當(dāng)前我國企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境充滿波動性、不確定性、復(fù)雜性和模糊性，衍生工具已成為上市公司風(fēng)險管理的重要手段。實際應(yīng)用中，企業(yè)使用衍生工具既可能是套期保值也可能是投機(jī)目的。本書闡述衍生工具的發(fā)展與監(jiān)管，基于中國特殊制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從高管心理特征視角研究衍生工具使用的影響因素，以公司衍生工具使用捕捉高管風(fēng)險承擔(dān)意愿，搭建衍生工具使用效應(yīng)框架，區(qū)分并驗證其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和表征效應(yīng)。一方面，發(fā)現(xiàn)絕大部分上市公司使用衍生工具受CEO風(fēng)險承擔(dān)意愿影響，少部分受賭博式投機(jī)心理影響。另一方面，不僅發(fā)現(xiàn)上市公司衍生工具使用增加債務(wù)融資成本，降低商業(yè)信用融資，惡化公司融資約束（經(jīng)濟(jì)效應(yīng)），還發(fā)現(xiàn)使用衍生工具的公司創(chuàng)新水平更高，衍生工具使用表征的高管高風(fēng)險承擔(dān)意愿是導(dǎo)致公司創(chuàng)新增加的真正原因（表征效應(yīng)），而融資約束在其中表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)（經(jīng)濟(jì)效應(yīng)）。