貨幣王者的時(shí)代完結(jié)

——徐瑾《貨幣王者》序言

朱嘉明

（經(jīng)濟(jì)學(xué)家、橫琴數(shù)鏈數(shù)字金融研究院學(xué)術(shù)技術(shù)委員會(huì)主席）

為徐瑾的書(shū)做序，不論是幾年前的《白銀帝國(guó)》，還是眼下的《貨幣王者》，都是對(duì)智力、知識(shí)和文字能力的綜合性挑戰(zhàn)，也是對(duì)專業(yè)水平的測(cè)試。

（一）

人類的貨幣史，如同人類的經(jīng)濟(jì)史、政治史，是有王者的。15 世紀(jì)是全方位轉(zhuǎn)型的世紀(jì)，不僅發(fā)生了“百年戰(zhàn)爭(zhēng)”和“玫瑰戰(zhàn)爭(zhēng)”，從英國(guó)到西歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)重新組合，中世紀(jì)莊園開(kāi)始貨幣化，哥倫布發(fā)現(xiàn)新大陸開(kāi)啟大航海時(shí)代，自由貿(mào)易和殖民地拓展，無(wú)數(shù)的財(cái)富和資源輸入歐洲，而且人文主義、科學(xué)和藝術(shù)全面復(fù)興。正是在這樣的歷史場(chǎng)景下，作為“貨幣王者”的美第奇家族開(kāi)始進(jìn)入全盛期。佛羅倫薩是世界金融重鎮(zhèn)。

但是，進(jìn)入17 世紀(jì)，這一切徹底開(kāi)始改變。1737 年，美第奇家族在佛羅倫薩的最后一位統(tǒng)治者賈恩·加斯頓過(guò)世，“貨幣王者”皇冠落地。曾經(jīng)的“海上馬車夫”荷蘭，雖然創(chuàng)建了阿姆斯特丹證券交易所，但是也很快走向衰落。英國(guó)，因?yàn)楣鈽s革命，率先確立了資產(chǎn)階級(jí)代議制，完成宗教改革，牛頓開(kāi)創(chuàng)的科學(xué)革命，實(shí)業(yè)家主導(dǎo)的商業(yè)革命，銀行家推動(dòng)的金融革命，相互影響，構(gòu)建完善的資本主義主導(dǎo)框架。呼之欲出的工業(yè)革命，獲得了巨大的資金保障，形成強(qiáng)大的內(nèi)在動(dòng)力。1776 年，亞當(dāng)·斯密的《國(guó)富論》出版，其經(jīng)濟(jì)思想得以傳播和深入人心。英國(guó)正處于工業(yè)革命前夜。在如此的大歷史場(chǎng)景中，1694 年創(chuàng)建的英格蘭銀行，1717 年確定維系200 多年的黃金與英鎊的固定匯率，名至實(shí)歸地成為了新的“貨幣王者”。倫敦開(kāi)始成為新的世界金融中心。

20 世紀(jì)是美國(guó)世紀(jì)，兩次世界大戰(zhàn)的受益者美國(guó)，成為了現(xiàn)代世界的“貨幣王者”。1944 年的《布雷頓森林會(huì)議》，也是對(duì)新“貨幣王者”的一種加冕儀式。紐約取代倫敦的世界金融中心地位。

如今，以2008 年世界金融危機(jī)為歷史分水嶺，全球貨幣制度、銀行制度、金融制度，進(jìn)入大分化、大改組、大轉(zhuǎn)型的前所未有的歷史時(shí)刻。可以沒(méi)有懸念地預(yù)見(jiàn)到：美國(guó)的“貨幣王者”難以為繼，無(wú)需易手，“貨幣王者”的歷史條件和需求已經(jīng)消亡，人類將迎來(lái)再無(wú)“貨幣王者”的時(shí)代。

“貨幣王者”時(shí)代之所以完結(jié)，是因?yàn)榧词巩a(chǎn)生眾望所歸的新“貨幣王者”，也沒(méi)有可能解決日益常態(tài)化、高頻率，以及不斷深化的金融危機(jī)。或者說(shuō)，在本世紀(jì)20年代的國(guó)際和歷史背景下，解決貨幣金融危機(jī)早已經(jīng)成為奢望。

（二）

作者認(rèn)為，“金融危機(jī)一直與人類并存，只不過(guò)在20 世紀(jì)之前，金融裹挾經(jīng)濟(jì)的程度不同而已”。這本《貨幣王者》的副標(biāo)題是“中央銀行如何制造與救贖金融危機(jī)”。書(shū)中出現(xiàn)頻率最高的一個(gè)概念就是金融危機(jī)。在書(shū)的目錄中，不少章節(jié)的主題需要通過(guò)金融危機(jī)概念呈現(xiàn)�？梢哉f(shuō)，金融危機(jī)是全書(shū)的主線，而已經(jīng)發(fā)生的和未來(lái)可能發(fā)生的金融危機(jī)，就成為了被這條主線連接的基本歷史事件和內(nèi)容。所以，《貨幣王者》就是一部18世紀(jì)至21世紀(jì)的金融危機(jī)史。事實(shí)上，因?yàn)榇嬖诔掷m(xù)不斷的金融危機(jī)，貨幣金融和央行的歷史不再是枯燥的和乏味的的歷史。

進(jìn)一步的問(wèn)題就是：18 世紀(jì)以來(lái)的三個(gè)世紀(jì)，金融危機(jī)如此持續(xù)不斷，如何認(rèn)識(shí)金融危機(jī)的個(gè)性和共性？經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段和形態(tài)決定金融危機(jī)的類別。當(dāng)18 世紀(jì)來(lái)臨的前后，雖然英格蘭銀行已經(jīng)開(kāi)業(yè)，但是，“英國(guó)還沒(méi)有貨幣市場(chǎng)，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的銀行，沒(méi)有組織有序的國(guó)家債務(wù)”。英國(guó)進(jìn)入“國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政治力量上升的世紀(jì)”。

到了1720 年，英國(guó)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)繁榮，私人資本集聚，社會(huì)儲(chǔ)蓄膨脹，推動(dòng)“個(gè)人和小規(guī)模的私人銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展”，1750 年，私人銀行有20—30 家。1775 年，倫敦結(jié)算所（London Cleaning House ）成立。到了18 世紀(jì)后期，英國(guó)通過(guò)建立國(guó)家信貸體系，成為世界強(qiáng)國(guó)，公債的優(yōu)越性為世人所公認(rèn)。當(dāng)19 世紀(jì)來(lái)臨的時(shí)候，美國(guó)建國(guó)還不過(guò)24 年，法國(guó)革命結(jié)束僅僅6 年，英國(guó)已經(jīng)形成統(tǒng)一的資本市場(chǎng)。英國(guó)所主導(dǎo)工業(yè)革命浪潮，席卷歐洲大陸，之后再到北美，人類快速進(jìn)入到工業(yè)社會(huì)。19 世紀(jì)的資本主義創(chuàng)新集中表現(xiàn)是改變了債權(quán)人和債務(wù)人的階級(jí)構(gòu)成。

從19 世紀(jì)至20 世紀(jì)的金融危機(jī)，基本上屬于工業(yè)時(shí)代的金融危機(jī)，典型代表就是1929 年的大蕭條。20 世紀(jì)中后期，發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家開(kāi)始向“后工業(yè)社會(huì)”，進(jìn)而是信息和數(shù)字社會(huì)轉(zhuǎn)型，金融危機(jī)的性質(zhì)發(fā)生了改變。2000 年前后的納斯達(dá)克股市危機(jī)，2008 年世界金融危機(jī)，都不再是傳統(tǒng)工業(yè)時(shí)代的金融危機(jī)，與19 世紀(jì)和20 世紀(jì)上半期的金融危機(jī)比較，其過(guò)程、結(jié)構(gòu)、機(jī)制和后果都大為不同。