《期貨投資者必讀系列叢書：股指期權(quán)》：
　�。ǘ�）交易對象、合約價格、標(biāo)的資產(chǎn)和交易結(jié)果比較
　　期貨交易的對象是期貨合約，期貨合約的價格是交易者未來買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格。合約標(biāo)的是指期貨合約到期交割時買方要購買的資產(chǎn)，或賣方要出售的資產(chǎn)。
　　與期貨交易相似，期權(quán)交易的對象是期權(quán)合約，但合約價格與合約標(biāo)的的內(nèi)涵不同。期貨交易者在交易所買入（或賣出）期貨合約，就意味著按成交價格買入（或賣出）了標(biāo)的資產(chǎn)，且必須履約，只是在合約到期時才進行交割。當(dāng)然，交易者可以在期貨合約到期前將合約在交易所賣出（或買進），即對沖平倉，且大部分交易者都是在期貨合約到期前將合約對沖平倉的，從而了結(jié)未來交割的義務(wù)。
　　期權(quán)交易與期貨交易不同，期權(quán)交易的對象是權(quán)利，期權(quán)的價格只是買方為取得購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。期權(quán)合約的標(biāo)的是指買方行權(quán)時可以買進或賣出的資產(chǎn)。期權(quán)合約到期時，買方可以選擇行權(quán)或放棄行權(quán)，買方放棄行權(quán)時期權(quán)作廢，此時期權(quán)沒有任何價值。
　�。ㄈ�）交割涵義和交割方式比較
　　期權(quán)交易的交割與期貨合約的交割內(nèi)涵不同。期貨合約的交割，指期貨合約到期時，合約的買方支付交割結(jié)算價得到標(biāo)的資產(chǎn)，賣方得到交割結(jié)算價交付標(biāo)的資產(chǎn)。同時，期貨交割環(huán)節(jié)只有在期貨合約到期時才可履行且必須履行。
　　期權(quán)交割，指期權(quán)買方行權(quán)、賣方履約時雙方交付貨款和標(biāo)的資產(chǎn)的行為�？礉q期權(quán)的買方支付執(zhí)行價格得到標(biāo)的資產(chǎn)、賣方賣出標(biāo)的資產(chǎn)得到執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的買方按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)、賣方支付執(zhí)行價格得到標(biāo)的資產(chǎn)的行為。
　　與期貨交割不同的是：
　　第一，期權(quán)交割時價格是確定的，即在期權(quán)成交時交割價格已確定，為執(zhí)行價格；期貨交易中交割結(jié)算價格不是一個確定價格，通常情況下，不同的交易所、不同的交割方式，交割結(jié)算價的選取也不盡相同。有的期貨合約采用該合約自交割第一個交易日起至最后交易日所有成交價的加權(quán)平均價；有的采用期貨合約最后交易日的結(jié)算價；股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日滬深300指數(shù)最后兩小時所有指數(shù)點算術(shù)平均價�？傊�，交割后結(jié)算價與期貨合約進入交割月或最后交易日標(biāo)的資產(chǎn)價格有關(guān)。
　　第二，期貨交易中買賣雙方必須履約，從而期貨合約到期后必須交割；而期權(quán)交易中如果期權(quán)合約到期買方不行權(quán)，則期權(quán)作廢，此情形不存在交割問題。
　　第三，期貨交易的交割在期貨合約到期后進行；而期權(quán)不同，如果是美式期權(quán)，買方在合約到期日及之前的任何交易日均可行權(quán)，行權(quán)時買賣雙方即進行標(biāo)的資產(chǎn)和貨款的交割。
　　股指期貨和股指期權(quán)的交割方式也有一定差異：股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)為股票價格指數(shù)，由于股票價格指數(shù)并非商品，所以股指期貨采用現(xiàn)金交割，即期貨合約到期時，交易所按交割結(jié)算價結(jié)算交易者的盈虧，不涉及合約標(biāo)的轉(zhuǎn)讓。
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