目錄章緒論1
【學(xué)習(xí)目的與要求】1
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】1
節(jié)從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)到金融經(jīng)濟(jì)學(xué)1
一、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：個(gè)體、經(jīng)理人2
和市場(chǎng)
二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：個(gè)體、經(jīng)理人2
和市場(chǎng)
第二節(jié)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念4
第三節(jié)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史演進(jìn)5
一、古典金融經(jīng)濟(jì)學(xué)5
二、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)8
三、新金融經(jīng)濟(jì)學(xué)14
第四節(jié)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的主題18
一、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究主題18
二、金融資產(chǎn)的定價(jià)方法19
三、本書(shū)的主要內(nèi)容19
附錄：諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)20
【小結(jié)】24
【思考與練習(xí)題】24
【主要參考文獻(xiàn)】25

第二章確定性條件下的投資決策26
【學(xué)習(xí)目的與要求】26
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】26
節(jié)費(fèi)雪分離原則與代理問(wèn)題27
一、投資決策與個(gè)人效用偏好的分離27
二、代理問(wèn)題：管理者是否獲得了恰當(dāng)?shù)募��?lì)以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的化28
第二節(jié)股東財(cái)富化29
一、股利和資本利得30
二、利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義32
第三節(jié)資本預(yù)算方法32
一、回收期法33
二、會(huì)計(jì)收益率法34
三、凈現(xiàn)值法34
四、內(nèi)部收益率法35
第四節(jié)凈現(xiàn)值法與內(nèi)部收益率法的比較36
一、再投資率假設(shè)37
二、價(jià)值可加性原則38
三、多重內(nèi)部收益率38
四、凈現(xiàn)值法與內(nèi)部收益率法比較的總結(jié)40
【小結(jié)】41
【思考與練習(xí)題】41
【主要參考文獻(xiàn)】43

第三章資金的時(shí)間價(jià)值與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估價(jià)44
【學(xué)習(xí)目的與要求】44
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】44
節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值45
一、未來(lái)值45
二、普通年金的未來(lái)值45
三、現(xiàn)值47
四、一系列未來(lái)值的現(xiàn)值48
五、普通年金的現(xiàn)值48
六、每年償還不止一次的現(xiàn)值49
第二節(jié)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估價(jià)49
一、零息票債券的定價(jià)52
二、價(jià)格與收益率的關(guān)系52
三、票面利率、應(yīng)計(jì)收益率和價(jià)格的關(guān)系53
四、當(dāng)利率確定時(shí)債券價(jià)格和期限的關(guān)系53
五、債券價(jià)格變動(dòng)的原因55
第三節(jié)債券收益率的度量55
一、債券收益的來(lái)源及影響因素55
二、債券收益率及其計(jì)算56
第四節(jié)債券定價(jià)原理59
一、馬爾基爾債券定價(jià)原理59
二、馬爾基爾債券定價(jià)原理對(duì)投資者的意義60
第五節(jié)度量債券價(jià)格的波動(dòng)性60
一、度量債券價(jià)格波動(dòng)性的指標(biāo)：久期60
二、利用久期估計(jì)價(jià)格變動(dòng)62
三、凸性63
四、關(guān)于久期的幾個(gè)結(jié)論64
【小結(jié)】64
【思考與練習(xí)題】65
【主要參考文獻(xiàn)】65

第四章股票估價(jià)的原理與方法67
【學(xué)習(xí)目的與要求】67
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】67
節(jié)股票的價(jià)值及其來(lái)源67
一、股票的價(jià)值67
二、股票價(jià)值的來(lái)源70
第二節(jié)股票估價(jià)原理71
一、股利貼現(xiàn)模型（ＤＤＭ）
一般模型71
二、固定股利模型73
三、固定股利增長(zhǎng)率模型74
四、兩階段股利貼現(xiàn)模型75
五、三階段股利貼現(xiàn)模型77
第三節(jié)股票估價(jià)的簡(jiǎn)化方法78
一、相對(duì)估價(jià)法78
二、市盈率法79
三、市盈率增長(zhǎng)比率81
四、股利收益率84
五、市凈率84
六、市銷率86
七、托賓ｑ比率88
【小結(jié)】89
【思考與練習(xí)題】90
【主要參考文獻(xiàn)】91

第五章風(fēng)險(xiǎn)及其估計(jì)92
【學(xué)習(xí)目的與要求】92
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】92
節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的概念92
一、風(fēng)險(xiǎn)的含義92
二、風(fēng)險(xiǎn)的特征95
三、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的差異95
第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的分類96
一、純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)96
二、客觀風(fēng)險(xiǎn)和主觀風(fēng)險(xiǎn)97
三、可分散的風(fēng)險(xiǎn)和不可分散的風(fēng)險(xiǎn)97
四、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、人身風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)97和信用風(fēng)險(xiǎn)
五、可承受風(fēng)險(xiǎn)和不可承受風(fēng)險(xiǎn)97
六、自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)97
七、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)98
第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的度量方法98
一、方差法98
二、半方差法99
三、系數(shù)法100
【小結(jié)】103
【思考與練習(xí)題】103
【主要參考文獻(xiàn)】104

第六章風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與資產(chǎn)選擇105
【學(xué)習(xí)目的與要求】105
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】105
節(jié)投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度105
一、期望效用理論106
二、投資者的效用函數(shù)及其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度107
第二節(jié)投資者的一般風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策110
一、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法110
二、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與控制111
三、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移111
四、風(fēng)險(xiǎn)自留112
第三節(jié)投資組合理論113
一、現(xiàn)代投資組合理論的起源113
二、投資組合的收益與不確定性114
三、組合投資的可行域與有效邊界116
四、資產(chǎn)組合122
五、引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)的投資組合選擇125
第四節(jié)資產(chǎn)選擇行為與資產(chǎn)需求132
一、投資者的資產(chǎn)選擇行為132
二、資產(chǎn)選擇行為：資產(chǎn)配置133
三、資產(chǎn)選擇行為對(duì)資產(chǎn)需求及其價(jià)135
格的影響
附錄：阿萊悖論與Ｓ形效用函數(shù)138
【小結(jié)】140
【思考與練習(xí)題】141
【主要參考文獻(xiàn)】144

第七章資本資產(chǎn)定價(jià)模型145
【學(xué)習(xí)目的與要求】145
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】145
節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)及資
本市場(chǎng)線147
一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)148
二、分離定理148
三、市場(chǎng)組合149
四、資本市場(chǎng)線150
第二節(jié)證券市場(chǎng)線152
一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型152
二、證券市場(chǎng)線155
三、證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別156
四、證券市場(chǎng)線的幾個(gè)簡(jiǎn)單應(yīng)用156
第三節(jié)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與系數(shù)159
一、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)159
二、證券值的估計(jì)：歷史值161
三、指數(shù)基金投資模式的演變166
四、交易所交易基金167
附錄：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的擴(kuò)展168
【小結(jié)】170
【思考與練習(xí)題】171
【主要參考文獻(xiàn)】173

第八章套利定價(jià)理論金融市場(chǎng)的套利均衡機(jī)制174
【學(xué)習(xí)目的與要求】174
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】174
節(jié)套利交易行為174
一、套利的概念174
二、發(fā)生在我們身邊的套利交易177
三、套利交易的基本方式180
四、套利交易發(fā)生的條件及其對(duì)市場(chǎng)的作用與影響188
第二節(jié)投資收益預(yù)期的多因素模型與投資風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分189
一、投資收益預(yù)期及其模型189
二、投資風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分：因素風(fēng)險(xiǎn)194
三、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征分析（敏感系數(shù)）195
第三節(jié)聰明的套利交易者與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的消失197
一、風(fēng)險(xiǎn)特征相同的資產(chǎn)應(yīng)該有相同的期望收益：價(jià)格定律197
二、套利定價(jià)模型198
三、套利定價(jià)模型的意義202
【小結(jié)】205
【思考與練習(xí)題】206
【主要參考文獻(xiàn)】206

第九章有效市場(chǎng)理論208
【學(xué)習(xí)目的與要求】208
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】208
節(jié)有效市場(chǎng)理論概述209
一、股票價(jià)格的隨機(jī)游走與有效市場(chǎng)209
二、有效市場(chǎng)假說(shuō)的定義209
三、有效市場(chǎng)的類型212
四、有效市場(chǎng)假說(shuō)對(duì)投資者的意義213
第二節(jié)市場(chǎng)有效性與理性預(yù)期均衡214
一、有效市場(chǎng)假說(shuō)的假定214
二、市場(chǎng)有效性的理論基礎(chǔ)217
三、影響市場(chǎng)有效性的因素218
第三節(jié)有效市場(chǎng)假說(shuō)的檢驗(yàn)219
一、有效市場(chǎng)假說(shuō)面臨的測(cè)試問(wèn)題219
二、市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)存在的幾個(gè)問(wèn)題220
三、弱式有效市場(chǎng)的檢驗(yàn)221
四、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的檢驗(yàn)223
五、強(qiáng)式有效市場(chǎng)的檢驗(yàn)224
第四節(jié)關(guān)于有效市場(chǎng)理論的爭(zhēng)論225
一、對(duì)市場(chǎng)特性的爭(zhēng)論225
二、有效市場(chǎng)的另一些實(shí)證結(jié)果226
三、對(duì)異�，F(xiàn)象的解釋行為金融理論228
四、有效市場(chǎng)假說(shuō)對(duì)行為金融理論的反駁229
【小結(jié)】230
【思考與練習(xí)題】230
【主要參考文獻(xiàn)】231

第十章衍生證券的定價(jià)理論232
【學(xué)習(xí)目的與要求】232
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】232
節(jié)衍生證券概述232
第二節(jié)遠(yuǎn)期合約定價(jià)236
一、遠(yuǎn)期合約概述236
二、遠(yuǎn)期合約價(jià)格的確定237
三、遠(yuǎn)期匯率的決定利率平價(jià)理論240
四、貨幣（外匯）遠(yuǎn)期合約的定價(jià)實(shí)例241
第三節(jié)期貨合約定價(jià)242
一、期貨概述242
二、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系244
三、期貨價(jià)格與預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系245
四、期貨價(jià)格與遠(yuǎn)期價(jià)格的關(guān)系246
五、期貨定價(jià)的持有成本模型248
六、股票指數(shù)期貨的定價(jià)實(shí)例249
第四節(jié)期權(quán)及其定價(jià)251
一、期權(quán)概述251
二、期權(quán)的價(jià)值253
三、期權(quán)交易的損益254
四、影響期權(quán)價(jià)格的因素255
五、期權(quán)定價(jià)模型256
第五節(jié)認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)262
一、認(rèn)股權(quán)證262
二、可轉(zhuǎn)換債券265
附錄一：利率為常數(shù)時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格與
期貨價(jià)格相等的證明268
附錄二：期貨合約套期保值比率的
推導(dǎo)269
附錄三：Ｂ－Ｓ期權(quán)定價(jià)公式的推導(dǎo)270
【小結(jié)】271
【思考與練習(xí)題】272
【主要參考文獻(xiàn)】274
第十一章行為金融理論275
【學(xué)習(xí)目的與要求】275
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】275
節(jié)有限理性276
一、經(jīng)濟(jì)人假設(shè)277
二、理性人假設(shè)277
三、有限理性人假設(shè)278
第二節(jié)有限套利280
一、套利的有限性282
二、套利有限性的實(shí)例284
第三節(jié)前景理論287
一、期望與預(yù)期概念的發(fā)展287
二、前景理論的內(nèi)容290
第四節(jié)價(jià)值函數(shù)和權(quán)重函數(shù)295
一、價(jià)值函數(shù)295
二、權(quán)重函數(shù)297
第五節(jié)投資過(guò)程中的認(rèn)知偏差298
一、技術(shù)分析中可能存在的認(rèn)知偏差298
二、基本分析中可能存在的認(rèn)知偏差299
第六節(jié)行為投資策略302
一、逆向投資策略與慣性投資策略302
二、小盤股投資策略303
三、集中投資策略304
四、成本平均策略和時(shí)間分散化策略305
【小結(jié)】305
【思考與練習(xí)題】306
【主要參考文獻(xiàn)】306

第十二章金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)308
【學(xué)習(xí)目的與要求】308
【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】308
節(jié)金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論概述308
一、金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的含義308
二、金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)研究的焦點(diǎn)309
第二節(jié)金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)定價(jià)310
一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)模型的發(fā)展311
二、代價(jià)格發(fā)現(xiàn)模型：競(jìng)爭(zhēng)性做市商報(bào)價(jià)模型311
三、第二代價(jià)格發(fā)現(xiàn)模型：策略性流動(dòng)性供應(yīng)者模型318
第三節(jié)金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)322
一、運(yùn)行績(jī)效的衡量指標(biāo)323
二、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的目標(biāo)與影響因素325
第四節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性及其計(jì)量328
一、流動(dòng)性的含義329
二、流動(dòng)性的三個(gè)維度330
三、流動(dòng)性的主要度量方法331
四、各種流動(dòng)性度量方法的比較342
【小結(jié)】344
【思考與練習(xí)題】345
【主要參考文獻(xiàn)】345