本書記錄了一百多年來(lái)成功的十位做空大師的做空案例和他們的操作手法，以及手法背后的基本思路。從1907年做空摩根財(cái)團(tuán)，到2020年做空中概股，在這些血淋淋的案例背后，都有一個(gè)成功的空頭公司，以及藏在公司背后的做空大師。只有他們才真正了解股市的實(shí)情，他們讓每一個(gè)妄圖通過(guò)虛假操作實(shí)現(xiàn)股票虛增來(lái)收割股民資本的上市公司聞風(fēng)喪膽。他們是全球資本市場(chǎng)的校正儀。
了解空頭大師的每一步操作，就能從根本上了解全球股市真相！
他們是全球上市公司股東的噩夢(mèng)，他們是股市絞肉機(jī)，他們默默地調(diào)查上市公司的一切漏洞并伺機(jī)而動(dòng)，他們憑一己之力搞垮了無(wú)數(shù)的股市巨頭，自己全身而退身價(jià)暴增。他們是做空者，是世間罕有的空頭大師。
1792 年 5 月，24 位證券交易商在華爾街 68 號(hào)門口的一棵梧桐樹下簽訂
了一個(gè)協(xié)議，股票交易從此登上了人類財(cái)富的舞臺(tái)。
從那時(shí)起，股市有過(guò)牛市，也有過(guò)熊市；市場(chǎng)上，有看漲的多頭，也有
看跌的空頭。200 多年來(lái)，全球資本市場(chǎng)上演了無(wú)數(shù)起牛熊大搏斗，也涌現(xiàn)出
很多位多頭大師與空頭大師，國(guó)內(nèi)股民熟知的股神巴菲特與空神索羅
斯，就是其中杰出的代表。
人們多推崇巴菲特，認(rèn)為好的東西終歸會(huì)物有所值，只要持有時(shí)間夠
長(zhǎng)，終會(huì)在股票價(jià)值回歸中獲得投資收益。這固然是一條可行的投資之
道，但能夠有這樣的慧眼、耐心與充裕資金支持長(zhǎng)期持有的投資者畢竟是
少數(shù)。
事實(shí)上，在全球資本市場(chǎng)中，巴菲特只有一個(gè)，奉行其價(jià)值投資理論
的也多是養(yǎng)老基金這樣的長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)。那些在證券市場(chǎng)功成名就的投資
者中，多數(shù)人從來(lái)都不是一味做多或做空，而是因時(shí)制宜，靈活使用多空
策略。
縱觀證券市場(chǎng)發(fā)展史，從致富速度與財(cái)富效應(yīng)來(lái)說(shuō)，像索羅斯這樣的空
頭往往更引人注目。歷史上，那些資源貧乏、白手起家，希望憑智慧與膽識(shí)從
證券交易中淘金的年輕人，更多的都是選擇以小博大，加杠桿做空。
從嚴(yán)格意義上講，做空比做多要困難得多。大多數(shù)時(shí)候，做空者總是與
市場(chǎng)大眾作對(duì)，面對(duì)著世人的不解，背負(fù)著巨大的資金壓力，更不要說(shuō)，能在
市場(chǎng)狂歡時(shí)看到見頂征兆，能在股價(jià)狂飆時(shí)發(fā)現(xiàn)公司危機(jī)。因此，做空不僅是
技術(shù)活，更是心理戰(zhàn)，不僅要有洞察危機(jī)的睿智，更要有舍得一身剮，敢把
皇帝拉下馬的勇氣。
現(xiàn)代證券史上，受推崇的空頭大師當(dāng)屬美國(guó)的杰西·利弗莫爾。這是
一個(gè)文化水平不高、從美國(guó)偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村到大都市淘金的少年，靠一身膽氣在證券
市場(chǎng)摸爬滾打幾十年，成為當(dāng)時(shí)的交易王者。在 1929 年那場(chǎng)世紀(jì)股災(zāi)中，他
先人一步發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)危機(jī)，提前布局加杠桿做空，在 9 天內(nèi)賺得 1 億美元，一
舉成為當(dāng)時(shí)美國(guó)富有的 10 個(gè)人之一。這樣的膽識(shí)和睿智，即使在近 100 年
之后，依然令人望塵莫及。
胡冰，資深財(cái)經(jīng)作家，長(zhǎng)期從事資本與產(chǎn)業(yè)新聞報(bào)道，采訪過(guò)近百位政界、商界和學(xué)術(shù)界人士。著有《成長(zhǎng)是金》《創(chuàng)業(yè)英雄》等書，長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象與企業(yè)家群體成長(zhǎng)。
序 言
／ 001
章 杰西·利弗莫爾：做空美國(guó)！
9 天賺取 1 億美元
／ 001
1．窺測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議風(fēng)向 ／ 004
2．虧損 600 萬(wàn)美元測(cè)試出股市承受力 ／ 008
3．越洋電話傳來(lái)內(nèi)線消息 ／ 013
4．秘密布局 4.5 億美元空頭倉(cāng)位 ／ 018
5．黑色一周凌厲追殺做空 ／ 024
附錄 1 杰西·利弗莫爾的做空策略 ／ 029
附錄 2 杰西·利弗莫爾的人生軌跡 ／ 031
第二章 邁克爾·斯坦哈特：做空漂亮 50！
短線之王脫穎而出
／ 033
1．父親送的成人禮禮物是股票 ／ 036
2．紅分析師薦股，抱得美人歸 ／ 038
3．做空漂亮 50，從熊市脫穎而出 ／ 041
4．押寶債券，借杠桿投資獲暴利 ／ 047
5．歸去來(lái)兮，華爾街短線之王 ／ 049
附錄 1 邁克爾·斯坦哈特的做空策略 ／ 054
附錄 2 邁克爾·斯坦哈特的人生軌跡 ／ 056
第三章 吉姆·羅杰斯：做空日本！
拉開失去的十年序幕
／ 059
1．父子販運(yùn)牛肉遭遇崩盤 ／ 062
2．做空石油，成雙星絕唱 ／ 066
3．玩賺地球，唱多奧地利 ／ 070
4．預(yù)警垃圾債，避險(xiǎn) 1987 ／ 074
5．透視房地產(chǎn)泡沫，做空日本 ／ 080
附錄 1 吉姆·羅杰斯的做空策略 ／ 084
附錄 2 吉姆·羅杰斯的人生軌跡 ／ 086
第四章 喬治·索羅斯：做空英鎊！
一日豪賺 10 億美元
／ 087
1．青春歲月遭遇死亡威脅 ／ 089
2．黃金搭檔縱橫華爾街 ／ 092
3．痛定思痛，悟出反射理論 ／ 096
4．看對(duì)趨勢(shì)選錯(cuò)目標(biāo)，賠了大錢 ／ 099
5．狙擊英鎊，打敗英格蘭銀行 ／ 103
附錄 1 喬治·索羅斯的做空策略 ／ 109
附錄 2 喬治·索羅斯的人生軌跡 ／ 111
第五章 約翰·鄧普頓：做空納斯達(dá)克！
數(shù)周大賺 8000 萬(wàn)美元
／ 113
1．讀大學(xué)時(shí)開通個(gè)股票賬戶 ／ 115
2．突襲股市，104 只垃圾股賺了 3 倍 ／ 118
3．引進(jìn)牛人，讓基金 18 年增長(zhǎng) 160 倍 ／ 122
4．全球布局，西方不亮東方亮 ／ 126
5．精準(zhǔn)做空，數(shù)周賺 8000 萬(wàn)美元 ／ 129
附錄 1 約翰·鄧普頓的做空策略 ／ 133
附錄 2 約翰·鄧普頓的人生軌跡 ／ 135
第六章 詹姆斯·查諾斯：做空安然！
一次利潤(rùn) 5 億美元的交易
／ 137
1．年少成名，5 年毀滅兩巨頭 ／ 139
2．嚴(yán)控配比，喜歡賣空 3 類公司 ／ 142
3．發(fā)現(xiàn)貓膩，做空安然 ／ 145
4．聯(lián)手媒體，揭露安然財(cái)務(wù)黑幕 ／ 148
5．承認(rèn)造假，能源巨頭轟然倒地 ／ 152
6．發(fā)現(xiàn)欺詐，做空者扮演了重要角色 ／ 155
附錄 1 詹姆斯·查諾斯的做空策略 ／ 159
附錄 2 詹姆斯·查諾斯的人生軌跡 ／ 161
第七章 約翰·阿諾德：做空天然氣！
天才交易員大賺 10 億美元
／ 163
1．22 歲成天然氣交易明星 ／ 165
2．CE 傳奇交易員的投資策略 ／ 168
3．賭命黑寡婦，對(duì)戰(zhàn)不凋花基金 ／ 171
4．限倉(cāng)令來(lái)了，明星交易員提前離場(chǎng) ／ 177
5．做慈善的方式很阿諾德 ／ 181
附錄 1 約翰·阿諾德的做空策略 ／ 183
附錄 2 約翰·阿諾德的人生軌跡 ／ 185
第八章 約翰·保爾森：做空次貸！
完成偉大的交易
／ 187
1．哈佛 MBA 闖蕩華爾街 ／ 190
2．懷抱美人，套利科技股 ／ 192
3．價(jià)值 200 億美元的房?jī)r(jià)走勢(shì)圖 ／ 195
4．發(fā)現(xiàn) CDS 這個(gè)暴富天機(jī) ／ 198
5．小人物與整個(gè)華爾街作對(duì) ／ 201
6．偉大交易成就華爾街空神 ／ 204
附錄 1 約翰·保爾森的做空策略 ／ 209
附錄 2 約翰·保爾森的人生軌跡 ／ 211
第九章 雷·達(dá)里奧：做空歐洲！
3 周狂賺 40 億歐元
／ 213
1．不愛讀書，喜歡炒股 ／ 215
2．離職后隱居森林創(chuàng)業(yè) ／ 218
3．感悟原則后量化投資 ／ 221
4．海量投資數(shù)據(jù)嚇到美聯(lián)儲(chǔ) ／ 224
5．做空歐洲，狂賺 40 億歐元 ／ 228
附錄 1 雷·達(dá)里奧的做空策略 ／ 234
附錄 2 雷·達(dá)里奧的人生軌跡 ／ 236
第十章 卡森·布洛克：做空中概股！
獵殺瑞幸咖啡
／ 239
1．美國(guó)小伙上海灘創(chuàng)業(yè)失敗 ／ 242
2．空蕩蕩的馬路暴露滿紙謊言 ／ 244
3．做空嘉漢林業(yè)，讓空神落荒而逃 ／ 248
4．動(dòng)用無(wú)人機(jī)狙擊輝山乳業(yè) ／ 253
5．借刀殺死瑞幸咖啡 ／ 256
附錄 1 卡森·布洛克的做空策略 ／ 263
附錄 2 卡森·布洛克的人生軌跡 ／ 265
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