《金融體制改革和貨幣問題研究》系統(tǒng)梳理、總結(jié)了中國金融改革30年的歷程和變化,再現(xiàn)了中國金融體系發(fā)生質(zhì)的飛躍的全過程,從比較金融視角出發(fā),論證了金融改革的“中國模式”,構(gòu)建了以目標(biāo)設(shè)定、路徑和順序選擇、動(dòng)力來源以及推進(jìn)策略等為主要內(nèi)容的金融改革模式分析框架,根據(jù)金融全球化的新發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)失衡的新挑戰(zhàn),研究了國際環(huán)境新變化下中國金融改革的重點(diǎn)和基本方略,包括多元化競爭性金融機(jī)構(gòu)體系、金融機(jī)構(gòu)市場總?cè)萘亢徒Y(jié)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的集中度與國家控股權(quán)、資本市場的層次結(jié)構(gòu)、貨幣運(yùn)行中的總量與結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性過剩與貨幣供求的新變化、人民幣匯率制度與區(qū)域化發(fā)展、國際收支失衡的原因與代價(jià)、金融的整體安全與風(fēng)險(xiǎn)防范、“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”格局的適應(yīng)性與局限性、貨幣政策的有效性與宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變、金融發(fā)展中政府的角色定位與市場力量的協(xié)調(diào)等,重點(diǎn)解決和突破這些“瓶頸”,會(huì)大大加快金融“轉(zhuǎn)型”與“定型”的步伐,推進(jìn)中國金融“新型式”的確立,并使中國金融在“新型式”下更好、更快的健康發(fā)展。
導(dǎo)言中國金融改革——“轉(zhuǎn)型”與“定型”中的若干重要問題
0.1 金融改革中的“轉(zhuǎn)型”與“定型”
0.2 金融改革中的金融機(jī)構(gòu)
0.3 金融改革中的金融市場
0.4 金融改革中的貨幣數(shù)量與價(jià)格
0.5 金融改革中的金融穩(wěn)定與安全
第1章 中國金融體制改革的歷史回顧
1.1 中國崛起震動(dòng)了世界
1.2 中國金融改革的起點(diǎn)
1.3 中國金融改革30年的歷史軌跡
1.4 金融改革進(jìn)程中的中國金融發(fā)展
第2章 金融改革的“中國模式”:理論分析
2.1 中國金融改革:若干特征事實(shí)
2.2 中國的金融改革模式特殊嗎——基于轉(zhuǎn)型國家金融改革歷史的比較分析
2.3 金融體制改革“中國模式”的形成與演進(jìn):歷史考察
第3章 中國金融改革進(jìn)程中的國際環(huán)境新變化
3.1 金融全球化的新發(fā)展
3.2 金融全球化的經(jīng)濟(jì)影響
3.3 金融全球化的挑戰(zhàn):全球經(jīng)濟(jì)失衡
3.4 中國金融改革和發(fā)展面臨的新挑戰(zhàn)
第4章 中國的經(jīng)濟(jì)失衡與金融體制改革
4.1 中國的高投資率、高儲(chǔ)蓄率與經(jīng)濟(jì)失衡
4.2 對高投資率、高儲(chǔ)蓄率的解釋:人口結(jié)構(gòu)的變化
4.3 對高投資率、高儲(chǔ)蓄率的解釋:工業(yè)化、城市化和市場化改革
4.4 收入分配結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)失衡
4.5 金融體系結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)失衡
4.6 中國金融體制改革的特點(diǎn)和方略
第5章 中國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與組織體系
5.1 理論與歷史回顧
5.2 中國金融產(chǎn)業(yè)改革與組織體制的現(xiàn)狀
5.3 金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營體制:分業(yè)與綜合經(jīng)營問題
5.4 中國金融機(jī)構(gòu)的市場集中度
5.5 中國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)模式與制度框架
5.6 金融產(chǎn)權(quán)制度改革的深化與組織體系的優(yōu)化
5.7 開放條件下的中國金融業(yè)
第6章 資本市場發(fā)展與中國金融體系的結(jié)構(gòu)性變革
6.1 中國資本市場發(fā)展:簡要?dú)v史回顧
6.2 中國資本市場的資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制
6.3 現(xiàn)代金融體系中的資本市場:功能視角
6.4 資本市場發(fā)展與市場主導(dǎo)型金融體系:中國金融改革的戰(zhàn)略目標(biāo)取向
6.5 中國金融體系轉(zhuǎn)型的動(dòng)因與路徑分析
第7章 中國資本市場與商業(yè)銀行的發(fā)展和協(xié)調(diào)
7.1 資本市場與商業(yè)銀行互動(dòng):中國的歷史和現(xiàn)狀
7.2 中國商業(yè)銀行面臨的巨大挑戰(zhàn)和機(jī)遇
7.3 基于市場的商業(yè)銀行發(fā)展趨勢
第8章 體制變遷中的中國貨幣運(yùn)行:軌跡、機(jī)制與變化
8.1 中國貨幣運(yùn)行的主要軌跡:總量變化與結(jié)構(gòu)特征的描述
8.2 計(jì)劃體制下貨幣運(yùn)行的機(jī)制及特點(diǎn)
8.3 漸進(jìn)式金融體制改革與貨幣運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)變
8.4 經(jīng)濟(jì)體制改革對貨幣運(yùn)行的影響
8.5 體制轉(zhuǎn)換后貨幣運(yùn)行的六大轉(zhuǎn)變與面臨的新問題
第9章 發(fā)展新階段中中國貨幣運(yùn)行的若干重要問題
9.1 中國體制變遷與經(jīng)濟(jì)增長中貨幣數(shù)量和結(jié)構(gòu)的合理性
9.2 經(jīng)濟(jì)增長中貨幣的作用
9.3 流動(dòng)性過剩問題與貨幣供求
9.4 發(fā)展新階段中的貨幣化與金融化
9.5 未觀測金融與貨幣均衡
第10章 外匯管理、匯率制度與國際收支調(diào)整
10.1 外匯管理改革的歷史與現(xiàn)狀
10.2 人民幣匯率制度的演變與改革
10.3 國際收支的失衡及其調(diào)整
第11章 人民幣區(qū)域化:利弊、條件和有關(guān)問題
11.1 貨幣區(qū)域化的理論分析和國別經(jīng)驗(yàn)
11.2 人民幣區(qū)域化發(fā)展的趨勢及戰(zhàn)略構(gòu)想
第12章 中國金融改革和發(fā)展中的金融風(fēng)險(xiǎn)與防范
12.1 金融改革與發(fā)展中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
12.2 金融市場發(fā)展中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與防范
12.3 建立有效的金融安全網(wǎng)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制
12.4 開放條件下的金融安全
第13章 制度變遷中的中國金融監(jiān)督
13.1 制度變遷中金融監(jiān)管模式的漸進(jìn)式轉(zhuǎn)換與一統(tǒng)化改革
13.2 制度變遷中金融監(jiān)管實(shí)現(xiàn)力量的市場化趨勢
13.3 擴(kuò)大金融開放與金融監(jiān)管的國際化
第14章 金融體制改革中的貨幣政策與宏觀調(diào)控
14.1 金融體制改革中中國貨幣政策體系的調(diào)整
14.2 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中中國貨幣政策調(diào)控的有效性
14.3 貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合
14.4 開放條件下的貨幣政策與內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)
14.5 金融資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的關(guān)系
第15章 政府在金融發(fā)展中的作用
15.1 金融發(fā)展中政府的角色定位與職責(zé):有所為和有所不為
15.2 不同國家金融發(fā)展中政府作用與效應(yīng)的比較
15.3 中國金融發(fā)展進(jìn)程中政府的角色變化與效應(yīng)分析
15.4 金融發(fā)展新階段的政府角色定位
參考文獻(xiàn)
中國債券遠(yuǎn)期市場推出至今(2007年8月),已有近兩年的歷史,雖然交易量在增加,投資者結(jié)構(gòu)更加豐富,交易債券品種分布也較前廣泛,但從實(shí)際內(nèi)容看,仍然有相當(dāng)多的問題,主要是投資人參與遠(yuǎn)期交易,其首要目的卻不是規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn),在實(shí)際運(yùn)用上被用作短期融資的工具:因臨時(shí)頭寸不足,投資機(jī)構(gòu)委托第三方代理持有,待資金到位后再行購人。從而扭曲了其原來的功能。
其二,利率互換。利率互換只相互交換利息支付條件,其本金的載體可以是債券,也可以是銀行貸款,一般是在固定與浮動(dòng)、浮動(dòng)與浮動(dòng)之間進(jìn)行互換。由于銀行在債券市場、貸款市場的重要地位,利率互換上,商業(yè)銀行的重要性自不待言。
中國的利率尚是受嚴(yán)格管制的,基準(zhǔn)利率長期未能形成,這對利率互換業(yè)務(wù)的發(fā)展,形成了很大的限制。利率互換存在著交易成本過高的問題,主要是沒有基準(zhǔn)利率的緣故。2007年新推出的上海拆放利率(Shibor),成為中國的基準(zhǔn)利率,將會(huì)促進(jìn)利率互換的發(fā)展。
中國利率互換存在的主要問題是,產(chǎn)品差異化不夠,且有長期化趨勢。如圖7-27所示,目前中國利率互換產(chǎn)品成交量最大的是5年期利率互換,1年期以下的利率