沃倫·巴菲特、本杰明·格雷厄姆、約翰·坦普爾頓爵士、喬治·索羅斯、安東尼·波頓都是世界投資界的重量級(jí)人物。這些人在獲得財(cái)富方面表現(xiàn)出非凡的才干。他們是如何取得成功的？他們獲得巨額財(cái)富的策略是什么？我們能從他們那里學(xué)到哪些方法？格倫·阿諾德在《偉大的投資家(九位世界投資大師的成功之道)》一書中簡(jiǎn)明扼要地概括了世界上最偉大的九位投資大師的投資理念，詳細(xì)介紹了他們創(chuàng)造財(cái)富的方法，總結(jié)了他們?nèi)〉冒寥耸袌?chǎng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵要素，并向投資者傳授了可以應(yīng)用于投資實(shí)戰(zhàn)的重要經(jīng)驗(yàn)。
無(wú)論你是投資界的新人，還是股市的成功人士，抑或是職業(yè)投資者或基金經(jīng)理，《偉大的投資家(九位世界投資大師的成功之道)》介紹的投資理念和經(jīng)驗(yàn)都會(huì)讓你受益匪淺。
格倫·阿諾德編寫的這本《偉大的投資家(九位世界投資大師的成功之道)》匯聚了歷史上眾多偉大投資家的投資哲學(xué)，并指導(dǎo)你如何將他們的關(guān)鍵投資技巧用于指導(dǎo)你自己的投資策略。這些偉大的投資家們都曾經(jīng)歷過(guò)很多給他們帶來(lái)了不小麻煩的失誤，而這些失誤恰恰可以指導(dǎo)其他人明確，什么是投資時(shí)最應(yīng)該看重的問(wèn)題�！秱ゴ蟮耐顿Y家(九位世界投資大師的成功之道)》將為你歸納分析出這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中最本質(zhì)核心的東西。
格倫·阿諾德是一個(gè)商人、投資者和索爾福德大學(xué)的金融學(xué)教授。他是眾多金融投資著作的作者，包括《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》、《企業(yè)融資》和《(金融時(shí)報(bào))價(jià)值投資指南》等。這些菩作均已由《金融時(shí)報(bào)》普倫蒂斯霍爾出版社出版發(fā)行。
序言 為什么是這些人？ 這些人有哪些共同點(diǎn)？ 這本書適合我讀嗎？ 必須按順序閱讀本書嗎？致謝 出版社聲明第一章 本杰明·格雷厄姆 早期經(jīng)歷 投資理論形成 投機(jī) 管理 成長(zhǎng)股 格雷厄姆的三種投資方法 流動(dòng)資產(chǎn)凈值投資法 防御型投資 進(jìn)取型或進(jìn)攻型投資 賣出的時(shí)機(jī) 使用格雷厄姆投資方法可能遇到的困難 結(jié)論第二章 菲利普·費(fèi)雪 教育及其他經(jīng)歷 費(fèi)雪的投資哲學(xué) 利用市場(chǎng)行為 費(fèi)雪不會(huì)做的事 賣出股票 費(fèi)雪投資方法的困難和不足 結(jié)論及建議第三章 沃倫·巴菲特與查理·芒格 早期經(jīng)歷 巴菲特的合伙企業(yè) 伯克希爾哈撒韋公司 持有非上市公司的股份 查理·芒格 經(jīng)營(yíng)哲學(xué) 投資的標(biāo)準(zhǔn) 理想的企業(yè) 經(jīng)理人的素質(zhì) 規(guī)避投資陷阱 巴菲特和芒格論投資風(fēng)險(xiǎn) 難點(diǎn)和不足 結(jié)論第四章 約翰·坦普爾頓 成長(zhǎng)經(jīng)歷 1939年的賺錢經(jīng)歷 成立自己的公司 坦普爾頓成長(zhǎng)基金 試水日本股市 做少數(shù)人 投資韓國(guó) 投資中國(guó) 基金會(huì) 退休后干什么？ 坦普爾頓投資方法的主要內(nèi)容 尋找廉價(jià)股票 投資多元化 了解社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境 信念和性格特點(diǎn) 積極的心態(tài) 難點(diǎn)和不足 坦普爾頓的精神財(cái)富第五章 喬治·索羅斯 納粹和落后的經(jīng)濟(jì)體制 倫敦 紐約 反射理論 案例分析 案例一；大企業(yè)集團(tuán)繁榮的時(shí)代 案例二：不動(dòng)產(chǎn)投資信托公司 案例三：20世紀(jì)80年代的國(guó)際金融危機(jī) 案例四：房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和超級(jí)經(jīng)濟(jì)泡沫 慈善活動(dòng) 索羅斯投資方法的難點(diǎn)和不足 結(jié)論第六章 彼得·林奇 早期經(jīng)歷 富達(dá)公司 股票類型 小規(guī)模快速成長(zhǎng)股 給投資者的建議 賣出股票的方法 林奇投資方法的難點(diǎn)和不足 結(jié)論第七章 約翰·奈夫 抵制主流意見 溫莎基金公司 好的投資者的性格特點(diǎn) 奈夫所分析的主要指標(biāo) 尋找高質(zhì)量低市盈串股票的方法 投資的禁忌 賣出股票的時(shí)機(jī) 奈夫投資方法的難點(diǎn) 結(jié)論第八章 安東尼·波頓 一位英國(guó)投資者的成長(zhǎng) 波頓所分析的主要指標(biāo) 分析企業(yè) 管理者的品格和能力 財(cái)務(wù)分析 評(píng)估方法 投資標(biāo)準(zhǔn) 圖表分析和技術(shù)分析 管理投資組合 賣出股票的時(shí)機(jī) 性格特點(diǎn) 投資者的禁忌 波頓投資方法的難點(diǎn)和不足 應(yīng)掌握的要點(diǎn) 重操投資舊業(yè)參考文獻(xiàn)譯后記
1939年的賺錢經(jīng)歷坦普爾頓回到紐約后參加了12個(gè)金融機(jī)構(gòu)的面試，得到兩個(gè)工作機(jī)會(huì)。他選擇了薪酬較低的芬納比恩公司(Fenner andBeane)，這家股票經(jīng)紀(jì)公司數(shù)周前剛剛組建了投資咨詢部，只有兩個(gè)職員。坦普爾頓工作還沒有滿一年，他在牛津大學(xué)的好朋友喬治·米基(George McGhee)就邀請(qǐng)他到達(dá)拉斯擔(dān)任一家小企業(yè)——國(guó)家地球物理公司 (National Geophysical)的副總裁，薪酬要比紐約高得多。在達(dá)拉斯，他逆著市場(chǎng)行情做出了回報(bào)率非常高的重大投資決定。1939年9月1日希特勒入侵波蘭，人們普遍擔(dān)心納粹德國(guó)全面踐踏人類文明的舉動(dòng)會(huì)把美國(guó)拖回大蕭條時(shí)代，于是投資者倉(cāng)促賣出股票，致使美國(guó)股指暴跌50％。
坦普爾頓很沉著，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)分析面臨的問(wèn)題。他對(duì)歐洲和國(guó)際事務(wù)有一定了解，還參加了1936年的柏林奧運(yùn)會(huì)。他估計(jì)美國(guó)會(huì)卷入戰(zhàn)爭(zhēng)，但美國(guó)也會(huì)擴(kuò)大工業(yè)產(chǎn)能以滿足戰(zhàn)爭(zhēng)需要。美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)和第一次世界大戰(zhàn)期間美國(guó)都出現(xiàn)過(guò)這種戰(zhàn)時(shí)需求。產(chǎn)品離不開運(yùn)輸，因此鐵路公司將成為戰(zhàn)爭(zhēng)的受益者。
坦普爾頓能夠排除短期的悲觀情緒的影響，專注于長(zhǎng)遠(yuǎn)的前景，他關(guān)注的是未來(lái)可能發(fā)生的事件的影響而不是現(xiàn)有事件的影響。他斷定，即使效率最低的企業(yè)也能從這次戰(zhàn)時(shí)特需中受益，企業(yè)的利潤(rùn)率會(huì)提高。他需要尋找市場(chǎng)上最悲觀的股票，一旦市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)到這類股票的價(jià)值，所得到的回報(bào)也最多。他用了兩年時(shí)間研究?jī)r(jià)格不足1美元的股票，他認(rèn)為這類股票的價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，買這類股票不太可能賠錢。
這時(shí)的坦普爾頓和朱迪絲已經(jīng)有了30，000美元的投資組合，所投資的企業(yè)的勢(shì)頭都很旺盛。他對(duì)自己逆向操作的想法非常有信心，于是借入了10，000美元用于投資(這是他此后40年里僅有的一次借款行為)。他帶著這筆錢到曾工作過(guò)的芬納比恩公司辦理股票交易。他告訴經(jīng)紀(jì)人，凡是價(jià)格低于1美元的股票都買100美元。經(jīng)紀(jì)人本著認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度提醒他，這104家企業(yè)中已經(jīng)有37家破產(chǎn)了。坦普爾頓說(shuō)這不要緊，因?yàn)樗嘈艖?zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)能夠讓破產(chǎn)的企業(yè)起死回生。
需要注意的是，他很審慎，進(jìn)行了多元化投資，因此即使少數(shù)幾個(gè)公司發(fā)生虧損，100多只股票仍然有不錯(cuò)的整體業(yè)績(jī)。投資風(fēng)險(xiǎn)越高，越要進(jìn)行多元化投資。還需要注意的是，他重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)未來(lái)5～10年的贏利能力，平均持股時(shí)間是4年。
一年后坦普爾頓賺到的錢就足夠償付他的債務(wù)，此后幾年他陸續(xù)賣出這些股票，共賺得40，000美元，而這些企業(yè)中只有四家破產(chǎn)。坦普爾頓寬廣的視野以及對(duì)戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)的深入分析讓他比其他人更早看到美國(guó)的股票價(jià)值被低估。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴他，重大的戰(zhàn)爭(zhēng)能夠讓最蕭條的企業(yè)起死回生并創(chuàng)造最大幅度的升值。
在他1939年購(gòu)買的股票中，有一只股票是密蘇里太平洋鐵路公司 (MissouriPacific)的優(yōu)先股，這只股票的發(fā)行價(jià)是100美元，年紅利為7美元，后來(lái)公司破產(chǎn)，股價(jià)跌至0.125美元。坦普爾頓預(yù)計(jì)，如果戰(zhàn)時(shí)繁榮推動(dòng)鐵路運(yùn)量增長(zhǎng)，那么這只優(yōu)先股的價(jià)格有可能上漲到2～3美元。企業(yè)贏利后，前一年度的虧損可以沖抵高額的企業(yè)戰(zhàn)時(shí)所得稅，這正是他投資邊緣化企業(yè)(虧損企業(yè))而不選擇贏利能力很強(qiáng)的企業(yè)的原因。他有過(guò)這樣的經(jīng)歷：第一次世界大戰(zhàn)期間，美國(guó)利潤(rùn)水平高的企業(yè)都被征收了很高的所得稅，這種稅負(fù)在一定程度上是合理的，畢竟這些企業(yè)是戰(zhàn)時(shí)特需的受益者，但贏利能力弱的企業(yè)都躲過(guò)了高額稅負(fù)。密蘇里太平洋鐵路公司1940年起開始贏利，1941年、1942年兩年利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)，后來(lái)坦普爾頓以5美元的價(jià)格將股票拋出，收益率達(dá)到3，900％。但他后來(lái)坦承還是賣得太早了，他反復(fù)強(qiáng)調(diào)不要指望能在價(jià)格的最低點(diǎn)買入股票并且能在最高點(diǎn)賣出股票，最該期待的是買到廉價(jià)的股票。股價(jià)上漲后再買更廉價(jià)的股票，也就是賣了前面的再買后面的。
P146-148
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