經(jīng)濟的發(fā)展、金融的發(fā)展、金融衍生品特別是其中最活躍、交易量最大的股指期貨的發(fā)展,曾經(jīng)一度改變了世界的經(jīng)濟和人們的觀念。使得無數(shù)的人驚呼:虛擬經(jīng)濟的時代到來了。但是,作為一個資深的法學(xué)家,我在為股指期貨等金融衍生產(chǎn)品帶給社會和某些企業(yè)巨大財富而歡欣之時,也不得不冷靜地提醒大家:尼克里森搞垮巴林銀行所操作的,就是股指期貨。
由于我多年從事法學(xué)教育與研究,弟子眾多。弟子們基本上活躍在法學(xué)領(lǐng)域,從商者很少。像黃永慶同學(xué)這樣到“期貨”這個深海中游泳幾年又能順利上岸的,更是難得。
雖然我曾擔(dān)任《公司法》、《證券法》等法律的起草小組組長工作,但對于期貨,特別是股指期貨相關(guān)的法律問題卻研究不多。與期貨界的法緣大都因為黃永慶同學(xué)。記得在一九九五年北京市金鵬期貨法律事務(wù)中心成立周年慶典上,我題寫了一個條幅——法律為金盾,期貨有鵬程。
就我所知,期貨在世界各國的發(fā)展有一百多年,在中國才二十年。股指期貨在世界各國興起是上世紀(jì)八十年代之后,我們今年才正式上市。經(jīng)濟的發(fā)展、金融的發(fā)展、金融衍生品特別是其中最活躍、交易量最大的股指期貨的發(fā)展,曾經(jīng)一度改變了世界的經(jīng)濟和人們的觀念。使得無數(shù)的人驚呼:虛擬經(jīng)濟的時代到來了。但是,作為一個資深的法學(xué)家,我在為股指期貨等金融衍生產(chǎn)品帶給社會和某些企業(yè)巨大財富而歡欣之時,也不得不冷靜地提醒大家:尼克里森搞垮巴林銀行所操作的,就是股指期貨。
法律是為經(jīng)濟服務(wù)的,經(jīng)濟的發(fā)展又離不開法律的規(guī)范與保駕護航。前些年期貨糾紛案件處理中存在的“四難”(定性難、舉證難、對帳難、追償難)伺題不會一夜之間解決,今后股指期貨糾紛案件也會不斷發(fā)生。
黃永慶先生,北京市隆安律師事務(wù)所律師、高級合伙人,中國人民大學(xué)法學(xué)學(xué)士、中國政法大學(xué)法學(xué)碩士。黃永慶律師,先后在國家工商局和國務(wù)院辦公廳工作。一九九三年十一月,參與籌建以中國有色、華能、凱利、遠(yuǎn)大等全國性公司為股東的金鵬國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司,任副總裁兼辦公室主任及董事會秘書長。一九九四年五月,創(chuàng)辦了中國第一家期貨法律服務(wù)機構(gòu)——北京市金鵬期貨法律事務(wù)中心,并擔(dān)任主任。一九九五年擔(dān)任全國期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)席會秘書長。一九九五年底,創(chuàng)辦中國第一家期貨法律研究機構(gòu)——中國政法大學(xué)期貨法律研究所(后改名為證券期貨法律研究所),任所長。一九九六年擔(dān)任北京期貨研究會副會長。一九九八年被中國政法大學(xué)聘為兼職研究員,被最高人民法院聘為“全國優(yōu)秀女法官”的院外評委。一九九九年,擔(dān)任中央電視臺《今日說法》欄目法律顧問。曾參與《公司法》、《法人登記管理條例》及期貨交易管理等方面的法律、法規(guī)的制定。執(zhí)筆起草了《企業(yè)名稱登記管理規(guī)定》和《期貨經(jīng)濟公司登記管理暫行辦法》。
第一日 股指期貨基礎(chǔ)知識介紹
1.什么是期貨?期貨分為哪幾類?
2.什么是期貨合約?什么是期貨交易?
3.什么是股指期貨?股指期貨是如何發(fā)展起來的?
4.現(xiàn)階段我國股指期貨的交易品種有哪些?在哪個交易所交易?
5.周邊市場的中國概念股指期貨有哪些?
6.股指期貨有哪些功能?
7.為什么選擇滬深300指數(shù)作為首個股指期貨合約的標(biāo)的?
8.滬深300指數(shù)是如何編制的?指數(shù)的編制方法有哪些特點?
9.在滬深300標(biāo)的的300只股票自由流通量是如何計算的?
10.滬深300指數(shù)中股份如何認(rèn)定非自由流通量?
11.中證指數(shù)有限公司什么時候會對滬深300指數(shù)進行修正?
12.對在兩地(或多地)上市的公司,如何確定總股本?
13.中國石油為什么不是滬深。300指數(shù)的第一權(quán)重股?
14.滬深300指數(shù)主要成份股有哪些?
15.滬深300行業(yè)分布情況是怎樣的?
16.滬深300指數(shù)有哪些跟蹤產(chǎn)品,這些跟蹤產(chǎn)品對滬深300股指期貨有什么意義?
17.《滬深300指數(shù)期貨合約》的基本條款有哪些?
18.股指期貨成交量是單邊計量還是雙邊計量?
19.股指期貨交易與融資融券有何不同?
20.股指期貨股票交易的主要區(qū)別是什么?
21.股指期貨和權(quán)證交易有什么區(qū)別?
22.股指期貨有何特點和功能?股指期貨如何影響股票市場?
23.股指期貨與商品期貨交易的區(qū)別是什么?
24.現(xiàn)階段我國股指期貨的參與主體有哪些?
25.股指期貨對我國市場參與主體有哪些影響?
第二日 股指期貨交易術(shù)語及規(guī)則
1.什么是雙向交易、多頭和空頭?
2.什么是期貨的牛市和熊市?
3.股指期貨行情報價系統(tǒng)有哪幾個主要價格?
4.什么是股指期貨申買量、申賣量、成交量和持倉量?
5.什么是股指期貨的開倉和平倉?
6.什么是現(xiàn)金交割?
7.什么是爆倉?
8.什么是股指期貨頭寸?
9.什么是成交價格和漲跌停板?
10.什么是股指期貨集合競價和連續(xù)競價?
11.什么是股指期貨的到期日效應(yīng)?
12.什么是客戶移倉?
13.什么是正向市場和反向市場?
14.什么是新上市合約的掛盤基準(zhǔn)價?
15.什么是結(jié)算?
16.什么是展期?
17.什么是IB制度?
18.什么是股指期貨交易的保證金制度?
19.什么是漲跌停板制度?
20.什么是強制減倉制度?
21.什么是強行平倉制度?
22.什么是大戶報告制度?
23.什么是每日無負(fù)債結(jié)算制度?
24.什么是保證金存管制度?
25.什么是限倉制度?
26.什么是結(jié)算擔(dān)保制度?
27.什么是風(fēng)險警示制度?
第三日 股指期貨操作流程
1.什么是投資者適當(dāng)性制度?為什么推出投資者適當(dāng)性制度?
2.為什么要投資股指期貨交易?
3.參與股指期貨交易前可以從哪些方面做好準(zhǔn)備?
4.股指期貨客戶如何選擇期貨公司?
5.證券公司在股指期貨交易過程中擔(dān)任什么角色?
6.是否可以通過證券賬戶進行期貨交易?
7.一個投資者在交易所是否可以擁有多個客戶號?
8.股指期貨市場中的保證金存管銀行有什么權(quán)利和義務(wù)?
9.通過哪些途徑可以開立股指期貨賬戶?
10.股指期貨交易的流程是怎樣的?
11.股指期貨開戶應(yīng)具備什么條件?需要帶哪些材料?
12.客戶開立股指期貨賬戶的流程怎樣?在開戶過程中需要注意些什么問題?
13.《期貨交易風(fēng)險說明書》揭示的風(fēng)險有哪些?
14.股指期貨合同條款中應(yīng)該注意哪些事項?
15.如何修改客戶的開戶資料?
16.股指期貨交易下單常用的交易指令有哪些?
17.股指期貨下單的流程是怎樣的?
18.股指期貨交易下單的方式有哪些?
19.股指期貨交易中的結(jié)算流程是怎樣的?
20.股指期貨交易中的結(jié)算基準(zhǔn)是怎樣的?
21.股指期貨交易中的結(jié)算公式是怎樣的?
22.客戶在收市后當(dāng)天發(fā)出的委托單是否還有效?
23.客戶在集合暫停階段以及連續(xù)交易暫停階段可以撤單和報單嗎?
24.連續(xù)競價遵循什么原則?交易系統(tǒng)如何按連續(xù)競價原則撮合成交價?
25.什么是股指期貨合約的交割?
26.股指期貨現(xiàn)金交割方式的內(nèi)容是什么?
27.到期后,投資者持有的股指期貨頭寸怎么辦?
28.如何銷戶?
29.投資者如何制訂交易計劃?
第四日 股指期貨投資方法
1.股指期貨行情有哪幾種分析方法?
2.什么是股指期貨交易的基本面分析?
3.技術(shù)分析的三大理論假設(shè)是什么?
4.股指期貨技術(shù)分析包含哪些內(nèi)容?
5.期貨的K線圖是怎樣的?
6.什么是期市的趨勢線?什么是期市的支撐線和壓力線?
7.什么是相對強弱指標(biāo)(RSI)?什么是隨機指數(shù)(KD)?什么是威廉指標(biāo)(W%R)?
8.成交量、持倉量與資金、價格有怎樣的關(guān)系?
9.未平倉量與期貨價格有什么關(guān)系?
10.市場總持倉量的變化反映什么信息?
11.什么是期貨分析的形態(tài)理論?
12.什么是波浪理論?
……
第五日 股指期貨參與方式之——套期保值
第六日 股指期貨參與方式之——套利交易
第七日 股指期貨參與方式之——投機交易
第八日 股指期貨的風(fēng)險控制和資產(chǎn)控制
第九日 股指期貨熱點問題解答
附件1 股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表
附件2 大戶持倉報告表
附件3 中國金融期貨交易所套期保值額度申請(審批)表
附件4 中國金融期貨交易所特殊法人機構(gòu)交易編碼申請表
附件5 滬深300成份股樣本(數(shù)據(jù)截止到2010年4月9日)
參考文獻
空頭與多頭在4150點處爭執(zhí)不下,日內(nèi)下跌21.8 點,以一個帶上下影線的小陰線報收。7月4日,滬深300指數(shù)高開低走,當(dāng)日下跌88.6 點,以3743點報收。大盤的下跌驗證了股指期貨方向指示的正確性,同時更進一步推動了股指期貨的下跌趨勢。7月4日開盤后期貨行情一直橫盤,午后下挫,尾市由于大量多頭止損平倉致使大盤一度跳水,滬深300指數(shù)當(dāng)日股指期貨與現(xiàn)貨行情雙雙以陰線報收。
在這之前股指期貨也多次成功預(yù)測了現(xiàn)貨指數(shù)的走勢。例如,4月16日、17日、18日,滬深大盤連續(xù)上漲,而股指期貨均以帶長下影線陰線報上,從技術(shù)圖形上看下跌趨勢已經(jīng)形成,加之多頭獲利平倉對行情上漲起到一定抑制作用,因此在隨后的4月19日大盤和股指期貨雙雙下跌,滬深300指數(shù)當(dāng)日下跌154.2 點,跌幅超過前三天的漲幅之和135.3 點。
股指期貨不但能對短期的大盤走勢進行預(yù)測,在大盤大幅度調(diào)整前亦能提前做出判斷。5月上旬股指期貨價格上升至較高位,IF0。705合約最高點達到4989點,同時大盤也在不斷攀升,分析師指出大盤泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重,但此時此刻仍有多數(shù)股民仍然看好股票市場,認(rèn)為大盤上漲動力十足,上漲步伐不會停歇,滬深兩市開戶人數(shù)巨量增加,并不斷推升大盤指數(shù)上漲。但同期股指期貨上卻出現(xiàn)大量拋盤,期貨投資者對大盤的上漲提出質(zhì)疑,在股指期貨上大量放空,使得股指期貨價格不再攀升,開始大幅下挫,根本不顧及大盤走勢。