投資是一件有風(fēng)險的事情，但它不同于賭博，因為我們有非常多的手段來提高投資的勝率。投資有時候是概率問題，也可能是心態(tài)問題，還可能是運氣問題。對于一個初入股市的投資者而言，首先應(yīng)該做的事是了解股票投資的預(yù)期收益與盈利概率，簡而言之就是建立對投資回報和投資風(fēng)險的預(yù)期。本書主要講述對A股股票投資的相關(guān)事項，大部分的內(nèi)容放到其他證券市場同樣適用。既然選擇入股市投資，特別是進(jìn)入A股這個好像對于新人不太友好的市場，那么對于A股就需要一些認(rèn)知，拋開那些刻板印象，看看A3 萬元。那么這個雜貨鋪的價值是多少呢？
假設(shè)雜貨鋪在未來幾年每年增加30%的營業(yè)額，在毛利潤及其他費用不變的情況下，那么這個雜貨鋪的價值是多少呢？
如果雜貨鋪每三年需要投入5 萬元的翻新費用才能維持這個營業(yè)額，那么它又值多少？
如果因為新冠肺炎疫情的影響，雜貨鋪的毛利潤下滑到了1萬元，但疫情過后它的生意可能會恢復(fù)，那么它又值多少？
如果雜貨鋪里除了日常銷售的貨物，還有珍藏的十箱飛天茅臺，那么它又值多少？
如果雜貨鋪每年都會把凈利潤的一半作為分紅返還給股東，那么它又值多少？
如果附近新開一家雜貨鋪，那鄰居阿婆的雜貨鋪值多少錢呢？
我想看到這里，你應(yīng)該明白我的意思了。一個公司到底值多少我沒有單一的可適用的估值模型，因為影響估值的因素很多，所以虧損的風(fēng)險也很大……


我能掙多少
打算進(jìn)入股市的新手投資者一般最關(guān)心的問題就是“我能掙多少”。資本可以產(chǎn)生收益，但收益的多少受投資的途徑、風(fēng)險等級、資金體量等因素影響。那么投入股市會有怎么樣的收益率呢？在此之前我們先找一些日常借貸、投資事務(wù)作為參照�，F(xiàn)在是2021年，以下未說明的都是指年利率。
收益率的參照
a銀行同業(yè)拆借隔夜利率約為1.6440%；
b銀行活期存款利率約為0.30%，3年定期約為2.75%；
c支付寶中余額寶等貨幣基金年化約為2%；
dLRP（貸款基礎(chǔ)利率）一年約3.85%；
e民間借貸一般一年一分利，即10%；
f信用卡日萬分之五，年利率約18%；g法律規(guī)定，高利貸為年利率超過36%；
h華夏滬深300ETF（交易型開放式指數(shù)基金）近3年的總收益是44.60%；
i最近幾年的明星基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安成長混合近3年的總收益率為212.45%；
j貴州茅臺近10年股價翻了大約12倍，近20年股價翻了大約340倍，不考慮股息分紅等；
k年復(fù)合增長率20%保持50多年，市值增長約
2.7 萬倍，那你就是沃倫·巴菲特。


收益率的反向參照
這個主要是看你在股市的收益率是否跑得過通脹，或者各項其他資產(chǎn)的平均收益。
①2020年我國CPI（消費者物價指數(shù)）全年均值為2.5%，2021年為0.9%；
②2020年我國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增長率為2.3%，2021 年為8.1%。


大A 股收益率的可行性分析
假設(shè)你只是在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板這些相對溫和平穩(wěn)的地方不加杠桿地操作，日漲跌停板分別為10%和20%，根據(jù)板塊不同。
A股交易日一年約為250天；2018年的暴風(fēng)科技連續(xù)28天漲停。
理論上，你只要在創(chuàng)業(yè)板度過50多個交易日就能追平沃倫·巴菲特，當(dāng)然，那只是在做夢，不然誰把錢放銀行存起來呢？


現(xiàn)實一點，我到底能掙多少
在某些年份，你可以連續(xù)幾年保持每年50%的收益率，但在有一些年份可能是-50%，綜合起來看，你可能發(fā)現(xiàn)自己一分錢沒賺。
我想更合理的預(yù)期應(yīng)該是與同期的滬深300做比較，近3年大A股總體平穩(wěn)向上，預(yù)期應(yīng)該在3年的總收益率為40%左右。當(dāng)然，遇到某些年份，比如2015年、2018年股份整體大跌時，不可能大家都虧就你一個人逆勢狂漲。通常，更高的收益也就意味著更高的風(fēng)險以及更大的收益波動。
有些投資者可能會覺得投資也沒有那么困難，認(rèn)為如果自己一早就看好茅臺了，那么全倉買入茅臺，近10年大約可以增長10倍，妥妥的股神。后視鏡總是那么清晰，這10年茅臺曾多次從高點滑落接近50%，你確定你不會提前退場嗎？你能告訴我你的哪一只股票是敢全倉投入持有多年的？