《2014上海網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)白皮書(shū)》：
　　5.無(wú)擔(dān)保模式
　　自從深圳紅嶺創(chuàng)投使用擔(dān)保以來(lái)，國(guó)內(nèi)的P2P公司大多采用了相同方式吸引投資者。拍拍貸或許是目前P2P業(yè)內(nèi)無(wú)擔(dān)保模式的唯一代表。在一些專(zhuān)家眼中，P2P的本質(zhì)是一種信息服務(wù)中介，屬于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由投資者自己承擔(dān)。一旦P2P平臺(tái)采用擔(dān)保的方式，那么信息中介就變成了風(fēng)險(xiǎn)中介，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)本質(zhì)上屬于金融機(jī)構(gòu)的行為。有擔(dān)保的P2P模式把風(fēng)險(xiǎn)集中在平臺(tái)上，而無(wú)擔(dān)保的模式更有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，因而無(wú)擔(dān)保模式也更被監(jiān)管層認(rèn)可。
　　但是P2P的投資者們對(duì)此則不以為然，他們認(rèn)為，出于保護(hù)借款人個(gè)人信息，P2P公司不公開(kāi)借款人信息，無(wú)可厚非。但也因?yàn)椴还�開(kāi)相應(yīng)信息，投資者無(wú)法辨別其中的風(fēng)險(xiǎn)，投資存在盲目性。P2P公司只負(fù)責(zé)收集信息，自建商業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，平臺(tái)獲得遠(yuǎn)多于投資者的信息，風(fēng)險(xiǎn)卻要投資者承擔(dān)，在邏輯上說(shuō)不通。再者，如果P2P平臺(tái)不承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)方式不與投資者利益保持一致，只是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者，那么理論上P2P公司也存在消極風(fēng)控的道德風(fēng)險(xiǎn)，即為了交易量增長(zhǎng)而損害投資者的利益。
　　6.通道模式
　　P2P在中國(guó)的發(fā)展歷程中還存在一種新的模式，即P2P與小貸公司等合作，為小貸公司提供通道的服務(wù)模式。國(guó)內(nèi)小貸公司受到注冊(cè)資本金1.5倍杠桿的限制，放貸規(guī)模難以擴(kuò)大，于是與P2P公司合作，就成為小貸公司的一種選擇。在這種模式下，小貸公司向P2P公司提供借款人，由P2P公司平臺(tái)向投資者提供債權(quán)，P2P公司收取資金通道服務(wù)費(fèi)用，如借款人違約，小貸公司需承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)，或者由第三方擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保賠付。
　　有人把這類(lèi)模式稱(chēng)為交易所模式，但是《2014上海網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)白皮書(shū)》認(rèn)為在這種合作模式下，P2P平臺(tái)可以視為小貸公司資產(chǎn)證券化的平臺(tái)，因此概括為通道模式更為準(zhǔn)確，北京的有利網(wǎng)、深圳的人人聚財(cái)皆屬于這種模式。
　　這類(lèi)模式下，P2P公司本身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，提供的是交易的平臺(tái)，但是這種模式亦存在幾個(gè)缺陷：其一，如果借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)由小貸公司承擔(dān)，許多小貸公司并不具備擔(dān)保的資質(zhì)。其二，如果由第三方擔(dān)保公司擔(dān)保，如何收取擔(dān)保費(fèi)率存在疑問(wèn)，不排除推高借款人融資成本的可能。其三，目前大量小貸公司準(zhǔn)備進(jìn)入P2P行業(yè)，這種模式是一種過(guò)渡模式，能否長(zhǎng)期持續(xù)還有待驗(yàn)證，與小貸公司合作的模式并非長(zhǎng)久之計(jì)，因?yàn)镻2P公司自身很難積累資源，今天的合作伙伴也可能成為明天的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其四，因?yàn)榻灰椎倪^(guò)程參與的公司和環(huán)節(jié)比一般P2P公司多，交易成本高，這類(lèi)模式是否擁有可持續(xù)盈利的能力，尚需時(shí)間驗(yàn)證。
　　7.自營(yíng)模式
　　目前國(guó)內(nèi)一線P2P公司在不同城市都設(shè)有分支網(wǎng)點(diǎn)，有些以線下業(yè)務(wù)為主的公司甚至有上百家分支網(wǎng)點(diǎn)。這些公司中，有些是自主經(jīng)營(yíng)分支網(wǎng)點(diǎn)，有些是以加盟商的方式設(shè)置分支網(wǎng)點(diǎn)。自營(yíng)模式為目前P2P公司主要采用，例如在一線二線城市以服務(wù)投資理財(cái)客戶(hù)為主，而在三線四線城市服務(wù)借款用戶(hù)。
　　尤其對(duì)一些三四線待發(fā)展的城市來(lái)說(shuō)，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在引進(jìn)商業(yè)銀行存在諸多困難的時(shí)候，退而求其次，引進(jìn)P2P公司在當(dāng)?shù)亻_(kāi)設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，服務(wù)小微企業(yè)，也是一種選擇。目前國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)中，人人貸、信而富、證大財(cái)富、新新貸等都采用這種在全國(guó)設(shè)置分支網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)由總部指揮的自營(yíng)模式。
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