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財務(wù)管理以現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經(jīng)濟運行規(guī)律為背景,全面地、系統(tǒng)地、綜合地介紹了財務(wù)管理的基本理論和方法.主要內(nèi)容包括:財務(wù)管理的基本概念及基礎(chǔ)理論、貨幣時間價值與風險分析、籌資管理、項目投資管理、證劵投資管理、營運資金管理、利潤分配管理、財務(wù)預算、財務(wù)控制、財務(wù)分析等內(nèi)容.在設(shè)計上,每章的開始設(shè)置了“案例導入”引入本章內(nèi)容,每章的最后設(shè)置了“課后練習”等內(nèi)容,便于讀者學習,掌握現(xiàn)代財務(wù)管理的基本理論和方法,具備從事經(jīng)濟管理工作所必需的財務(wù)管理業(yè)務(wù)知識和工作能力.

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第一章　總　　論
財務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的中心 ,隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和資本市場的完善 ,財務(wù)管理在經(jīng)濟管理中扮演著越來越重要的角色 .財務(wù)管理是企業(yè)管理中的價值管理 ,財務(wù)管理活動就是企業(yè)籌集資金、運用資金、分配資金的活動 .通過本章的學習 ,期望讀者對財務(wù)管理的全貌有初步的了解 ,為學習以后各章的具體內(nèi)容打下基礎(chǔ) .
【知識目標】
1.了解財務(wù)管理的基本知識 .
2.掌握各種財務(wù)管理目標的內(nèi)容 .
3.熟悉影響財務(wù)管理實現(xiàn)的因素 .
【能力目標】
1.能解釋企業(yè)各項財務(wù)活動 .
2.能應用企業(yè)實際情況正確地選擇財務(wù)管理的總體目標 .
3.能識別影響財務(wù)管理環(huán)境的各種因素 .
【案例導入】
不同的理財方法對 EAsternAirline與 DeltA公司的影響
1964年,美國 EAsternAirline航空公司股價為每股60多美元 ,而 DeltA公司股價只有20多美元 .20世紀80年代以后 ,EAsternAirline公司股價每股不到4美元 ,而 DeltA公司股價則接近50美元 .DeltA公司盈余和股息逐年穩(wěn)定增長 ,公司員工都有一份穩(wěn)定而待遇優(yōu)厚的工作 ,而 EAsternAirline公司在1969年以后就沒有支付股息 ,并經(jīng)常解雇員工 ,削減員工的薪金 .
導致兩個公司這種明顯差異的因素很多 ,但公司的理財因素是其中最主要因素之一.首先 ,EAsternAirline公司一直沿用傳統(tǒng)理財思路 ,大量使用負債 ,而 DeltA公司主要運用權(quán)益資本融資 .EAsternAirline公司約有12％業(yè)主權(quán)益資本和88％負債 .20世紀80年代 ,美國市場利率急劇上漲 ,由60年代末的6％上漲到21％ ,極大地增加了 EAsternAirline公司的資金成本 ,降低了公司的利潤 ,但對 DeltA公司的影響很小 .其次,燃料價格上漲近10倍,EAsternAirline公司因沉重利息負擔無法購買這種飛機 .最后 ,20世紀70年代航空業(yè)務(wù)蕭條 ,DeltA公司努力擴展市場業(yè)務(wù) ,并削減價格吸引顧客 ,但 EAsternAirline公司卻沒有這樣做 .由于采用不同的財務(wù)管理方法 ,兩個公司產(chǎn)生了巨大的差異 ,可見有效的財務(wù)管理對企業(yè)是至關(guān)重要的 .
思考題 :
(1)什么是財務(wù)管理 ?

(2)財務(wù)管理有哪些職能 ?

第一節(jié)　財務(wù)管理概述
一、財務(wù)管理的概念

財務(wù)管理是以企業(yè)理財為主體 ,以金融市場為背景 ,通過取得和有效運用資金使企業(yè)達到最優(yōu)化的經(jīng)濟利益的管理工作 .資金的取得是指融資活動 ,即籌措經(jīng)營活動和投資活動所需要的資金 .資金的運用是指投資活動 ,即將籌得的資金用于旨在提高公司價值的各項資本 .
財務(wù)管理本質(zhì)上就是資金管理 ,其基本構(gòu)成要素是投入和運動著的企業(yè)資金 .在企業(yè)的商品運動中 ,現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn) ,非現(xiàn)金資產(chǎn)又轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金 ,這種周而復始的流轉(zhuǎn)過程無始無終 ,不斷循環(huán) ,形成資金運動 .企業(yè)的資金運動即財務(wù)活動 ,具體包括籌資活動、投資活動、營運活動、利潤分配活動 .
二、財務(wù)管理的職能
財務(wù)管理的職能是財務(wù)管理機制的應用所產(chǎn)生的效果 ,也稱財務(wù)管理的內(nèi)在功能 ,具體是指財務(wù)管理能夠解決企業(yè)財務(wù)活動中的問題的能力 .總的來講 ,在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)財務(wù)管理的基本職能主要有以下五個方面 .
.有效制訂和實施企業(yè)籌資決策方案
1 企業(yè)財務(wù)管理的核心是適時、適量和低成本地籌集并有效運用各項資金 ,以確保企業(yè)一定時期經(jīng)營目標的實現(xiàn) .所以 ,財務(wù)管理部門必須根據(jù)企業(yè)具體經(jīng)營目標的要求 ,通過編制企業(yè)短期、長期的資金預算和相應計劃來直接制訂和實施企業(yè)的籌資決策方案.在制訂企業(yè)籌資決策方案時 ,財務(wù)管理部門必須對企業(yè)經(jīng)營和投資等各部門的資金需求量進行深入細致的調(diào)查和分析 ,既要盡可能地滿足各方面合理的資金需要 ,確保企業(yè)經(jīng)營和投資活動的正常開展 ,又要保證資金的合理和有效使用 ,不能造成資金的浪費.所以 ,制訂科學的資金預算是確保正確籌資決策的前提條件 .同時 ,財務(wù)管理部門在進行籌資決策時 ,必須對各種可能的籌資方式、籌資規(guī)模和時間、籌資成本和籌資后企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化等多種因素 ,進行綜合比較和分析 ,選擇最合理的籌資方案 .
2.合理投放和配置資金
有效地使用資金 ,從某種意義上講要比籌集資金更難 .因為這直接取決于企業(yè)的經(jīng)營管理水平和投資項目本身的質(zhì)量 ,而許多方面是財務(wù)管理部門無法控制的 .財務(wù)管理部門所能做的是 ,將所籌集到的資金投放到那些最有投資價值的投資項目上去 ,這些項目可能是企業(yè)原有的經(jīng)營項目的延伸和擴展 ,也可能是更具有價值的全新投資項目 ;另外,要對所投入的資金的結(jié)構(gòu)和比例進行有效配置 ,保持企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性 .
3.控制經(jīng)營成本 ,充分利用企業(yè)資金
企業(yè)經(jīng)營成本的高低 ,是企業(yè)是否具有立足之本的關(guān)鍵 .從企業(yè)的整體和長遠發(fā)展來看 ,市場競爭的實質(zhì)是企業(yè)間成本的競爭 .一個成本管理混亂、費用開支龐大、成本利潤率很低的企業(yè) ,是不可能在激烈的市場競爭中獲得成功的 .企業(yè)財務(wù)管理的另一重要任務(wù)就是要幫助企業(yè)建立行之有效的成本管理和控制制度 ,制定合理的成本、費用的開支范圍和定額預算標準 ,在整個經(jīng)營過程中實施嚴格的成本控制 ,并定期進行成本考核,不斷提高企業(yè)的成本管理水平 .財務(wù)管理部門要對企業(yè)的各個生產(chǎn)和管理部門進行全面和深入的調(diào)查研究 ,制定合理的成本定額和費用開支標準 ,降低耗費 ,節(jié)約費用 ,盡可能地減少各種浪費 ,提高企業(yè)的盈利能力 .同時 ,財務(wù)管理部門還應及時地分析和判斷經(jīng)營過程中與成本控制有關(guān)的反饋信息 ,不斷調(diào)整和完善各項成本控制制度 ,采用有效的成本管理措施 ,進一步降低企業(yè)的各項經(jīng)營成本 ,提高資金的利用水平 .
4.合理分配企業(yè)收益
合理分配一定時期的企業(yè)經(jīng)營收益是財務(wù)管理的一項重要任務(wù) .所謂合理分配企業(yè)的收益 ,就是要將企業(yè)一定時期的經(jīng)營收益 ,根據(jù)企業(yè)合理的分配政策 ,來確定多少收益應該分配給股東、多少收益積累在企業(yè)中 ,以利于企業(yè)未來更好地發(fā)展 .在股份制企業(yè)中 ,這種分配方針也稱為股利政策 .企業(yè)財務(wù)管理部門要十分認真和慎重地制定合理的收益分配政策 ,不斷提高企業(yè)的綜合財務(wù)實力 ,確保企業(yè)具有長期穩(wěn)定的發(fā)展能力 .
5.建立有效的財務(wù)管理制度 ,強化日常財務(wù)管理 ,實行有效財務(wù)監(jiān)控和分析
針對不同企業(yè)的具體管理水平和管理要求 ,建立有效的全方位的財務(wù)監(jiān)控體系來加強企業(yè)的日常財務(wù)監(jiān)控和分析 ,這是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理最基本的也是最重要的任務(wù)之一.建立和健全企業(yè)的經(jīng)濟責任制度 ,配以嚴格的考核體系 ,是確保企業(yè)日常財務(wù)和監(jiān)控工作能順利進行的基本保證 .企業(yè)應根據(jù)其經(jīng)營管理的特點 ,由財務(wù)部門負責進行統(tǒng)一規(guī)劃 ,分部門和分環(huán)節(jié)建立相關(guān)的責任中心 ,制定完備的預算制度 ,配以嚴密的費用申報和審批規(guī)程 ,并下達必要的經(jīng)濟指標 ,實施對各項成本、費用和財務(wù)收支等的全面審查和控制 .要定期或不定期地進行財務(wù)分析 ,為不斷改善企業(yè)的經(jīng)營管理和財務(wù)管理指明方向 .有效的財務(wù)監(jiān)控制度 ,是確保企業(yè)正常和良性運作的根本保證 ,其實質(zhì)是對企業(yè)整個經(jīng)營過程中的各項財務(wù)活動和行為的一種理性約束 .在整個管理過程中 ,財務(wù)管理部門應堅持 “量入為出 ”和 “權(quán)、責、利”相結(jié)合的基本原則 ,定期對企業(yè)和各部門的經(jīng)營和財務(wù)狀況進行分析 ,根據(jù)其不同的經(jīng)營業(yè)績 ,適時地調(diào)整有關(guān)預算標準和考核指標 ,并且要不斷完善內(nèi)部考核和獎懲制度 ,明確有關(guān)責任部門和人員的基本職責和相應權(quán)利 ,真正起到既控制又激勵的作用 .
三、財務(wù)管理的活動
隨著企業(yè)再生產(chǎn)過程的不斷進行 ,企業(yè)資金總是處于不斷的運動之中 ,包括資金的籌集、投資、營運和利潤分配四個方面的內(nèi)容 .
(一)籌資活動
籌資是企業(yè)為了滿足投資與周轉(zhuǎn)的需要 ,籌措資本的活動 .其實質(zhì)是企業(yè)根據(jù)其一
定時期內(nèi)資金投放和資金運動的需要 ,運用各種籌資方式 ,從金融市場和其他渠道籌措、集中所需要資金的過程 .
在商品經(jīng)濟條件下 ,企業(yè)想要從事經(jīng)營 ,首先必須籌集到一定數(shù)量的資金 ,這也是企業(yè)資金運動的起點 .企業(yè)的籌資有兩種渠道 :一是權(quán)益性質(zhì)的資金 ,它是企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和以內(nèi)部留存收益等方式從國家、法人、個人等投資者中取得而形成的自有資金 ,包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤 ;二是負債性質(zhì)的資金 ,它是企業(yè)通過銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用和租賃等方式 ,從金融機構(gòu),其他企業(yè)、個人等債權(quán)人中取得而形成的借入資金 ,包括流動負債和非流動負債 .
企業(yè)籌集到的資金 ,表現(xiàn)為資金的流入 .與此相對應 ,企業(yè)償還借款、支付利息和股息等 ,則表現(xiàn)為資金的流出 .這些資金收付活動就是由于籌集資金而產(chǎn)生的財務(wù)活動 .
(二)投資活動
企業(yè)在取得資金之后 ,將資金投入日常生產(chǎn)經(jīng)營或特定項目的正常運轉(zhuǎn)以獲取收益.投資是指企業(yè)將所籌集到的資本投入使用的過程 .根據(jù)投資方向不同 ,投資包括對內(nèi)投資和對外投資 .企業(yè)籌集資金的目的就是將資金用于生產(chǎn)經(jīng)營活動中 ,以便取得盈利,不斷使企業(yè)資金實現(xiàn)增值 .企業(yè)把籌集到的資金投資于企業(yè)內(nèi)部用于購置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等 ,便形成企業(yè)的對內(nèi)投資 ;企業(yè)把籌集到的資金投資于購買其他企業(yè)的股票、債券或?qū)ζ渌髽I(yè)進行直接投資 ,便形成企業(yè)的對外投資 .無論企業(yè)對內(nèi)還是對外投資 ,都需要支出資金 ;而當企業(yè)變賣對內(nèi)投資形成各種資產(chǎn)或收回對外投資時 ,則會產(chǎn)生資金的收入 .這種因為企業(yè)投資活動而產(chǎn)生的資金的流入和流出 ,便是由資金投放而引起的投資活動 .企業(yè)投資活動的結(jié)構(gòu)形成各種具體形式的資產(chǎn)及一定比例的資產(chǎn)結(jié)構(gòu).所謂資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指資產(chǎn)內(nèi)部流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)之間的比例關(guān)系 .企業(yè)在投資過程中 ,必須考慮投資規(guī)模 ,以提高投資效益和降低投資風險 ,選擇合理的投資方向和投資方式 .
(三)營運活動
企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中 ,也會發(fā)生一系列的資金收付 .首先 ,在采購環(huán)節(jié) ,企業(yè)要采購原材料或商品 ,為生產(chǎn)和銷售活動做好準備 ;其次 ,在生產(chǎn)環(huán)節(jié) ,要進行生產(chǎn) ,同時發(fā)生各項車間費用和支付工人工資 ;再次 ,在銷售環(huán)節(jié) ,企業(yè)要把產(chǎn)品或商品銷售出去 ,取得收入 ,回收資金 ;最后 ,如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要 ,還要采取短期借款方式來籌集所需資金 .這些資金收付活動就是由經(jīng)營活動而產(chǎn)生的財務(wù)活動 .
(四)利潤分配活動
企業(yè)將資金投放和使用后 ,會取得收入并實現(xiàn)資金的增值 ,即產(chǎn)生利潤 .收入補償生產(chǎn)經(jīng)營中的各種成本、費用、銷售稅金后若有剩余 ,將作為企業(yè)的息稅前利潤 ,即支付利息及繳納所得稅之前的收益 .
息稅前利潤在支付債權(quán)人的利息以后 ,即稅前利潤 ;依法繳納所得稅后 ,即稅后利潤.稅后利潤是企業(yè)的凈利潤 ,是彌補虧損以及提取公積金、公益金之后 ,向投資者分配的利潤 .這個過程中的資金收付就是由利潤分配而產(chǎn)生的財務(wù)活動 .
上述四個方面的財務(wù)活動 ,就是財務(wù)管理的基本內(nèi)容 ,即企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理和利潤分配管理 .
四、企業(yè)財務(wù)關(guān)系
企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)方面發(fā)生各種各樣的經(jīng)濟利益關(guān)系 .企業(yè)進行籌資、投資、營運以及利潤分配等 ,會因交易雙方在經(jīng)濟活動中所處的地位不同 ,各自擁有的權(quán)利、承擔的義務(wù)和追求的經(jīng)濟利益不同而形成不同性質(zhì)和特色的財務(wù)關(guān)系 .
(一)企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資本金 ,企業(yè)向其投資者分配投資收益所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系 .
企業(yè)的投資者主要有以下四類 :1國家 ;2法人單位 ;3個人 ;4外商 .企業(yè)的投資者作為財產(chǎn)所有者代表 ,履行出資義務(wù) .他除了擁有參與企業(yè)經(jīng)營管理 ,參與企業(yè)剩余利益分配 ,對剩余財產(chǎn)享有分配權(quán)等權(quán)利之外 ,還承擔著一定的風險 ;企業(yè)利用資本金進行經(jīng)營 ,實現(xiàn)利潤后 ,應按出資比例或合同、章程的規(guī)定 ,向其所有者分配利潤 .企業(yè)同投資者之間的財務(wù)關(guān)系 ,體現(xiàn)著所有權(quán)的性質(zhì) ,反映著經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系 .
(二)企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系主要指企業(yè)向債權(quán)人借入資金 ,并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系 .企業(yè)除利用資本金進行經(jīng)營活動外 ,還要借入一定數(shù)量的資金 ,以便降低企業(yè)資金成本 ,擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模 .企業(yè)的債權(quán)人主要有 :1債券持有人 ;2金融機構(gòu) ;3商業(yè)信用提供者 ;4其他出借資金給企業(yè)的單位或個人 .與投資者的地位不同 ,債權(quán)人獲得的是固定的利息收益 ,沒有參與企業(yè)經(jīng)營管理和享受剩余收益再分配的權(quán)利 .但是 ,債權(quán)人有按約定期限收回借款本金和取得借款利息等報酬的權(quán)利 ;在企業(yè)破產(chǎn)清算時擁有與其他地位相對應的優(yōu)先求償權(quán) .作為企業(yè)債務(wù)人 ,企業(yè)利用債權(quán)人的資金后 ,要按約定的利息率 ,及時向債權(quán)人支付利息 ,債務(wù)到期時 ,要合理調(diào)度資金 ,按時向債權(quán)人歸還本金 .企業(yè)同其債權(quán)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系 .
(三)企業(yè)與被投資者之間的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)與被投資者之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系 .通常企業(yè)作為投資者按照投資合同、協(xié)議、章程的約定履行出資義務(wù) ,以便及時形成被投資企業(yè)的資本金 .被投資企業(yè)利用資本進行運營 ,實現(xiàn)利潤后應按照出資比例或合同、章程的規(guī)定向投資者分配投資收益 .隨著經(jīng)濟體制改革
的深化和橫向經(jīng)濟聯(lián)合的開展 ,這種關(guān)系將會越來越廣泛 .企業(yè)與被投資單位之間的財務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系 .
(四)企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關(guān)系 .企業(yè)將資金借出后 ,有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金 .企業(yè)同其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 .
(五)企業(yè)內(nèi)部各單位的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)內(nèi)部各單位的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟關(guān)系 .在實行內(nèi)部經(jīng)濟核算制的條件下 ,企業(yè)的供、產(chǎn)、銷各部門以及各生產(chǎn)單位之間 ,相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù)要進行計價結(jié)算 .這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系 ,體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系 .
(六)企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)向職工支付勞動報酬的過程中所形成的經(jīng)濟關(guān)系.企業(yè)要用自身的產(chǎn)品銷售收入 ,向職工支付工資、津貼、獎金等 ,按照提供的勞動數(shù)量和質(zhì)量支付職工的勞動報酬 ,并提供必要的福利和保險待遇等 .企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系是以權(quán)、責、勞、績?yōu)橐罁?jù)的收益分配關(guān)系 .
(七)企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系
企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機關(guān)所形成的經(jīng)濟關(guān)系 .任何企業(yè) ,都要按照國家稅法的規(guī)定繳納各種稅款 ,以保證國家財政收入的實現(xiàn) ,滿足社會各方面的需要 .及時、足額地納稅是企業(yè)對國家的貢獻 ,也是對社會應盡的義務(wù) .因此 ,企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系反映的是企業(yè)在妥善安排稅收戰(zhàn)略籌劃的基礎(chǔ)上依法納稅和依法征稅的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系 ,是一種強制與無償?shù)姆峙潢P(guān)系 .

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