目前，地方政府債券已成為我國(guó)債券市場(chǎng)的第一大品種，是現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)施積極財(cái)政政策的重要手段之一。發(fā)行地方政府債券是新中國(guó)財(cái)政資金募集使用管理的一次重要制度創(chuàng)新，同時(shí)也是提升地方政府債務(wù)管理現(xiàn)代化水平的重要治理手段。雖然我國(guó)地方政府債券的發(fā)行起步較晚，但其發(fā)展卻較為迅速。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，截至2020年2月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額達(dá)到225302億元。其中，一般債務(wù)121426億元，專項(xiàng)債務(wù)103876億元；政府債券223413億元，非政府債券形式存量政府債務(wù)1889億元。地方政府債券剩余平均年限5.4年，其中一般債券5年，專項(xiàng)債券5.8年①。可以說，地方政府債券的發(fā)行對(duì)于有效控制與化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減輕地方償債壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)揮了極其重要的作用。但是，由于我國(guó)地方政府債券發(fā)行的時(shí)間尚短，其發(fā)行管理體制及其機(jī)制還不夠成熟，目前仍存在諸如投資者結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)不盡合理、收益率較低、債券發(fā)行和運(yùn)行機(jī)制不完善、稅收利率政策不完備、交易不活躍等諸多問題亟待破解。早在2015年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上就提出了“改進(jìn)地方政府債券發(fā)行辦法”的要求。自2016年起，財(cái)政部就按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，深入地推進(jìn)了地方政府債券發(fā)行機(jī)制改革，并取得了一定成效。
　　在地方政府債券的管理體系中，發(fā)行環(huán)節(jié)及其后續(xù)的流動(dòng)性管理尤為關(guān)鍵。地方政府債券的發(fā)行是地方政府債券市場(chǎng)運(yùn)行的首要環(huán)節(jié)，而其市場(chǎng)的流動(dòng)性則是檢驗(yàn)債券市場(chǎng)成熟度的重要指標(biāo)。從美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府債券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)成熟的地方政府債券市場(chǎng)必然具備良好的流動(dòng)性機(jī)制。地方政府債券市場(chǎng)的流動(dòng)性不僅可以充分地發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，進(jìn)而提高地方政府債券市場(chǎng)的效率，還能進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)地方政府債券的可持續(xù)發(fā)行和高質(zhì)量發(fā)展。因此，隨著我國(guó)地方政府債券發(fā)行規(guī)模的逐年擴(kuò)大及其發(fā)行方式改革的不斷深化，如何進(jìn)一步優(yōu)化我國(guó)地方政府債券的發(fā)行機(jī)制，如何進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)地方政府商業(yè)銀行柜臺(tái)債券發(fā)行改革實(shí)踐，如何進(jìn)一步提高我國(guó)地方政府債券在二級(jí)市場(chǎng)上的流動(dòng)性等問題，都日益成為當(dāng)前推動(dòng)我國(guó)地方政府債券事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展所必須亟待破解的重大理論課題與實(shí)踐難題。
　　重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院在地方政府債券發(fā)行及其管理領(lǐng)域具有較為明顯的專業(yè)學(xué)科優(yōu)勢(shì)，并且與重慶市財(cái)政局保持了聯(lián)合開展地方政府債券系列課題研究的長(zhǎng)期深度合作，積累了相對(duì)豐富的地方政府債券發(fā)行個(gè)案經(jīng)驗(yàn)與數(shù)據(jù)資料。本書秉持習(xí)近平總書記關(guān)于“廣大科技工作者要把論文寫在祖國(guó)的大地上，把科技成果應(yīng)用在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的偉大事業(yè)中”①的重要指示精神，基于對(duì)地方政府債券發(fā)行及其流動(dòng)性研究的相關(guān)基礎(chǔ)理論及文獻(xiàn)資料的梳理，立足于中國(guó)特色社會(huì)主義財(cái)政事業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的迫切現(xiàn)實(shí)需要，在參考借鑒美國(guó)等國(guó)家地方政府債券發(fā)行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和參照對(duì)比我國(guó)國(guó)債發(fā)行的先行經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上，對(duì)我國(guó)部門省市的地方政府債券發(fā)行情況以及商業(yè)銀行柜臺(tái)債試點(diǎn)發(fā)行情況予以橫向和縱向的二維比較分析，試圖進(jìn)一步厘清地方政府債券發(fā)行中存在諸多問題及其影響因素，為推進(jìn)地方政府債券發(fā)行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供理論依據(jù)和對(duì)策建議。本書綜合運(yùn)用定性定量相結(jié)合的混合研究方法②，構(gòu)建起地方政府債券流動(dòng)性的分析評(píng)價(jià)框架，并以重慶市地方政府債券發(fā)行為個(gè)案研究，對(duì)其地方政府債券發(fā)行及其流動(dòng)性狀況予以分析，以期提出一系列科學(xué)合理的政策性建議，以便于更為有效地推動(dòng)我國(guó)地方政府債券發(fā)行機(jī)制的完善、促進(jìn)我國(guó)地方政府債券商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的健全、推進(jìn)我國(guó)地方政府債券市場(chǎng)流動(dòng)性的提升，為持續(xù)優(yōu)化重慶市地方政府債券的發(fā)行與流動(dòng)性治理、全面深化我國(guó)地方政府債券的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供系統(tǒng)的學(xué)術(shù)支持和有益的理論參考。
　　本書所聚焦的地方政府債券發(fā)行及其流動(dòng)性問題，是地方政府債券管理領(lǐng)域極具研究?jī)r(jià)值和發(fā)展前景的學(xué)術(shù)論題，其理論與實(shí)務(wù)研究均處于動(dòng)態(tài)發(fā)展之中。在地方政府債券發(fā)行及其流動(dòng)性的研究過程中，本書凸顯了科學(xué)導(dǎo)向與政策導(dǎo)向的融合性，貫穿了定量與定性相結(jié)合的分層級(jí)多維度比較分析范式，尤其突出了雙元驅(qū)動(dòng)的整合性策略體系構(gòu)建思路，無疑進(jìn)一步豐富了我國(guó)地方政府債券的發(fā)行理論與流動(dòng)性理論，為進(jìn)一步深化地方政府債券發(fā)行改革、加強(qiáng)地方政府債券流動(dòng)性治理提供了決策參考依據(jù)。
　　本書是由重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院碩士生導(dǎo)師章新蓉教授與重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)管理系講師、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)博士研究生顧飛領(lǐng)銜合著并提出研究設(shè)計(jì)及撰寫思路。全書由章新蓉撰寫第一章、吳瑤撰寫第二章、余丹撰寫第三章、李林利撰寫第四章、張煦撰寫第五章、顧飛撰寫第六章、章新蓉撰寫第七章的第一節(jié)和第三節(jié)、顧飛撰寫第七章的第二節(jié)。最終由章新蓉和顧飛負(fù)責(zé)修改、總纂和定稿。此外，劉寧瀟、梁正偉、劉誼、沈靜琦等也為相關(guān)項(xiàng)目的研究和本書的撰寫做了大量的前期工作；重慶交通大學(xué)外國(guó)語學(xué)院賀防老師還為書中外國(guó)學(xué)者的中文譯名提供了專業(yè)咨詢與幫助。
　　本書在研究和撰寫過程中得到了重慶市財(cái)政局政府債務(wù)管理處各位領(lǐng)導(dǎo)同志的親切指導(dǎo)與大力支持；同時(shí)，也參閱借鑒了國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者的學(xué)術(shù)研究成果；另外，本書的公開出版受到了重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院中地共建項(xiàng)目的資助；在編輯出版過程中還得到了經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社編輯的支持和幫助，在此一并向他們表示衷心的感謝！
　　我們深知自己的學(xué)識(shí)能力有限，隨著我國(guó)地方政府債券發(fā)行改革的不斷深化，地方政府債券發(fā)行及其流動(dòng)性的研究還有很遠(yuǎn)的路要走。有鑒于此，書中難免會(huì)有不足之處，敬請(qǐng)學(xué)術(shù)界同仁與廣大讀者不吝賜教、批評(píng)指正！