達(dá)摩達(dá)蘭論估價(jià)：面向投資和公司理財(cái)?shù)淖C券分析
定 價(jià)：82 元
叢書名：“十二五”國(guó)家重點(diǎn)圖書出版規(guī)劃項(xiàng)目·威立金融經(jīng)典譯叢·達(dá)摩達(dá)蘭論估價(jià)：面向投資和公司理財(cái)?shù)淖C券分析
- 作者：（美）達(dá)摩達(dá)蘭
- 出版時(shí)間：2010/10/1
- ISBN：9787565401480
- 出 版 社：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社
- 中圖法分類：F20
- 頁碼：596
- 紙張：膠版紙
- 版次：1
- 開本：16K
對(duì)任意資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)的能力是一種基本技能，它適用于大范圍的專業(yè)操作環(huán)境，從公司理財(cái)?shù)劫Y產(chǎn)組合管理，再到戰(zhàn)略。盡管進(jìn)行估價(jià)的原因就像行業(yè)自身差異那樣有著很大的不同，但不論是從形式上還是從作用上來說，估價(jià)的基本規(guī)則都是相同的。
《達(dá)摩達(dá)蘭論估價(jià)》（第二版）為你提供了對(duì)進(jìn)行估價(jià)所必須掌握的方法和模型的最直接、最全面的檢驗(yàn)。在為幾乎所有精確可靠的估價(jià)提供了專業(yè)參考文獻(xiàn)的第一版獲得熱銷之后，由著名的教師、作者和估價(jià)專家艾斯沃斯·達(dá)摩達(dá)蘭全面修訂和更新的更有價(jià)值的第二版為讀者提供了以下方面的內(nèi)容：
（1）深入涵蓋了不同的估價(jià)方法，以及每種估價(jià)方法所對(duì)應(yīng)的基本模型；
（2）對(duì)員工股票期權(quán)和其他以權(quán)益為基礎(chǔ)的補(bǔ)償方式的效果進(jìn)行精確評(píng)估的方法；
（3）利用估價(jià)模型對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)的方法，這些無形資產(chǎn)包括專利、版權(quán)或著作權(quán)、商標(biāo)、特許權(quán)等；
（4）確認(rèn)和衡量對(duì)行業(yè)控制權(quán)進(jìn)行估價(jià)的合理戰(zhàn)略，以及在不同的估價(jià)環(huán)境下對(duì)預(yù)計(jì)的控制權(quán)價(jià)值會(huì)起到重要作用的原因；
（5）對(duì)流動(dòng)性，或者更確切地說應(yīng)該是非流動(dòng)性，將如何影響價(jià)值進(jìn)行了探討，同時(shí)還探討了衡量其對(duì)價(jià)值產(chǎn)生影響的方法；
（6）對(duì)于兩家公司合并時(shí)所產(chǎn)生的比較難理解的“協(xié)同”效應(yīng)，應(yīng)如何對(duì)其進(jìn)行估價(jià)，并檢驗(yàn)為什么公司通常會(huì)為協(xié)同效應(yīng)多付資金；
（7）衡量會(huì)計(jì)不透明性和行業(yè)復(fù)雜性成本的方法，以及對(duì)復(fù)雜公司價(jià)值進(jìn)行精確折現(xiàn)，以提升任意7k平下的透明度的方法；
（8）可以用于從眾多可以利用的估價(jià)模型中找出對(duì)你的估價(jià)任務(wù)來說是最好的模型的常識(shí)性框架。
十多年以來，《達(dá)摩達(dá)蘭論估價(jià)》一書實(shí)際上已經(jīng)成為任何領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)估價(jià)的參考文獻(xiàn)。在這期間，行業(yè)現(xiàn)實(shí)發(fā)生了戲劇性的變化，但估價(jià)的堡本原則并沒有改變。就讓這本全面修訂和更新后的第二版為你提供知識(shí)和工具，使你輕松應(yīng)對(duì)當(dāng)前日益復(fù)雜的公司理財(cái)和投資估價(jià)環(huán)境吧！
。
《達(dá)摩達(dá)蘭論估價(jià)：面向投資和公司理財(cái)?shù)淖C券分析（第2版 ）》是“達(dá)摩達(dá)蘭系列”之一，全書共分18個(gè)章節(jié)，主要對(duì)面向投資和公司理財(cái)?shù)淖C券分析的基礎(chǔ)知識(shí)作了介紹，具體內(nèi)容包括衡量現(xiàn)金流、股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、公司估價(jià)模型、員工股權(quán)期權(quán)及薪酬、控制權(quán)價(jià)值等。該書可供各大專院校作為教材使用，也可供從事相關(guān)工作的人員作為參考用書使用。
艾斯沃斯·達(dá)摩達(dá)蘭是紐約大學(xué)Leonard N.stem商學(xué)院的金融學(xué)教授，曾獲得包括紐約大學(xué)杰出教學(xué)獎(jiǎng)在內(nèi)的多項(xiàng)杰出教學(xué)獎(jiǎng)。他被《商業(yè)周刊》雜志評(píng)為美國(guó)最佳商學(xué)院優(yōu)秀教師之一。另外，達(dá)摩達(dá)蘭還為很多大型投資銀行講授公司理財(cái)和估價(jià)方面的培訓(xùn)課程，他是諸多主要財(cái)務(wù)學(xué)著作的作者，包括《達(dá)摩達(dá)蘭論估價(jià)》（第一版）、《投資估價(jià)》、《公司理財(cái)》、《投資管理》、《投資哲學(xué)》、《實(shí)用公司理財(cái)》。
第1章 估價(jià)簡(jiǎn)介
1.1 估價(jià)的哲學(xué)基礎(chǔ)
1.2 估價(jià)過程探究
1.3 估價(jià)方法
1.4 估價(jià)的作用
1.5 結(jié)論
第1部分 折現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法
第2章 估計(jì)折現(xiàn)率
2.1 什么是風(fēng)險(xiǎn)
2.2 股權(quán)成本
2.3 從股權(quán)成本到資本成本
2.4 結(jié)論
第3章 衡量現(xiàn)金流
3.1 現(xiàn)金流的分類
3.2 利潤(rùn)
3.3 稅收效應(yīng)
3.4 再投資的需要
3.5 從公司現(xiàn)金流到權(quán)益現(xiàn)金流
3.6 結(jié)論
第4章 預(yù)測(cè)現(xiàn)金流
4.1 折現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法的結(jié)構(gòu)
4.2 特別增長(zhǎng)期間的長(zhǎng)度
4.3 詳細(xì)的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
4.4 終結(jié)點(diǎn)價(jià)值
4.5 估計(jì)方法
4.6 結(jié)論
第5章 股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型
5.1 股利折現(xiàn)模型
.5.2 FCFE（潛在股利）折現(xiàn)模型
5.3 FCFE估價(jià)法與股利折現(xiàn)模型估價(jià)法
5.4 每股價(jià)值與總價(jià)值
5.5 結(jié)論
第6章 公司估價(jià)模型
6.1 資本成本法
6.2 調(diào)整現(xiàn)值法
6.3 超額收益模型
6.4 資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值
6.5 結(jié)論
第2部分 相對(duì)估價(jià)法
第7章 相對(duì)估價(jià)：第一原則
7.1 什么是相對(duì)估價(jià)法
7.2 相對(duì)估價(jià)法的普遍性
7.3 普遍性的原因和潛在的缺陷
7.4 標(biāo)準(zhǔn)化價(jià)值和乘數(shù)
7.5 使用乘數(shù)的4個(gè)基本步驟
7.6 協(xié)調(diào)相對(duì)估價(jià)法和折現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法
7.7 結(jié)論
第8章 權(quán)益乘數(shù)
8.1 權(quán)益乘數(shù)的定義
8.2 權(quán)益乘數(shù)的分布特征
8.3 權(quán)益乘數(shù)的分析
8.4 權(quán)益乘數(shù)的應(yīng)用
8.5 結(jié)論
第9章 價(jià)值乘數(shù)
9.1 價(jià)值乘數(shù)的定義
9.2 價(jià)值乘數(shù)的分布特征
9.3 價(jià)值乘數(shù)的分析
9.4 價(jià)值乘數(shù)的應(yīng)用
9.5 結(jié)論
第3部分估價(jià)的其他問題
第10章 現(xiàn)金、交叉持股及其他資產(chǎn)
10.1 現(xiàn)金和準(zhǔn)現(xiàn)金投資
10.2 金融投資
10.3 持有其他公司股票
10.4 其他非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
10.5 結(jié)論
附錄10-1行業(yè)平均：現(xiàn)金比率——2005年1月
第11章 員工股權(quán)期權(quán)及薪酬
11.1 股權(quán)為基礎(chǔ)的薪酬
11.2 員工期權(quán)
11.3 限制性股票
11.4 結(jié)論
第12章 無形資產(chǎn)價(jià)值
12.1 無形資產(chǎn)的重要性
12.2 獨(dú)立的且產(chǎn)生現(xiàn)金流的無形資產(chǎn)
12.3 產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司范圍的無形資產(chǎn)
12.4 擁有潛在未來現(xiàn)金流的無形資產(chǎn)
12.5 結(jié)論
附錄12-1期權(quán)定價(jià)模型
第13章 控制權(quán)價(jià)值
13.1 控制權(quán)期望價(jià)值的衡量
13.2 控制權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)形式
13.3 結(jié)論
第14章 流動(dòng)性價(jià)值
14.1 非流動(dòng)性的衡量
14.2 非流動(dòng)性成本：理論
14.3 非流動(dòng)性成本：實(shí)證證據(jù)
14.4 價(jià)值評(píng)估中非流動(dòng)性的處理
14.5 非流動(dòng)性的結(jié)果
14.6 結(jié)論
第15章 協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值
15.1 什么是協(xié)同效應(yīng)
15.2 協(xié)同效應(yīng)的估價(jià)
15.3 不確定的協(xié)同效應(yīng)
15.4 協(xié)同效應(yīng)的證據(jù)——價(jià)值的產(chǎn)生與價(jià)值增長(zhǎng)
15.5 協(xié)同效應(yīng)評(píng)估中的常見錯(cuò)誤
15.6 結(jié)論
第16章 信息透明度的價(jià)值
16.1 一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)
16.2 定義復(fù)雜性
16.3 復(fù)雜性的來源
16.4 復(fù)雜性存在的原因
16.5 度量復(fù)雜性
16.6 復(fù)雜性的后果
16.7 復(fù)雜性的交易
16.8 復(fù)雜性的治理
16.9 結(jié)論
附錄16-1：標(biāo)準(zhǔn)普爾的透明度和信息披露指數(shù)——關(guān)鍵問題
附錄16-2：對(duì)復(fù)雜性進(jìn)行評(píng)分——一個(gè)例子
第17章 危機(jī)成本
17.1 財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性及后果
17.2 折現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)
17.3 相對(duì)估價(jià)法
17.4 危機(jī)公司的公司價(jià)值到股票價(jià)值
17.5 結(jié)論
第18章 結(jié)束語
18.1 選擇估價(jià)模型
18.2 應(yīng)該使用哪種方法
18.3 選擇正確的折現(xiàn)現(xiàn)金流模型
18.4 選擇正確的相對(duì)估價(jià)模型
18.5 什么時(shí)候應(yīng)該采用期權(quán)定價(jià)模型
18.6 良好估價(jià)的十個(gè)步驟
18.7 結(jié)論
了解一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值及其價(jià)值的決定因素是做出明智決策的先決條件——包括為投資組合選擇投資項(xiàng)目、為收購制定合適的付款或收款價(jià)格，以及企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中的投資、融資和股利發(fā)放等決策。使用本書的前提是我們可以對(duì)大多數(shù)資產(chǎn)進(jìn)行合理的估價(jià)，且運(yùn)用估價(jià)的基本原理能夠確定所有類型的資產(chǎn)價(jià)值，包括實(shí)物資產(chǎn)以及金融資產(chǎn)。有些資產(chǎn)的估價(jià)要比其他資產(chǎn)容易，估價(jià)中的具體細(xì)節(jié)也會(huì)因資產(chǎn)的不同而有所不同。另外，由于不同資產(chǎn)的不確定性因素不同也會(huì)使得不同資產(chǎn)的具體估價(jià)有所不同，但它們的核心原則是相同的。本章將會(huì)概括介紹估價(jià)的內(nèi)容，并分析估價(jià)在投資組合管理、并購分析和公司理財(cái)中所起的作用。另外，本章還介紹了用于資產(chǎn)估價(jià)的三種基本方法。
1.1 估價(jià)的哲學(xué)基礎(chǔ)
有效投資的假設(shè)是指投資者不會(huì)為一項(xiàng)資產(chǎn)支付超出其價(jià)值的資金。這個(gè)陳述可能看上去符合邏輯，并且是顯而易見的，然而它總會(huì)在某些時(shí)候和某些市場(chǎng)環(huán)境下被忽略，然后又被重新發(fā)現(xiàn)。有些人會(huì)辯解說，價(jià)值只存在于看盤者的眼中，只要有其他投資者愿意以某一個(gè)價(jià)格進(jìn)行支付，那么這個(gè)價(jià)格就是合理的。這很明顯是荒謬的。如果目標(biāo)資產(chǎn)是一幅繪畫或者雕塑，那么個(gè)人的感覺或許起著決定性的作用；然而對(duì)于大多數(shù)資產(chǎn)來說，我們不能或者不應(yīng)該僅僅出于審美或者感情因素的原因就去購買。我們購買某項(xiàng)資產(chǎn)的原因是能從該項(xiàng)資產(chǎn)中得到我們所期望獲得的現(xiàn)金流。這樣做的結(jié)果是：個(gè)人對(duì)于價(jià)值的認(rèn)知得到了現(xiàn)實(shí)的有力支持，這也正意味著我們?yōu)槿魏钨Y產(chǎn)所支付的價(jià)格都應(yīng)該能夠反映其所產(chǎn)生的期望現(xiàn)金流。本書的估價(jià)模型即試圖將價(jià)值與這些現(xiàn)金流的不確定程度以及其期望的增長(zhǎng)程度聯(lián)系起來。
在估價(jià)問題上，在很多方面我們可以同意保留各自的不同意見，其中包括對(duì)于真實(shí)價(jià)值的估計(jì)和將價(jià)格調(diào)整到那個(gè)真實(shí)價(jià)值所需時(shí)間的長(zhǎng)短等。然而，在一個(gè)問題上我們一般不存在分歧，即資產(chǎn)的價(jià)格不能夠僅僅因?yàn)閷頃?huì)有另外一個(gè)投資人愿意支付更高的價(jià)格來購買就被判定為合理。這就相當(dāng)于在玩一場(chǎng)成本極高的聽音樂搶椅子游戲，其中每一個(gè)投資人在玩之前不得不問這樣一個(gè)問題：“當(dāng)音樂停止時(shí)我在哪里？”
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