導(dǎo)　　論
本章結(jié)合金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)特征，闡述金融資產(chǎn)投資的基本原理，總結(jié)投資策略的優(yōu)化調(diào)整過(guò)程，說(shuō)明投資環(huán)境變化趨勢(shì)及對(duì)證券投資活動(dòng)的影響，講述投資理論的發(fā)展及實(shí)踐活動(dòng)，介紹了證券投資與評(píng)估課程的主要內(nèi)容。希望通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，能了解金融資產(chǎn)及其市場(chǎng)的投資特性，熟悉我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的基本情況和變化，掌握證券投資與評(píng)估課程的研究對(duì)象與方法，把握本課程的學(xué)習(xí)內(nèi)容和重點(diǎn)。
【重要概念】　投資　資產(chǎn)配置　金融創(chuàng)新　投資工具
　第一節(jié)　投資概述　
隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，證券投資已經(jīng)成為人們生活的重要組成部分。證券投資是研究投資過(guò)程和投資行為的一門(mén)應(yīng)用學(xué)科，主要研究證券投資的理論與方法。現(xiàn)階段證券市場(chǎng)已非常發(fā)達(dá)和成熟，研究證券市場(chǎng)的理論和方法也臻于完善。各種證券投資與評(píng)估的理論層出不窮，研究證券投資的方法也趨于多樣化，形成了較為完善的證券投資與評(píng)估的研究體系。特別是近年來(lái)，金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，金融衍生市場(chǎng)的興起與迅速發(fā)展，使得投資領(lǐng)域變得更加復(fù)雜。本書(shū)將結(jié)合資本市場(chǎng)的最新發(fā)展，研究證券投資的基本理論、證券評(píng)估的原理與方法以及證券投資的策略與分析方法。
一、投資的概念
投資（investment）本身是一個(gè)復(fù)雜的概念，也具有深刻的內(nèi)涵。1990年，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主威廉?夏普教授認(rèn)為，投資就是為了獲得可能但不確定的未來(lái)值而犧牲確定現(xiàn)值的行為。這里，他強(qiáng)調(diào)了投資的時(shí)間要素和不確定性。這個(gè)定義說(shuō)明了投資本身的兩大特征：一是投資的時(shí)間特征，也就是說(shuō)現(xiàn)在進(jìn)行的是確定價(jià)值的投資，而要獲得的是并不確定的未來(lái)的價(jià)值，現(xiàn)在的投資到未來(lái)的獲得，要經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間間隔，表現(xiàn)為一種時(shí)間特性；二是投資的風(fēng)險(xiǎn)特征，投資者支出的價(jià)值是確定的，而未來(lái)可能的獲得價(jià)值是不確定的，這就是投資的風(fēng)險(xiǎn)特性。
投資行為的經(jīng)濟(jì)特征表現(xiàn)為收益性、風(fēng)險(xiǎn)性以及時(shí)間性。投資的收益包括經(jīng)常收入和資本收益兩部分。投資的風(fēng)險(xiǎn)有不同的表述�，F(xiàn)代投資分析理論一般把風(fēng)險(xiǎn)定義為收益的分散性和變異性，也就是收益相對(duì)于期望收益的可能偏離。投資者一般都是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者，厭惡投資中帶有風(fēng)險(xiǎn)。但是在投資中，風(fēng)險(xiǎn)又是不可避免的。高風(fēng)險(xiǎn)必須以高收益為基礎(chǔ)，高收益必然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，想要本金絕對(duì)安全，收益豐厚且確定，是不可能的。而要使投資者愿意承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，必須以一定的收益作為補(bǔ)償。由于投資工具種類(lèi)繁多，收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系各不相同，投資者要取得好的投資收益，面臨的是獲得盡可能高的收益和承擔(dān)盡可能低的風(fēng)險(xiǎn)這樣兩個(gè)相互沖突的目標(biāo)。因此，收益和風(fēng)險(xiǎn)的均衡構(gòu)成投資與評(píng)估的中心問(wèn)題。
投資分為實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資，本書(shū)只探討金融資產(chǎn)的投資和評(píng)估。金融資產(chǎn)也稱為金融工具，證券投資與評(píng)估的實(shí)質(zhì)就是金融資產(chǎn)投資與評(píng)估。從金融資產(chǎn)投資的角度看，投資是指在金融市場(chǎng)中進(jìn)行各種金融工具交易的活動(dòng)，是在評(píng)估了金融工具的風(fēng)險(xiǎn)收益的狀況后，運(yùn)用資金進(jìn)行的以營(yíng)利或避險(xiǎn)為目的的金融活動(dòng)�？梢钥闯�，這里講的投資專(zhuān)指在金融市場(chǎng)上通過(guò)買(mǎi)賣(mài)各種金融工具來(lái)獲取收益、減少或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)建并管理風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的活動(dòng)。因此，所有在金融市場(chǎng)上對(duì)金融工具的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)都是投資行為。各種不同的金融工具形式千差萬(wàn)別，風(fēng)險(xiǎn)收益的狀況各不相同，要想獲得成功的投資，必須了解和掌握各種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)與收益的特征，正確評(píng)估金融資產(chǎn)的價(jià)值。買(mǎi)入價(jià)值被低估的資產(chǎn)，賣(mài)出被高估的資產(chǎn)是投資成功的關(guān)鍵所在。