菲利普·費(fèi)雪是現(xiàn)代投資理論的開(kāi)拓者之一、成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略之父、教父級(jí)的投資大師、華爾街極受尊重和推崇的投資專家之一。他被稱為最偉大的成長(zhǎng)型投資大師，他與價(jià)值型投資之父格雷厄姆同為投資大師巴菲特的啟蒙老師。
    1929年，雖然費(fèi)雪強(qiáng)烈看空股市，并向上頭遞交了一份研究報(bào)告，但是，自己卻買進(jìn)3只看上去相當(dāng)便宜的股票——市盈率極低。1929—1932年美股崩潰，暴跌近九成，費(fèi)雪亦血本無(wú)歸。他說(shuō)，智者和愚者的區(qū)別在于前者能從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)，但后者則不會(huì)。
    此事令費(fèi)雪明白了兩點(diǎn)：
    ·便宜沒(méi)好貨。低市盈率的股票并不說(shuō)明便宜、可買，相反很可能是公司即將出現(xiàn)問(wèn)題的先兆，投資該股票可能掉進(jìn)一個(gè)陷阱。
    ·再準(zhǔn)確的分析和預(yù)測(cè)對(duì)實(shí)際投資也根本沒(méi)有任何價(jià)值，你必須付諸實(shí)施才能真正獲利。
    費(fèi)雪開(kāi)始意識(shí)到，決定股票價(jià)格的主要因素，不是當(dāng)年的PE，而是未來(lái)幾年的預(yù)期PE。他說(shuō)，若能培養(yǎng)自己的能力，在合理的上下限內(nèi)確定某只股票未來(lái)幾年可能的業(yè)績(jī)，就能找到一把鑰匙，不但能避免虧損，更能賺得厚利。費(fèi)雪經(jīng)歷半個(gè)世紀(jì)的投資，得出8點(diǎn)投資心得：
    1.投資目標(biāo)應(yīng)該是一家成長(zhǎng)公司，公司應(yīng)當(dāng)有按部就班的計(jì)劃使贏利長(zhǎng)期大幅增長(zhǎng)，且內(nèi)在特質(zhì)很難讓新加人者分享其高成長(zhǎng)。贏利的高速增長(zhǎng)使得股票價(jià)格相對(duì)而言越來(lái)越便宜，買進(jìn)成長(zhǎng)股總會(huì)獲得豐厚利潤(rùn)。
    2.集中全力購(gòu)買那些失寵的公司。這是指因?yàn)槭袌?chǎng)走勢(shì)或當(dāng)時(shí)市場(chǎng)誤判一家公司的真正價(jià)值，使得股票的價(jià)格遠(yuǎn)低于真正的價(jià)值，此時(shí)則應(yīng)該斷然買進(jìn)。尋找到投資目標(biāo)之后，買進(jìn)時(shí)機(jī)也很重要；或者說(shuō)有若干個(gè)可選的投資目標(biāo)，則應(yīng)該挑選那個(gè)股價(jià)相對(duì)于價(jià)值更低的公司，這樣投資風(fēng)險(xiǎn)可以降到最低。
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