股價崩盤指的是上市公司股票價格在毫無征兆的情況下，大幅度偏離自身正常價值而表現(xiàn)出的暴漲暴跌。股價的暴跌，因存在快速性、隱蔽性、傳染性，會直接影響上市公司價值、市場投資者收益以及實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而在近年來成為宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀金融關(guān)注的熱點話題。由于中國創(chuàng)業(yè)板市場中創(chuàng)業(yè)板上市公司的上市歷史較短，以及創(chuàng)業(yè)板上市公司自身所具備的高風(fēng)險與高收益，市場內(nèi)蘊(yùn)含著更多的股價崩盤風(fēng)險。本書基于制度環(huán)境視角，以2010—2014年中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，實證檢驗制度環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的影響。各章節(jié)主要研究內(nèi)容與研究結(jié)論如下：
第1章：緒論。作為本書的開篇，本章主要介紹研究背景與意義、研究內(nèi)容、研究方法與研究思路、創(chuàng)新之處，并對相應(yīng)的主要概念進(jìn)行界定。
第2章：理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述。本章主要對信息不對稱理論、委托代理理論、行為金融學(xué)理論、法與金融理論、投資者保護(hù)理論等進(jìn)行了梳理，并分別對基于信息隱藏視角的股價崩盤風(fēng)險研究、基于創(chuàng)業(yè)板上市公司視角的股價崩盤風(fēng)險研究、基于代理成本視角的股價崩盤風(fēng)險研究、基于管理層特征視角的股價崩盤風(fēng)險研究、基于制度環(huán)境視角的股價崩盤風(fēng)險研究進(jìn)行了綜述，為后文的研究提供相應(yīng)的理論依據(jù)與文獻(xiàn)支撐。
第3章：制度背景與現(xiàn)狀統(tǒng)計。本章在對產(chǎn)權(quán)制度改革、股權(quán)分置改革、減持約束制度、熔斷機(jī)制、證券市場法律制度變化、創(chuàng)業(yè)板市場制度建設(shè)進(jìn)行描述的基礎(chǔ)上，對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險的年度特征、行業(yè)特征、區(qū)域特征進(jìn)行了相應(yīng)的統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險總體上并不存在一致增長或下降的趨勢，但比主板上市公司的股價崩盤風(fēng)險更高。
第4章：市場化環(huán)境與股價崩盤風(fēng)險。本章實證檢驗了市場化環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的影響，發(fā)現(xiàn)在中國創(chuàng)業(yè)板上市公司中，外部制度環(huán)境并沒有產(chǎn)生約束與治理作用。具體而言就是，外部的市場化環(huán)境對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險的影響并不顯著。
第5章：市場化環(huán)境、控制人權(quán)力與股價崩盤風(fēng)險。本章實證檢驗了控制人權(quán)力、市場化環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的影響，研究發(fā)現(xiàn)在中國創(chuàng)業(yè)板上市公司中，對股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生影響的是內(nèi)因，外因并沒有起到足夠的治理作用。具體而言就是，控制人權(quán)力對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生了明顯的影響，控制人權(quán)力越大，創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險越高，說明控制人通過提升對公司的控制程度，掌握了操控信息的能力，獲得了攫取私利的機(jī)會，也積累了股價崩盤風(fēng)險；市場化環(huán)境沒有對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生足夠的治理與制約作用；市場化環(huán)境不僅沒有對創(chuàng)業(yè)板上市公司控制人權(quán)力對股價崩盤風(fēng)險的影響起到調(diào)節(jié)作用，反而使控制人權(quán)力對股價崩盤風(fēng)險的影響更大了，說明創(chuàng)業(yè)板上市公司控制人會利用外部市場化環(huán)境強(qiáng)化自身對公司的控制權(quán)。
第6章：市場化環(huán)境、CEO權(quán)力與股價崩盤風(fēng)險。本章實證檢驗了CEO權(quán)力、市場化環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的影響，研究發(fā)現(xiàn)在中國創(chuàng)業(yè)板上市公司中，CEO權(quán)力與股價崩盤風(fēng)險之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明CEO權(quán)力越大，則創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險會越高；市場化環(huán)境沒有對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生足夠的治理與制約作用；加上對市場化環(huán)境調(diào)節(jié)效應(yīng)的考慮后發(fā)現(xiàn)，CEO權(quán)力對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險的影響降低了，而且顯著性也降低了，這表明外部市場化環(huán)境能夠?qū)��?chuàng)業(yè)板上市公司CEO權(quán)力產(chǎn)生制約作用。
第7章：政治環(huán)境與股價崩盤風(fēng)險。本章實證檢驗了政治環(huán)境變化對股價崩盤風(fēng)險的影響，研究發(fā)現(xiàn)，面臨政治環(huán)境變化時上市公司股價崩盤風(fēng)險會更低。進(jìn)一步考慮了地方官員更替時間、新任官員來源與離任官員離任原因時發(fā)現(xiàn)，政治環(huán)境變化對股價崩盤風(fēng)險的抑制作用需要新任官員上任后1年左右的時間才能發(fā)揮出來；異地上任的官員，尤其是由省級部門調(diào)來的新任官員，會使轄區(qū)內(nèi)上市公司股價崩盤風(fēng)險明顯下降；而離任官員的非正常離任行為，則會增加轄區(qū)內(nèi)上市公司股價崩盤風(fēng)險。
第8章：政治環(huán)境、社會責(zé)任與股價崩盤風(fēng)險。本章在研究政治環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險影響的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考察了社會責(zé)任的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，面臨政治環(huán)境變化時，上市公司股價崩盤風(fēng)險反而更低，而加上對社會責(zé)任履行的考慮后發(fā)現(xiàn)，伴隨著良好社會責(zé)任的履行，政治環(huán)境變化更加能夠降低上市公司股價崩盤風(fēng)險，這一關(guān)系在控制了內(nèi)生性問題后同樣存在。
第9章：政治環(huán)境、銀行業(yè)競爭與股價崩盤風(fēng)險。本章在研究政治環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險影響的基礎(chǔ)上，加入了對銀行競爭調(diào)節(jié)效應(yīng)的考慮。研究發(fā)現(xiàn)，銀行競爭對股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生了外部治理效應(yīng)，即隨著銀行競爭程度的加強(qiáng)，所在地區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險降低，銀行競爭程度越強(qiáng)，則政治環(huán)境變化對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險的抑制作用越強(qiáng)。
第10章：國際化環(huán)境與股價崩盤風(fēng)險。本章實證檢驗了國際化環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn)，國際化環(huán)境與創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即與處于非國際化環(huán)境中的創(chuàng)業(yè)板上市公司相比，處于國際化環(huán)境中的創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險更低。
第11章：國際化環(huán)境、創(chuàng)始人CEO與股價崩盤風(fēng)險。本章在研究國際化環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險影響的基礎(chǔ)上，實證檢驗了創(chuàng)始人CEO產(chǎn)生的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)，
創(chuàng)始人CEO與創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險之間也存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即與非創(chuàng)始人擔(dān)任CEO的創(chuàng)業(yè)板上市公司相比，創(chuàng)始人擔(dān)任CEO的創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險更低；考慮創(chuàng)始人CEO的調(diào)節(jié)效應(yīng)后發(fā)現(xiàn)，國際化環(huán)境對創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險的負(fù)向影響更明顯，即創(chuàng)始人擔(dān)任CEO且處于國際化環(huán)境中的創(chuàng)業(yè)板上市公司，其股價崩盤風(fēng)險更低。

第12章：國際化環(huán)境、CEO海外經(jīng)歷與股價崩盤風(fēng)險。本章實證檢驗了國際化環(huán)境、CEO海外經(jīng)歷與股價崩盤風(fēng)險之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，CEO海外經(jīng)歷也與創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即與CEO沒有海外經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)板上市公司相比，CEO有海外經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險更低；考慮CEO海外經(jīng)歷后，國際化環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的負(fù)面影響更大。

第13章：研究結(jié)論、對策建議及研究展望。本章將總結(jié)前述各章的研究結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上，提出對策建議及研究展望。

本書的創(chuàng)新之處體現(xiàn)為以下幾方面：首先，本書基于外部制度環(huán)境視角對股價崩盤風(fēng)險進(jìn)行研究，認(rèn)為在中國資本市場中，外部制度環(huán)境極大地影響了上市公司內(nèi)部行為，從而影響上市公司在股票市場上的表現(xiàn)，改變了現(xiàn)有研究多基于內(nèi)部管理層視角對股價崩盤風(fēng)險進(jìn)行研究的現(xiàn)狀，拓展了對股價崩盤風(fēng)險的研究視角，也更加符合中國資本市場的現(xiàn)實狀況。其次，本書將制度環(huán)境分解為市場化環(huán)境、政治環(huán)境、國際化環(huán)境，認(rèn)為不同視角下的制度環(huán)境會對股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生不同的影響，改變了現(xiàn)有研究僅基于市場化環(huán)境的現(xiàn)狀，豐富了基于制度環(huán)境視角探討股價崩盤風(fēng)險的研究內(nèi)容。最后，本書以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板上市公司存在比主板上市公司更為嚴(yán)重的高估值、高風(fēng)險、高泡沫、高投機(jī)的現(xiàn)象，從而會存在更高的股價崩盤風(fēng)險，改變了現(xiàn)有研究多針對主板上市公司股價崩盤風(fēng)險研究的現(xiàn)狀，拓展了針對中國資本市場股價崩盤風(fēng)險問題的研究對象。
本書的撰寫獲得四川外國語大學(xué)校級學(xué)術(shù)專著后期資助重點項目（sisu2019054）的支持。