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就如何避開短期時間框架下出現(xiàn)的虛假、逆趨勢信號提出切實可行的建議
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美國股票技術(shù)分析師協(xié)會專業(yè)推薦！普林格的《技術(shù)分析》+耐心和自律=財務(wù)自由正確判定趨勢，精確預(yù)測個股，成功指導(dǎo)交易的實戰(zhàn)指南享譽(yù)盛名的技術(shù)分析大師歷經(jīng)30年鑄就而成的技術(shù)分析理論集大成者。技術(shù)分析不僅適用于1850年的紐約，也適用于1950年的東京，還將適用于2150年的上海、莫斯科，因為人類逐利的本性是永恒不變的，因此對趨勢、動量、形態(tài)的分析就永遠(yuǎn)是有意義的。股價呈現(xiàn)一種趨勢運動，由市場參與者因經(jīng)濟(jì)、貨幣、政治的變化而不斷改變的看法及心理力量所決定。作為一門藝術(shù)，技術(shù)分析是在相對早期識別趨勢的逆轉(zhuǎn)，并順應(yīng)趨勢，直到有足夠證據(jù)表明或證明趨勢再次逆轉(zhuǎn)。此處所說的“證據(jù)”，由本書所描述的各種技術(shù)指標(biāo)提供。
馬丁 J. 普林格
馬丁 J. 普林格是 Pring Turner Capital 集團(tuán)主席、Pring Turner商業(yè)周期ETF（代碼DBIZ）的策略師，以及為全球機(jī)構(gòu)和個人投資者提供研究服務(wù)的網(wǎng)站Pring.com的創(chuàng)始人。
自1984年以來，普林格先生一直擔(dān)任著名金融雜志《市場評論》的主編。作為當(dāng)今技術(shù)分析領(lǐng)域最具影響力的思想領(lǐng)袖之一，他本人被美國著名財經(jīng)雜志《巴倫周刊》譽(yù)為“技術(shù)分析師中的技術(shù)分析師”，他的《技術(shù)分析》被奉為技術(shù)分析領(lǐng)域的“圣經(jīng)”。
2013年，他加入金門大學(xué)，擔(dān)任兼職教授，教授技術(shù)分析。
目 錄
Contents
譯者序
前 言
**部分
趨勢判定的技巧
第1章 趨勢的定義和相互作用?/?2
時間框架?/?2
3種重要趨勢?/?3
市場周期模型?/?5
兩種補(bǔ)充趨勢?/?5
第2章 金融市場和商業(yè)周期?/?13
引言?/?13
金融市場的預(yù)測機(jī)制?/?13
市場波動和商業(yè)周期?/?15
商業(yè)周期六大階段?/?16
較長的周期?/?17
技術(shù)分析的作用?/?18
市場經(jīng)歷（1966 ～2001年）?/?19
第3章 道氏理論?/?23
引言?/?23
理論闡述?/?24
理論實例（1998～2013年）?/?29
額外的考慮?/?30
第4章 中期趨勢的典型參數(shù)?/?33
一些基本的觀察?/?33
中期趨勢的定義?/?33
次級折返走勢的成因?/?35
主要中期走勢和后續(xù)折返走勢的關(guān)系?/?37
運用中期趨勢辨別主要逆轉(zhuǎn)?/?37
美國股市的中期趨勢（1897～1982年）?/?39
第5章 如何辨別支撐區(qū)與阻力區(qū)?/?44
阻力與支撐?/?44
確定潛在支撐/阻力位的原則?/?46
判定潛在支撐區(qū)與阻力區(qū)重要性的原則?/?55
第6章 趨勢線?/?57
如何繪制趨勢線?/?58
棒圖與線圖或收盤價走勢圖?/?60
價格突破趨勢線可能是趨勢逆轉(zhuǎn)或盤整的信號?/?60
延長的趨勢線?/?64
對數(shù)（比率）與算術(shù)坐標(biāo)單位?/?65
趨勢線的意義?/?70
趨勢線的衡量意義?/?71
調(diào)整扇形原則?/?72
趨勢通道?/?73
趨勢線的竭盡突破?/?74
第7章 成交量I：基本特征?/?78
成交量研究的好處?/?78
成交量的解讀原則?/?79
第8章 經(jīng)典價格形態(tài)?/?94
矩形形態(tài)簡介?/?97
持續(xù)時間和幅度?/?100
衡量指標(biāo)?/?102
有效突破確認(rèn)?/?105
頭肩形態(tài)?/?112
雙重頂和雙重底形態(tài)?/?121
擴(kuò)散形態(tài)?/?124
三角形形態(tài)?/?128
第9章 小型的價格形態(tài)和缺口?/?135
旗形形態(tài)?/?135
三角旗形態(tài)?/?137
楔形形態(tài)?/?138
碟形底與圓形頂形態(tài)?/?140
缺口?/?142
島形反轉(zhuǎn)?/?150
第10章 單棒與雙棒價格形態(tài)?/?152
外側(cè)棒形態(tài)?/?153
內(nèi)側(cè)棒形態(tài)?/?158
雙棒逆轉(zhuǎn)形態(tài)?/?161
關(guān)鍵逆轉(zhuǎn)棒形態(tài)?/?165
竭盡棒形態(tài)?/?167
匹諾曹棒形態(tài)?/?170
第11章 移動均線?/?172
簡單移動均線?/?172
加權(quán)移動均線?/?185
指數(shù)移動均線?/?186
移動均線類型的比較?/?188
有效的移動均線時間跨度?/?189
第12章 包絡(luò)線和布林帶?/?193
包絡(luò)線?/?193
布林帶?/?197
第13章 動能原理Ⅰ?/?204
引言?/?204
動能的詮釋?/?206
時間跨度的選擇?/?208
動能指標(biāo)的原理和運用?/?209
平滑的動能指標(biāo)?/?229
第14章 動能原理Ⅱ?/?232
相對強(qiáng)弱指標(biāo)?/?232
RSI的兩種變形?/?241
RSI總結(jié)?/?244
趨勢背離指標(biāo)（價格擺蕩指標(biāo)）?/?244
隨機(jī)指標(biāo)?/?251
第15章 動能原理 Ⅲ?/?261
確然指標(biāo)?/?261
SPK指標(biāo)?/?274
定向運動系統(tǒng)?/?282
第16章 K線圖?/?287
K線圖的構(gòu)建?/?287
基本的K線形態(tài)要素?/?289
執(zhí)帶線?/?290
逆轉(zhuǎn)現(xiàn)象?/?291
持續(xù)形態(tài)?/?305
K線圖與西方技術(shù)?/?308
第17章 點數(shù)圖?/?313
點數(shù)圖與棒線圖?/?313
點數(shù)圖的繪制?/?313
點數(shù)圖詳解?/?318
點數(shù)圖趨勢線?/?320
第18章 判定趨勢的其他技巧?/?323
比例?/?323
速度阻力線?/?325
斐波納契扇?/?329
甘氏扇?/?330
一目均衡表?/?332
第19章 相對強(qiáng)度?/?340
概念?/?340
構(gòu)建RS曲線?/?341
RS解釋?/?342
個股與RS分析?/?351
RS與動能指標(biāo)?/?353
價差?/?358
第20章 綜合討論：以道瓊斯交通運輸指數(shù)為例（1990～2001年）?/?360
第二部分
市場結(jié)構(gòu)
第21章 價格：主要的價格指數(shù)?/?368
美國股市?/?368
綜合市場指數(shù)?/?369
大盤指數(shù)與移動均線?/?373
主要指數(shù)與ROC指標(biāo)?/?374
道瓊斯交通運輸指數(shù)?/?380
道瓊斯公用事業(yè)指數(shù)?/?381
非加權(quán)指數(shù)?/?383
納斯達(dá)克指數(shù)?/?384
羅素指數(shù)?/?385
全球股票指數(shù)?/?387
全球**指數(shù)?/?388
商品指數(shù)?/?388
第22章 價格：板塊輪動?/?390
板塊輪動的概念?/?391
什么是板塊和行業(yè)?/?396
板塊輪動和全球股市?/?397
將經(jīng)濟(jì)周期劃分為通貨膨脹和通貨緊縮兩個階段?/?398
領(lǐng)先板塊與滯后板塊的相對走勢通常不同?/?401
領(lǐng)先、同步及滯后板塊的劃分?/?403
第23章 時間：分析股票、**和大宗商品的極長期趨勢?/?405
股市中的極長期趨勢?/?408
大宗商品價格的極長期趨勢?/?414
**收益率和價格的極長期趨勢?/?415
有助于決定極長期趨勢方向的技術(shù)?/?417
識別長期大宗商品價格趨勢逆轉(zhuǎn)?/?421
識別長期**收益率逆轉(zhuǎn)?/?424
極長期趨勢決定主要趨勢的特征?/?426
第24章 時間：周期與季節(jié)形態(tài)?/?429
基本原則?/?429
18年周期?/?435
17.5年周期?/?436
9.2年周期?/?437
10年模式?/?439
4年（41個月）周期?/?444
總統(tǒng)周期?/?446
季節(jié)模式?/?448
第25章 識別周期的實用方法?/?454
周期的定義?/?454
原則?/?455
識別方法?/?455
周期高點與低點的結(jié)合?/?458
第26章 成交量Ⅱ：成交量擺蕩指標(biāo)?/?460
成交量的變動率指標(biāo)?/?460
主要趨勢成交量ROC指標(biāo)?/?465
成交量擺蕩指標(biāo)?/?466
需求指數(shù)?/?471
佳慶資金流量?/?472
股市成交量?/?475
能量潮指標(biāo)?/?482
等量圖?/?483
第27章 市場廣度?/?487
基本概念?/?487
騰落線概念?/?488
廣度擺蕩指標(biāo)（內(nèi)部強(qiáng)度）?/?497
季節(jié)性廣度指標(biāo)?/?508
股票市場的季節(jié)性（擴(kuò)散）動能?/?509
第三部分
市場行為的其他方面
第28章 衡量信心的指標(biāo)和關(guān)系?/?516
必需消費品/食品模型?/?517
高收益?zhèn)鵙S.國債?/?521
將券商股視作領(lǐng)先指標(biāo)?/?525
將通脹保值**/常規(guī)**作為大宗商品晴雨表?/?528
第29章 人氣的重要性?/?531
替代人氣指標(biāo)的動能指標(biāo)?/?532
內(nèi)部人交易?/?533
咨詢服務(wù)人氣?/?535
《市場風(fēng)向標(biāo)》和**市場人氣?/?538
保證金債務(wù)?/?545
使用期權(quán)數(shù)據(jù)的人氣指標(biāo)?/?547
基本面指標(biāo)：**的人氣指標(biāo)之一?/?552
市場對新聞的反應(yīng)?/?553
第30章 將逆向思維和技術(shù)分析結(jié)合?/?554
逆向思維的定義?/?554
為何大眾是非理性的?/?556
逆向投資為何如此之難?/?558
形成逆向觀點的三個步驟?/?559
技術(shù)分析的應(yīng)用?/?566
區(qū)分短期與長期轉(zhuǎn)折點?/?568
第31章 利率為何會影響股票市場?/?570
利率變化對企業(yè)利潤的間接影響?/?570
利率變化對企業(yè)利潤的直接影響?/?571
利率與競爭性金融資產(chǎn)?/?571
利率與保證金債務(wù)?/?572
**收益率VS. **價格?/?572
信貸市場的結(jié)構(gòu)?/?573
**與股票價格?/?573
貨幣市場利率變化與股市轉(zhuǎn)折點之間的關(guān)系?/?576
技術(shù)分析在短期利率中的應(yīng)用?/?578
將技術(shù)分析應(yīng)用于長期利率?/?585
第32章 技術(shù)分析在選股方面的應(yīng)用?/?588
極長期的選股策略?/?589
主要的價格形態(tài)（長期底部）?/?592
主要多頭行情中的基本選股原則?/?595
接近空頭行情底部的選股策略?/?596
利用周期變化選股?/?600
短期分析?/?604
第33章 全球股市技術(shù)分析?/?607
判定全球主要趨勢?/?607
新高和擴(kuò)散指數(shù)?/?611
全球騰落線?/?616
相對強(qiáng)度和動能?/?616
單個國家的廣度分析?/?619
第34章 自動交易系統(tǒng)?/?624
自動交易系統(tǒng)的優(yōu)點?/?625
自動交易系統(tǒng)的缺點?/?625
成功系統(tǒng)的設(shè)計?/?626
區(qū)間波動和趨勢市場?/?629
評估績效的準(zhǔn)則?/?631
**信號必“順勢”?/?633
將擺蕩指標(biāo)與移動均線結(jié)合的一種簡單技術(shù)?/?634
市場實例?/?634
三重指標(biāo)系統(tǒng)?/?637
市場間系統(tǒng)的引入?/?642
保證金融資?/?644
第35章 識別主要峰位和谷底的要點?/?647
峰位形成的原理?/?647
何謂峰位?/?648
主要市場峰位的特征?/?650
主要市場底部?/?654
結(jié)語?/?659
附錄 艾略特波浪理論?/?661
詞匯表?/?666
本書是技術(shù)分析領(lǐng)域一部里程碑式的作品，獲美國股票技術(shù)分析師協(xié)會專業(yè)推薦！
作者馬丁J. 普林格（Martin J. Pring）是當(dāng)今頗負(fù)盛名的技術(shù)分析家，金融教育類網(wǎng)站pring.com總裁、普林格–特納資本公司的主席，他還是備受尊敬的時事通訊《跨市場評論》（The Intermarket Review）的主編。普林格先生寫作了大量獲得讀者高度認(rèn)可的金融類書籍，其中包括《技術(shù)分析基礎(chǔ)教程》 《技術(shù)分析精論》 《股票投資心理戰(zhàn)術(shù)》 《普林格教你技術(shù)分析選股》 《普林格打開證券黑盒子》 《動能指標(biāo)》 《股票投資心理戰(zhàn)術(shù)》 《短線交易技術(shù)指南》和《積極型資產(chǎn)配置指南》等，同時他還為《巴倫周刊》（Barron’s）、《期貨》（Futures）和《投資視野》（Investment Vision）等主流財經(jīng)雜志撰稿。
在普林格的眾多作品中，本書是集大成之作，堪稱當(dāng)今最佳的技術(shù)分析專著。它主要是指導(dǎo)廣大的市場參與者（包括許多業(yè)內(nèi)人士）正確判斷和精確預(yù)測大盤與個股的走勢，尋找買賣的最好時機(jī)，以提高收益。在新版本中，普林格根據(jù)市場變化帶來的影響，如計算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的普及、投資者時間框架的縮減等，增加了許多全新的內(nèi)容，他將最新的交易工具和技巧與成功的分析技術(shù)和投資策略有機(jī)結(jié)合，強(qiáng)調(diào)極長期趨勢對后續(xù)市場走勢的啟示，探討了衡量美國股市信心的指標(biāo)和關(guān)系，納入了SPK指標(biāo)等新的元素，同時加入了許多關(guān)于ETF的案例。
在本書中，作者還深入解析了技術(shù)分析的原理。他認(rèn)為面對股價的漲跌、突發(fā)性的商業(yè)資訊和定期的財經(jīng)報道，市場參與者會習(xí)慣性地做出反應(yīng)，甚至可能是過激的反應(yīng)，而這種反應(yīng)方式是可以預(yù)知的。技術(shù)分析是研究市場參與者對過去事件的反應(yīng)規(guī)律，運用所學(xué)知識，精確預(yù)測大眾在未來應(yīng)如何做出反應(yīng)的一門藝術(shù)。技術(shù)分析體現(xiàn)了這樣一個觀點：股價按照一種趨勢運動，而這種趨勢是由市場參與者對經(jīng)濟(jì)、貨幣、政治和心理力量的變化而不斷改變的看法決定的。作為一門藝術(shù)，技術(shù)分析是在相對早期識別趨勢的逆轉(zhuǎn)，并順應(yīng)趨勢，直到有足夠證據(jù)表明或證明趨勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。此處所說的“證據(jù)”由本書所描述的各種技術(shù)指標(biāo)提供。本書篇章既相互聯(lián)系又彼此獨立，如果讀者不能從頭到尾研讀，那么各取所需，挑選部分章節(jié)閱讀也不失為一個很好的辦法。想了解市場整體運作的讀者可以看第1～4章；想了解動能指標(biāo)的讀者可以看第13～15章，另外，第16章K線圖、第35章識別主要峰位和谷底的要點等也是非常重要的章節(jié)。
不過話又說回來，人類行為極其復(fù)雜，從來不會完全重復(fù)，同樣，反映人類行為的市場也從不會復(fù)制過去，所以技術(shù)分析也常常出現(xiàn)誤判的情形。基于這個原因，部分市場人士認(rèn)為技術(shù)分析理論在實際運用中的價值很有限。
坦率地說，根據(jù)譯者的經(jīng)驗，技術(shù)分析在應(yīng)用中確實存在大量的問題，因為技術(shù)分析的好處與應(yīng)用方法等在本書中已經(jīng)有詳細(xì)的介紹，所以在此我更想談?wù)劶夹g(shù)分析在實踐應(yīng)用中的一些問題，希望能夠幫助大家規(guī)避不必要的損失。
首先，技術(shù)分析的有效性與分析對象密切相關(guān)。經(jīng)驗告訴我們，技術(shù)分析對市場整體趨勢分析的可靠性要比單個大盤股高，而針對大盤藍(lán)籌股的可靠性又比小盤股高。其實這個道理很好理解，因為說白了，K線圖是人做出來的。而小盤股市值有限，更容易被人為操縱，甚至有時莊家會故意畫出“漂亮”的K線圖來誘騙技術(shù)分析者。而大盤或藍(lán)籌股被操縱的可能性相對較小，所以針對其使用技術(shù)分析，則有效性更高。
其次，技術(shù)分析的可靠性與其時間跨度的長短密切相關(guān)。20世紀(jì)90年代通信產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新讓人們以相對較小的成本獲得當(dāng)天的交易數(shù)據(jù)成為可能。技術(shù)手段的革新使得投資者更加浮躁，幾乎所有市場參與者的投資時間框架都大幅縮減，人們越來越多地運用技術(shù)分析執(zhí)行短期投機(jī)策略。但值得注意的是，相對長期走勢而言，短期走勢會受到更多隨機(jī)噪聲的影響，這意味著技術(shù)分析的可靠性大打折扣。
還有，讀者需要提防技術(shù)分析騙子。一方面，技術(shù)分析主張的波段操作在理論上能賺取遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他策略的巨額利潤；另一方面，技術(shù)分析運用大量的數(shù)據(jù)和圖表，看似一門精確的科學(xué)，而且技術(shù)分析對股價未來走勢做出的預(yù)測能夠滿足大眾的心理需求。我們都知道大眾恐懼不確定性，所以他們需要專業(yè)解析，喜歡聽所謂專家的預(yù)測結(jié)果，即使一再證明那是錯誤的。這些因素導(dǎo)致很多騙子都喜歡打著技術(shù)分析大師的招牌行騙，他們宣稱自己掌握了投資致富的萬靈公式，開發(fā)了必賺的炒股軟件，或者在電視、電臺無所不能地預(yù)測各種趨勢，等等。這些技術(shù)分析騙子深知股市風(fēng)險巨大，自己往往不碰股票，卻靠著販賣“三流”的觀點欺騙散戶發(fā)財致富，因此，只有認(rèn)識并遠(yuǎn)離這些騙子，大眾才能避免不必要的損失。
最后，譯者想提醒讀者，技術(shù)分析是根據(jù)股票過去價格推測未來價格的藝術(shù)，說白了就是猜測股價趨勢，是投機(jī)行為。每一個技術(shù)分析者都應(yīng)該記住格雷厄姆在《聰明的投資者》中的教導(dǎo)：“聰明的投機(jī)行為就如同聰明的投資行為，存在于市場之中。”然而，有許多方式顯然是不智的投機(jī)行為，其中最為甚者：①從事投機(jī)卻認(rèn)為是投資；②以嚴(yán)肅而非消遣的態(tài)度從事投機(jī)，卻又不具備相關(guān)的知識與技巧；③投機(jī)所涉金額超過自身能夠承擔(dān)虧損的范圍。
總的來說，對于投機(jī)客，本書堪稱最優(yōu)秀的技術(shù)分析專著之一，是每位嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰渍吆图夹g(shù)分析師的手頭必備指南，相信大家能從中學(xué)習(xí)到更系統(tǒng)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)分析方法。但對投資者而言，技術(shù)分析的方法則完全可以不學(xué)。當(dāng)然開卷有益，閱讀本書至少可以進(jìn)一步了解其他市場參與者行為背后的邏輯。無論如何，只要大家嚴(yán)肅對待知識，避免濫用技術(shù)分析，就都能從本書中獲益。
感謝機(jī)械工業(yè)出版社華章公司，尤其感謝王穎編輯給了我們這個機(jī)會，介紹馬丁 J.普林格這位技術(shù)分析大師的思想。當(dāng)然，限于譯者的能力，書中難免有不當(dāng)之處。讀者對本書有任何意見或建議，請隨時與譯者聯(lián)系。歡迎致信：376141814@qq.com 或rendawangxi@163.com。
篤恒 王茜
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