本書構(gòu)建模型，闡釋匯率制度選擇對中國貨幣政策獨立性的影響。本書在蒙代爾-弗萊明模型和不可能三角假說理論基礎上，構(gòu)建理論分析框架，探索在不同匯率制度下，美國貨幣政策變動和中國國際收支失衡對中國利率政策和數(shù)量型貨幣政策的影響。
本書創(chuàng)造了新的四重奏框架，即一國在開放經(jīng)濟環(huán)境下面臨國際收支失衡、匯率制度、資本賬戶開放和貨幣政策獨立性的四重奏。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，當一國存在結(jié)構(gòu)性國際收支失衡，選擇固定匯率制和中間匯率制時，數(shù)量型貨幣政策缺乏獨立性，匯率制度彈性增加不一定會增強數(shù)量型貨幣政策的獨立性；在浮動匯率制下，數(shù)量型貨幣政策具有獨立性。利率政策的獨立性不僅取決于匯率制度類型，還取決于美國利率的變動趨勢和本國國際收支失衡的狀態(tài)。只有當匯率制度改革會帶來會讓四重奏更和諧時，匯率制度彈性增加才能增強貨幣政策獨立性。人民幣匯率制度對中國貨幣政策獨立性的影響效果會顯著受到美國貨幣政策變動方向、中國國際收支狀態(tài)和外匯沖銷政策有效性的影響。
第1 章 緒論 1
1. 1 研究背景及意義 1
1. 1. 1 研究背景和問題提出 1
1. 1. 2 研究意義 6
1. 2 貨幣政策獨立性的定義 7
1. 3 研究框架與研究方法 9
1. 3. 1 研究框架 9
1. 3. 2 研究方法 10
1. 4 主要創(chuàng)新和不足之處 11
1. 4. 1 主要創(chuàng)新點 11
1. 4. 2 不足之處 12
第2 章 經(jīng)典理論與文獻回顧 14
2. 1 經(jīng)典理論 15
2. 1. 1 蒙代爾弗萊明模型 15
2. 1. 2 不可能三角假說 19
2. 1. 3 兩難選擇 23
2. 2 文獻綜述 26
2. 2. 1 匯率制度、 資本開放和貨幣政策獨立性 26
2. 2. 2 國際收支失衡和貨幣政策獨立性 29
2. 2. 3 中國貨幣政策獨立性 32
2. 2. 4 外部經(jīng)濟因素和中國經(jīng)濟基本面的聯(lián)系 35
2. 3 本章小結(jié) 36
第3 章 匯率制度選擇對貨幣政策獨立性的影響: 理論解釋 40
3. 1 固定匯率制下中國貨幣政策的獨立性 42
3. 1. 1 外部經(jīng)濟因素對中國貨幣政策的影響 42
3. 1. 2 中國貨幣政策獨立性的理論分析框架 48
3. 2 中間匯率制下中國貨幣政策的獨立性 55
3. 3 浮動匯率制下中國貨幣政策的獨立性 63
3. 4 小結(jié)與計量模型建立 67
第4 章 人民幣匯率制度的變遷 70
4. 1 匯率制度選擇的理論基礎 71
4. 2 文獻回顧 77
4. 3 模型與計量方法選擇 80
4. 3. 1 計量模型選擇 80
4. 3. 2 數(shù)據(jù)選取 82
4. 3. 3 匯率制度變遷點的估計方法 82
4. 4 人民幣匯率制度變遷的實證分析 85
4. 4. 1 實證分析結(jié)果 85
4. 4. 2 人民幣匯率制度的變遷 88
4. 5 本章小結(jié) 89
第5 章 匯率制度選擇對中國貨幣政策獨立性影響的實證分析 92
5. 1 變量選擇和數(shù)據(jù)來源 92
5. 2 實證分析方法 95
5. 2. 1 因子增廣型向量自回歸模型 95
5. 2. 2 時變參數(shù)向量自回歸模型 97
5. 3 實證分析結(jié)果 100
5. 3. 1 因子分析結(jié)果 100
5. 3. 2 向量自回歸模型實證結(jié)果 104
5. 3. 3 因子增廣型向量自回歸模型實證結(jié)果 108
5. 3. 4 時變參數(shù)向量自回歸模型實證結(jié)果 110
5. 4 本章小結(jié) 125
第6 章 匯率制度改革和貨幣政策獨立性的國際經(jīng)驗以日本和泰國為例 129
6. 1 日本匯率制度改革和貨幣政策獨立性 130
6. 1. 1 1971 年匯率制度改革和貨幣政策獨立性 130
6. 1. 2 1973 年匯率制度改革和貨幣政策獨立性 132
6. 1. 3 1977 年匯率制度改革和貨幣政策獨立性 132
6. 2 泰國匯率制度改革和貨幣政策獨立性 135
6. 3 本章小結(jié) 139
第7 章 研究結(jié)論與政策啟示 141
7. 1 研究結(jié)論 141
7. 2 政策啟示 146
參考文獻 151
附錄 A 向量自回歸模型脈沖響應圖 163
附錄 B 因子增廣型向量自回歸模型脈沖響應圖 164
附錄C TVP - SV - VAR 模型脈沖響應圖: 中國外匯儲備沖擊 165
附錄D TVP - SV - VAR 模型脈沖響應圖: 美國貨幣政策沖擊 169
附錄E TVP - SV - VAR 模型脈沖響應圖: 全球貨幣政策沖擊 173
附錄F TVP - SV - VAR 模型脈沖響應圖: 全球風險因子沖擊 177
后記 180
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