本書在詳細介紹債券分類、衍生和債券市場結構的基礎上，主要講解債券收益率、利率期限結構、離散與連續(xù)利率模型、離散與連續(xù)債券定價模型、內嵌期權債券的收益率與價格、債券利率風險、久期、凸性,以及如何利用久期與凸性構建免疫對沖策略等，并在重要結論之后給出“舉例”和“問題”，做到有的放矢，鞏固所學。同時，本書還給出了我國固定收益類產品的實際應用案例。本書內容既精簡又實用，既論證翔實又深入淺出，既有基礎又有前沿，既有理論又有應用，是一本接地氣的固定收益證券教材。
本書適用于金融學及其相關專業(yè)的本科生、碩士研究生和金融相關從業(yè)人員，也適用于高等院校、科研院所的教師和科研人員。
目錄
前言
基礎與概念篇
第1章固定收益證券內涵與構成要素3
1.1固定收益證券3
1.1.1固定收益證券的內涵3
1.1.2固定收益證券的基本分類3
1.1.3固定收益證券的構成要素4
1.1.4固定收益證券價格的影響因素5
1.2債券的構成要素6
1.2.1債券面值6
1.2.2債券期限7
1.2.3發(fā)行主體9
1.2.4票面利率12
1.2.5付息周期17
1.2.6信用評級19
本章關鍵詞22
第2章債券的基本分類與衍生23
2.1債券的基本分類23
2.1.1政府債券23
2.1.2中央銀行票據26
2.1.3政府機構支持債券27
2.1.4金融債券27
2.1.5企業(yè)債券30
2.1.6公司債券31
2.1.7債務融資工具35
2.1.8同業(yè)存單38
2.1.9其他概念債券38
2.2債券的基本衍生44
2.2.1資產支持證券44
2.2.2資產支持票據48
2.2.3信用風險緩釋工具49
2.2.4利率互換52
2.2.5回購53
2.2.6國債期貨55
本章關鍵詞56
第3章債券市場結構57
3.1中國債券市場結構57
3.1.1一級市場57
3.1.2二級市場57
3.1.3銀行間債券市場58
3.1.4商業(yè)銀行柜臺市場58
3.1.5交易所債券市場59
3.1.6自貿區(qū)債券市場59
3.1.7“債券通”市場59
3.1.8債券衍生品市場60
固定收益證券目錄3.2美國債券市場結構60
3.2.1一級市場60
3.2.2二級市場60
3.2.3預售市場61
3.2.4回購市場62
3.2.5本息分離市場62
3.2.6衍生品市場63
3.3債券發(fā)行63
3.3.1發(fā)行方式63
3.3.2招標方式64
3.4債券交易與價格形成機制65
3.4.1參與者65
3.4.2托管機構66
3.4.3做市商機制67
3.4.4競價交易機制67
3.5債券期貨報價方式67
3.6債券指數(shù)68
3.6.1全球債券指數(shù)68
3.6.2我國債券指數(shù)69
本章關鍵詞70
收益與價格篇
第4章貨幣時間價值、債券收益率與債券價格75
4.1貨幣時間價值75
4.1.1連續(xù)情形的貨幣時間價值75
4.1.2離散情形的貨幣時間價值75
4.1.3年金時間價值76
4.2中長期債券收益率與價格77
4.2.1總收益率與收益分解77
4.2.2到期收益率78
4.2.3債券價格的表達形式79
4.2.4息票率與到期收益率80
4.2.5息票率與債券價格80
4.2.6債券價格收益曲線80
4.2.7債券價格時間路徑81
4.3應計利息與債券價格82
4.3.1兩個息票日之間的債券價格82
4.3.2計日方法83
4.3.3應計利息85
4.3.4債券全價與凈價85
4.3.5債券價格報價方式87
4.3.6轉換因子88
4.4短期債券收益率與價格89
4.4.1持有期收益率89
4.4.2等價年收益率89
4.4.3銀行貼現(xiàn)收益率89
4.4.4貨幣市場收益率90
4.5投資組合收益率90
4.5.1投資組合加權平均收益率90
4.5.2投資組合內部收益率91
4.6總收益率92
4.6.1稅前總收益率92
4.6.2資本利得攤銷93
4.6.3稅后期滿總收益率94
4.7有效息票率95
本章關鍵詞96
第5章利率期限結構、利率模型與債券價格97
5.1即期利率與遠期利率97
5.1.1離散情形的即期利率97
5.1.2連續(xù)情形的即期利率97
5.1.3離散情形的遠期利率97
5.1.4連續(xù)情形的遠期利率99
5.2利率期限結構100
5.2.1利率期限結構形式與理論解釋100
5.2.2利率期限結構推導——自舉法103
5.2.3利率期限結構推導——三次樣條函數(shù)法106
5.2.4利率期限結構套利109
5.3離散利率模型與債券價格110
5.3.1離散利率模型110
5.3.2Ho-Lee模型113
5.3.3Vasicek離散模型115
5.4連續(xù)利率模型與債券價格117
5.4.1連續(xù)利率模型與債券價格的偏微分方程117
5.4.2Vasicek連續(xù)模型118
5.4.3HJM模型119
5.4.4Hull-White模型120
本章關鍵詞121
第6章內嵌期權債券收益率與價格122
6.1可贖回債券收益率與價格122
6.1.1可贖回債券122
6.1.2首次贖回收益率123
6.1.3最佳贖回日123
6.1.4可贖回債券的定價方法125
6.2可轉換債券收益率與價格126
6.2.1可轉換債券126
6.2.2溢價率與轉股價值127
6.2.3可轉換債券的定價方法128
6.3浮動利率債券收益率與價格134
6.3.1浮動利率債券134
6.3.2浮動利率債券衍生135
6.3.3利差136
6.3.4浮動利率債券定價138
6.4利率互換收益率與價格142
6.4.1利率互換142
6.4.2利率互換收益143
6.4.3利率互換定價145
本章關鍵詞149
風險與策略篇
第7章債券價格波動率及其測度153
7.1債券價格波動率153
7.1.1債券價格波動率內涵153
7.1.2債券價格波動率的影響因素154
7.2債券價格波動率測度（一）156
7.2.1一個基點的價格值156
7.2.2收益率值156
7.3債券價格波動率測度（二）157
7.3.1麥考利久期157
7.3.2久期簡化公式158
7.3.3久期、價格波動率與PVBP159
7.3.4有效久期160
7.3.5關鍵利率久期161
7.4債券價格波動率測度（三）161
7.4.1凸性161
7.4.2凸性簡化公式162
7.4.3凸性、價格波動率與PVBP163
7.4.4有效凸性164
7.4.5凸性的影響因素與價值164
7.5浮息債價格波動率168
7.5.1浮息債久期與凸性168
7.5.2逆向浮息債久期與凸性169
7.5.3利率互換久期與凸性170
7.6投資組合久期與凸性170
本章關鍵詞173
第8章債券投資策略174
8.1PVBP對沖174
8.2免疫策略175
8.2.1部分免疫175
8.2.2完全免疫177
8.2.3部分免疫與完全免疫的關系178
8.3利率互換久期對沖180
8.4現(xiàn)金流匹配策略180
本章關鍵詞182
參考文獻183
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