實(shí)戰(zhàn)中還可運(yùn)用均量線（移動(dòng)平均量線）對(duì)VOL、AMOUNT、TUN進(jìn)行輔助研 判，一般可設(shè)3個(gè)參數(shù)，即5日均量線、10日均量線和20日均量線。由于均量 線反映一定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)成交量的主要趨向，與常用的移動(dòng)平均線的原理相同 ，可運(yùn)用黃金交叉、死亡交叉等均線理論進(jìn)行研判。一、股票的價(jià)格 股票就是一張所有權(quán)憑證，其本身并沒(méi)有任何價(jià)值，它不像黃金那樣具 有內(nèi)在價(jià)值，也不像汽車那樣擁有實(shí)用價(jià)值，股票本身的價(jià)值充其量不過(guò)是 印刷一張紙及紙本身的價(jià)錢。但它可以當(dāng)作商品出賣，并且有一定的價(jià)格。股票價(jià)格又叫股票行市，是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。股票有市場(chǎng)價(jià) 格和理論價(jià)格之分。1．股票的市場(chǎng)價(jià)格 股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上買賣的價(jià)格，它等于股票的 預(yù)期收益除以市場(chǎng)利率。發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)是股票的兩大主要市場(chǎng)，因而 ，股票的市場(chǎng)價(jià)格也就有發(fā)行價(jià)格和流通價(jià)格的區(qū)分。股票的發(fā)行價(jià)格就是 發(fā)行公司與證券承銷商議定的價(jià)格。股票發(fā)行價(jià)格主要有以下三種情況：（1）股票的發(fā)行價(jià)格等于股票的票面價(jià)值； （2）以股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格為基準(zhǔn)來(lái)確定股票的發(fā)行價(jià)格； （3）股票的發(fā)行價(jià)格在股票面值與市場(chǎng)流通價(jià)格之間，通常是對(duì)原有股 東有償配股時(shí)采用這種價(jià)格。一般情況下，國(guó)際市場(chǎng)上所采用的股票發(fā)行價(jià)格的公式如下所示：股票發(fā)行價(jià)格一市盈率還原值×40％+股息還原率×20％+每股凈值×20 ％ +預(yù)計(jì)當(dāng)年股息與一年期存款利率還原值×20％ 相對(duì)于其他公式來(lái)說(shuō)，這個(gè)公式全面地考慮了利率、股息、流通市場(chǎng)的 股票價(jià)格等因素，這些因素對(duì)股票發(fā)行價(jià)格有很大的影響。2．股票的理論價(jià)格 股票代表的是持有者對(duì)持有公司股份的一張書面憑證。這種股東權(quán)的直 接經(jīng)濟(jì)利益表現(xiàn)為股息、紅利收入。所謂理論價(jià)格就是股票持有者為獲得這 種股息、紅利收入而付出的代價(jià)。從靜態(tài)上來(lái)看，股息收入與利息收入同樣都是經(jīng)濟(jì)收人，但投資者是把 資金投資于股票還是存于銀行，這首先取決于哪一種投資的收益率高。如果 利息率低于股息率，更多的人就會(huì)投資于股票，股票價(jià)格就會(huì)上漲，從而股 息率就會(huì)下降，直到股息率與市場(chǎng)利率接近一致為止。按照這種分析，可以 得出股票的理論價(jià)格公式為：股票理論價(jià)格一股息紅利收益／市場(chǎng)利率 從上面的分析中我們可以知道，股票的理論價(jià)格與股票的市場(chǎng)價(jià)格并不 會(huì)相等，甚至兩者有相當(dāng)大的差距。但是，股票的理論價(jià)格對(duì)于預(yù)測(cè)股票市 場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)提供了重要依據(jù)，并且是股票市場(chǎng)價(jià)格形成的一個(gè)基礎(chǔ)性 因素。二、影響股票價(jià)格的因素 股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值所決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。一般來(lái)看，影響股票的漲跌有多種因素，包括政策因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、市 場(chǎng)因素、資金狀況、公司基本面、人們對(duì)公司未來(lái)成長(zhǎng)性的預(yù)期、市場(chǎng)狀況 甚至該股有無(wú)大資金運(yùn)作等因素。具體內(nèi)容如下：1．政治因素 所謂政治因素主要是指影響股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的政治事件。如政府的社 會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃、經(jīng)濟(jì)政策的變化、新頒布法令和管理?xiàng)l例等均會(huì)影響到股 價(jià)的變動(dòng)。一般而言，政局穩(wěn)定則股票市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行；相反，政局不穩(wěn)，則 常常引起股票市場(chǎng)價(jià)格下跌。2．宏觀經(jīng)濟(jì)因素 宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況及其變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影 響。股票在整個(gè)金融市場(chǎng)體系中占據(jù)重要的位置，同時(shí)，上市公司也是宏觀 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行微觀基礎(chǔ)中的重要主體，因此股票市場(chǎng)的股票價(jià)格理所當(dāng)然受到宏 觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響。例如，一般地講，股票價(jià)格會(huì)隨國(guó)民生產(chǎn)總值的升 降而漲落。3．市場(chǎng)內(nèi)部因素 市場(chǎng)內(nèi)部因素主要是指市場(chǎng)的供給和需求，即資金面和籌碼面的相對(duì)比 例，如一定階段的股市擴(kuò)容節(jié)奏將成為該因素的重要部分。一般情況下，在 股票市場(chǎng)的做多行為多于做空行為的時(shí)候，股票價(jià)格就會(huì)上漲；反之，股票 價(jià)格就會(huì)下跌。由于各種股票市場(chǎng)操作行為主要是短期行為，因而市場(chǎng)因素 對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響具有明顯的短期性質(zhì)。4．公司因素 公司因素主要是指上市公司的運(yùn)營(yíng)對(duì)股票價(jià)格的影響，上市公司的運(yùn)營(yíng) 情況主要取決于其經(jīng)營(yíng)管理水平、科技開發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng) 地位、財(cái)務(wù)狀況等因素。上市公司是發(fā)行股票籌集資金的運(yùn)用者，也是資金 使用的投資收益的實(shí)現(xiàn)者，因而其經(jīng)營(yíng)狀況的好壞對(duì)股票價(jià)格的影響極大。5．基本面因素 基本面因素包括公司內(nèi)部因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素。公司內(nèi)部因素主要指公 司的財(cái)務(wù)狀況；宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要是能影響市場(chǎng)中股票價(jià)格的因素，包括經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)、利率、財(cái)政收支、貨幣供應(yīng)量、物價(jià)、國(guó)際收支等 �；�本面分析法是股票價(jià)格分析的基本方法�；�本面分析法是利用豐富的 統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用動(dòng)態(tài)、比例的分析方法，從研究 宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式開始，逐步進(jìn)行中觀的行業(yè)興衰分析，進(jìn)而根據(jù)微觀的企 業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現(xiàn)實(shí)的 客觀評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測(cè)其未來(lái)的變化，作為投資者選購(gòu)的依據(jù)。股價(jià)漲跌的實(shí)質(zhì)就是成交量，成交量每一次、每一段的規(guī)律或不規(guī)律變 化都會(huì)直接左右股票價(jià)格的波動(dòng)。投資者在數(shù)年的實(shí)踐和探索過(guò)程之中，逐 漸總結(jié)以下幾條成交量增減與價(jià)格變動(dòng)的普遍規(guī)律。1．成交量遞增而股價(jià)隨之上漲 股價(jià)上漲的動(dòng)力與源泉即為成交量，從另一個(gè)側(cè)面來(lái)講就是買方所投入 的資金。人們的購(gòu)買熱情增加了，投人的資金增加了，才能夠推動(dòng)股票的價(jià) 格不斷上揚(yáng)。而且股價(jià)揚(yáng)升的幅度越大，就越需要大的成交量來(lái)配合。P12 -14