一、引言
　　老齡化是我國(guó)21世紀(jì)始終面臨的一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)，養(yǎng)老金制度則是應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)制度安排之一。相比發(fā)達(dá)國(guó)家養(yǎng)老金體系已經(jīng)有上百年歷史而言，我國(guó)改革開放才四十年，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的養(yǎng)老金制度建立也才二十年時(shí)間。但是在這二十年里我國(guó)也基本建立了符合世界發(fā)展趨勢(shì)的三支柱養(yǎng)老金體系：1997年統(tǒng)一了第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)政策，2004年和2015年分別出臺(tái)了第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金政策，2018年稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策出臺(tái)則標(biāo)志著第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金政策開始落地。
　　第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)完善我國(guó)養(yǎng)老金體系，提升國(guó)民養(yǎng)老保障能力具有重要意義，成為近年來(lái)國(guó)家養(yǎng)老金政策的重要著力點(diǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)很早就進(jìn)行了深入探索。我注意到，早在2006年中國(guó)證監(jiān)會(huì)在“進(jìn)一步壯大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模，加快金融體系市場(chǎng)化進(jìn)程”課題中，就明確提出“推進(jìn)養(yǎng)老保障制度改革，調(diào)整養(yǎng)老金體系結(jié)構(gòu)；完善稅收制度，鼓勵(lì)發(fā)展個(gè)人自愿養(yǎng)老保障賬戶”的政策建議。此后證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行了持續(xù)研究，2011年時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清指出，我國(guó)各類養(yǎng)老金規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，需要特色化的資產(chǎn)管理服務(wù)以實(shí)現(xiàn)保值增值需求。2013年證監(jiān)會(huì)研究中心聯(lián)合上海證券交易所開展了“養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)互動(dòng)：國(guó)際慣例、國(guó)別經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)實(shí)踐”課題研究，再次建議通過(guò)出臺(tái)專門的稅收優(yōu)惠政策，加快發(fā)展補(bǔ)充性的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，并通過(guò)市場(chǎng)化手段進(jìn)行投資管理。可以說(shuō)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在國(guó)內(nèi)較早注意到了我國(guó)養(yǎng)老金體系發(fā)展不均衡、市場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)不足的問(wèn)題，特別是高度關(guān)注第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)增加國(guó)民養(yǎng)老積累，促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要意義，這些都非常具有前瞻性。在前述相關(guān)工作的基礎(chǔ)上，2018年2月證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》，目前已有十多只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，多家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)開始運(yùn)作，這些都為基金行業(yè)參與養(yǎng)老金第三支柱奠定了良好基礎(chǔ)。