序　　言

隨著全球經(jīng)濟增速的放緩，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深刻的調(diào)整與變化，經(jīng)濟發(fā)展正在從依靠增量投資拉動向存量效率拉動的轉(zhuǎn)變，而特殊資產(chǎn)這種逆經(jīng)濟周期的行業(yè)，正是實現(xiàn)存量效率提升的關(guān)鍵行業(yè)。
特殊資產(chǎn)，業(yè)界對其定義為由于特殊原因而被持有或需要處置變現(xiàn)的，過度的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險導(dǎo)致其價值被明顯低估、可能有巨大升值潛力的資產(chǎn)。本報告對特殊資產(chǎn)的定義為，特殊資產(chǎn)不僅包括狹義上的不良債權(quán)，也包括“價值被低估、具有較大升值潛力、有變現(xiàn)需求”的收益權(quán)、實物等資產(chǎn)。
根據(jù)其來源，廣義的特殊資產(chǎn)分為實體集中暴露信用風(fēng)險后的不良資產(chǎn)、涉訴涉案資產(chǎn)、企業(yè)改制重組或破產(chǎn)清算過程中需要處理的資產(chǎn)、企業(yè)應(yīng)收賬款、商賬抵款資產(chǎn)、積壓處置資產(chǎn)、營銷噱頭資產(chǎn)、其他亟須處置的資產(chǎn)（包括個人資產(chǎn)）等八類資產(chǎn)。根據(jù)特殊資產(chǎn)在阿里拍賣平臺的數(shù)據(jù)統(tǒng)計歸類，本報告將特殊資產(chǎn)分為金融資產(chǎn)與司法拍賣資產(chǎn)兩大類。其中，根據(jù)市場參與主體不同，金融資產(chǎn)又分為銀行金融資產(chǎn)（單筆債權(quán)與債權(quán)包）、資產(chǎn)管理公司（簡稱AMC）處置的金融資產(chǎn)，以及其他機構(gòu)的金融資產(chǎn)。根據(jù)拍賣標的不同，司法拍賣資產(chǎn)則主要分為機動車、房產(chǎn)（住宅用房、商業(yè)用房、工業(yè)用房與其他用房）、土地等。
一　我國特殊資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展
中國特殊資產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)處置大致經(jīng)歷了三個階段。第一階段，政策性剝離與接收時期（1999～2005年），信達資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、長城資產(chǎn)、華融資產(chǎn)四家金融資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“四大金融AMC”）于1999年相繼成立，意在應(yīng)對亞洲金融危機并進行國企改革，剝離四大國有銀行近1.4萬億元不良貸款，該舉措將當時四大國有銀行的平均不良資產(chǎn)率由原先的45%降為25%。第二階段，商業(yè)化轉(zhuǎn)型時期（2006～2010年），四大金融AMC將收購范圍擴大至股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、信托公司、金融租賃公司等金融機構(gòu)的不良貸款；并開......