨對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響分析
中美兩國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場比較分析
《資本市場：現(xiàn)代金融的核心》：
�。�2）限制商業(yè)銀行從事某些高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，限制其從事與客戶服務(wù)不相關(guān)的自營交易，投資于對沖基金和股權(quán)投資基金中的權(quán)益不超過一級資本的3%。
（3）加強(qiáng)對場外衍生產(chǎn)品交易的監(jiān)管，規(guī)定美國證券交易委員會和美國期貨交易委員會共同負(fù)責(zé)場外市場監(jiān)管，建立中央清算制度并逐步將有條件的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到交易所市場，要求商業(yè)銀行將部分業(yè)務(wù)剝離到資本充足的子公司等。
�。�4）加強(qiáng)對信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，要求在美國證券交易委員會內(nèi)部新設(shè)評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管部，加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管，做好年檢工作，對嚴(yán)重違規(guī)的機(jī)構(gòu)有權(quán)撤銷其注冊資格等。
�。�5）強(qiáng)化對對沖基金和私募股權(quán)基金的監(jiān)管，要求管理資產(chǎn)超過1億美元的基金管理機(jī)構(gòu)須在美國證券交易委員會注冊，并提供交易和投資組合的相關(guān)信息。美國證券交易委員會要對注冊機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期檢查并每年向國會報(bào)告，以確保在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)不影響其靈活性。
3.加強(qiáng)對投資者和金融消費(fèi)的保護(hù)
�。�1）加強(qiáng)對證券化產(chǎn)品的監(jiān)管，在確保其積極發(fā)揮功能的同時(shí)，降低風(fēng)險(xiǎn)水平。
�。�2）完善上市公司治理和增加高管薪酬透明度。
�。�3）加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，擴(kuò)大美國證券交易委員會和美國期貨交易委員會的監(jiān)管職責(zé)和經(jīng)費(fèi)預(yù)算，規(guī)定這兩家監(jiān)管機(jī)構(gòu)共制定新規(guī)則157項(xiàng)，占法案涉及243項(xiàng)新規(guī)則的64.6%。
（4）要求在美聯(lián)儲內(nèi)部設(shè)立消費(fèi)金融保護(hù)局，負(fù)責(zé)所有面向消費(fèi)者的金融產(chǎn)品的監(jiān)管，避免消費(fèi)者在購買金融產(chǎn)品時(shí)受隱性費(fèi)用、欺騙性條款和欺詐行為的損害。
金融危機(jī)是通過破壞性的強(qiáng)制作用來校正金融制度的缺陷，推動金融制度的完善與資源配置的優(yōu)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去160多年來，全球幾乎每年都在一定范圍內(nèi)發(fā)生金融危機(jī)。因此，對一個(gè)國家的發(fā)展來說，能夠做到的是在盡可能避免危機(jī)的同時(shí)，更要制定預(yù)案應(yīng)對危機(jī)。對我國來說，防范和避免危機(jī)，保持金融、經(jīng)濟(jì)的繁榮與穩(wěn)定，具有非常重要的意義�！笆濉蹦酥廖磥�20年，是我國全面建成小康社會并向中等發(fā)達(dá)國家邁進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)期。在這一階段，傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)因素會逐步減少，市場經(jīng)濟(jì)因素特別是金融市場會逐步擴(kuò)大，與金融市場因素發(fā)展相適應(yīng)的金融監(jiān)管應(yīng)不斷加強(qiáng)。對此，各方應(yīng)進(jìn)一步提高認(rèn)識，加大相關(guān)制度的創(chuàng)新力度，確保金融監(jiān)管力量的增加能夠跟上市場發(fā)展的步伐，以切實(shí)防范和避免金融危機(jī)的發(fā)生，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
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