《期貨投資者必讀系列叢書：股指期權(quán)》：
　�。ǘ�）交易對(duì)象、合約價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)和交易結(jié)果比較
　　期貨交易的對(duì)象是期貨合約，期貨合約的價(jià)格是交易者未來(lái)買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。合約標(biāo)的是指期貨合約到期交割時(shí)買方要購(gòu)買的資產(chǎn)，或賣方要出售的資產(chǎn)。
　　與期貨交易相似，期權(quán)交易的對(duì)象是期權(quán)合約，但合約價(jià)格與合約標(biāo)的的內(nèi)涵不同。期貨交易者在交易所買入（或賣出）期貨合約，就意味著按成交價(jià)格買入（或賣出）了標(biāo)的資產(chǎn)，且必須履約，只是在合約到期時(shí)才進(jìn)行交割。當(dāng)然，交易者可以在期貨合約到期前將合約在交易所賣出（或買進(jìn)），即對(duì)沖平倉(cāng)，且大部分交易者都是在期貨合約到期前將合約對(duì)沖平倉(cāng)的，從而了結(jié)未來(lái)交割的義務(wù)。
　　期權(quán)交易與期貨交易不同，期權(quán)交易的對(duì)象是權(quán)利，期權(quán)的價(jià)格只是買方為取得購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。期權(quán)合約的標(biāo)的是指買方行權(quán)時(shí)可以買進(jìn)或賣出的資產(chǎn)。期權(quán)合約到期時(shí)，買方可以選擇行權(quán)或放棄行權(quán)，買方放棄行權(quán)時(shí)期權(quán)作廢，此時(shí)期權(quán)沒(méi)有任何價(jià)值。
　�。ㄈ�）交割涵義和交割方式比較
　　期權(quán)交易的交割與期貨合約的交割內(nèi)涵不同。期貨合約的交割，指期貨合約到期時(shí)，合約的買方支付交割結(jié)算價(jià)得到標(biāo)的資產(chǎn)，賣方得到交割結(jié)算價(jià)交付標(biāo)的資產(chǎn)。同時(shí)，期貨交割環(huán)節(jié)只有在期貨合約到期時(shí)才可履行且必須履行。
　　期權(quán)交割，指期權(quán)買方行權(quán)、賣方履約時(shí)雙方交付貨款和標(biāo)的資產(chǎn)的行為�？礉q期權(quán)的買方支付執(zhí)行價(jià)格得到標(biāo)的資產(chǎn)、賣方賣出標(biāo)的資產(chǎn)得到執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的買方按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)、賣方支付執(zhí)行價(jià)格得到標(biāo)的資產(chǎn)的行為。
　　與期貨交割不同的是：
　　第一，期權(quán)交割時(shí)價(jià)格是確定的，即在期權(quán)成交時(shí)交割價(jià)格已確定，為執(zhí)行價(jià)格；期貨交易中交割結(jié)算價(jià)格不是一個(gè)確定價(jià)格，通常情況下，不同的交易所、不同的交割方式，交割結(jié)算價(jià)的選取也不盡相同。有的期貨合約采用該合約自交割第一個(gè)交易日起至最后交易日所有成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)；有的采用期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)；股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日滬深300指數(shù)最后兩小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)算術(shù)平均價(jià)�？傊�，交割后結(jié)算價(jià)與期貨合約進(jìn)入交割月或最后交易日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有關(guān)。
　　第二，期貨交易中買賣雙方必須履約，從而期貨合約到期后必須交割；而期權(quán)交易中如果期權(quán)合約到期買方不行權(quán)，則期權(quán)作廢，此情形不存在交割問(wèn)題。
　　第三，期貨交易的交割在期貨合約到期后進(jìn)行；而期權(quán)不同，如果是美式期權(quán)，買方在合約到期日及之前的任何交易日均可行權(quán)，行權(quán)時(shí)買賣雙方即進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)和貨款的交割。
　　股指期貨和股指期權(quán)的交割方式也有一定差異：股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)為股票價(jià)格指數(shù)，由于股票價(jià)格指數(shù)并非商品，所以股指期貨采用現(xiàn)金交割，即期貨合約到期時(shí)，交易所按交割結(jié)算價(jià)結(jié)算交易者的盈虧，不涉及合約標(biāo)的轉(zhuǎn)讓。
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