2008年，國(guó)際金融危機(jī)暴露了金融機(jī)構(gòu)在融資和流動(dòng)性管理方面的缺陷，一些已經(jīng)達(dá)到巴塞爾協(xié)議Ⅱ資本充足率要求的銀行仍然倒閉，使得以資本監(jiān)管為核心的巴塞爾協(xié)議Ⅱ受到了質(zhì)疑。監(jiān)管者認(rèn)為需要通過(guò)更強(qiáng)的資本和流動(dòng)性監(jiān)管，增強(qiáng)銀行抵御沖擊的能力，直接促進(jìn)了巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的誕生。巴塞爾協(xié)議Ⅲ不但提出了更高的資本監(jiān)管要求，還確立了全球統(tǒng)一的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，提出了兩個(gè)監(jiān)管指標(biāo)：一是流動(dòng)性覆蓋率（LCR），屬于短期監(jiān)管指標(biāo)，確保商業(yè)銀行在設(shè)定的嚴(yán)重流動(dòng)性壓力情景下能夠保持充足的、無(wú)變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，并通過(guò)變現(xiàn)這些資產(chǎn)來(lái)滿足未來(lái)30日的流動(dòng)性需求；二是凈穩(wěn)定資金比率（NSFR），屬于長(zhǎng)期監(jiān)管指標(biāo)，用于限制由于資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限錯(cuò)配造成的融資風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)際監(jiān)管框架長(zhǎng)期以來(lái)是以資本監(jiān)管為核心的，針對(duì)資本監(jiān)管的研究國(guó)內(nèi)外已經(jīng)積累了豐富的成果，而針對(duì)巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管的研究成果還較少，尤其是基于中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)證研究，現(xiàn)有文獻(xiàn)多是定性的分析。因此有必要全面分析巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管的有效性，以及與資本監(jiān)管的混合作用。
由于可公開(kāi)獲取數(shù)據(jù)的限制，本書的研究對(duì)象主要是凈穩(wěn)定資金比率這一長(zhǎng)期指標(biāo)。本書從衡量監(jiān)管有效性的角度出發(fā)，基于巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)的定義和目的，將有效性分為以下三個(gè)層次：是否能夠穩(wěn)定流動(dòng)性沖擊下銀行的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)；是否能夠降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；是否能對(duì)現(xiàn)有的資本監(jiān)管起到補(bǔ)充作用�；�于20002015年中國(guó)商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)，從這三個(gè)方面綜合評(píng)判巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)的有效性。
本書的章節(jié)安排如下。
第1章為導(dǎo)論，是對(duì)研究背景與選題、研究方法與結(jié)論的介紹。
第2章回顧了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管理論，以及巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管理論研究。
第3章提出了測(cè)算凈穩(wěn)定資金比率的三種方法。通過(guò)調(diào)整可用穩(wěn)定融資來(lái)源和必要穩(wěn)定資金項(xiàng)目的權(quán)重，制定出極度保守、適度保守和相對(duì)保守三個(gè)測(cè)算方法。結(jié)果顯示，當(dāng)前中國(guó)商業(yè)銀行的凈穩(wěn)定資金比率的基本情況是：（1）總體水平上，在2015年年底都沒(méi)有達(dá)到100%的監(jiān)管要求，多數(shù)分布在50%~90%；（2）變化趨勢(shì)上，全球金融危機(jī)前，商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張嚴(yán)重，凈穩(wěn)定資金比率不斷下降，期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，在金融危機(jī)開(kāi)始后，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，銀行開(kāi)始化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，凈穩(wěn)定資金比率開(kāi)始上升。
同時(shí)，凈穩(wěn)定資金比率在銀行間存在差異，受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。在銀行規(guī)模方面，在金融危機(jī)之前，大規(guī)模銀行的凈穩(wěn)定資金比率顯著高于小規(guī)模銀行。從金融危機(jī)開(kāi)始，小規(guī)模銀行的凈穩(wěn)定資金比率開(kāi)始上升，并超過(guò)大規(guī)模銀行。小規(guī)模銀行吸收風(fēng)險(xiǎn)能力較差，因此其反應(yīng)更靈敏。在資本充足方面，資本越多其凈穩(wěn)定資金比率越高。在商業(yè)模式方面，商業(yè)銀行的盈利模式顯著影響其凈穩(wěn)定資金比率水平。依賴?yán)�息收入的銀行，比那些具有多樣化利潤(rùn)來(lái)源，比如資管和投行業(yè)的銀行，具有更高的凈穩(wěn)定資金比率，巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性新規(guī)對(duì)那些投行和綜合性銀行的影響要更嚴(yán)重。在所有制結(jié)構(gòu)上，國(guó)有大型銀行的凈穩(wěn)定資金比率顯著更高。同時(shí)市場(chǎng)收益率價(jià)差對(duì)銀行的凈穩(wěn)定資金比率具有系統(tǒng)性的影響，市場(chǎng)收益率曲線較為傾斜時(shí)，長(zhǎng)期融資和短期融資收益率到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)差更大，此時(shí)商業(yè)銀行傾向于選擇短期融資，用于長(zhǎng)期投資。
第4章從在市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊下，凈穩(wěn)定資金比率是否能夠提高商業(yè)銀行資產(chǎn)配置穩(wěn)定性的角度出發(fā)，即資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)是否能夠抵御流動(dòng)性沖擊的角度出發(fā)，檢驗(yàn)巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管的有效性。流動(dòng)性沖擊下，銀行收縮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，減少信貸配置，貸款資產(chǎn)占比下降，流動(dòng)資產(chǎn)和非盈利資產(chǎn)占比增加。而結(jié)構(gòu)流動(dòng)性緩沖較高的銀行，期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)較小，依然可以持續(xù)供給信貸資產(chǎn)。結(jié)論顯示，對(duì)貸款資產(chǎn)配置而言，流動(dòng)性沖擊下，具有較高穩(wěn)定融資來(lái)源比例的銀行，期限錯(cuò)配還不嚴(yán)重的銀行，具有空間吸收和緩解流動(dòng)性沖擊對(duì)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)占比的負(fù)向作用，同時(shí)在金融危機(jī)期間，凈穩(wěn)定資金比率越高的銀行，信貸資產(chǎn)占比降低的幅度越小。針對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)占比，在流動(dòng)性沖擊下，商業(yè)銀行的流動(dòng)資產(chǎn)增加，這是因?yàn)樵诹鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇時(shí)，銀行為了應(yīng)對(duì)突然增加的流動(dòng)性需求，會(huì)將其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性更好的資產(chǎn)。凈穩(wěn)定資金比率能夠降低流動(dòng)性沖擊對(duì)銀行流動(dòng)資產(chǎn)配置的刺激作用，對(duì)沖流動(dòng)性沖擊對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)占比的作用。同時(shí)在金融危機(jī)期間，凈穩(wěn)定資金比率較大的銀行，期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)較小，其流動(dòng)資產(chǎn)占比上升的幅度更小。針對(duì)無(wú)收益的非盈利資產(chǎn)占比，凈穩(wěn)定資金比率與流動(dòng)性沖擊都能促使銀行非盈利資產(chǎn)占比上升，但是存在替代效應(yīng)，凈穩(wěn)定資金比率能夠減弱流動(dòng)性沖擊對(duì)銀行非盈利資產(chǎn)的影響，緩解流動(dòng)性沖擊對(duì)非盈利資產(chǎn)配置的提升。凈穩(wěn)定資金比率，作為一種結(jié)構(gòu)流動(dòng)性，能夠幫助銀行穩(wěn)定非盈利資產(chǎn)的配置比例。
在流動(dòng)性沖擊下，巴塞爾Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)制定的凈穩(wěn)定資金比率可以減弱商業(yè)銀行減少或出售信貸資產(chǎn)的壓力，弱化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)縮水的效應(yīng)，減緩流動(dòng)資產(chǎn)和非盈利資產(chǎn)提升的效應(yīng)，即能夠穩(wěn)定流動(dòng)性沖擊下銀行的資產(chǎn)配置，降低波動(dòng)，減弱風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)上的傳導(dǎo)，防止資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，穩(wěn)定金融體系，從而減弱風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)上的傳導(dǎo)，進(jìn)一步穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從吸收和緩釋流動(dòng)性沖擊對(duì)銀行資產(chǎn)配置影響的角度上來(lái)講，凈穩(wěn)定資金比率的監(jiān)管是有效的。
第5章從凈穩(wěn)定資金比率是否能夠降低銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，檢驗(yàn)巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管的有效性。凈穩(wěn)定資金比率在降低資產(chǎn)回報(bào)波動(dòng)性，降低銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，具有顯著的直接效應(yīng)。凈穩(wěn)定資金比率作為一種長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)流動(dòng)性指標(biāo)，對(duì)其的監(jiān)管能夠促使商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配上更加穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，金融資產(chǎn)的期限往往與收益和風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，期限越長(zhǎng)的金融資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大，通過(guò)促使銀行平衡其資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配，從而使其經(jīng)營(yíng)更加謹(jǐn)慎。凈穩(wěn)定資金比率能夠直接降低銀行的收益波動(dòng)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。凈穩(wěn)定資金比率除了具有直接降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的作用，還具有間接效應(yīng)。系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠顯著的提高銀行的平均資產(chǎn)回報(bào)率波動(dòng)性，提高銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。而凈穩(wěn)定資金比率的提高，通過(guò)降低銀行個(gè)體的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，能夠吸收和緩釋系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的沖擊，提高銀行抵御系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。從減低銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的角度看，巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管是有有效的。
第6章研究資本監(jiān)管與流動(dòng)性監(jiān)管的混合效應(yīng)。在全球金融危機(jī)期間，銀行即使?jié)M足資本充足監(jiān)管要求，但是由于過(guò)度的杠桿化和受到流動(dòng)性沖擊的影響，銀行依然會(huì)倒閉破產(chǎn)，因此巴塞爾委員會(huì)在巴塞爾協(xié)議Ⅲ中引入基于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的杠桿率指標(biāo)，提出了新的流動(dòng)性監(jiān)管框架。
在資產(chǎn)配置穩(wěn)定性方面，盡管資本監(jiān)管能夠顯著影響銀行的資產(chǎn)配置，在金融危機(jī)期間，杠桿率較低的銀行，資本緩沖較多的銀行，可以持續(xù)提供信貸和減少非盈利資產(chǎn)，但是并不能對(duì)沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)配置的影響，而凈穩(wěn)定資金比率則可以很好地發(fā)揮這個(gè)作用。從穩(wěn)定銀行資產(chǎn)配置方面來(lái)看，凈穩(wěn)定資金比率是對(duì)資本監(jiān)管的有效補(bǔ)充。
在收益率波動(dòng)方面，杠桿率、核心一級(jí)資本充足率和總資本率等資本監(jiān)管指標(biāo)都與ROA的回報(bào)率波動(dòng)呈正相關(guān)，且無(wú)論是基于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，還是基于風(fēng)險(xiǎn)的資本監(jiān)管都無(wú)法對(duì)沖系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行收益波動(dòng)性的影響，而凈穩(wěn)定資金比率能夠起到這樣的作用。在平緩收益率波動(dòng)方面，流動(dòng)性監(jiān)管是對(duì)資本監(jiān)管的有效補(bǔ)充。
在解釋破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，凈穩(wěn)定資金比率和杠桿率同時(shí)起作用的，更高的結(jié)構(gòu)流動(dòng)性水平和更低杠桿化，能夠提高銀行的安全性，降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。而且，凈穩(wěn)定資金比率和杠桿率都可以吸收系統(tǒng)流動(dòng)性沖擊對(duì)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響。因此，如果銀行的結(jié)構(gòu)流動(dòng)性不夠充分，具有足夠的資本緩沖也能夠起到吸收流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用，二者發(fā)揮協(xié)同作用。
在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的組成部分：資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和杠桿風(fēng)險(xiǎn)方面，研究發(fā)現(xiàn)，在降低銀行資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)方面，凈穩(wěn)定資金比率的效應(yīng)是顯著的，而資本監(jiān)管的三個(gè)指標(biāo)都不顯著，說(shuō)明在銀行資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)方面，資本監(jiān)管無(wú)法起到有效作用。在降低杠桿風(fēng)險(xiǎn)方面，凈穩(wěn)定資金比率和杠桿率都是有效的，而基于風(fēng)險(xiǎn)的資本充足指標(biāo)核心一級(jí)資本充足率和總資本率，雖然也是資本監(jiān)管的指標(biāo)，但是并不能降低銀行面臨的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過(guò)細(xì)分銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)首先杠桿率和凈穩(wěn)定資金比率是對(duì)過(guò)去基于風(fēng)險(xiǎn)的資本充足監(jiān)管的有效補(bǔ)充，其次凈穩(wěn)定資金比率和杠桿率之間也是互補(bǔ)的。
第7章對(duì)本書的主要結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)和提出了建議。凈穩(wěn)定資金比率在中國(guó)銀行的監(jiān)管中，能夠有效降低市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)銀行資產(chǎn)配置、收益率波動(dòng)和破產(chǎn)概率的影響，能夠起到資本監(jiān)管所無(wú)法發(fā)揮的作用，可以說(shuō)巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動(dòng)性監(jiān)管是有效的，與資本監(jiān)管互補(bǔ)的。進(jìn)一步，針對(duì)適應(yīng)性問(wèn)題，本書提出在監(jiān)管實(shí)施上應(yīng)該做到以下三方面的三位一體：（1）基于銀行異質(zhì)性的差異化監(jiān)管；（2）流動(dòng)性監(jiān)管與資本監(jiān)管的協(xié)調(diào)統(tǒng)一；（3）監(jiān)管成本與監(jiān)管收益的平衡。
本書是在筆者博士論文的基礎(chǔ)上修改完成的，在此感謝我的導(dǎo)師趙錫軍教授的悉心指導(dǎo)，感謝王勝邦研究員、陳啟清教授、宋曉玲教授等人的幫助。本書既是博士階段的研究成果，也是國(guó)家十二五科技支撐計(jì)劃課題村鎮(zhèn)金融服務(wù)關(guān)鍵技術(shù)及系統(tǒng)研發(fā)與示范（2014BAL07B03）的研究成果，受到該課題的資助。
由于作者水平有限，書中難免有不足之處，希望讀者批評(píng)指正。