本書記載了作者從在紐約進(jìn)入高盛開始,到回到日本高盛作為并購(gòu)顧問(wèn)參與的眾多企業(yè)并購(gòu)案的親身經(jīng)歷,內(nèi)容包括作者在高盛與眾多國(guó)際的著名管理者的交往經(jīng)歷,日本公司內(nèi)部的資金、政治、競(jìng)爭(zhēng)等不為人們所知的逸聞趣事。
書中展現(xiàn)了作者作為并購(gòu)顧問(wèn)利用公司法、金融商品交易法、日本國(guó)稅廳公告、金融理論等各種手段促成并購(gòu)交易的經(jīng)歷,勾勒了智慧和力量綜合實(shí)力體現(xiàn)的企業(yè)并購(gòu)的場(chǎng)景。
作者所參與的大型并購(gòu)案包括:羅氏制藥的中外制藥收購(gòu),NKK與川崎制鐵合并,GE capital的日本租賃的租賃事業(yè)收購(gòu),戴姆勒-克萊斯勒投資三菱汽車,DDI、IDO與KDD三家企業(yè)合并為KDDI等。
1.14年并購(gòu)顧問(wèn)經(jīng)歷的高盛前合伙人,通過(guò)11個(gè)經(jīng)典案例,揭秘并購(gòu)技巧與陷阱;
2.回購(gòu)股票減資、支付違約金、解散被收購(gòu)企業(yè)……并購(gòu)顧問(wèn)千方百計(jì)彌合估值差距的辦法;
3.稻盛和夫在并購(gòu)時(shí)接受完全虛高的溢價(jià)、業(yè)績(jī)優(yōu)良的中外制藥主動(dòng)請(qǐng)求被羅氏制藥收購(gòu)、NKK與川崎制鐵合并后干部全部互換崗位……優(yōu)秀管理者高瞻遠(yuǎn)矚的管理智慧。
公司和個(gè)人是平等的
我在2017年迎來(lái)了自己60歲的生日。我23歲大學(xué)畢業(yè),進(jìn)入日本的大企業(yè)(日產(chǎn)汽車)工作,工作了7年半之后辭職,自費(fèi)前往美國(guó)的商學(xué)院留學(xué)。留學(xué)畢業(yè)后,我進(jìn)入對(duì)當(dāng)時(shí)的日本社會(huì)來(lái)說(shuō)非常陌生的美國(guó)大型投資銀行高盛集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱高盛)工作,一干就是14年半,還曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)該公司在日本地區(qū)并購(gòu)顧問(wèn)事業(yè)的負(fù)責(zé)人。隨后,我在日本的商學(xué)院擔(dān)任客座教授,同時(shí)還擔(dān)任幾家公司的外部董事一直到現(xiàn)在。
我的經(jīng)歷相較于和我同時(shí)代的商務(wù)人士來(lái)說(shuō)恐怕是個(gè)特例。從日本傳統(tǒng)的大型企業(yè)辭職前往美國(guó)留學(xué),然后又進(jìn)入大型投資銀行工作,這可以說(shuō)是一種高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的賭博。在這個(gè)過(guò)程中我必須做出許多決定人生方向的選擇,也使我獲得了許多深入思考的機(jī)會(huì)。
詳細(xì)內(nèi)容我將在后文中為大家介紹,但最基本的理念是必須讓公司和自己保持平等的關(guān)系。日本形容工薪階層有一個(gè)詞叫社畜,意思是員工就像牲畜一樣遭到公司剝削,其實(shí)在任何國(guó)家都存在類似的情況,公司很容易占據(jù)有利的地位,對(duì)個(gè)人進(jìn)行統(tǒng)制和支配。
工薪族一旦上了年紀(jì)、結(jié)婚生子,再背上住房貸款,那除了對(duì)公司唯命是從之外還有什么選擇呢?我自從工作后就一直因?yàn)楣竞妥约旱睦砟畈煌械绞值臒⿶,所以很早就產(chǎn)生出了這樣的想法。
雖然公司并不是我的敵人,但同樣也不是我的朋友,如果我不提出要求,公司絕不會(huì)主動(dòng)為我做任何事情。如果想讓公司滿足自己的要求,那么就必須讓自己和公司處于平等的地位,堅(jiān)持不懈地與公司進(jìn)行較量,并且在較量中獲勝。
這個(gè)想法直到今天也沒(méi)有任何改變。要想做到這一點(diǎn),以下三個(gè)信念尤為重要。
①要敢于冒險(xiǎn)、開拓自己的人生;
②在人生的下半場(chǎng),一定要能夠自己決定自己的位置;
③絕對(duì)不能讓公司單方面地決定自己的位置。
從我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,上述三個(gè)在我年輕時(shí)就樹立起來(lái)的信念對(duì)我后來(lái)的人生起到了非常大的幫助。
我在高盛參與過(guò)許多大型并購(gòu)項(xiàng)目,一般的商務(wù)人士很難有這樣的機(jī)會(huì)。我從中獲取了非常寶貴的經(jīng)驗(yàn),不但了解到日本傳統(tǒng)大型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)文化及其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn),而且親身感受到了生活在其中的日本工薪階層的生活方式。
我個(gè)人認(rèn)為,日本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)文化雖然在全世界范圍內(nèi)屬于比較特殊的文化,但絕非落后的劣勢(shì)文化。反而是在21世紀(jì)的世界經(jīng)濟(jì)界中值得歐美企業(yè)學(xué)習(xí)的優(yōu)秀文化。亞洲是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī),但歐美仍然擁有巨大的經(jīng)濟(jì)影響力,對(duì)大型企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然是非常重要的利益來(lái)源,這一點(diǎn)在當(dāng)前沒(méi)有任何改變。
日本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)文化很有可能為21世紀(jì)的世界提供一個(gè)全新的視角,甚至取代歐美企業(yè)的經(jīng)營(yíng)文化。
或許有人會(huì)說(shuō),最近日本的企業(yè)接連出現(xiàn)篡改產(chǎn)品數(shù)據(jù)和產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題,這樣的經(jīng)營(yíng)文化怎么能走上世界舞臺(tái)呢?但實(shí)際上媒體的大肆報(bào)道也不一定準(zhǔn)確,媒體并沒(méi)有準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的本質(zhì)。
篡改產(chǎn)品數(shù)據(jù)的問(wèn)題
讓我們來(lái)看一看神戶制鋼所和東麗的篡改產(chǎn)品數(shù)據(jù)問(wèn)題。有報(bào)道稱上述企業(yè)與客戶簽訂的合同上規(guī)定強(qiáng)度試驗(yàn)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)值為200N/mm2(20kgf/mm2),而企業(yè)篡改了一部分產(chǎn)品的檢查數(shù)據(jù),將沒(méi)有滿足這一標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品也交付給了客戶,但根據(jù)后續(xù)的相關(guān)報(bào)道來(lái)看,企業(yè)交付的所有產(chǎn)品都沒(méi)有出現(xiàn)任何問(wèn)題。
這說(shuō)明了一個(gè)什么問(wèn)題呢?說(shuō)明合同上規(guī)定的數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)并不是安全標(biāo)準(zhǔn)上的最低值。也就是說(shuō),即便企業(yè)交付了稍微低于標(biāo)準(zhǔn)值的產(chǎn)品(比如強(qiáng)度為190N/mm2的產(chǎn)品,偏差值不超過(guò)5%),只要偏差在設(shè)計(jì)上的安全系數(shù)(為了防止因材料的缺點(diǎn)、工作的偏差、外力的突增等因素所引起的后果,工程的受力部分理論上能夠擔(dān)負(fù)的力必須大于其實(shí)際上擔(dān)負(fù)的力,即極限應(yīng)力與許用應(yīng)力之比)范圍內(nèi),都是沒(méi)有問(wèn)題的。
當(dāng)然,遇到這樣的情況,正規(guī)的做法應(yīng)該是企業(yè)方面將這些雖然沒(méi)有滿足合同標(biāo)準(zhǔn)但在安全系數(shù)范圍內(nèi)的產(chǎn)品篩選出來(lái),將真實(shí)的數(shù)據(jù)告知客戶,然后重新簽訂一份特殊采用的補(bǔ)充協(xié)議,而不是直接自作主張地篡改數(shù)據(jù)。
企業(yè)這樣做固然不對(duì),但這種問(wèn)題只要企業(yè)向客戶承認(rèn)錯(cuò)誤并且采取措施保證不會(huì)再次發(fā)生就可以了。可是在新聞媒體小題大做的報(bào)道中,企業(yè)被描述成了一個(gè)完全不顧安全標(biāo)準(zhǔn)(實(shí)際上只是合同標(biāo)準(zhǔn))的不負(fù)責(zé)任的壞企業(yè)。同樣的情況還出現(xiàn)在東京都豐洲地下水質(zhì)的問(wèn)題上。東京都知事的那句安全但不安心簡(jiǎn)直和上述企業(yè)的事例如出一轍。
新聞媒體還曝光了日產(chǎn)汽車等汽車廠商疏于進(jìn)行出廠檢查的問(wèn)題。日本現(xiàn)行的汽車出廠檢查制度是日本國(guó)土交通省在1951年制定的,檢查內(nèi)容大多是車燈是否能夠點(diǎn)亮、儀表盤是否能夠正常啟動(dòng)、發(fā)動(dòng)機(jī)是否漏油等項(xiàng)目,隨著汽車制造技術(shù)的不斷進(jìn)步,這些檢查項(xiàng)目早已經(jīng)被全新的品質(zhì)管理所取代,所以出廠檢查制度只不過(guò)是走個(gè)形式而已,基本上是名存實(shí)亡。
雖然其中也有必須使用特殊的檢查設(shè)備才能檢測(cè)的項(xiàng)目(比如車燈的光軸是否朝對(duì)向車道傾斜),但由于現(xiàn)在的汽車企業(yè)都已經(jīng)將品質(zhì)管理嵌入到了生產(chǎn)流程之中,所以這樣的檢查項(xiàng)目都變得毫無(wú)意義。
更重要的一點(diǎn)是,國(guó)家并沒(méi)有專門針對(duì)檢查員的資格認(rèn)定考試,檢查員的資格完全由企業(yè)自己決定。那么汽車出現(xiàn)過(guò)什么問(wèn)題嗎?答案是沒(méi)有。
除了出廠檢查之外,同樣的檢查在汽車售出之后的第三年和第五年還要再各進(jìn)行一遍,也就是我們所熟知的汽車檢查登錄制度(車檢)。這項(xiàng)制度現(xiàn)在實(shí)際上也沒(méi)什么必要了,但如果取消這項(xiàng)制度的話,民間許多從事車檢相關(guān)工作的企業(yè)和個(gè)人都將失業(yè),全國(guó)各地陸運(yùn)事務(wù)所的負(fù)責(zé)部門也將無(wú)事可做,因此政府遲遲未能對(duì)其進(jìn)行改革。不過(guò)新聞媒體可不管實(shí)際情況究竟怎樣,只是一味地將所謂的問(wèn)題放大。我倒是覺(jué)得現(xiàn)在最大的問(wèn)題是主流媒體的報(bào)道水平越來(lái)越差。不過(guò),其中也有像因?yàn)樾赂删底架龜裂而暴露出來(lái)的川崎重工底架側(cè)梁過(guò)度切削問(wèn)題,這就明顯屬于企業(yè)方面的過(guò)錯(cuò)。
言歸正傳。對(duì)于在大型組織之中工作的人來(lái)說(shuō),以保持公司和自己之間的平等關(guān)系為前提展開行動(dòng)尤為重要。我親身體驗(yàn)過(guò)歐美許多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)文化,這些經(jīng)驗(yàn)或許能夠?qū)磳⒆呷肷鐣?huì)的學(xué)生和年輕的商務(wù)人士提供一些幫助。如果本書之中介紹的內(nèi)容可以讓剛剛走進(jìn)職場(chǎng)的年輕人作為參考,將是我最大的榮幸。
那么,首先就從我在美國(guó)的商學(xué)院畢業(yè)之后,只身一人來(lái)到紐約,進(jìn)入投資銀行工作的第一年開始說(shuō)起吧。
服部暢達(dá),早稻田大學(xué)大學(xué)院經(jīng)營(yíng)管理研究科客座教授、慶應(yīng)義塾大學(xué)大學(xué)院經(jīng)營(yíng)管理研究科客座教授,服部暢達(dá)事務(wù)所法定代表人。
他1981年畢業(yè)于東京大學(xué)工學(xué)部,后進(jìn)入日產(chǎn)汽車就職,1989年在麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院取得工商企業(yè)管理碩士學(xué)位。1989年,他進(jìn)入高盛集團(tuán)就職,先后在位于美國(guó)紐約的高盛集團(tuán)總部和位于日本東京的高盛東京分公司工作。1998年至2003年,他以董事總經(jīng)理(Managing Director)的身份負(fù)責(zé)高盛集團(tuán)在日本的并購(gòu)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。他現(xiàn)在擔(dān)任迅銷、博報(bào)堂等企業(yè)的外部董事,著有《日本企業(yè)并購(gòu)理論與案例研究》《并購(gòu)實(shí)踐手冊(cè)》等。
第一章高盛紐約總部
投資銀行的第一步
上班第一年,工資5萬(wàn)美元、獎(jiǎng)金3萬(wàn)美元
投資銀行部門
目標(biāo)是華爾街最高的榮譽(yù)
一年工作4 0005 000小時(shí)
承銷東京揚(yáng)基債券
溫伯格主席
盈利70萬(wàn)美元
好萊塢的電影金融
B級(jí)電影制作項(xiàng)目
賣點(diǎn)是在高風(fēng)險(xiǎn)的電影行業(yè)實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)的投資
從日本企業(yè)籌集2 000萬(wàn)美元
曾經(jīng)的同事成為首席戰(zhàn)略顧問(wèn)
發(fā)行住友銀行5億美元次級(jí)債券
BIS管制迫使資金籌集手段多樣化
繞過(guò)日本的商法與日本大藏省規(guī)定
關(guān)鍵時(shí)刻的潛力
合伙人制度與上市
合伙人與合伙人的差異
221位合伙人的巨額資本收益合理嗎?
第二章高盛東京分公司
住友制藥投資賽特爾公司
精英生物科技公司
泡沫經(jīng)濟(jì)余韻猶存之時(shí)
熟悉并購(gòu)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)
NEC與Packard Bell合并個(gè)人電腦業(yè)務(wù)
個(gè)人電腦零售的變革期
沒(méi)有退路的交涉
與寅次郎的對(duì)決
葛蘭素威康從新日本實(shí)業(yè)回購(gòu)子公司股票
英國(guó)制藥企業(yè)的重組
爵士的命令
利用有償減資與股息剝離等方法來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)
真正的全球化項(xiàng)目
高盛的人事評(píng)價(jià)
成為并購(gòu)部部長(zhǎng)
你不主動(dòng)共享信息而且喜歡搞政治斗爭(zhēng)
團(tuán)隊(duì)合作的重要性
企業(yè)文化的成因
作為人質(zhì)的薪水
5年生存概率為50%
完全符合我人生觀和企業(yè)觀的職場(chǎng)
第三章日本的超大型并購(gòu)時(shí)代(上)
NTT DOCOMO的PHS業(yè)務(wù)重組
項(xiàng)目名99
《法人稅法基本通告9-4-1》
拘泥于通告規(guī)定的日本國(guó)稅廳
毫無(wú)意義的手續(xù)
升職為EMD
DDI、IDO、KDD三家企業(yè)合并
實(shí)現(xiàn)日本全國(guó)漫游
陷入苦戰(zhàn)的追趕者們
成為DDI的顧問(wèn)
急速上漲的KDD股價(jià)
充分利用以前的項(xiàng)目中積攢下來(lái)的人脈
讓人恍然大悟的一番話
成功報(bào)酬太低了!
戴姆勒收購(gòu)日產(chǎn)汽車
綜合寫字樓里的盡職調(diào)查
會(huì)計(jì)師的信
分期付款銷售的壞賬導(dǎo)致債務(wù)超標(biāo)
要不要收購(gòu)日產(chǎn)汽車?
6萬(wàn)億日元企業(yè)危機(jī)的真相
主力銀行之罪
日產(chǎn)汽車爭(zhēng)奪戰(zhàn)
戴姆勒退出,日產(chǎn)落入雷諾手中
戴姆勒投資三菱汽車
不負(fù)責(zé)任的新聞媒體
隱瞞69萬(wàn)輛汽車的安全隱患問(wèn)題
在戴姆勒總部做報(bào)告
發(fā)行自殺式可轉(zhuǎn)換債券
賠本買賣
AOL日本法人重組
給虧損的公司投資500億日元?
受贈(zèng)收益需要繳稅與捐款不算虧損的問(wèn)題
第四章日本的超大型并購(gòu)時(shí)代(下)
GE Capital收購(gòu)日本租賃
重建金融業(yè)務(wù)是與時(shí)間的賽跑
法院舉辦的顧問(wèn)名額招標(biāo)
全世界超過(guò)100家候選企業(yè)
收購(gòu)條件
各懷鬼胎的談判對(duì)手
意料之外的麻煩
名為法院的神奇領(lǐng)域
羅氏制藥收購(gòu)中外制藥
永山治社長(zhǎng)的遠(yuǎn)大計(jì)劃
羅氏的成功經(jīng)驗(yàn)
總共2 100億日元的項(xiàng)目給了700億日元的報(bào)酬?
Capital Group收購(gòu)中外制藥20%股份
日本羅氏的股價(jià)評(píng)估問(wèn)題
與美國(guó)反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)的交涉
NKK與川崎制鐵的對(duì)等合并
鋼材價(jià)格的大幅降低與削減成本的要求
套利者與長(zhǎng)線投資者的一喜一憂
NKK出售瀕臨破產(chǎn)的美國(guó)子公司
川崎制鐵給存在退市風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供資金援助
讓新日鐵驚慌失措的JFE
第五章回顧在高盛的14年
離開高盛之后的生活
40歲之前的人生規(guī)劃與結(jié)果
在公司上班的同時(shí)利用晚上的時(shí)間講授并購(gòu)實(shí)務(wù)
對(duì)升職毫無(wú)興趣
作為資本市場(chǎng)的代表出任外部董事
不要期待我會(huì)妥協(xié)
高盛的精英們
溫伯格、魯賓、保爾森
優(yōu)秀的管理者在任期間都比較長(zhǎng)
日本的管理者
與歐美相比也毫不遜色的管理者們
隱藏在社會(huì)責(zé)任表象下的問(wèn)題
世界一流的管理文化
第六章給年輕人的建議
留學(xué)準(zhǔn)備
推薦信的重要性
日本人留學(xué)生數(shù)量最多
擁有極強(qiáng)個(gè)人主義和自尊心的日本人
道瓊斯指數(shù)下跌了500點(diǎn)!
就職活動(dòng)
自己的人生由自己決定
前往公證處
想敬而遠(yuǎn)之的人
想成為朋友的人
經(jīng)濟(jì)方面的原因