私募股權(quán)投資基金（Private Equity,PE）堪稱(chēng)20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一項(xiàng)偉大發(fā)明，有力推動(dòng)了科技企業(yè)乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而在我國(guó)，私募股權(quán)基金行業(yè)的發(fā)展僅有十幾年的時(shí)間，可謂尚處于初始階段，無(wú)論是市場(chǎng)對(duì)私募股權(quán)基金的認(rèn)可度，還是私募股權(quán)基金自身的發(fā)展均處于較低水平。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)融資需求和投資者投資需求的快速增長(zhǎng)，私募股權(quán)基金的規(guī)模也得到快速擴(kuò)張。
然而，正是由于還處在發(fā)展初期，我國(guó)針對(duì)私募股權(quán)基金或與之相關(guān)的法律法規(guī)體系尚不完善，一方面，私募股權(quán)基金運(yùn)營(yíng)的法律支持有待補(bǔ)足；另一方面，政府對(duì)私募股權(quán)基金的監(jiān)管力度有待增強(qiáng)。
監(jiān)管層和相關(guān)行業(yè)自律組織也意識(shí)到了這一點(diǎn)，基金業(yè)協(xié)會(huì)于2014年2月發(fā)布了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，隨后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2014年8月出臺(tái)了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，正式開(kāi)始對(duì)包括股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)在內(nèi)的私募基金管理人進(jìn)行登記，并對(duì)其管理的私募基金開(kāi)展備案和自律管理工作。
為了進(jìn)一步規(guī)范包括股權(quán)基金管理人在內(nèi)的私募基金管理人及其管理的私募基金的各項(xiàng)活動(dòng)，基金業(yè)協(xié)會(huì)于2016年2月發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，要求新申請(qǐng)私募基金管理人進(jìn)行登記、已登記的私募基金管理人發(fā)生重大事項(xiàng)變更，需通過(guò)私募基金登記備案系統(tǒng)提交中國(guó)律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)。此后，基金業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)發(fā)布了《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》《私募投資基金信息披露管理辦法》《私募投資基金募集行為管理辦法》等私募行業(yè)自律規(guī)則，旨在督促私募基金管理人履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的受托人義務(wù)，在管理私募基金的過(guò)程中進(jìn)行切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，以保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。
自上述公告發(fā)布以來(lái)，憑借多年來(lái)為私募行業(yè)客戶提供相關(guān)法律服務(wù)的豐富經(jīng)驗(yàn)，筆者已就眾多股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)登記為股權(quán)基金管理人以及進(jìn)行重大事項(xiàng)變更出具了初始登記法律意見(jiàn)書(shū)和專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，并在出具法律意見(jiàn)書(shū)的過(guò)程中為該等機(jī)構(gòu)建立或完善了相應(yīng)的風(fēng)控體系，包括為其制訂全套風(fēng)控制度等。在提供服務(wù)的過(guò)程中，筆者深切感受到，建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度并使其有效運(yùn)行，不僅僅是滿足監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管要求，更是私募股權(quán)基金管理人自身健康發(fā)展的迫切需求。
就私募股權(quán)基金而言，風(fēng)險(xiǎn)存在于基金募集、投資、管理、退出的每個(gè)環(huán)節(jié)，且其不僅來(lái)自外部環(huán)境，也存在于基金管理人與基金自身。只有有效地識(shí)別、控制及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能保證投資收益的實(shí)現(xiàn)，因此，私募股權(quán)基金管理人必須防患于未然，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。所謂風(fēng)險(xiǎn)控制，是指基金管理人通過(guò)建立嚴(yán)謹(jǐn)、有效、可行的制度，采取各種措施和方法，消滅或減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)造成的損失。
鑒于目前已出版的私募股權(quán)基金法律專(zhuān)業(yè)書(shū)籍，大多是對(duì)私募股權(quán)基金的籌備、運(yùn)營(yíng)和管理的整體介紹和分析，尚無(wú)專(zhuān)門(mén)針對(duì)私募股權(quán)基金風(fēng)險(xiǎn)控制方面的書(shū)籍。因此，筆者希望通過(guò)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制制度和股權(quán)投資風(fēng)控條款的詳細(xì)介紹、分析，為廣大私募股權(quán)基金管理人以及有志于從事私募股權(quán)基金運(yùn)營(yíng)的人士提供有益參考。本書(shū)上篇根據(jù)監(jiān)管層的監(jiān)管要求和基金管理人自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需求，從制訂依據(jù)、制度要點(diǎn)和執(zhí)行要點(diǎn)等多個(gè)角度對(duì)監(jiān)管層要求私募股權(quán)基金管理人的以及股權(quán)基金管理人在實(shí)踐中所必需的十大風(fēng)控制度，進(jìn)行詳細(xì)介紹，并附上相關(guān)參考模板和案例。本書(shū)下篇?jiǎng)t結(jié)合私募股權(quán)基金行業(yè)的慣例和筆者的法律服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)私募股權(quán)投資協(xié)議中的十大常用風(fēng)險(xiǎn)控制條款進(jìn)行具體剖析，并提供了各種參考條款。
上篇私募股權(quán)基金管理人十大風(fēng)險(xiǎn)控制制度
章運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、職責(zé)明確、相互制約的組織架構(gòu)
二、必要的防火墻與業(yè)務(wù)隔離制度
三、貫穿始終的授權(quán)控制制度
四、問(wèn)責(zé)機(jī)制
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
一、通過(guò)培訓(xùn)等方式提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行授權(quán)審批機(jī)制
二、進(jìn)行全面細(xì)致的盡職調(diào)查
第二章 投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確風(fēng)險(xiǎn)揭示的對(duì)象
二、充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)
三、明確風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型
四、產(chǎn)品分級(jí) 量體裁衣
五、附上《私募投資基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》模板
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)案例解讀
第三章合格投資者內(nèi)部審核制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確合格投資者（含單位和個(gè)人）須具備的條件
二、僅能向特定數(shù)量的合格投資者募集
三、列明可被視為合格投資者的情形
四、列明合格投資者（含單位和個(gè)人）須提交的信息或文件
五、合格投資者應(yīng)填寫(xiě)《私募基金投資者風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問(wèn)卷》
六、每隔三年對(duì)投資者資格進(jìn)行重新審核
七、明確專(zhuān)業(yè)和普通投資者的定義及相互轉(zhuǎn)化
八、明確適當(dāng)性內(nèi)部管理制度
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
一、在與基金投資者的投資糾紛中敗訴
二、受到嚴(yán)厲的監(jiān)管措施和紀(jì)律處分
第四章私募基金宣傳推介制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確僅向擁有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的投資者推介
二、明確不向非特定對(duì)象宣傳推介
三、明確不承諾投資本金不受損失或承諾收益
四、規(guī)定推介材料的具體內(nèi)容
五、保證推介材料的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性
六、明確基金管理人及其員工的禁止推介行為
七、明確基金管理人及其員工的禁止推介媒介
八、確定與業(yè)務(wù)合作方的合作形式
九、建立健全內(nèi)控制度，加強(qiáng)合規(guī)培訓(xùn)
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
第五章私募基金募集制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確募集主體
二、明確募集對(duì)象、募集原則和募集流程
三、明確募集過(guò)程中包括剛性兌付在內(nèi)的禁止性行為
四、明確募集期滿后的相關(guān)責(zé)任
五、明確私募基金的組織形式等事項(xiàng)
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
第六章信息披露制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確信息披露的內(nèi)容、頻度、方式和渠道等事項(xiàng)
二、明確信息披露的四不原則和四性要求
三、明確信息披露的禁止行為
四、規(guī)定信息披露相關(guān)文件、資料的管理
五、明確信息披露管理部門(mén)、流程、應(yīng)急預(yù)案、定期評(píng)估及責(zé)任追究機(jī)制
第三節(jié)格式指引
第四節(jié)參考模板
第五節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
一、相關(guān)案例
二、行業(yè)自律
第七章防范內(nèi)幕交易、利益沖突的投資交易制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確防范內(nèi)幕交易和利益沖突的目標(biāo)
二、明確利益沖突的種類(lèi)
三、堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)
四、明確防范內(nèi)幕交易和利益沖突的管理職責(zé)
五、建立利益沖突報(bào)告/決策機(jī)制
六、建立內(nèi)幕交易和利益沖突責(zé)任追究機(jī)制
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)案例解讀
一、應(yīng)避免利用資金池進(jìn)行利益輸送
二、應(yīng)避免通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益分配
第八章投資決策委員會(huì)議事規(guī)則
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確投資原則
二、明確投資標(biāo)準(zhǔn)和投資限制
三、確定投資決策委員會(huì)的產(chǎn)生和組成
四、明確投資決策委員會(huì)的職責(zé)和權(quán)限
五、明確投資決策委員會(huì)的議事方式和獎(jiǎng)懲措施
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
一、嚴(yán)格執(zhí)行涉及投資項(xiàng)目的授權(quán)和審批流程
二、投資決策委員會(huì)必須恪盡職守
第九章投后管理辦法
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確投后管理的原則
二、明確投后管理的主要內(nèi)容
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
一、進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)
二、調(diào)整企業(yè)組織架構(gòu)和授權(quán)機(jī)制
三、進(jìn)行資產(chǎn)重組和募資活動(dòng)
四、幫助被投企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、打造被投企業(yè)生態(tài)圈
第十章機(jī)構(gòu)內(nèi)部交易記錄和檔案管理制度
節(jié)制訂依據(jù)
第二節(jié)制訂要點(diǎn)
一、明確內(nèi)部交易的定義、范圍、審批程序、定價(jià)方式
二、明確檔案的管理部門(mén)
三、明確檔案的類(lèi)型
四、確保檔案的完整性、連續(xù)性、準(zhǔn)確性和可追溯性
五、明確不同類(lèi)型檔案的保管期限
六、明確檔案的秘密級(jí)別、借閱利用、統(tǒng)計(jì)鑒定、移交和銷(xiāo)毀等事項(xiàng)
第三節(jié)參考模板
第四節(jié)執(zhí)行要點(diǎn)
一、內(nèi)部交易管理
二、檔案管理
下篇私募股權(quán)基金投資協(xié)議中的十項(xiàng)風(fēng)控條款解析
第十一章知情權(quán)條款
一、定義和適用對(duì)象
二、法律依據(jù)和裁判案例
三、條款解析
第十二章一票否決權(quán)條款
一、定義
二、適用
三、法律依據(jù)
四、條款解析
第十三章競(jìng)業(yè)禁止條款
一、定義和適用對(duì)象
二、法律依據(jù)和裁判案例
三、條款解析
四、競(jìng)業(yè)禁止與競(jìng)業(yè)限制
第十四章創(chuàng)始人股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制及股權(quán)兌現(xiàn)條款
一、定義
二、條款解析
三、股權(quán)兌現(xiàn)條款制訂要點(diǎn)
第十五章優(yōu)先股條款和優(yōu)先權(quán)條款
一、優(yōu)先股定義和適用對(duì)象
二、優(yōu)先股法律依據(jù)
三、優(yōu)先股權(quán)利解析
四、優(yōu)先權(quán)條款
第十六章反稀釋條款
一、定義
二、法律依據(jù)
三、條款解析
第十七章對(duì)賭條款
一、定義
二、法律依據(jù)
三、對(duì)賭案例
四、對(duì)賭條款的效力
五、對(duì)賭協(xié)議的可執(zhí)行性
六、條款解析
七、對(duì)賭協(xié)議與經(jīng)營(yíng)權(quán)
第十八章創(chuàng)始人股權(quán)回購(gòu)條款
一、定義和適用對(duì)象
二、法律依據(jù)和條款類(lèi)型
三、條款解析
第十九章共同出售權(quán)條款
一、定義和適用對(duì)象
二、法律依據(jù)
三、條款解析
第二十章強(qiáng)制出售權(quán)條款
一、定義、起源和適用對(duì)象
二、法律依據(jù)和相關(guān)案例
三、條款解析
書(shū)單推薦
