自序　衰退式追趕及其前景

2020年新冠肺炎疫情全球大流行，致使世界經(jīng)濟遭遇近一個世紀以來最大衰退。中國經(jīng)濟以其結構性優(yōu)勢與韌性，有望成為主要經(jīng)濟體中唯一實現(xiàn)正增長的經(jīng)濟體。同時人民幣匯率也改變上年顯著貶值的走勢，5月后持續(xù)升值，1—10月數(shù)據(jù)提示年平均匯率或大致企穩(wěn)。今年我國經(jīng)濟增速雖因疫情沖擊低于潛在增速，但外部世界經(jīng)濟總體深度衰退，二者結合形成一種少見的“衰退式追趕”的特點。隨著疫情防控與疫苗研發(fā)的進展，明年世界經(jīng)濟或許會普遍復蘇，而中國經(jīng)濟較快追趕格局有望在后疫情時期持續(xù)展開。
根據(jù)IMF（國際貨幣基金組織）秋季《世界經(jīng)濟展望》（WEO）報告預測，2020年世界經(jīng)濟實際增速為-4.4%，其中我國經(jīng)濟正增長1.9%，美國經(jīng)濟收縮4.3%，兩國實際增速相差6.2個百分點。人民幣兌美元匯率年初約為7，從5月開始由貶轉(zhuǎn)升，到10月下旬升到6.7左右。1—10月平均匯率雖仍比2019年略低，然而與2019年平均匯率貶值
4.38%相比，已不可同日而語。如果11—12月能維持溫和升值走勢，全年平均匯率有望企穩(wěn)。再考慮2020年我國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）平減指數(shù)與美國相差無幾，估計我國用市場匯率衡量的美元GDP增速會比美國高出6個百分點。2019年我國匯率折算美元GDP約相當于美國的67%，2020年該指標有望達到71%以上。換言之，2020年我國對美國總量追趕或收斂速度在4%以上，顯著高于2012—2019年該指標的均值2.3%。
在推動形成衰退式追趕提速這個經(jīng)驗事實的諸多變量中，兩方面因素發(fā)揮了基本作用。
一是借助體制特有的社會動員能力及其實現(xiàn)特定目標的較高執(zhí)行力，我國在控制疫情方面取得了突出成效。新冠肺炎疫情雖然曾在我國大范圍暴發(fā)，年初對我國經(jīng)濟運行造成了嚴峻沖擊，然而得益于強有力的全社會范圍內(nèi)系統(tǒng)配套的干預措施，疫情肆虐局面較快得到控制，為經(jīng)濟和社會秩序穩(wěn)定恢復創(chuàng)造了有利條件。美國和許多西方國家由于種種原因未能及時有效控制疫情，經(jīng)濟運行受到更大程度拖累，這顯然是今年中美經(jīng)濟增速差距加大的最重要原因。傳染病國際流行對大國經(jīng)濟增長績效直接造成如此明顯不對稱的影響，是近現(xiàn)代世界經(jīng)濟史上極為罕見的現(xiàn)象。未來疫情風險如果不能因應疫苗接種及其他公共衛(wèi)生措施而完全消除，這個比較疫情經(jīng)濟學變量對后疫情時期的國際經(jīng)濟增長表現(xiàn)仍會具有解釋作用。
從2020年我國前三季度經(jīng)濟運行表現(xiàn)看，我國疫情防控相對有效性對國民經(jīng)濟運行的影響，不僅為經(jīng)濟社會秩序較早恢復常態(tài)奠定了基礎，而且對出口與外貿(mào)超預期恢復和增長產(chǎn)生了始料未及的積極作用。3月世界衛(wèi)生組織宣布全球疫情大流行之后，當時較多預測觀點認為，外國疫情普遍流行會打壓需求，進而大幅拖累我國年內(nèi)后續(xù)出口，成為不利于我國經(jīng)濟復蘇的重要變量。但實際情況是，全球需求確實大幅萎縮，然而另一方面，由于我國經(jīng)濟較早恢復正常供給能力，國際市場部分需求轉(zhuǎn)移到我國，前三季度取得合計出口增長1.8%的難得成績。如疫情對生活方式改變帶動筆記本電腦、家電出口分別增長17.6%、17.3%，包括口罩在內(nèi)的紡織品出口達8 287.8億元，增長37.5%，醫(yī)藥材及藥品、醫(yī)療儀器及器械出口分別增長21.8%和48.2%。
另一個因素與我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特點有關：宏觀經(jīng)濟運行對刺激政策反應較為顯著靈敏。針對年初新冠肺炎疫情暴發(fā)后對經(jīng)濟運行造成的罕見沖擊，中央與地方政府在早先已實施“六穩(wěn)”宏觀經(jīng)濟政策的基礎上，進一步快速出臺各種救助性與刺激性的“六�！焙暾{(diào)政策舉措，宏觀經(jīng)濟不同部門很快出現(xiàn)較強響應。如前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.2%。固定資產(chǎn)投資同比增長0.8%，其中基礎設施投資增長0.2%。房地產(chǎn)雖面臨各類追加調(diào)控措施抑制作用，開發(fā)投資仍取得5.6%的較高增速，對整體投資恢復正增長發(fā)揮了重要支持作用。
宏觀經(jīng)濟整體較快復蘇的同時，高科技行業(yè)與改善民生投資較快增長顯示國民經(jīng)濟結構高度化進程仍在持續(xù)。如今年前三季度我國高技術產(chǎn)業(yè)投資增長9.1%，其中醫(yī)藥制造業(yè)、計算機及辦公設備制造業(yè)投資分別增長21.2%、9.3%，電子商務服務業(yè)、信息服務業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化服務業(yè)投資分別增長20.4%、16.9%、16.8%。社會領域投資增長9.2%，其中衛(wèi)生、教育投資分別增長20.3%、12.7%。從工業(yè)生產(chǎn)角度看，前三季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.2%，其中高技術制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值同比分別增長5.9%、4.7%，工業(yè)機器人、集成電路產(chǎn)量同比分別增長18.2%、14.7%。
依據(jù)目前國際主流機構預測，2021年各國經(jīng)濟將不同程度普遍復蘇，像今年這樣絕對意義上衰退式追趕的現(xiàn)象便不再會重現(xiàn)。然而依據(jù)對中美與全球經(jīng)濟中長期增長的展望及其驅(qū)動因素的分析推測，在外部經(jīng)濟增速有所回落的環(huán)境下，我國經(jīng)濟較快追趕可能在未來一段時期持續(xù)展開。如IMF預測2021年經(jīng)濟增速，中美分別為8.1%和3.5%，兩者相差4.6個百分點；2021年美國名義GDP以及中國用匯率衡量的美元GDP分別增長5.36%和10.98%，暗示人民幣實際匯率升值大約1個百分點，中國上述可比名義GDP增速比美國高出5.62個百分點。
IMF還提供了對成員國某些宏觀經(jīng)濟指標截至2025年的預測。數(shù)據(jù)顯示，到2023年我國用市場匯率折算GDP規(guī)模將達到19.513萬億美元，當年歐盟GDP預測值為18.839萬億美元，屆時中國經(jīng)濟用市場匯率衡量的總量規(guī)模將第一次超過歐盟。2025年中國美元GDP規(guī)模將達到23.03萬億美元，是美國當年25.783萬億美元的89.32%，是歐盟當年20.301萬億美元的113.44%。依據(jù)這個長期預測，2020—2025年，我國對美國總量年均追趕或收斂速度約為4.56%，大約是2012—2019年同一指標均值2.3%的兩倍。
任何預測都可能因為未來的不確定因素發(fā)生偏差。IMF上述數(shù)據(jù)或可看作中位預測，對中美兩國經(jīng)濟相對增速或中國經(jīng)濟未來追趕速度仍存低估或高估的可能。例如，對美國經(jīng)濟而言，最近輝瑞報告疫苗研制試驗取得重大進展，后續(xù)大規(guī)模推廣接種能否順利推進及其效果如何？又如，今年美國總統(tǒng)大選經(jīng)歷了罕見的民意對立甚至程序性困難，年底能否順利實現(xiàn)大選后政府權力傳承交接，新政府能否較快彌合國內(nèi)政治與族群對立，并如期穩(wěn)定局勢？這些因素無疑對美國能否實現(xiàn)預測的經(jīng)濟增速反彈具有重要影響。
就我國情況看，基于有關“改革狀態(tài)相關的潛在增速”經(jīng)驗，如能在農(nóng)地制度、戶口政策、更好保護激活民營經(jīng)濟長期發(fā)展積極性等方面實施必要改革，更有效釋放城市化增長潛力，并更多用市場性手段有效應對房價高企問題，同時穩(wěn)妥實施宏觀政策應對需求沖擊與金融風險，應有可能在未來5~10年實現(xiàn)年均4%~6%的中高速增長。另一方面，可貿(mào)易部門生產(chǎn)率持續(xù)追趕派生巴拉薩-薩繆爾森效應，境外投資者對我國資產(chǎn)增持意愿趨勢性上升，國家有關人民幣國際化方針的實施，有望推動人民幣實際匯率重回長期升值軌道。在此條件下，我國經(jīng)濟未來追趕速度可能超過上述預測水平。
在內(nèi)外新環(huán)境下，我國經(jīng)濟追趕提速會派生多方面的復雜影響。經(jīng)濟保持中高速較快增長是實現(xiàn)國家“十四五”以及2035年遠期發(fā)展目標的必要條件，也將為逐步緩解和化解階段性外部環(huán)境矛盾壓力提供必要條件。另外，與衰退性追趕相聯(lián)系的疫情時代背景，為創(chuàng)新提出更為廣義的環(huán)境保護與可持續(xù)發(fā)展概念，為探索創(chuàng)造包含有效防范應對新人獸共患病與新型傳染病在內(nèi)的新發(fā)展模式提供了現(xiàn)實契機，有利于推進全球合作并緩解國際矛盾。
然而，與新世紀初年全球經(jīng)濟繁榮環(huán)境下中國經(jīng)濟超預期追趕經(jīng)驗比較，未來新一輪經(jīng)濟追趕提速會面臨新的挑戰(zhàn)。美歐等主要發(fā)達國家內(nèi)部經(jīng)濟困難增加與社會矛盾激化，中國在總量追趕加速以及中高端產(chǎn)業(yè)市場的競爭力提升，會對發(fā)達國家近年已開始的對華政策調(diào)整引入更多不確定性，這意味著我國未來的經(jīng)濟發(fā)展和追趕會面臨更為特殊的外部環(huán)境風險。在這個意義上，經(jīng)濟后進大國追趕提速越接近某個臨界點，大國相互博弈過招與利益矛盾強度越會上升，需要把實力與智慧結合起來堅定而冷靜地應對。
新一輪追趕提速對新興經(jīng)濟體與發(fā)展中國家的影響與新世紀初年比較也會顯著不同。雖然會對國際大宗商品市場產(chǎn)生邊際利好效果，但難以出現(xiàn)世紀初那種我國需求跳升推動形成超級商品牛市的景氣行情。前幾年我國推進“一帶一路”廣泛合作取得重要成果，然而發(fā)展中也出現(xiàn)投資項目與債務可持續(xù)等方面的問題，需進行階段性調(diào)整。與中國經(jīng)濟具有較強市場互動關系的“一帶一路”國家會從中國追趕提速中普遍獲益，特別是與中國經(jīng)濟互補性較強及聯(lián)系較緊密的周邊鄰國如東盟成員國等，在分享中國經(jīng)濟追趕積極影響方面會有近水樓臺之便。中國發(fā)展的順風車效應是剛剛簽署的《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RCEP）的重要助推因素之一。
筆者幾年前出版的另一本有關開放宏觀經(jīng)濟的評論集，從不同角度分析了新世紀初年宏觀經(jīng)濟強勁增長的原因，考察了退出“一攬子”刺激政策的宏觀經(jīng)濟背景以及延續(xù)到十八大以后的經(jīng)濟調(diào)整過程。我們看到，新世紀最初十余年我國開放經(jīng)濟超預期追趕，快速改變了世界范圍的經(jīng)濟版圖，同時也在某種程度上再造了我國發(fā)展的外部環(huán)境條件，突出表現(xiàn)為近年中美關系的轉(zhuǎn)折式變化。2016年特朗普入主白宮后重估對華戰(zhàn)略，中美關系以及我國與外部世界特別是發(fā)達國家的關系，進入深度調(diào)試與轉(zhuǎn)型期。
隨著近年國內(nèi)外環(huán)境的深刻快速演變，中國經(jīng)濟巨輪駛?cè)氩�濤洶涌與暗礁密布的水域，前所未有的機遇與風險同時出現(xiàn)。面對短期事件紛至沓來與歷史格局加速轉(zhuǎn)變的罕見形勢，本書收錄文字對中美關系、國際治理改革、經(jīng)濟潛在增速、若干部門經(jīng)濟與政策等問題進行觀察和評論。2020年經(jīng)濟運行呈現(xiàn)的衰退式追趕經(jīng)驗事實及其前景，則為未來經(jīng)濟增長演變提供了一個新的現(xiàn)實觀察視角。
筆者多年來研究開放宏觀經(jīng)濟與國際經(jīng)濟問題，離不開與“國際財經(jīng)研究小組”年輕同事的討論交流，并得益于他們提供的各種幫助，本書個別文章是與他們合作完成的。借此機會對正在或曾經(jīng)參與國際財經(jīng)研究小組工作的年輕同事和朋友表示感謝。
是為自序。
2020年11月17日