第一章　外匯與匯率
　　國際貨幣作為在世界范圍內(nèi)發(fā)揮著價值尺度、交易媒介、支付手段、價值貯藏等職能的等價物形式，就是我們通常所講的外匯。現(xiàn)代社會的一個顯著特點(diǎn)就是國家之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來越來越密切，除了傳統(tǒng)的商品貿(mào)易外，資金的流動、資本在國際間的轉(zhuǎn)移、國與國之間的債權(quán)債務(wù)清算與支付，都無一例外地涉及兩國以上貨幣的兌換，而不同貨幣之間的兌換比率就是匯率。這就是說，貨幣的匯率是兩種貨幣的一種相對比價，即一國貨幣相對于別國貨幣的“價格”。在國際交往越來越頻繁的開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率是一個相當(dāng)重要的經(jīng)濟(jì)變量，它的變動對國內(nèi)和國外的經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生廣泛的影響。
　　第一節(jié)　國際貨幣與外匯
　　在世界經(jīng)濟(jì)一體化、全球金融自由化發(fā)展趨勢日益顯現(xiàn)的今天，國際貨幣作為國際經(jīng)濟(jì)活動順利進(jìn)行的重要媒介工具，已經(jīng)成為影響世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵性因素。因此，要想研究國際金融現(xiàn)象，首先就要研究國際貨幣。只有對國際貨幣的概念、職能及其演變過程有了清晰的認(rèn)識，才能真正了解國際金融的發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)。
　　一、國際貨幣的概念與職能
　�。ㄒ唬﹪�際貨幣（International Money）的含義
　　國際貨幣，是指在國際經(jīng)濟(jì)交易中被普遍接受并廣泛使用的可自由兌換的貨幣，其主要表現(xiàn)為主權(quán)國家本位貨幣的國際化。然而，國際貨幣發(fā)展到今天，還沒有形成形式統(tǒng)一并凌駕于各國主權(quán)之上的世界貨幣。歐元作為國際貨幣的一種嶄新表現(xiàn)形式，它的出現(xiàn)不僅為國際貨幣的發(fā)展指明了方向，更是向世界貨幣邁出了劃時代的一步，但是歐元仍非真正意義上的世界貨幣，而只是區(qū)域性的貨幣。
　　國際貨幣與國內(nèi)貨幣是有差異的。首先，國際貨幣的價值具有協(xié)議性，是為國際社會所公認(rèn)的，主要在國際金融市場上由交易者協(xié)商議定；而國內(nèi)貨幣的價值（或所代表的價值）是由貨幣發(fā)行國以國家法律的形式確定的，由該國獨(dú)自決定。其次，國際貨幣是自愿接受的而非依靠某種權(quán)利強(qiáng)制使用，各國都可以自愿選擇使用某種貨幣作為儲備或結(jié)算的貨幣，沒有任何一個國家或國際機(jī)構(gòu)可以命令其他主權(quán)國家使用哪種貨幣，同時國際社會中的任一主權(quán)國家也會禁止外國貨幣在其國內(nèi)流通；而國內(nèi)貨幣是發(fā)行國強(qiáng)制使用的不兌現(xiàn)紙幣，具有無限法償權(quán)力，其在國內(nèi)的流通沒有限制，任何人不得拒絕接受。
　　國際貨幣與可自由兌換貨幣是有區(qū)別的。國際貨幣一定是可自由兌換的貨幣，但可以自由兌換的貨幣不一定都是可以作為國際貨幣的。所謂自由兌換貨幣，是指一國居民能夠自由而且不受限制地把本國貨幣兌換成外國貨幣，同時該國對于他國掌握的本幣債權(quán)在他國申請時能夠購回。可自由兌換貨幣與國際貨幣的差別主要在于能否被國際社會普遍接受，而這一點(diǎn)主要取決于一國國際貿(mào)易和國際金融的發(fā)展程度和開放程度。
　　國際貨幣與國際信用貨幣是不同的。眾所周知，貨幣是商品交換的產(chǎn)物，因而國際貨幣是國際間商品交換的產(chǎn)物，同時國際貨幣形式的變化將直接取決于國際問商品交換的發(fā)展程度。國際信用貨幣就是依托于較高階段的社會生產(chǎn)過程和較深程度的國際商品交換而存在的國際貨幣形式。從歷史發(fā)展的角度來看，迄今為止，國際經(jīng)濟(jì)交易中的信用貨幣已經(jīng)經(jīng)歷了三種形式的變化：國際實(shí)物貨幣、國際金幣以及國際信用貨幣。國際信用貨幣有狹義和廣義之分。狹義的國際信用貨幣是指可自由兌換的并為國際社會普遍接受的、主權(quán)國家發(fā)行的具有無限法償?shù)默F(xiàn)金貨幣，如美元、日元等；廣義的國際信用貨幣是指廣泛應(yīng)用于國際間債權(quán)債務(wù)清償?shù)闹Ц妒侄危�主要表現(xiàn)為存放于國際銀行賬戶中隨時可用于國際支付的存款貨幣和各種信用憑證，如匯票、本票、有價證券等。在信用制度高度發(fā)展的今天，廣義的國際信用貨幣已經(jīng)成為國際貨幣支付的最主要內(nèi)容。
　　（二）國際貨幣的職能
　　1.價值尺度職能
　　國際貨幣執(zhí)行價值尺度職能是指國際貨幣作為衡量國際生產(chǎn)價格
　　的尺度，在世界范圍內(nèi)的商品交換中起著計(jì)價作用，是國際經(jīng)濟(jì)交易
　　的計(jì)價單位。
　　2.支付手段職能
　　國際貨幣執(zhí)行支付手段職能是指國際貨幣作為獨(dú)立的價值存在，在國際貿(mào)易的結(jié)算和國際債務(wù)及信貸的償付方面發(fā)揮著作用，表現(xiàn)為價值的單方面轉(zhuǎn)移，如貸款的到期償付。
　　3.流通手段職能
　　國際貨幣在交換包括國際商品在內(nèi)的任何商品時，執(zhí)行流通手段職能。
　　4.貯藏手段職能
　　由于國際貨幣在國際經(jīng)濟(jì)交易中的可自由兌換性，決定了它是國際社會財(cái)富的代表。因而，國際貨幣的積存即是國際社會財(cái)富的貯藏。例如，我國居民所持有的美元存款和我國官方儲備中的外匯儲備就執(zhí)行了國際貨幣的貯藏手段職能。
　　二、國際貨幣的演變與發(fā)展
　　國際貨幣的演變與發(fā)展就是國際貨幣形式的演變與發(fā)展，它是伴隨著國際商品交換的發(fā)展而不斷演化的。
　　國際間的商品交換是從最原始的貿(mào)易方式——易貨貿(mào)易開始的，這種交易中使用的實(shí)物不僅是商品使用價值的體現(xiàn)同時也是商品價值的體現(xiàn)，它不僅是被交易的商品同時也作為商品價值等價物的國際貨幣。但是由于易貨貿(mào)易畢竟是物與物之間的直接交換，要受到供求雙方交易意愿一致的硬約束，因而，隨著社會生產(chǎn)力的進(jìn)步、社會分工的深化、國際商品交易范圍和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，易貨貿(mào)易和國際實(shí)物貨幣越來越不適應(yīng)國際貿(mào)易的發(fā)展。特別是在黃金開采和冶金工業(yè)出現(xiàn)之后，黃金由于其特殊的自然屬性滿足了國際商品交換的需要，極大地推動了國際貿(mào)易的發(fā)展。雖然黃金也是實(shí)物，但是國際金幣與國際實(shí)物貨幣有著本質(zhì)的區(qū)別，這種區(qū)別表現(xiàn)在商品交換中。國際金幣只是價值的體現(xiàn)，而國際實(shí)物貨幣卻是價值與使用價值的共同體現(xiàn)；此外，國際金幣不是隨意地而是固定地充當(dāng)國際商品價值的一般等價物。由此可見，國際金幣的出現(xiàn)才構(gòu)成真正意義上的國際貨幣發(fā)展史的開端。
　　（一）金幣作為國際貨幣時期
　　19世紀(jì)末，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)國家已經(jīng)實(shí)行了金本位制，1890－1914年是金幣作為國際貨幣的全盛時期。由于金幣的同質(zhì)性決定了其在國際商品交換中的可自由兌換性，所以那時候，凡是參與國際交易的國家和商人都可以用金幣進(jìn)行支付，凡是能夠用于國際支付的金幣都可以充當(dāng)國際貨幣。在用金幣進(jìn)行國際支付時，首先按本國金幣的含金量與外國金幣的含金量對比計(jì)算出比價進(jìn)行兌換，然后進(jìn)行支付。收付的方法主要采用互相運(yùn)送金幣和黃金。
　�。ǘ�）英鎊作為主要國際貨幣時期
　　金本位的后期，英鎊本位已經(jīng)逐步發(fā)展成為趨勢，這一時期不僅經(jīng)歷了從金幣英鎊向紙幣英鎊的過渡，同時也開創(chuàng)了國際貨幣發(fā)展史上以一個國家的貨幣作為主要國際貨幣的時代。英鎊成為主要的國際貨幣與英國雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是分不開的。英國是第一次及第二次產(chǎn)業(yè)革命的主要發(fā)生地，產(chǎn)業(yè)革命的勝利使英國的社會生產(chǎn)力水平有了很大提高，極大地促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。社會產(chǎn)品的不斷豐富加快了英國對外貿(mào)易的發(fā)展，很快英國就成為國際貿(mào)易的中心。并且英國提倡自由貿(mào)易，使得其對外貿(mào)易數(shù)量與規(guī)模不斷增長，因而金幣英鎊的使用也越來越廣泛，且逐步取代了其他國家金幣在國際上的使用。第一次世界大戰(zhàn)后，各國經(jīng)濟(jì)遭到了戰(zhàn)爭的破壞，大量黃金被用于戰(zhàn)爭賠款和軍費(fèi)支付，各國已經(jīng)無力再使用金幣作為貨幣在國內(nèi)進(jìn)行流通而紛紛強(qiáng)制流通銀行券。由于當(dāng)時英國受到的破壞較輕，經(jīng)濟(jì)也沒有受到太大影響，黃金儲備仍相對較多，貨幣仍保持穩(wěn)定，而且英國在放棄金幣本位的同時又實(shí)行了金塊本位，即銀行券仍然可以有限制的兌換黃金，因此一直到資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)爆發(fā)前，英鎊都保持了主要國際貨幣的地位。
　�。ㄈ�）英鎊、美元、法國法郎同為國際貨幣時期
　　1929年西方各主要資本主義國家爆發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次危機(jī)不僅使各國間的國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系遭到了嚴(yán)重破壞，同時也造成了社會生產(chǎn)力的嚴(yán)重倒退。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，西方各國普遍出現(xiàn)產(chǎn)品相對過剩、失業(yè)嚴(yán)重、通貨膨脹嚴(yán)重、出口減少、國際收支不平衡加劇等現(xiàn)象。在這種情況下，各國出于對自身利益的考慮，紛紛制定了多種外匯管制措施和貿(mào)易保護(hù)措施，因而嚴(yán)重阻礙了國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。英國作為資本主義經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國家，在這次危機(jī)中遭受的破壞也最大。伴隨著通貨膨脹的加劇、經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷衰弱，英國于1931年9月不得不放棄金本位制，宣布英鎊銀行券不再兌換黃金并進(jìn)行了貨幣貶值。與此同時，與英鎊保持固定匯率關(guān)系的其他國家貨幣也跟著英鎊相應(yīng)貶值。為了鞏固自身經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位、保住英鎊的國際貨幣支付權(quán)利，英國聯(lián)合了一些殖民地和附屬國組成了英鎊集團(tuán)。
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