你購買金融資產(chǎn)的目的是為了獲得所期望的收益。就一只股票而言,你不能假定將來會有其他投資者愿意為之付出更高的價格。這就好比是一個“搶座位”游戲,只不過這個游戲的價格昂貴。作為一個審慎的投資者,在購買一只股票之前,需要對自己的投資進行估值。
在本書中,作者用淺顯易懂的語言為你解釋了如何估值以及估值的技巧,即便是投資新手也可以完全理解。作者詳細講解了如何對各類不同公司進行估值,包括成長型公司、成熟型公司、周期性公司等。
本書作者對估值基本原理的闡述十分詳細,而且還給出了簡單易用的模型。此外,作者還通過具體事例闡釋,內(nèi)在估值和相對估值實際上是可以同時使用的兩種估值方法,這兩種方法可以幫助挑選那些內(nèi)在價值和相對價值都被嚴(yán)重低估的股票,使你的投資收益大大提升。
阿斯沃斯?達摩達蘭
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的金融學(xué)教授。他曾獲得過眾多教學(xué)獎項,包括紐約大學(xué)的杰出教學(xué)獎,并在1994年被《商業(yè)周刊》評為全美優(yōu)秀商學(xué)院教師。達摩達蘭還與人合著過很多書,包括《達摩達蘭論估值》《投資估值》《公司財務(wù)》《投資管理》《投資原理》《應(yīng)用公司財務(wù)》,以及《估值的黑暗面》《投資神話》和《駕馭戰(zhàn)略風(fēng)險》等。
前言
引言
第一章價值—不僅僅是數(shù)字:縱覽全局
估值的兩種方法/
為什么你應(yīng)該關(guān)心估值?
關(guān)于估值的一些真相
第二章交易中的有力工具:時值、風(fēng)險和統(tǒng)計
時間就是金錢
抗拒風(fēng)險
會計基礎(chǔ)
了解數(shù)據(jù)
整裝待發(fā)
第三章任何資產(chǎn)都有內(nèi)在價值:確定內(nèi)在價值
評估公司還是評估股票?
內(nèi)在估值的輸入項
這些模型告訴我們什么?
一切都在于內(nèi)在價值!
第四章一切都是相對的:確定相對價值
標(biāo)準(zhǔn)價值和倍數(shù)
使用倍數(shù)的4 個關(guān)鍵
分析性測試
內(nèi)在價值和相對價值
愛因斯坦是對的
第五章無限美好:對年輕成長型公司估值
估值問題
估值解決方案
我們是否錯過了什么?
第六章成長陣痛:對成長型公司估值
估值問題
估值解決方案
第七章持續(xù)增長:對成熟型公司估值
估值問題
估值解決方案
管理的改變會導(dǎo)致價值改變嗎?
第八章世界末日:對衰退型公司估值
估值問題
估值解決方案
第九章反彈:對金融服務(wù)公司估值
估值問題
估價解決方案
第十章過山車:對周期性公司和商品公司估值
估值問題
估值解決方案
未開發(fā)儲量的實物期權(quán)觀
第十一章無形價值:對擁有無形資產(chǎn)的公司估值
估值的問題
估值解決方案
股票股權(quán)的處理
后記
你知道谷歌或蘋果股票的真正價值嗎?你知道你剛剛購買的一套公寓或住房的真正價值嗎?了解股票、**或房產(chǎn)的價值或許并不是成功投資的先決條件,但這可以幫助你作出更精確的判斷。
大多數(shù)投資者都將資產(chǎn)估值視為一項令人頭疼的工作—其復(fù)雜程度遠超出了他們所掌握的技能。因此,他們將這一工作交給專業(yè)人士(證券分析師、評估師等)來處理,或完全予以忽略。我認(rèn)為,就本質(zhì)而言,估值實際上是很簡單的,任何愿意花費更多時間收集和分析信息的人都可以做到。我會在本書中向你—展示。
我也希望能夠揭開估值方法的神秘外衣,讓你了解一下分析師和評估師所作的估值判斷,看看他們的判斷是否合情合理。雖然估值模型有著各種各樣的細節(jié),但任何公司的價值都依賴于少數(shù)幾個關(guān)鍵的驅(qū)動因素,當(dāng)然這還要視公司的具體情況而定。在尋找這些價值驅(qū)動因素時,我的關(guān)注點不僅涵蓋了公司的整個生命周期—從新生的成長型公司如安德瑪,到發(fā)展成熟的公司如荷美爾食品,而且還涵蓋了諸多不同的部門—從商品公司如?松梨,到金融服務(wù)公司如富國銀行,再到制藥公司如安進,不一而足。好處在這里:如果你理解了一家企業(yè)的價值驅(qū)動因素,那么你也可以確定價值型投資標(biāo)的—投資低價股票。在你看完本書時,我希望你能夠評估任何一家你感興趣的公司或企業(yè)的價值,并利用這種知識和技能讓自己成為一個更明智和更成功的投資者。顯然,并非所有人都有時間或意愿去評估一家公司的價值。
但如果你愿意去嘗試評估的話,本書將會給予你必要的工具,而如果你不愿這樣做,那么本書也將為你提供一些捷徑。
現(xiàn)在,讓我們出發(fā)吧。