本書(shū)是一本在西方金融界廣泛流傳的名著，甚至被譽(yù)為“華爾街的圣經(jīng)”。衍生品理論在現(xiàn)代金融學(xué)中實(shí)際占有核心的地位。衍生品理論（尤其是期權(quán)定價(jià)理論）的提出，不但建立起金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論框架，而且在理論的指導(dǎo)下推動(dòng)了期貨、期權(quán)、掉期等市場(chǎng)的發(fā)展，才使金融在全球范圍內(nèi)發(fā)展到今天如此巨大的規(guī)模。
本書(shū)全面而系統(tǒng)地講解了衍生品定價(jià)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論和方法，通過(guò)閱讀本書(shū)，可以系統(tǒng)地掌握現(xiàn)代金融學(xué)的核心理論和基本方法。尤其是對(duì)于有志于學(xué)習(xí)金融工程和投身于資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的讀者來(lái)說(shuō)，閱讀本書(shū)是非常有價(jià)值的。
很難相信本書(shū)的第 1 版只有 330 頁(yè)和 13 章！在過(guò)去的這些年，衍生品市場(chǎng)變化很快，本書(shū)也 不斷修訂以適應(yīng)這些新發(fā)展。
同早先的版本一樣，本書(shū)適用于商學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融工程專業(yè)研究生課程。當(dāng)學(xué)生有較好的 數(shù)理能力時(shí)，本書(shū)也可用于高年級(jí)本科生的課程。同時(shí)，與衍生品市場(chǎng)相關(guān)的從業(yè)人員也會(huì)從中 受益。我很高興地了解到以往本書(shū)的購(gòu)買者中有一半是分析師、交易員和其他市場(chǎng)從業(yè)者。
寫作衍生證券書(shū)籍的作者必須做出的一個(gè)關(guān)鍵性決定是關(guān)于數(shù)學(xué)的運(yùn)用。如果數(shù)學(xué)表達(dá)過(guò)于 艱深，對(duì)許多學(xué)生和金融從業(yè)人員而言，內(nèi)容有可能不合適。如果程度太低，某些重要的專題不 可避免地只能以相當(dāng)簡(jiǎn)略的方式處理。在本書(shū)中，我在數(shù)學(xué)和符號(hào)應(yīng)用方面非常謹(jǐn)慎。非關(guān)鍵性 的數(shù)學(xué)內(nèi)容或者被刪掉了，或者包含在每章結(jié)尾的附錄中。對(duì)許多讀者而言可能比較新的概念， 我進(jìn)行了詳細(xì)的解釋，并加入了很多數(shù)值的例子。
《期權(quán)、期貨和其他衍生品》既可用于關(guān)于衍生品的初級(jí)課程，也可用于較高級(jí)的課程。在 課堂上，本書(shū)可以不同方式使用。講授衍生品初級(jí)課程的教師可能會(huì)集中大部分時(shí)間講本書(shū)的前 半部分。而高級(jí)課程的老師會(huì)發(fā)現(xiàn)后半部分各章節(jié)的不同組合都適用。我覺(jué)得第 36 章的內(nèi)容無(wú)論 對(duì)于初級(jí)課程還是高級(jí)課程，放在最后效果都會(huì)非常好。
本版的新內(nèi)容
全書(shū)的很多資料都進(jìn)行了更新。第 9 版的具體變化包括如下幾個(gè)方面。
1. 更新了各部分關(guān)于行業(yè)使用隔夜指數(shù)互換利率進(jìn)行折現(xiàn)的內(nèi)容。
2. 新增加了一章來(lái)討論折扣率、信用風(fēng)險(xiǎn)和資金成本。
3. 更新了關(guān)于場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的內(nèi)容。
4. 更深入地探討了中央清算、保證金要求以及互換交易設(shè)施。
5. 覆蓋了一些新產(chǎn)品，如 DOOM 期權(quán)和芝加哥期權(quán)交易所發(fā)行的 CEBO。 6. 加入了對(duì) Black-Scholes-Merton 公式中各項(xiàng)的非技術(shù)性解釋。
7. 覆蓋了永久性期權(quán)和其他永久性衍生品。
8. 擴(kuò)充和更新了關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)和包含本書(shū)前面部分介紹的關(guān)鍵產(chǎn)品和關(guān)鍵項(xiàng)目的信用衍生品 的內(nèi)容。
9. 完善了期限結(jié)構(gòu)的單因素均衡模型。
10. 對(duì) DerivaGem 軟件進(jìn)行了一系列更新。
11. 增加了一些新的課后習(xí)題。
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軟件
DerivaGem 3.00 隨書(shū)一同發(fā)布。它由兩個(gè) Excel 應(yīng)用軟件組成：Options Calculator 和 Applications Builder。Options Calculator 包括簡(jiǎn)單易用的估計(jì)各種期權(quán)價(jià)值的軟件，Applications Builder 中包括若干 Excel 函數(shù)，用戶可以在這些函數(shù)的基礎(chǔ)上研發(fā)自身的應(yīng)用程序。Applications Builder 中包括若干樣本程序，學(xué)生可以利用這些程序來(lái)驗(yàn)證期權(quán)的性質(zhì)并可以比較容易地將這些 程序用于數(shù)值計(jì)算，教師也可以用這些函數(shù)來(lái)設(shè)計(jì)出更有趣的作業(yè)題。
幻燈片
幾百?gòu)?PowerPoint 幻燈片可以從培生教師資源中心(Pearson’s Instructor Resource Center) 或我的網(wǎng)站下載。采用本書(shū)的教師可對(duì)幻燈片進(jìn)行修改以滿足需要。
即測(cè)即練
第 1～26 章每章后面附有線上自測(cè)題，讀者可掃描二維碼進(jìn)行練習(xí)。
習(xí)題答案
章后習(xí)題分成兩部分： 練習(xí)題和作業(yè)題。習(xí)題的答案參見(jiàn)《期權(quán)、期貨和其他衍生品： 答 案手冊(cè)》（Options, Futures, and Other Derivatives：Solutions Mannual），這本手冊(cè)由 Pearson 出版，學(xué)生可以購(gòu)買。
技術(shù)注釋
書(shū)中的某些觀點(diǎn)是通過(guò)技術(shù)注釋（Technical Notes）來(lái)說(shuō)明的。技術(shù)注釋可以到我的網(wǎng)站下 載。在本書(shū)中，之所以未包含這些技術(shù)注釋是為了能夠更好地組織材料，以保證學(xué)生更好地理解 本書(shū)所講述的內(nèi)容。
約翰?赫爾（John Hull）
多倫多大學(xué)
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