本書是2014.5.9.“鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度”寫進(jìn)新國(guó)九條后的新作。該書已經(jīng)從定性的分析市值管理的必要性與重要性,過(guò)渡到了定量分析上市公司市值的質(zhì)量并可進(jìn)行客觀公正的同行業(yè)與跨行業(yè)比較,這樣就解決了市值管理操作難又缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題,把現(xiàn)在看到的股價(jià)圖變成了實(shí)時(shí)變化的市值圖。對(duì)中國(guó)特色的管理科學(xué)的發(fā)展有貢獻(xiàn),對(duì)國(guó)有控股的上市公司的改革與考核也提供了有效便捷的手段。
序
前言
第一章緒論:溢價(jià)協(xié)同模型——開(kāi)啟市值管理水平定量評(píng)價(jià)新里程
第一節(jié)導(dǎo)讀——市值管理需要定量研究的支撐
第二節(jié)溢價(jià)協(xié)同模型的基本功能與衍生功能
第二章市值管理內(nèi)涵新辨析:多角度定性認(rèn)識(shí)
第一節(jié)市值管理與股價(jià)管理
第二節(jié)市值管理與股本管理
第三節(jié)市值管理與市盈率管理
第四節(jié)市值管理與凈利潤(rùn)管理
第三章市值管理發(fā)展新梳理:階段化特點(diǎn)歸納
第一節(jié)2014年前的市值管理:市場(chǎng)自發(fā)的理論探索與工具運(yùn)用
第二節(jié)2014年里的市值管理:官方倡導(dǎo)并強(qiáng)化監(jiān)管
第三節(jié)2014年后的市值管理:規(guī)范信息披露與探索科學(xué)評(píng)價(jià)
第四章市值管理評(píng)價(jià)新方法:指標(biāo)化定量分析
第一節(jié)市值管理定量評(píng)價(jià)的目標(biāo)意義
第二節(jié)市值管理定量評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)
第三節(jié)市值管理定量評(píng)價(jià)的模型構(gòu)建——市值管理水平指標(biāo)
第四節(jié)市值管理定量評(píng)價(jià)的應(yīng)用分析
第五章市值管理評(píng)價(jià)新運(yùn)用:多功能實(shí)用價(jià)值
第一節(jié)市值管理水平指標(biāo)的運(yùn)用框架
第二節(jié)市值管理水平指標(biāo)與上市公司
第三節(jié)市值管理水平指標(biāo)與上市公司股東
第四節(jié)市值管理水平指標(biāo)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)
第五節(jié)市值管理水平指標(biāo)與中介機(jī)構(gòu)
第六章案例解讀——市值管理從定性到定量
第一節(jié)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司市值管理案例解讀
第二節(jié)國(guó)有控股上市公司市值管理案例解讀
第三節(jié)“黑天鵝”類上市公司市值管理案例解讀
第七章市值管理的新工具——資產(chǎn)證券化
第一節(jié)資產(chǎn)證券化與市值管理
第二節(jié)資產(chǎn)證券化工具的運(yùn)用需要與市值管理相協(xié)同
第三節(jié)資產(chǎn)證券化在市值管理中的運(yùn)用
第八章市值管理視角新拓展:基于股災(zāi)的反思
第一節(jié)宏觀市值管理——全球重要股災(zāi)的起因與政府應(yīng)對(duì)
第二節(jié)微觀市值管理——與資本市場(chǎng)健康發(fā)展互相依托
第九章展望:市值管理的高度與廣度
第一節(jié)市值管理是資本市場(chǎng)國(guó)家戰(zhàn)略的重要支撐
第二節(jié)市值管理將是中國(guó)特色管理學(xué)科新分支
第三節(jié)各類市值管理基金有望成為市場(chǎng)新亮點(diǎn)
附錄A市值管理應(yīng)用數(shù)據(jù)
附錄B市值管理政策法規(guī)
附錄C國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)
附錄D融客市值管理文章精選
參考文獻(xiàn)
后記
我們認(rèn)為,市值管理的重點(diǎn)在于管理,有效減少管理盲目性的重要方式是,尋找有效對(duì)標(biāo),并且將其量化,通過(guò)數(shù)據(jù)積累,發(fā)現(xiàn)內(nèi)在問(wèn)題,將模糊的狀態(tài)清晰化,以便于界定管理操作的內(nèi)容、期限與范圍,經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)驗(yàn),發(fā)現(xiàn)規(guī)律,趨利避害。這就是量化管理的重要優(yōu)勢(shì)。
我們推崇并倡導(dǎo)市值管理進(jìn)入量化時(shí)代,但是我們不建議簡(jiǎn)單地去打分或者追求基準(zhǔn)市值,我們嘗試使用客觀的、實(shí)實(shí)在在的交易數(shù)據(jù)去反映上市公司與二級(jí)市場(chǎng)之間的呼應(yīng),我們認(rèn)為這種呼應(yīng)能夠反應(yīng)上市公司的市值管理水平。當(dāng)上市公司或者上市公司股東尋找到了共性與個(gè)性的對(duì)標(biāo),并接受了我們建立的市值管理指標(biāo),當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)偏離常態(tài)范圍之時(shí),需要及時(shí)進(jìn)行關(guān)注,采取有效手段。現(xiàn)代人都很關(guān)心自己的身體,以前通過(guò)血壓計(jì)等定期測(cè)量血壓,然后比對(duì)指標(biāo)區(qū)間,如今手機(jī)成了許多健康指標(biāo)軟件的最好載體,你走路、跑步、睡眠,都能記錄與檢測(cè)你的健康指標(biāo),這就是動(dòng)態(tài)管理,及時(shí)預(yù)警,及時(shí)處理。資本市場(chǎng)也一樣,上市公司的股票在交易時(shí)間,理論上是在一刻不停地交易著,公司的市值也在變化著,甚至劇烈地波動(dòng)著,我們應(yīng)該可以找到能恰如其分反映市值管理實(shí)質(zhì)的指標(biāo),來(lái)記錄與檢測(cè)我們定義的上市公司市值管理的健康水平。
定量化的市值管理就是通過(guò)抽絲剝繭,總結(jié)出更細(xì)致的定性結(jié)論,繼而更廣泛地普及與推廣,形成適合上市公司自身情況的市值管理個(gè)性化系統(tǒng)的基石,提煉管理要點(diǎn),簡(jiǎn)化管理內(nèi)容,提高管理效率。
我們認(rèn)為,市場(chǎng)需要定量化的市值管理指標(biāo),脫離簡(jiǎn)單粗暴地對(duì)標(biāo)市值。市值管理是上市公司應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)環(huán)境與偏好、企業(yè)經(jīng)營(yíng)外部因素與變量的行為——這種行為,本質(zhì)上是管理資本市場(chǎng)交易價(jià)值與企業(yè)實(shí)體經(jīng)營(yíng)價(jià)值間的偏差(即溢價(jià))。溢價(jià)的穩(wěn)定性即市值管理水平指標(biāo)代表著上市公司管理溢價(jià)的能力。指標(biāo)好,說(shuō)明上市公司通過(guò)市值管理獲得了更高、更穩(wěn)定的溢價(jià),意味著上市公司處于公司市值與內(nèi)在價(jià)值動(dòng)態(tài)平衡的狀態(tài)(即溢價(jià)協(xié)同),也就是市值管理追求的目標(biāo)。
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