本書記錄了一百多年來成功的十位做空大師的做空案例和他們的操作手法，以及手法背后的基本思路。從1907年做空摩根財(cái)團(tuán)，到2020年做空中概股，在這些血淋淋的案例背后，都有一個(gè)成功的空頭公司，以及藏在公司背后的做空大師。只有他們才真正了解股市的實(shí)情，他們讓每一個(gè)妄圖通過虛假操作實(shí)現(xiàn)股票虛增來收割股民資本的上市公司聞風(fēng)喪膽。他們是全球資本市場的校正儀。
了解空頭大師的每一步操作，就能從根本上了解全球股市真相！
他們是全球上市公司股東的噩夢，他們是股市絞肉機(jī)，他們默默地調(diào)查上市公司的一切漏洞并伺機(jī)而動，他們憑一己之力搞垮了無數(shù)的股市巨頭，自己全身而退身價(jià)暴增。他們是做空者，是世間罕有的空頭大師。
1792 年 5 月，24 位證券交易商在華爾街 68 號門口的一棵梧桐樹下簽訂
了一個(gè)協(xié)議，股票交易從此登上了人類財(cái)富的舞臺。
從那時(shí)起，股市有過牛市，也有過熊市；市場上，有看漲的多頭，也有
看跌的空頭。200 多年來，全球資本市場上演了無數(shù)起牛熊大搏斗，也涌現(xiàn)出
很多位多頭大師與空頭大師，國內(nèi)股民熟知的股神巴菲特與空神索羅
斯，就是其中杰出的代表。
人們多推崇巴菲特，認(rèn)為好的東西終歸會物有所值，只要持有時(shí)間夠
長，終會在股票價(jià)值回歸中獲得投資收益。這固然是一條可行的投資之
道，但能夠有這樣的慧眼、耐心與充裕資金支持長期持有的投資者畢竟是
少數(shù)。
事實(shí)上，在全球資本市場中，巴菲特只有一個(gè)，奉行其價(jià)值投資理論
的也多是養(yǎng)老基金這樣的長期投資機(jī)構(gòu)。那些在證券市場功成名就的投資
者中，多數(shù)人從來都不是一味做多或做空，而是因時(shí)制宜，靈活使用多空
策略。
縱觀證券市場發(fā)展史，從致富速度與財(cái)富效應(yīng)來說，像索羅斯這樣的空
頭往往更引人注目。歷史上，那些資源貧乏、白手起家，希望憑智慧與膽識從
證券交易中淘金的年輕人，更多的都是選擇以小博大，加杠桿做空。
從嚴(yán)格意義上講，做空比做多要困難得多。大多數(shù)時(shí)候，做空者總是與
市場大眾作對，面對著世人的不解，背負(fù)著巨大的資金壓力，更不要說，能在
市場狂歡時(shí)看到見頂征兆，能在股價(jià)狂飆時(shí)發(fā)現(xiàn)公司危機(jī)。因此，做空不僅是
技術(shù)活，更是心理戰(zhàn)，不僅要有洞察危機(jī)的睿智，更要有舍得一身剮，敢把
皇帝拉下馬的勇氣。
現(xiàn)代證券史上，受推崇的空頭大師當(dāng)屬美國的杰西·利弗莫爾。這是
一個(gè)文化水平不高、從美國偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村到大都市淘金的少年，靠一身膽氣在證券
市場摸爬滾打幾十年，成為當(dāng)時(shí)的交易王者。在 1929 年那場世紀(jì)股災(zāi)中，他
先人一步發(fā)現(xiàn)市場危機(jī)，提前布局加杠桿做空，在 9 天內(nèi)賺得 1 億美元，一
舉成為當(dāng)時(shí)美國富有的 10 個(gè)人之一。這樣的膽識和睿智，即使在近 100 年
之后，依然令人望塵莫及。
胡冰，資深財(cái)經(jīng)作家，長期從事資本與產(chǎn)業(yè)新聞報(bào)道，采訪過近百位政界、商界和學(xué)術(shù)界人士。著有《成長是金》《創(chuàng)業(yè)英雄》等書，長期關(guān)注資本市場、創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象與企業(yè)家群體成長。
序 言
／ 001
章 杰西·利弗莫爾：做空美國！
9 天賺取 1 億美元
／ 001
1．窺測美聯(lián)儲會議風(fēng)向 ／ 004
2．虧損 600 萬美元測試出股市承受力 ／ 008
3．越洋電話傳來內(nèi)線消息 ／ 013
4．秘密布局 4.5 億美元空頭倉位 ／ 018
5．黑色一周凌厲追殺做空 ／ 024
附錄 1 杰西·利弗莫爾的做空策略 ／ 029
附錄 2 杰西·利弗莫爾的人生軌跡 ／ 031
第二章 邁克爾·斯坦哈特：做空漂亮 50！
短線之王脫穎而出
／ 033
1．父親送的成人禮禮物是股票 ／ 036
2．紅分析師薦股，抱得美人歸 ／ 038
3．做空漂亮 50，從熊市脫穎而出 ／ 041
4．押寶債券，借杠桿投資獲暴利 ／ 047
5．歸去來兮，華爾街短線之王 ／ 049
附錄 1 邁克爾·斯坦哈特的做空策略 ／ 054
附錄 2 邁克爾·斯坦哈特的人生軌跡 ／ 056
第三章 吉姆·羅杰斯：做空日本！
拉開失去的十年序幕
／ 059
1．父子販運(yùn)牛肉遭遇崩盤 ／ 062
2．做空石油，成雙星絕唱 ／ 066
3．玩賺地球，唱多奧地利 ／ 070
4．預(yù)警垃圾債，避險(xiǎn) 1987 ／ 074
5．透視房地產(chǎn)泡沫，做空日本 ／ 080
附錄 1 吉姆·羅杰斯的做空策略 ／ 084
附錄 2 吉姆·羅杰斯的人生軌跡 ／ 086
第四章 喬治·索羅斯：做空英鎊！
一日豪賺 10 億美元
／ 087
1．青春歲月遭遇死亡威脅 ／ 089
2．黃金搭檔縱橫華爾街 ／ 092
3．痛定思痛，悟出反射理論 ／ 096
4．看對趨勢選錯(cuò)目標(biāo)，賠了大錢 ／ 099
5．狙擊英鎊，打敗英格蘭銀行 ／ 103
附錄 1 喬治·索羅斯的做空策略 ／ 109
附錄 2 喬治·索羅斯的人生軌跡 ／ 111
第五章 約翰·鄧普頓：做空納斯達(dá)克！
數(shù)周大賺 8000 萬美元
／ 113
1．讀大學(xué)時(shí)開通個(gè)股票賬戶 ／ 115
2．突襲股市，104 只垃圾股賺了 3 倍 ／ 118
3．引進(jìn)牛人，讓基金 18 年增長 160 倍 ／ 122
4．全球布局，西方不亮東方亮 ／ 126
5．精準(zhǔn)做空，數(shù)周賺 8000 萬美元 ／ 129
附錄 1 約翰·鄧普頓的做空策略 ／ 133
附錄 2 約翰·鄧普頓的人生軌跡 ／ 135
第六章 詹姆斯·查諾斯：做空安然！
一次利潤 5 億美元的交易
／ 137
1．年少成名，5 年毀滅兩巨頭 ／ 139
2．嚴(yán)控配比，喜歡賣空 3 類公司 ／ 142
3．發(fā)現(xiàn)貓膩，做空安然 ／ 145
4．聯(lián)手媒體，揭露安然財(cái)務(wù)黑幕 ／ 148
5．承認(rèn)造假，能源巨頭轟然倒地 ／ 152
6．發(fā)現(xiàn)欺詐，做空者扮演了重要角色 ／ 155
附錄 1 詹姆斯·查諾斯的做空策略 ／ 159
附錄 2 詹姆斯·查諾斯的人生軌跡 ／ 161
第七章 約翰·阿諾德：做空天然氣！
天才交易員大賺 10 億美元
／ 163
1．22 歲成天然氣交易明星 ／ 165
2．CE 傳奇交易員的投資策略 ／ 168
3．賭命黑寡婦，對戰(zhàn)不凋花基金 ／ 171
4．限倉令來了，明星交易員提前離場 ／ 177
5．做慈善的方式很阿諾德 ／ 181
附錄 1 約翰·阿諾德的做空策略 ／ 183
附錄 2 約翰·阿諾德的人生軌跡 ／ 185
第八章 約翰·保爾森：做空次貸！
完成偉大的交易
／ 187
1．哈佛 MBA 闖蕩華爾街 ／ 190
2．懷抱美人，套利科技股 ／ 192
3．價(jià)值 200 億美元的房價(jià)走勢圖 ／ 195
4．發(fā)現(xiàn) CDS 這個(gè)暴富天機(jī) ／ 198
5．小人物與整個(gè)華爾街作對 ／ 201
6．偉大交易成就華爾街空神 ／ 204
附錄 1 約翰·保爾森的做空策略 ／ 209
附錄 2 約翰·保爾森的人生軌跡 ／ 211
第九章 雷·達(dá)里奧：做空歐洲！
3 周狂賺 40 億歐元
／ 213
1．不愛讀書，喜歡炒股 ／ 215
2．離職后隱居森林創(chuàng)業(yè) ／ 218
3．感悟原則后量化投資 ／ 221
4．海量投資數(shù)據(jù)嚇到美聯(lián)儲 ／ 224
5．做空歐洲，狂賺 40 億歐元 ／ 228
附錄 1 雷·達(dá)里奧的做空策略 ／ 234
附錄 2 雷·達(dá)里奧的人生軌跡 ／ 236
第十章 卡森·布洛克：做空中概股！
獵殺瑞幸咖啡
／ 239
1．美國小伙上海灘創(chuàng)業(yè)失敗 ／ 242
2．空蕩蕩的馬路暴露滿紙謊言 ／ 244
3．做空嘉漢林業(yè)，讓空神落荒而逃 ／ 248
4．動用無人機(jī)狙擊輝山乳業(yè) ／ 253
5．借刀殺死瑞幸咖啡 ／ 256
附錄 1 卡森·布洛克的做空策略 ／ 263
附錄 2 卡森·布洛克的人生軌跡 ／ 265
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